公司战略与资本运作 - 公司附属公司Gushengtang Singapore拟收购大中堂100%股权及全部相关权益，收购标的在新加坡运营14家中医门诊部 [1] - 公司董事会决议新增最多不超过3亿港元的股份回购额度 [1] - 公司采取“并购+合作+自建”三轮驱动策略拓展新加坡市场，此次收购有助于快速构建规模化服务网络并提升运营协同效应 [1] 业务扩张与市场布局 - 收购大中堂是继10月与新加坡数字医疗平台1doc达成战略合作后，公司在海外市场的又一重要战略部署，标志着中医出海战略进入加速落地阶段 [1] - 大中堂品牌在新加坡拥有14家中医门诊部，覆盖核心商圈及居民社区，具备成熟的本地化服务能力与用户基础 [1] - 公司持续推进全国化和国际化布局，为业绩增长提供坚实基础 [1] 技术创新与AI赋能 - 公司依托海量独家临床数据，加速打造名医“AI分身”，已合计发布10大“国医AI分身”，覆盖肿瘤、皮肤、消化等8大核心专科 [2] - AI基于专家共识通过DeepSeek深度学习算法进行训练，能够复制头部专家的诊疗能力，模拟专家思维方式 [2] - AI技术有助于基层医生和青年医生迅速掌握名医诊疗思路，实现经验传承，缩短临床经验积累周期，提升优质医疗资源供给能力 [2] - 打造名医“AI分身”有望突破优质中医资源的供给瓶颈，助力公司提升产能扩张速度并加快收入增长速度 [2] 财务表现与盈利预测 - 研究机构维持公司2025-2027年经调整归母净利润预测分别为493百万元、594百万元、708百万元 [2] - 公司在中医诊疗服务领域具有稀缺性，深度受益于老龄化加剧及中医药行业政策扶持 [2]

业绩表现 - 2025H1公司实现营业收入14.9亿元，同比增长9.5%，归母净利润1.5亿元，同比增长41.6% [1] - 医疗健康解决方案业务营收14.85亿元，同比增长10.4%，占总收入99.3%，医疗健康产品销售营收1003万元 [1] - 线下医院收入13.67亿元，同比增长11.1%，线上医疗健康平台收入1.27亿元 [1] - 毛利率30.63%，同比提升1.24个百分点 [1] 业务扩张 - 2025上半年新增门店10家，其中自建4家，并购6家，新入驻成都、汕头2座城市 [1] - 截至报告期末总机构数增至83家，服务网络覆盖全国及东南亚地区 [1] 客户运营 - 新增客户45.3万人，总就诊人次2532.9万人次，同比增长29.53% [2] - 客户回头率69.3%，次均消费544元，同比下降5.1% [2] - 会员消费人数27.4万人，同比增长5.0%，会员回头率85.0% [2] 技术创新 - 推出"国医AI分身"产品，首批上线10大国医AI分身覆盖八大核心专科领域 [2] - 通过数字化国医大师诊疗经验，赋能青年医生提升临床诊疗水平和服务效率 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为34.56亿元、42.23亿元、49.67亿元，同比增长14%、22%、18% [2] - 预计同期归母净利润分别为4.00亿元、4.97亿元、6.13亿元，同比增长30%、24%、23% [2]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入14.95亿元 同比增长9.5% [1] - 经调整净利润1.70亿元 同比增长15.2% [1] - 归母净利润1.52亿元 同比增长41.9% [1] 经营扩张 - 线下医疗机构收入同比增长11.1%至13.67亿元 [1] - 总诊疗人次同比增长15.3%至274.7万人次 [1] - 全球拥有及经营84家医疗机构 其中中国内地83家 新加坡1家 [1] - 上半年新增自建医疗机构5家 [1] - 客户回头率维持在69.3%的稳定水平 [1] 医联体合作 - 新增9家合作单位 累计合作单位达37家 [1] - 医联体合作拓宽优质医疗资源供给 [1] 医生资源建设 - 医生总规模达41743人 同比新增1501人 [2] - 线下执业医生新增648人 同比增长23.5% [2] AI技术应用 - 2025年6月发布首个"国医AI分身" [2] - 累计发布10大"国医AI分身" 覆盖8大中医核心专科领域 [2] - 上线"AI健康助理"提升患者体验 [2] 产品创新与国际化 - 院内制剂产品收入同比增长209% [2] - 新增2款院内制剂 累计完成备案达14款 [2] - 护发益发颗粒通过新加坡卫生科学局认证并上市 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.10/5.24/6.69亿元 [2] - 同比增长率分别为34%/28%/28% [2] - 对应EPS分别为1.74/2.22/2.84元 [2] - 现价对应PE为19/15/12倍 [2]