公司业绩与增长 - 公司首份年报披露毛利率逼近80%，最新一代产品启动量产 [1] - 去年12月底通过IPO募资54亿港元(6.95亿美元)，股价较发行价3.99港元翻倍至7.59港元 [1] - 全年营收从15.5亿元增至23.8亿元，增幅53.6%，年内交付各类解决方案290万套，累计交付量达770万套 [3] - 分业务看，授权及服务收入同比劲增70.9%至16.5亿元，产品解决方案收入增长31%至6.64亿元 [3] - 授权及服务收入占比从62%提升至近70%，推动毛利率提升至77.3%，较2023年的70.5%上升近7个百分点 [5][6] 产品与技术优势 - 最新征程6系列处理硬件和Horizon SuperDrive解决方案是驱动未来增长的关键引擎，征程6系列已于2月启动量产，HSD预计今年第三季度量产 [6] - 截至去年底有20多个OEM品牌与征程6系列达成合作，预计今年交付量将超一千万片，成为中国首家达成此里程碑的智能汽车技术公司 [6] - 公司提供多层次产品满足不同客户需求，去年获得100余款新车型定点，累计定点车型达310款，覆盖40多个汽车品牌 [3] 客户与合作 - 与大众汽车成立合资公司酷睿程(CARIZON)，后者是征程6系列的重要客户，也是大众在华主要智能汽车技术供应商 [6] - 其他客户包括吉利、比亚迪等国内巨头，以及现代等海外企业 [6] 行业前景与预测 - 智能汽车转型是全球汽车行业革命的大趋势，预计2025年为智能驾驶行业的关键拐点 [1] - 证券分析师预计公司今年营收增长58%，主要得益于新产品推出及与大众汽车合作深化 [1] - 公司预计征程系列处理硬件累计出货量今年将突破1,000万片 [4] 研发与财务状况 - 去年研发支出从23.7亿元增至31.6亿元，增幅33%，研发费用占营收比重大幅下降 [7] - 2024年经调整经营亏损15亿元，较上年的16.9亿元有所收窄，剔除一次性收益后non-IFRS经调整亏损16.8亿元，与2023年基本持平 [7]

文章核心观点 国信证券研报指出2024年地平线机器人-W营收增长、亏损收窄，推出征程6系列处理硬件并量产落地，业务发展态势良好 [1][2][5] 分组1：财务表现 - 2024年公司实现总收入23.8亿元，同比增长53.6%；净利润23.5亿元，2023年为 - 67.39亿元，主要受优先股及其他金融负债公允价值变动收益影响 [1][2] - 2024年公司经调整经营亏损14.95亿，相比2023年的16.87亿元有所收窄 [1][2] - 2024年汽车解决方案收入23.12亿元，同比增加57.2%，其中汽车产品解决方案收入6.64亿元，同比增加31.2%；授权及服务业务收入16.58亿元，同比增加70.9% [2] 分组2：成本与毛利率 - 2024年公司毛利率77.25%，同比+6.7pct，受收入组合变化推动，各业务毛利率均有提升 [3] - 2024年公司三费率为176.36%，同比 - 25.81pct [3] 分组3：交付与定点情况 - 2024年公司汽车产品解决方案交付量达约290万套，累计交付量达约770万套 [4] - 2024年公司取得100多款车型定点，累计车型定点总数增加到310多款车型 [4] 分组4：产品与市场落地 - 2024年公司推出征程6系列处理硬件，2025年2月开始生产，已由BYD天神之眼C率先搭载量产，将在超20家车企及品牌智驾平台规模化落地 [1][5] - 自2025年起超100款搭载征程6系列的车型将陆续上市，覆盖全品类市场 [5] - 基于公司专有处理硬件，HSD获多个领先OEM品牌指定集成到战略车型，预计2025年第三季度开始量产 [1][5]