回购方案审批与调整 - 公司于2024年8月27日通过董事会决议，批准回购股份方案，计划使用自有资金回购金额不低于5000万元且不超过10000万元，回购价格上限为5.41元/股，回购期限为12个月，回购股份用于员工持股计划或股权激励 [1] - 2025年2月13日公司调整回购资金来源，由自有资金改为自有资金和自筹资金结合，其他回购方案内容保持不变 [2] - 2025年8月18日公司调整回购价格上限，由5.41元/股上调至10.22元/股，以适应市场变化 [2] 回购实施结果 - 实际回购股份数量为8,593,580股，占总股本比例1.41%，实际回购金额为50,082,335.17元，位于原计划回购金额区间内 [1] - 实际回购价格区间为4.08元/股至8.63元/股，回购均价为5.83元/股，回购通过集中竞价交易方式完成，符合上市公司股份回购规则及相关监管指引 [4] - 回购方案执行情况与披露方案无差异，公司已完成回购，回购不影响公司正常经营、财务状况、控制权及上市地位 [4] 股份变动情况 - 回购前公司股份总数为610,956,795股，其中有限售条件流通股10,950,200股（占比1.79%），无限售条件流通股600,006,595股（占比98.21%） [5] - 回购完成后股份总数变为610,967,179股，其中回购专用证券账户持有8,593,580股（占比1.41%），无限售条件流通股因可转债转股增加至600,016,979股（占比98.21%） [5] - 股份变动主要由于回购股份存放于专用账户及山玻转债转股导致无限售股份微增 [5] 回购股份处理安排 - 已回购股份存放于回购专用证券账户，不享有表决权、利润分配、转增股本、认购新股、配股及质押等权利 [6] - 回购股份计划用于员工持股计划或股权激励，若3年内未使用完毕，剩余股份将予以注销，公司承诺根据实施情况履行信息披露义务 [6]

转债市场动态 - 东杰智能因筹划控制权变更停牌 [1] - 远信转债和华医转债公告不强赎 [1] - 山玻转债公告不下修转股价 [1] - 金威转债开放申购 [1] - 宏远股份转债即将上市 [1] 转债数据统计 - 博汇转债现价177元，转股价值177.25元，剩余规模0.013亿元 [3] - 大禹转债现价145.25元，转股价值147元，剩余规模0.025亿元 [3] - 濮耐转债现价178.903元，转股价值181.67元，剩余规模0.033亿元 [3] - 金铜转债现价222.278元，转股价值231.61元，剩余规模0.481亿元 [3] - 游族转债现价166.611元，转股价值166.73元，剩余规模0.837亿元 [3] - 应急转债现价126.059元，转股价值126.2元，剩余规模1.48亿元 [3] - 药石转债现价143.181元，转股价值143.44元，剩余规模8.243亿元 [3] - 荣泰转债现价160.314元，转股价值162.68元，剩余规模2.177亿元 [3] 股东减持信息 - 禾丰股份股东拟减持不超过2.19%股份 [1] - 新致软件股东拟减持不超过2.81%股份 [1] 重大资产重组 - 镇洋发展筹划重大资产重组，停牌时间不超过10个交易日 [1] REITs动态 - 中金唯品会奥莱REIT（508082）开放认购 [1] 强赎信息 - 晶瑞转债赎回价111元（税前），最后交易日2025-08-25 [5] - 游族转债赎回价115元（税前），最后交易日2025-08-22 [5]

公司决策 - 公司董事会决定不行使向下修正山玻转债转股价格的权利 [1] - 公司决定未来6个月内如再次触发向下修正条款亦不提出修正方案 [1] - 决策时间范围为2025年8月20日至2026年2月19日 [1] 公司治理 - 该决议经公司第四届董事会第十二次会议审议通过 [1]

公司股价与转股价格 - 山东玻纤股票自2025年7月30日至2025年8月12日连续十个交易日收盘价低于当期转股价格的85%（即9 41元/股） [1] - 该情况可能触发《募集说明书》中规定的转股价格向下修正条件 [1] - 若条件触发 公司将召开董事会审议是否修正转股价格并及时披露信息 [1]

公司可转债转股价格调整历史 - 公司于2021年11月8日公开发行600万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额为人民币60,000万元 [2] - 可转债于2021年12月6日起在上海证券交易所挂牌交易 转债简称"山玻转债" 转债代码"111001" [2] - 转股价格经历多次调整：从初始13.91元/股调整为11.50元/股(2022年5月10日生效) [2] 再调整为11.23元/股(2023年5月25日起生效) [3] 后因限制性股票激励计划调整为11.13元/股(2023年6月26日起) [3] 又调整为11.12元/股(2023年6月30日起) [4] 最终因2023年年度权益分派调整为11.07元/股(2024年6月5日起生效) [4] 转股价格向下修正条款 - 修正条件要求：连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [5] - 修正程序需经董事会提出方案并提交股东大会表决 且须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [5] - 修正后转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值 且不低于股东大会召开日前二十个交易日股票交易均价和前一交易日均价中的较高者 [5] 当前转股价格修正触发情况 - 公司股票在2025年7月30日至2025年8月12日期间已有十个交易日收盘价低于当期转股价格11.07元/股的85% 即9.41元/股 [1][6] - 公司曾于2025年4月29日董事会决议决定在未来三个月内(2025年4月30日至7月29日)不向下修正转股价格 [1][6] - 自2025年7月30日起重新计算触发条件 若满足修正条款 公司将于触发当日召开董事会审议是否修正转股价格 [1][6] 可转债基本条款 - 当前转股价格为人民币11.07元/股 [3][4] - 转股期间为2022年5月12日至2027年11月7日 [3]

