机构关注 算力巨头重组终止原因 机构投资者本周最为关注的事件，是国产算力领域两大龙头海光信息、中科曙光（603019）双双宣布终 止重大资产重组，此次交易曾被视作《重组管理办法》修订后的标杆案例，本周中科曙光和海光信息迎 来341家机构调研。 12月9日晚间，海光信息与中科曙光同时发布公告称，海光信息正式终止换股吸收合并中科曙光并募集 配套资金的重大资产重组事项。对于终止原因，海光信息和中科曙光都表示，由于本次交易规模较大、 涉及相关方较多，方案论证历时较长，当前市场环境较筹划之初发生较大变化，实施重大资产重组的条 件尚不成熟。 机构重点关注此次重组终止背后的具体原因，以及对中科曙光的影响等。"具体市场环境变化指什么， 哪些条件不成熟？"对于海光信息与中科曙光在公告中呈现的原因，有投资者进一步追问道。 本周(12月8日—12月12日)共有164家公司接待机构调研，从赚钱效应来看，近四成机构调研股实现正收 益。其中，多家机构调研公司周内实现首板或连板：超捷股份（301005）周内涨39.03%，实现首板； 霍莱沃、斯瑞新材、博盈特焊（301468）周内涨超30%，博盈特焊也实现首板；华菱线缆（001208）、 ...

公司发展历程与核心业务 - 公司于1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，实现技术突破并返销德、日、美等国 [3] - 1998年至2003年间，凭借小模数螺旋锥齿轮产品进入全球一流企业供应链，与博世、史丹利百得、牧田等国际知名企业建立长期合作关系 [3] - 产品线从单一锥齿轮扩展至圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件及行星减速器，并于2016年储备谐波减速器技术 [3] - 2022年12月15日上市，募集资金主要投向机器人和新能源汽车领域 [3] 2025年新业务领域布局 - **机器人领域**：产品包括谐波减速器（用于腰部以上关节）、行星减速器（用于腰部以下关节）、小微减速器（用于手指关节）及灵巧手模组等，客户涵盖车企、互联网头部企业及机器人企业 [4] - **汽车领域**：业务包括1)燃油车与新能源汽车变速箱齿轮；2)动力座舱智能驱动部件（如自动驻车刹车驱动、电动门窗）；3)调节平衡的差速器产品，客户包括比亚迪、东风、福田等 [4] - **海洋经济领域**：开发用于船舶游艇舷外机动力的螺旋伞齿轮，产品系列覆盖5P-350P，品质对标日本雅马哈 [4] - **低空经济领域**：为小鹏汽车开发低空飞行器减速器，用于垂直起降机构、起落架收放机构及机臂锁止机构 [4] 产能与资本开支 - 谐波减速器首次募集资金投入产能为3.5万套，2025年下半年根据订单需求追加至5万套 [4] - 本次定增募集资金7.3亿元，用于新增产能：谐波减速器18万套、小微型减速器20万套、行星减速器6万套 [4] 灵巧手技术路线分析 - 灵巧手核心系统由驱动、传动、感知三大模块组成，驱动模块主要采用空心杯电机 [4] - 传动技术有三条路线：腱绳传动（结构紧凑、高柔顺性，但精度控制难、磨损快）、连杆传动（刚性高、力量大，但自重大）、齿轮传动（精度高、可靠性强，但体积大） [4] - 行业技术尚未收敛，趋势上消费级倾向腱绳，高性能倾向齿轮，高负载倾向连杆方案，公司目前以连杆和齿轮传动方案为主 [4]

公司发展历程与战略 - 公司于1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，实现进口替代并返销德、日、美等国 [2] - 1998至2003年间进入全球一流企业供应链，与博世集团、史丹利百得、牧田等国际知名企业建立长期合作关系 [3] - 产品从单一锥齿轮扩展至圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件等零部件，2013-2015年扩展行星减速器，2016年储备谐波减速器技术 [3] - 2022年12月15日上市，募集资金主要投向机器人和新能源汽车领域，2023年侧重设备投资，2024年侧重新客户、新领域和新产品开发 [3] 2025年新业务领域进展 - 机器人领域：开发谐波减速器（腰部以上关节）、行星减速器（腰部以下关节）、小微减速器（手指关节）等产品，客户包括车企、互联网头部企业、汽车零部件知名企业等 [3] - 汽车领域：开发燃油车及新能源车变速箱齿轮、动力座舱智能驱动部件（如自动驻车刹车驱动、电动门窗等）、差速器产品，客户包括比亚迪、东风、福田等 [3] - 海洋经济领域：开发船舶游艇舷外机动力螺旋伞齿轮（5P-350P系列），产品对标日本雅马哈 [3] - 低空经济领域：为小鹏汽车开发低空飞行器减速器，用于飞行汽车垂直起降机构、起落架收放机构等 [3] 人形机器人业务布局 - 公司聚焦细分机器人市场，定向服务核心部件适配需求的企业，秉承"精准适配、共创价值"原则 [3] - 全资子公司深圳市丰立智能机器人科技有限公司于2025年8月成立，注册资本5000万元，专注于工业机器人、智能机器人及关节模组等核心部件研发 [3] 投资者关系活动基本信息 - 活动形式为特定对象调研及现场参观，参与人员共16人，包括财通证券、财通资管、全景财经及个人投资者 [2] - 活动时间为2025年11月24日，地点为公司总部，接待人员为副总经理兼董事会秘书及市场总监 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3]

