公司业务范围 - 公司主要从事硬泡组合聚醚、异丙醇胺及环氧丙烷等业务 [1] - 公司明确表示不从事光刻胶业务 [1]

公司业务定位 - 公司是全球规模化系列化异丙醇胺生产企业 [2] 产品应用领域 - 异丙醇胺应用领域广泛 涵盖工业与民用清洗剂及电子清洗 [2] - 主要用途包括合成表面活性剂 石油天然气炼制脱硫剂 医药农药中间体 [2] - 其他应用领域涉及丙二胺 钛白粉 金属切削 涂料 固化剂 水泥外加剂及新能源行业 [2]

公司业务范围 - 公司主要从事硬泡组合聚醚、异丙醇胺及环氧丙烷等业务 [1] - 公司明确表示不从事光刻胶业务 [1]

公司产品应用 - 异丙醇胺用途较广 [1] - 在工业民用方面具有较好的清洗功效 [1]

公司产品应用领域 - 异丙醇胺应用领域广泛 包括合成表面活性剂 工业与民用清洗剂 石油天然气炼制中的脱硫剂等行业 [1] - 产品应用于医药中间体 农药中间体 丙二胺 钛白粉 电子清洗 金属切削等行业 [1] - 产品还涉及涂料 固化剂 水泥外加剂 新能源等行业应用 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.45亿元同比下降1.1% 归母净利润2438.93万元同比下降35.51% [1] - 第二季度营业总收入5.91亿元同比下降10.65% 归母净利润238.91万元同比下降73.43% [1] - 毛利率13.55%同比减少11.19个百分点 净利率2.01%同比下降33.64% [1] - 每股收益0.03元同比下降40% 每股经营性现金流0.12元同比增长24.48% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金同比增长140.22% 因调整长短期资金结构增加融资额 [2] - 短期借款同比增长79.63% 因短期借款和关联票据贴现增加 [2] - 其他流动资产同比增长86.04% 因定期存款理财增加 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达965.24% [1] 成本费用结构 - 销售费用同比增长9.83% 因业务费用及员工薪酬增加 [2] - 研发投入同比增长11.89% 因研发消耗及员工薪酬增加 [2] - 三费总额1.4亿元占营收11.24% 同比增加5.0% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长24.48% 因购销减少及经营性应收项目减少 [2] - 投资活动现金流量净额同比下降425.11% 因理财投资和项目建设投入增加 [2] - 筹资活动现金流量净额同比增长138.28% 因偿还债务及承兑汇票保证金减少 [3] 业务运营分析 - 主产品聚醚和异丙醇胺合计销量增长5.6% 但因产品价格下调导致营收略降 [2] - 硬泡组合聚醚产能19万吨 主要应用于冰箱柜和冷藏集装箱领域 [6] - 异丙醇胺产品涵盖全系列 应用于表面活性剂、医药中间体等多元领域 [7] - 环氧丙烷行业产能快速扩张 价格处于低位运行 [8] 资本回报能力 - 2024年ROIC为2.69% 净利率2.16% 显示资本回报率偏弱 [3] - 近10年ROIC中位数2.81% 2022年最低至0.41% [3] - 上市17年来仅1次亏损年份 [3] 产能建设进展 - 4万吨聚醚技改项目已试生产成功 [6] - 泰兴基地正建设环氧丙烷技改项目 产能将提升至16万吨 [8] - 环氧丙烷采用自主研发异丙苯法新工艺 主要供自用不参与市场竞争 [8]

股价表现 - 最新股价报9 50元 较前一交易日上涨1 50% [1] - 盘中最高触及9 65元 最低下探9 27元 [1] - 全天成交977928手 成交金额达9 28亿元 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流入3751 99万元 [1] - 近五个交易日累计净流出3756 91万元 [1] - 当日换手率达到13 44% 显示市场交投活跃 [1] 公司业务 - 属于化学制品行业 [1] - 主营业务涵盖聚氨酯硬泡组合聚醚 异丙醇胺等产品的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于建筑保温 家电冷藏 汽车等领域 [1]

公司基本情况 硬泡组合聚醚生产经营 - 产能规模为19万吨，产品用于冰箱（柜）、冷藏集装箱等领域，定价采用绑定主原料+综合服务费模式，通过技术创新等降低成本提升竞争力 [1] - 上半年4万吨聚醚技改项目试生产成功，未来将加强技术研发，开发高附加值聚醚产品 [1] 异丙醇胺生产经营 - 生产全系列异丙醇胺产品，包括一异丙醇胺等，应用于表面活性剂等多个领域，产品有竞争优势 [1] - 通过技术创新拓展新应用领域，内部精细化管理提高产品竞争力 [1] 环氧丙烷行业及生产经营 - 国内环氧丙烷行业产能迅速扩张，供应宽裕，价格低位运行，生产工艺有多种且有差异性 [2] - 泰兴基地正建设环氧丙烷综合技术改造项目，将产能提升至16万吨，采用自主研发的异丙苯法新工艺，有安全、环保等优势 [2] - 生产的环氧丙烷主要自用，部分对外销售，不参与市场竞争 [2] 未来展望 - 现阶段聚焦环氧丙烷基地技改工作，未来围绕环氧丙烷 - 聚醚、异丙醇胺及衍生物产业链，做强主业，通过技术创新开发新产品提升经营业绩 [2]

本期业绩预计情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计为2000万元至2600万元，较上年同期的3781.76万元下降47.11%至31.25% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1000万元至500万元，较上年同期的2612.97万元下降138.27%至119.14% [1] - 基本每股收益预计为0.0272元/股至0.0354元/股，上年同期为0.0514元/股 [1] 业绩变动原因说明 - 公司积极开发新技术并开拓硬泡组合聚醚、异丙醇胺国内外市场，扩大客户群，两个主产品销售总量同比保持增长 [1] - 主原料环氧丙烷采购不含税均价同比下降10%以上，产品价格相应下调，同时部分原料价格上涨导致综合毛利率下降 [1] - 销售费用增加等因素共同导致营业利润较上年同期减少 [1]

环氧丙烷市场行情分析 价格走势与驱动因素 - 6月26日环氧丙烷市场均价达7666 67元/吨 较6月1日上涨4 4% 较6月10日低点上涨7 33% [1][2] - 上半年价格呈W型曲线 最高点为1月初华南市场8950元 最低点为4月下旬华北市场6810元 [2] - 6月价格上涨主因包括：美方下调关税带动出口订单恢复 山东大厂外采需求提振 国际原油及原料丙烯价格上涨 [2] 供应端动态 - 6月供应缩量推动涨价：华东市场金陵亨斯迈 镇海等装置仅履行合约单 浙石化全部自用 连云港为主要现货来源 [3] - 盛虹石化20万吨/年PO/SM装置重启 负荷率70-80% 万华三期 卫星石化 中石化长岭等新装置计划近期投产 [3] - 7月预计产能集中释放 瑞恒装置计划停车 其余增量装置落地可能对市场形成利空 [3] 需求端表现 - 价格传导不畅：下游产品涨幅低于环氧丙烷 终端海绵等消费品市场冷清 聚醚新订单有限 [4] - 下游观望情绪浓厚：合约量占比高 现货刚需一般 丙二醇 异丙醇胺等领域因原料涨价压缩利润 企业采购意愿低 [4] - 7月淡季需求疲软：部分丙二醇装置计划重启 但高温天气抑制整体买气 终端需求处于盘整状态 [5] 后市展望 - 行业认为涨势不可持续：供应增量集中兑现与终端需求疲软将导致价格回归弱势 [3][5]