核心观点 - 宝盈基金作为老牌公募公司虽具备优秀人才培养能力 但面临核心投研人才持续流失的困境 反映中小型公募在行业马太效应下因激励机制不足和平台资源限制导致的系统性留人难题 [1][4][7] 人才流动事件 - 百亿级基金经理杨思亮于8月底离职宝盈基金并加盟头部公司易方达基金 此前已卸任宝盈优势产业混合等5只产品的基金经理职务 [1] - 杨思亮2015年加入宝盈基金 从研究员成长为基金经理 其管理的宝盈消费主题任职回报率达156.84% 年化回报14.76% 宝盈新价值任职回报率89.47% 年化回报12.77% 位列同类前10% [2] - 宝盈基金过去10年持续输出知名基金经理 包括王茹远（2014年公奔私）、彭敢（2016年跳槽）、张仲维（2023年加盟景顺长城）、陈金伟（入职鹏华基金）及吉翔（2025年加入中欧基金） [3][4][5] 公司人才流失现状 - 2019年至2025年9月10日期间 宝盈基金累计17位基金经理离职 其中70%任职超5年 9人任职超3年（含6人超5年） 属核心投研力量 [5] - 现任18位基金经理中 50%任职不足3年（含5人不足1年） 仅2人任职超5年（量化投资部总经理蔡丹和固收基金经理吕姝仪） 主动权益领域面临人才断层 [6] 规模与行业地位影响 - 管理规模从历史高点近800亿元（行业排名第28）跌至2019年200亿元（缩水超70%） 2025年年中规模为732.93亿元 较2015年不升反降 行业排名跌至第73 [6] - 2021年至2025年6月底 新基金发行23只 平均首募规模仅7.18亿元（超半数不足5亿元） 同期头部公司发行超240只（非ETF112只） 平均首募规模20亿元（14只超50亿元） [8][9] 行业结构性挑战 - 公募行业马太效应加剧：2025年年中管理规模超万亿元的机构达8家（5年前仅1家） 近40家小公司规模不足100亿元 [9] - 中小公募投研团队规模仅为头部公司的1/3至1/4 行业覆盖有限 渠道资源匮乏 限制基金经理管理规模增长和职业发展 [7][8] - 头部公司具备品牌效应、研究资源及灵活薪酬体系 形成"资金-资源-人才"正向循环 中小公司陷入恶性循环 [7][9] 破局探索方向 - 部分公司试点事业部制改革（扩大投研团队自主权和收益分成）或扩大股权激励 将核心人员利益与公司长期发展绑定 [10] - 建议中小公司聚焦特定领域或投资策略 打造特色化业务品牌以吸引专业人才 [10]

基金经理杨思亮人事变动 - 百亿基金经理杨思亮于8月底离开宝盈基金，并加盟头部公司易方达基金[1] - 杨思亮在8月密集卸任了宝盈优势产业混合、宝盈价值成长等5只产品的基金经理职务[1] - 根据中基协备案信息，其从业机构变更日期为2025年9月3日（易方达）和2025年8月29日（宝盈）[3] 杨思亮在宝盈基金的业绩表现 - 杨思亮2015年4月加入宝盈基金，从研究员起步，2018年正式开启基金经理生涯[3] - 其管理的宝盈消费主题任职回报达156.84%，年化回报14.76%[3] - 管理的宝盈新价值任职回报达89.47%，年化回报12.77%，排在同类产品前10%[3] - 其管理规模在2024年中突破百亿元，成为宝盈基金唯一的百亿权益基金经理[4] - 投资风格为具备宏观视角和绝对收益理念的价值成长（GARP）风格[4] 宝盈基金的人才培养与流失历史 - 宝盈基金成立24年，被誉为"深圳公募的黄埔军校"，为行业输送大量人才[1][5] - 2013年"公募一姐"王茹远以56.4%的收益率夺得混合型基金冠军[5] - 公司曾涌现"四小龙"（杨凯、彭敢、张小仁、盖俊龙）和"五小龙"（肖肖、李进、张仲维、郝淼、李健伟）等知名基金经理[5] - 但人才流失问题突出，例如王茹远2014年公奔私，彭敢2016年跳槽，张小仁、盖俊龙2017年前后出走[6] - 从2019年至今年9月10日，宝盈基金累计有17位基金经理离职，其中七成担任基金经理年限超过5年[7] - 离职的17人中有9位在宝盈基金任职时间超过3年，其中6位超过5年，属于公司深度培养的核心投研力量[7] 宝盈基金当前投研团队状况 - 截至9月10日，宝盈基金在职的18位基金经理中，有半数任职时间不足3年，其中5位任职时间不足或刚满1年[14] - 任职时间超5年的基金经理仅剩2位，主动权益领域青黄不接[14] - 公司基金经理平均年限为3.32年，低于行业平均的4.93年[15] - 近一年离任基金经理数为5人，高于行业平均的2.15人[15] 人才流失对宝盈基金规模的影响 - 宝盈基金管理规模曾接近800亿元，但到2019年中跌至200亿元出头，相比高点缩水超七成[11] - 截至今年年中，公司最新管理规模为732.93亿元，与2015年相比不升反降，行业排名跌至第73位[11] 中小公募人才流失的内外部原因 - 内部原因包括激励机制不足，例如有传闻称业绩高光的基金经理年终奖仅为税前10万元[10] - 平台资源限制，中小基金公司研究员团队规模仅为头部公司的1/3至1/4，覆盖行业有限[16] - 渠道资源匮乏，2021年至今年6月底，宝盈基金新发基金平均首募规模仅为7.18亿元，超半数不足5亿元，而头部公司平均首募规模达20亿元[16] - 外部环境方面，公募行业马太效应加剧，管理总规模突破万亿元的基金管理人已有8家，5年前仅1家[17] - 资金集中带来资源集中，头部公募形成"资金、资源、人才"的正向循环，而中小型公募陷入恶性循环[17]