公司概况与发展历程 - 公司1995年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，突破特殊齿形加工难题，实现进口替代并返销德、日、美等国家 [5] - 1998-2003年进入全球一流企业供应链体系，与博世集团、史丹利百得等跨国企业建立长期合作关系 [5] - 产品从单一锥齿轮扩展到圆柱齿轮、粉末齿轮、精密机械件等零部件 [5] - 2013-2015年扩展行星减速器产品，2016年储备谐波减速器技术 [5] - 2022年12月15日上市募集资金，主要投向机器人和新能源汽车领域 [5] - 2023年以投资设备为主，2024年侧重开发新客户、新领域和新产品 [5] 业务领域进展 机器人领域 - 开发谐波减速器（腰部以上关节）、行星减速器（腰部以下关节）、小微减速器（手指关节）等产品 [5] - 客户包括车企、互联网头部企业、汽车零部件知名企业、机器人企业等 [5] 汽车领域 - 开发燃油汽车变速箱齿轮及新能源汽车减速箱齿轮 [7] - 开发动力座舱智能驱动产品（自动驻车刹车驱动部件、马达驱动部件等） [7] - 开发调节平衡的差速器产品 [7] - 客户包括比亚迪、东风、福田等 [7] 海洋经济领域 - 开发船泊游艇舷外机动力螺旋伞齿轮（5P-350P系列） [7] - 产品品质对标日本雅马哈 [7] - 客户包括海的等 [7] 低空经济领域 - 为小鹏汽车开发低空飞行器减速器产品 [7] - 应用于飞行汽车垂直起降机构、起落架收放机构、机臂锁止机构 [7] 财务情况 - 2025年上半年合并营业收入2.42亿元，同比增加0.25% [8] - 第二季度收入1.25亿元，同比下降12.18%，环比上升7.5% [8] - 老业务齿轮、气动工具业务分别同比下降10.31%、7.29% [8] - 新业务精密减速器同比上升13.95%，新能源传动业务同比上升157.42% [8] - 综合毛利率下降1.7%，主要因折旧提高和新业务爬坡阶段 [8] 专利与技术 - 截至2025年06月30日拥有53项专利技术，其中发明专利18项 [9] 投资规划 - 下半年加速越南投资，提高谐波减速器产能 [10] - 新购80亩地厂房建设投资 [10] - 未来增加新能源汽车精密动力齿轮智能制造、精密减速器制造等投入 [10] 募资计划 - 向特定对象发行股票募集资金不超过7.3亿元 [10] - 投资项目： - 新能源汽车精密动力齿轮智能制造项目（投资3.24亿元，募资2.7亿元） [10] - 新一代精密传动制造项目（投资2.58亿元，募资2.2亿元） [10] - 精密传动研发中心建设项目（投资8051.6万元，募资4000万元） [10] - 补充流动资金（募资2亿元） [10] - 实际控制人及控股股东拟认购7000万-1.4亿元 [10]

活动基本信息 - 活动编号为 2025 - 003，形式为线上交流，时间是 2025 年 4 月 24 日、25 日，地点在浙江丰立智能科技股份有限公司，接待人员为董事、副总经理、董事会秘书于玲娟女士，参加人员 59 人 [2][3] 公司概况与发展历程 - 1995 年成立，以小模数螺旋锥齿轮起家，突破加工难题实现进口替代并返销多国，1998 - 2003 年进入全球一流企业供应链，与多家国际知名企业合作超二十余年 [4] - 产品品类从单一锥齿轮扩展到多种零部件，2013 - 2015 年扩展行星减速器产品，2016 年储备谐波减速器技术，2022 年上市募资投向机器人和新能源汽车领域，2023 年投资设备，2024 年开发新客户、领域和产品，在多领域布局 [4] 2024 年业务开发领域 人形机器人领域 - 开发多种用于人形机器人的产品，如谐波、行星、小微减速器等，以星动纪元的机器人为例介绍其性能，2024 年实现销售订单收入 81.64 万元（含税），占总营收比例极小 [5] 汽车领域 - 开发齿轮、动力座舱智能驱动、调节平衡的差速器三大领域业务，客户包括比亚迪、东风、潍柴动力等 [6] 海洋经济领域 - 开发用于船泊游艇舷外机动力的螺旋伞齿轮，产品对标日本雅马哈，客户有海的等 [6] 低空经济领域 - 为小鹏汽车开发低空飞行器减速器产品，用于飞行汽车多个机构 [6] 财务情况 - 2024 年合并营业收入 5.05 亿元，同比增加 17.56%，营业利润 1717 万元，同比减少 29.85%，归属上市公司股东净利润 1679.53 万元，同比减少 30.28%，归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润 1565.73 万元，同比减少 23.50%，2024 年末归属上市公司股东净资产 97668.39 万元，比上年末增长 7.46% [7][8] - 净利润下降原因包括募集资金投入致货币资金余额减少、募投项目资产转固折旧增加、新增事业部人员薪资成本上升、拓展新业务新品开发投入增加等 [8] 未来规划 产能规划 - 2024 年四季度汽车及减速器订单超预期，已追加采购设备，部分 25 年一季度到达，若产能不足今年将填满四条减速器生产线，2025 - 2026 年在老厂区买地建厂房投设备，2027 年预计产出 [9] 产品规划 - 执行器总成已启动，先做微型减速器灵巧手执行器，后续按进度和客户需求推进关节模组等项目 [9] 合作情况 与星动纪元合作 - 与北京星动纪元科技有限公司就人形机器人相关领域开展合作，签署战略合作协议，实现互利共赢 [10] 与小鹏合作 - 与小鹏在飞行器上有合作，2025 年推广到人形机器人业务，小微、谐波减速器设计方案和图纸基本通过，处于报价阶段 [11]