可转债转股情况 - 累计转股金额106,000元，累计转股数量9,302股，占转股前已发行股份总额的0.0016% [2] - 未转股可转债金额599,894,000元，占发行总量的99.9823% [2] - 2025年第二季度无转股行为，转股金额0元，转股数量0股 [2][8] 可转债发行与转股价格调整 - 公司于2021年11月8日公开发行可转债6亿元，每张面值100元 [2] - 可转债自2022年5月12日起可转股，初始转股价13.91元/股 [3] - 转股价经历多次调整，2021年权益分派后调整为11.50元/股 [4]，2022年权益分派后调整为11.23元/股 [4]，2022年限制性股票激励计划后调整为11.13元/股 [5]，预留授予后调整为11.12元/股 [5]，2023年权益分派后调整为11.07元/股 [6] - 当前转股价格为11.07元/股 [7] 股份回购进展 - 公司计划回购金额5,000万至10,000万元，回购价格不超过5.41元/股，用于员工持股或股权激励 [12] - 2025年2月回购资金来源调整为自有资金和自筹资金 [13] - 截至2025年6月30日，累计回购6,220,980股，占总股本1.0182%，最高成交价5.30元/股，最低4.08元/股，支付资金总额29,988,522.56元 [14] - 2025年6月未进行回购 [14] 其他事项 - 可转债转股期限为2022年5月12日至2027年11月7日 [8] - 公司终止2022年限制性股票激励计划，相关限售股正在注销中 [9]

评级结果 - 前次债券评级为公司主体信用等级"AA-"、"山玻转债"信用等级"AA-"、评级展望"稳定" [2] - 本次债券评级为公司主体信用等级"AA-"、"山玻转债"信用等级"AA-"、评级展望"稳定" [2] - 本次评级结果较前次无变化 [2] 评级机构与时间 - 前次评级由联合资信评估股份有限公司于2024年6月21日出具 [2] - 本次跟踪评级由联合资信于2025年6月4日出具，报告编号为联合〔2025〕3788号 [2] 评级依据 - 评级基于对公司经营状况、行业情况的综合分析与评估 [2] - 评级结果符合中国证监会《公司证券发行与交易管理办法》及上交所《股票上市规则》相关规定 [2] 信息披露 - 本次评级报告与公告同日披露于上海证券交易所网站及相关媒体 [3]

公司财务与经营情况 - 公司2025年第一季度财务报表未经审计 [2] - 公司2024年度不进行利润分配 [9] - 公司2024年度财务决算报告获得通过 [9] - 公司2024年度报告及其摘要获得通过 [9] - 公司续聘2025年度审计机构 [9] - 公司追认2024年度关联交易及预计2025年度日常关联交易 [9] - 公司与山东能源集团财务有限公司签订金融服务协议 [9] - 公司及子公司2025年度向银行申请授信额度及相互提供担保 [9] 股东大会情况 - 2024年年度股东大会于2025年4月29日在山东省临沂市沂水县召开 [7] - 出席会议的董事7人、监事5人全部出席 [7] - 所有议案均获得通过 [8][9] - 议案8、9涉及关联股东山东能源集团新材料有限公司回避表决 [12] - 股东大会由北京市中伦（青岛）律师事务所见证 [13] 可转债情况 - "山玻转债"当前转股价格为11.07元/股 [34] - 公司决定不向下修正"山玻转债"转股价格 [17][29] - 未来三个月内(2025年4月30日至7月29日)即使触发条款也不修正转股价 [17][29] - "山玻转债"初始转股价为13.91元/股 [31] - 转股价因权益分派和限制性股票激励多次调整 [31][32][33] 公司治理与信息披露 - 公司将于2025年5月20日召开第一季度业绩说明会 [40] - 说明会将在上证路演中心以视频和网络互动形式召开 [42] - 投资者可在2025年5月13日至19日进行提问 [40][42] - 公司董事长、总经理、财务总监等高管将参加说明会 [42]

核心观点 - 公司股票价格近期持续低于转股价格85%的阈值 存在触发转股价格向下修正条款的可能性 但董事会尚未就是否修正作出决定 [9][10] 可转债发行概况 - 公司于2021年11月8日公开发行600万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额为6亿元人民币 [2] - 该可转债于2021年12月6日在上海证券交易所挂牌交易 债券简称"山玻转债" 债券代码"111001" [2] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为13.91元/股 自2022年5月12日起可转换 [4] - 因2021年年度权益分派 转股价格于2022年5月10日调整为11.50元/股 [4] - 因2022年年度权益分派 转股价格于2023年5月25日调整为11.23元/股 [4] - 因限制性股票激励计划首次授予 转股价格于2023年6月26日调整为11.13元/股 [5] - 因限制性股票激励计划预留授予 转股价格于2023年6月30日调整为11.12元/股 [5] - 因2023年年度权益分派 转股价格于2024年6月5日调整为11.07元/股 [6] - 截至目前转股价格维持11.07元/股 [7] 转股价格向下修正条款 - 修正条件: 公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [8] - 修正权限: 公司董事会有权提出修正方案并提交股东大会表决 需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过 [8] - 价格限制: 修正后转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值 且不低于股东大会召开日前二十个交易日股票交易均价和前一交易日均价的较高者 [8] 近期触发情况说明 - 2024年10月8日曾触发修正条件 但董事会决议不向下修正转股价格 且承诺在未来六个月内(2024年10月9日至2025年4月8日)不提出修正方案 [1][9] - 自2025年4月9日至2025年4月22日 已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%(即9.41元/股) 可能再次触发修正条件 [9] - 若触发条件 公司将于触发当日召开董事会审议是否修正转股价格 [10]