作为一家成立超24年的公募机构，宝盈基金正面临人才留存的挑战。 | 证书状态变更记录 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证书编号 | 变更日期 | 从业机构 | 从业资格类别 | 证书状态 | | F0090000000027 | 2025-09-03 | 易方达基金管理有限公司 | 草金从业资格 | 正常 | | F00900000000027 | 2025-08-29 | 宝盈基金管理有限公司 | 墓金从业资格 | 注销 | | F0090000000027 | 2018-03-05 | 宝盈基金管理有限公司 | 基金从业资格 | 正常 | | F0090000000027 | 2016-04-20 | 宝盈基金管理有限公司 | 量全从业资格 | 正常 | | F0120112040002 | 2015-06-10 | 大成基金管理有限公司 | 基金从业资格 | 注销 | | F0120112040002 | 2012-04-25 | 大成基金管理有限公司 | 墓金从业资格 | 正常 | 信息来源：中基协 杨思亮从一家管理规模不足千亿的公司跳槽至行业头 ...

核心观点 - 宝盈基金作为老牌公募公司虽具备优秀人才培养能力 但面临核心投研人才持续流失的困境 反映中小型公募在行业马太效应下因激励机制不足和平台资源限制导致的系统性留人难题 [1][4][7] 人才流动事件 - 百亿级基金经理杨思亮于8月底离职宝盈基金并加盟头部公司易方达基金 此前已卸任宝盈优势产业混合等5只产品的基金经理职务 [1] - 杨思亮2015年加入宝盈基金 从研究员成长为基金经理 其管理的宝盈消费主题任职回报率达156.84% 年化回报14.76% 宝盈新价值任职回报率89.47% 年化回报12.77% 位列同类前10% [2] - 宝盈基金过去10年持续输出知名基金经理 包括王茹远（2014年公奔私）、彭敢（2016年跳槽）、张仲维（2023年加盟景顺长城）、陈金伟（入职鹏华基金）及吉翔（2025年加入中欧基金） [3][4][5] 公司人才流失现状 - 2019年至2025年9月10日期间 宝盈基金累计17位基金经理离职 其中70%任职超5年 9人任职超3年（含6人超5年） 属核心投研力量 [5] - 现任18位基金经理中 50%任职不足3年（含5人不足1年） 仅2人任职超5年（量化投资部总经理蔡丹和固收基金经理吕姝仪） 主动权益领域面临人才断层 [6] 规模与行业地位影响 - 管理规模从历史高点近800亿元（行业排名第28）跌至2019年200亿元（缩水超70%） 2025年年中规模为732.93亿元 较2015年不升反降 行业排名跌至第73 [6] - 2021年至2025年6月底 新基金发行23只 平均首募规模仅7.18亿元（超半数不足5亿元） 同期头部公司发行超240只（非ETF112只） 平均首募规模20亿元（14只超50亿元） [8][9] 行业结构性挑战 - 公募行业马太效应加剧：2025年年中管理规模超万亿元的机构达8家（5年前仅1家） 近40家小公司规模不足100亿元 [9] - 中小公募投研团队规模仅为头部公司的1/3至1/4 行业覆盖有限 渠道资源匮乏 限制基金经理管理规模增长和职业发展 [7][8] - 头部公司具备品牌效应、研究资源及灵活薪酬体系 形成"资金-资源-人才"正向循环 中小公司陷入恶性循环 [7][9] 破局探索方向 - 部分公司试点事业部制改革（扩大投研团队自主权和收益分成）或扩大股权激励 将核心人员利益与公司长期发展绑定 [10] - 建议中小公司聚焦特定领域或投资策略 打造特色化业务品牌以吸引专业人才 [10]

