文章核心观点 - 近期多家公募基金投顾产品进行了调仓，调仓方向呈现分化：部分组合选择在科技、医药等成长赛道低位加仓，部分组合则采取偏防御策略，降低权益仓位[1] - 机构对后市看法存在共识与分歧：共识在于认为市场整体估值不高、下行空间有限，且科技板块长期逻辑坚实；分歧在于短期应对策略，是积极布局还是等待不确定性因素落地[1][4][5][6] - 市场正处于风格再平衡阶段，短期受交易拥挤度、政策预期及海外因素影响，但中期基本面和流动性环境对股市有利，调整后配置性价比或提升[4][5][6] 公募投顾调仓动向 - **积极加仓成长与周期板块**： - 万家基金旗下“万家随心人生”组合小幅提升权益仓位，回补AI算力领域，加仓中欧数字经济混合发起C、天弘中证科创创业50ETF联接C、万家创业板指数增强C，并新增华富科技动能混合C、易方达成长动力混合C[2] - 多家投顾组合青睐医药主题基金，如“万家随心人生”加仓富国医药创新股票C，“富国双子星股债均衡”加仓富国精准医疗混合[2] - 华夏基金“权益优选”组合小幅加仓处于估值低位的地产链，涉及中泰星元灵活配置混合A、中欧养老产业混合A等国联优势产业混合A、广发睿合混合C，并加仓畜牧养殖、化工等周期主题ETF[2] - **布局新消费方向**： - 万家基金“万家非凡消费驱动”组合加仓海富通消费优选混合C、永赢新兴消费智选混合发起C，新进华泰柏瑞消费成长混合，这些基金在三季度末均对新消费板块有布局[3] - **采取防御性调仓策略**： - 嘉实基金“嘉实百灵全天候策略”组合因股市和黄金波动幅度提升，小幅调降了股票和黄金资产仓位，提升了债券配置，对沪深300指数、中证500指数和黄金等指数产品进行减仓，对一只主要投资金融债的债基进行加仓[3] - 中欧基金“中欧均衡偏债全明星”组合鉴于整体资产波动率提升，选择降低权益仓位[3] 机构对市场环境的研判与操作建议 - **市场估值与结构**： - 从估值、风险溢价、新基金发行等指标看，权益资产仍有不错的性价比[1] - 市场整体估值并不贵，且存在大量低位板块，市场整体下行空间有限[6] - 三季度市场结构性涨幅较大，四季度调整是长期趋势中一次必要的回撤，热门赛道的剧烈波动可解读为市场在进行“结构优化”[5][6] - **短期不确定性因素**： - 市场仍在观望国内政策推出情况、AI应用端趋势以及美联储政策预期，确定性是当前市场更希望追逐的方向[4] - A股近期受海外风险偏好影响较大，在局势明朗之前或维持震荡格局[4] - **中长期观点与配置建议**： - 扩内需、“反内卷”政策持续推出、资金面和产业层面出现积极变化，均对A股后市构成利好[1] - 中期来看，基本面和流动性环境仍对股市有利，调整之后股票的配置性价比或进一步上升[4] - 科技板块长期投资逻辑坚实，但短期交易拥挤度较高，缺乏利好催化，暂时处于震荡调整期[6] - 待不确定性因素落地后，股市跨年行情仍值得期待[4] - **具体投资操作建议**： - 可适度关注农业、券商、红利等存在估值“高切低”空间的品种，以及A500ETF等核心宽基[6] - 可考虑分批增配长期投资逻辑坚实的科技方向，如港股通科技ETF、恒生科技指数ETF、科创50ETF及联接产品[6] 投顾“发车”计划传递的信号 - 多个投顾组合发布新一期“发车”计划，该功能类似但比定投更灵活，主理人根据市场研判不定期发车[4] - 如果一段时间内许多组合的发车动作频频，可视为较为积极的市场信号[4] - “富国双子星股债均衡”在发车计划中指出，市场在11月快速调整后迎来反弹，叠加海外宽松预期升温、海内外AI应用端突破等边际利好，科技板块已出现短期性价比[4] - “中欧超级股票全明星”在发车计划中认为，A股近期受海外风险偏好影响较大，或维持震荡格局[4]

陕鼓动力股价表现 - 公司股价连续8个交易日下跌，区间累计跌幅达5.18% [1] - 近1周、近1月、近3月、近6月、今年以来阶段涨幅分别为-0.98%、3.13%、6.30%、11.07%、8.41% [2] - 同期沪深300指数涨幅为-1.75%、2.84%、7.54%、6.23%、3.05%，公司表现优于沪深300指数但低于同类平均 [2] 公司股东结构变化 - 国联优势产业混合A基金在二季度新进入公司前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率8.41%，在4530只同类基金中排名2780位 [1] 基金经理背景 - 国联优势产业混合A基金经理郑玲累计任职时间4年又132天，现任基金资产总规模39.46亿元 [4] - 郑玲毕业于北京大学金融学专业，曾任中邮创业基金投资总监、研究部总经理等职，2022年加入国联基金 [3][4] - 目前管理多只基金，其中国联行业先锋6个月持有混合C任职回报达14.14% [4] 基金公司信息 - 国联基金成立于2013年5月，股东为国联民生证券(持股75.50%)和上海融晟投资(持股24.50%) [4] - 公司董事长为王瑶，总经理为闫军 [4]

2025年以来，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，经济呈现向好态势。5月，央行宣布降准降息，同时实 施定向降息政策，降低小微企业和科技创新企业融资成本。这一系列操作标志着货币政策宽松窗口正式开启，主要对 冲外部经贸环境压力并提振内需。值得关注的是，近日中美互降关税纷纷落地，市场整体已经修复到加征关税之前的 水平，投资者风险偏好有望持续提升。 在此市场环境下，兼具稳健性和收益性的二级债基，正日益成为追求稳健收益投资者的核心配置选择。据悉，国联基 金旗下新产品——国联稳健增益债券将于5月19日起正式发行。该产品定位为追求绝对收益的低波动"固收+"策略产 品，通过严谨的风险控制和积极主动的资产配置，力争为投资者实现持续稳健的投资回报。 规模与长跑业绩双升 避险属性获验证 近年来，二级债基发行市场持续升温，在2025年一季度新发债基数量有所减少的情况下，二级债基呈现爆发式增长。 根据中信证券的研报，混合债券型二级基金平均募集规模达20.64亿元，同比增幅35.6%，总规模环比增长13.59%。 （数据来源：中信证券《2025年一季度公募基金市场研究报告》（发布日期：2025年4月5日）。） 根据公开资料，郑玲 ...