基金经理人事变动 - 宝盈基金公告基金经理杨思亮离任其管理的三只混合型基金：宝盈品质甄选混合、宝盈新价值混合、宝盈优势产业混合 [1] - 三只基金均同时增聘了新基金经理，吕功绩接管宝盈品质甄选混合，张戈接管宝盈新价值混合，姚艺接管宝盈优势产业混合，变更类型均为兼有增聘和解聘基金经理 [3] 离任基金经理背景 - 杨思亮拥有超过14年金融从业经验，2011年6月加入大成基金研究部任研究员，2015年4月加入宝盈基金，离任前担任海外投资部总经理及基金经理职务 [1] 相关基金业绩表现（截至2025年8月1日） - 宝盈品质甄选混合A类份额今年以来收益率为-2.73%，成立以来收益率为32.28%，累计净值1.3228元；C类份额今年以来收益率为-3.15%，成立以来收益率为28.52%，累计净值1.2852元 [1] - 宝盈新价值混合A类份额今年以来收益率为-2.40%，成立以来收益率达365.56%，累计净值3.7820元；C类份额今年以来收益率为-2.84%，成立以来收益率为96.33%，累计净值2.9410元 [1] - 宝盈优势产业混合A类份额今年以来收益率为-2.56%，成立以来收益率为273.82%，累计净值3.4305元；C类份额今年以来收益率为-2.79%，成立以来收益率为11.78%，累计净值3.2279元 [2]

公司核心状况 - 截至二季度末非货管理规模为448亿元，行业排名第79位，创多年来新低 [2] - 相较于2025年一季度末规模缩水7% [21] - 公司规模下滑始于2021年，陷入投研人才匮乏和规模增长停滞局面 [2] - 近十年公募管理规模始终徘徊在1000亿元以下 [20] 投研团队调整 - 8月2日单日发布7只基金的基金经理变更公告 [4] - 资深老将杨思亮卸任四只基金，管理产品数量由7只降至3只 [5] - 基金经理邓栋卸任宝盈祥明一年定开混合和宝盈祥和9个月定开混合基金 [11] - 5月份原货币型基金经理卢贤海被聘任为两只混合型基金的基金经理助理 [11] - 公司旗下基金经理仅18人，其中11位偏股型基金经理中有6位从业年限不满3年 [24] 高管团队变动 - 总经理助理汪浪于2025年7月22日升任副总经理，呈现年轻化趋势 [15][16] - 汪浪接替因个人原因于2025年5月8日离任的副总经理李俊留下的市场条线空缺 [17] - 现任总经理杨凯自2019年3月任职至今已超6年 [23] 历史业绩与排名 - 非货规模排名从2020年底的第52名高点下滑至当前第79名，下滑27名 [23][24] - 权益类基金近十年收益率19.49%，在81家公募中排名第56位 [25] - 固收类基金近五年收益率18.21%，在129家公募中排名第52位 [25] - 过去曾涌现王茹远、彭敢等出色权益基金经理，但均已先后离职 [24]