基金经理变动 - 明星基金经理杨思亮因内部工作调整连续卸任宝盈新价值、宝盈品质甄选、宝盈增强收益、宝盈优势产业4只产品的基金经理职务 [2][3] - 卸任后管理产品数量降至3只 管理规模从百亿级别缩水至7.09亿元 [2][5] - 接任安排为：宝盈优势产业由姚艺管理、宝盈新价值由张戈管理、宝盈品质甄选由吕功绩单独管理 宝盈增强收益调整为邓栋、吕功绩、葛曦共同管理 [3] 历史业绩表现 - 卸任产品任职期间回报均为正：宝盈新价值A达89.47%、宝盈品质甄选A达32.28%、宝盈增强收益AB达10.17%、宝盈优势产业A达7.74% [4] - 但2025年以来业绩显著下滑：4只产品收益率介于-0.71%至-2.73% 同类排名均在后1/2 [4] - 在管3只权益基金2025年均负收益：宝盈消费主题-1.04%、宝盈品牌消费A-2.39%、宝盈价值成长A-1.4% 跑输业绩基准5-9个百分点 [7] 规模变动分析 - 管理规模在2024年二季度至2025年一季度维持百亿以上（107-115亿元） 但2025年二季度骤降至70.47亿元 [5] - 2025年上半年所有在管产品规模缩水：宝盈品质甄选减少14.06亿元、宝盈增强收益减少13.32亿元 另有多只产品规模下降超4亿元 [6] - 基金份额普遍净赎回：宝盈品质甄选份额减少9.57亿份 宝盈增强收益减少9.47亿份 多只产品份额减少超1亿份 [6] 投资策略与持仓特征 - 在管产品重仓酒企：前十大重仓股包含贵州茅台、山西汾酒、五粮液、重庆啤酒、泸州老窖等白酒股 [8] - 白酒行业2025年表现疲软：申万白酒指数下跌8.4% 非白酒指数下跌3.52% [9] - 投资逻辑强调安全边际：注重现金流稳健和品牌壁垒 坚持配置优质酒企以平衡风险收益 [9] 公司应对措施 - 投研支持措施：通过定期研讨和策略校准保持投资策略稳定性 新任基金经理延续既定框架 [3] - 客户关系维护：优化投资者沟通 传递长期投资理念 增强投资者信心以降低赎回影响 [6] - 业绩归因：将业绩下滑归因于市场波动、行业风格切换及消费行业竞争加剧 [7]

基金经理变动 - 宝盈基金明星基金经理杨思亮于2025年8月2日因内部工作调整离任四只核心产品，包括宝盈品质甄选（规模26.6亿）、宝盈增强收益债券（18.65亿）、宝盈优势产业（7.59亿）和宝盈新价值（10.54亿）[1] - 杨思亮管理规模从Q2的100亿骤降至7亿，Q2单季缩水近40亿[1][3] - 杨思亮是宝盈唯一的百亿级权益基金经理，近三年收益超10%，但在2025年业绩异常，收益率为-2.55%，跑输基准[1][3] 离职原因分析 - 公司官方解释为内部工作调整，市场猜测可能涉及业绩下滑（2025年重仓白酒导致踏空牛市）或岗位升迁[3] - 宝盈基金被曝薪酬竞争力不足，某基金经理高光年份税前年终奖仅10万元，历史知名基金经理如"四小龙"均已离职[5][6] - 2024年12月28日，14年老将朱建明卸任全部产品，其管理规模30亿，近三年亏损20%但近一年抓住行情反弹25.78%[7][8] - 2025年初吉翔离职，任职不足2年但回报达16%，此前在景顺长城担任研究员[8][9] 产品与投资策略问题 - 杨思亮管理的宝盈品质甄选A申购费高达1.5%，为业内最高水平，管理费在支付宝等平台为一折但银行APP维持原价[9] - 2025年一季度其产品全部调仓至白酒股（茅台占7.79%、汾酒5.75%、五粮液2.16%），导致组合年内负收益[12][13] - 重仓股中白酒股（茅台、汾酒、五粮液、重庆啤酒）合计占比19.3%，但近三月平均跌幅达-6.6%至-10.5%[13] 历史业绩表现 - 朱建明管理产品年化回报5.4%，总回报52.14%，但近三年亏损22.52%[8] - 杨思亮部分产品历史区间回报突出，如2019-2021年某产品累计回报达208.51%[6] - 吉翔管理的宝盈龙头优选A年化回报18.46%，在同类827只产品中排名前4B[9]