公司发展历程与市场地位 - 博道基金对量化投资的探索始于2013年，源自其私募阶段，并历经国内多轮市场周期考验[2] - 公司于2018年以公募形式展业，发行首只公募量化产品“博道启航”，正式进军公募量化领域[2] - 截至2025年三季度末，博道基金量化管理规模约270亿元，成功跻身公募量化行业前三[1][2] 团队建设与运作模式 - 量化团队成员均毕业于清北复交等知名院校，全部由公司自主培养，已形成完善投研梯队[2] - 团队采取“分工协作、投研一体”的作战模式，每位成员主攻特定研究方向，通过严格考核确保产出竞争力[2] - 团队化运作模式确保了策略的持续迭代和业绩的稳定性，沟通协作损耗小，能发挥巨大战斗力[2] 产品布局与创新 - 2019年发行首批指数增强产品：博道中证500指数增强和沪深300指数增强，并连续多年跑赢对标指数[3] - 2021年推出对标偏股混合型基金指数的“基金增强”策略产品——博道远航，开创公募量化新路径[3] - 2024年布局smart beta增强系列产品，如博道大盘成长、博道大盘价值，填补风格增强领域空白[3] - 2025年，博道沪深300增强和博道中证500增强成功申请获批养老Y份额，与个人养老金等长线资金高度适配[3] - 目前产品矩阵涵盖标准指增、灵活指增、Smart Beta增强及量化固收+四大类别，满足不同风险偏好[4][5] 产品业绩表现 - 以博道中证500指数增强为例，自2019年1月3日成立至2024年底，累计回报达105.42%，相较基准累计超额收益68.02%，过去五年同类排名第一[4] - 截至2025年12月18日，博道旗下多只指增产品如博道中证500增强A、博道中证1000增强A等，成立以来回报率在同类排名中位列前20%[6] - 业绩一致性得益于体系化的运作流程，从收益预测、组合优化到交易执行均由系统自动化处理[6] 量化策略与技术创新 - 公司量化策略持续迭代，对于AI的探索走在行业前列，2020年AI量价因子纳入实盘，2023年拓展到AI全流程框架并正式实盘[7] - 形成“双均衡”多因子模型框架，包含方法论均衡（传统多因子模型与AI全流程模型各占50%权重）和因子配权均衡（基本面因子与量价估值因子各占一半）[7] - 2025年，量化团队将迭代目标锁定量化风控体系，通过重构AI风险因子来提升胜率和投资者持有体验[8] 投资者服务与教育 - 公司通过旗下“慢富道”投资者服务品牌，以线下交流、公众号推文、视频号科普等多种形式，助力指数增强产品的普及和长期配置理念的传播[3] - 致力于以通俗易懂的方式传达科学投资观念，增强投资者对量化产品的认知和信任[3] 行业展望与公司规划 - 随着个人养老金制度推广和利率下行，指数增强产品有望迎来更大发展空间[8] - 公司表示将继续深耕工具化产品，响应公募基金高质量发展号召，坚持“双均衡”理念，优化投资者体验[8]

公司量化业务发展历程 - 博道基金于2018年8月发行首只公募量化产品博道启航，正式进军公募量化领域 [1] - 截至2025年11月14日，该产品成立七年多累计回报率超过144%，年化回报率超13% [1] - 截至2025年三季度末，公司量化管理规模约达270亿元，成功跻身行业前三 [1] AI量化投资框架演进 - 公司于2017年开始使用GP算法挖掘因子，2019年研究AI量价因子，2020年实盘落地 [5] - 2023年一季度将AI量价框架升级为“AI全流程投资框架”，进入传统与AI双轮驱动新阶段 [5] - AI全流程框架从原始数据输入开始，由神经网络模型进行端到端学习和预测 [5] - 团队在AI模型上已进行数以千计尝试，实盘应用子策略模型有十几套 [6] 团队架构与投研模式 - 量化团队共有8名成员，全部为内部培养，形成从研究员到基金经理的完善梯队 [6] - 实行“分工协作、投研一体化”模式，研究成果达标后直接上线参与实盘运作 [6] - 组合生成、交易执行、归因分析等由系统完成，确保投资流程高度纪律性和体系化 [6] 核心投资策略：双均衡模型 - 方法论均衡：传统多因子模型与AI全流程模型各占50%权重 [9] - 因子配权均衡：股票收益预测信息约一半来自基本面判断，另一半来自估值波动和技术面判断 [10] - 均衡策略旨在实现穿越市场周期的“长青”竞争力，除2022年外其余年份排名均处市场前列 [11] 产品矩阵布局 - 标准指增系列：投资基准指数成分股超80%，跟踪误差控制严格，覆盖沪深300、中证500等主流宽基指数 [13] - 灵活指增系列：可突破成分股限制投资全市场，包括对标主动权益基金平均业绩的博道远航等产品 [13] - Smart Beta增强系列：参考主动选股逻辑但以量化方式运作，如博道大盘价值、博道大盘成长 [14] - 量化固收系列：拓展至绝对收益品类，为低风险偏好投资者提供量化增强方案 [14] 行业发展趋势 - 截至2025年三季度末，中国公募量化产品总规模已突破4000亿元 [1] - 公募量化行业在因子挖掘、策略迭代和AI技术深化应用方面仍有巨大发展潜力 [1]

公司量化业务发展历程与业绩 - 公司于2018年8月发行首只公募量化产品博道启航，截至2025年11月14日，该产品累计回报率超过144%，年化回报率超13% [1] - 截至2025年三季度末，公司量化管理规模约达270亿元，成功跻身行业前三 [1] - 公司量化产品业绩在2018年至今的七年多实践中，除2022年位居行业中游附近外，其余年份排名均处于市场前列 [7] AI技术应用与投资框架演进 - 公司于2017年开始使用GP算法挖掘因子，2019年研究AI量价因子，并于2020年实盘落地 [2] - 2023年一季度，公司将AI量价框架升级为“AI全流程投资框架”，进入传统多因子模型与AI框架多因子模型双轮驱动的新阶段 [2] - AI全流程框架从原始数据输入开始，经特征工程处理后，直接由神经网络模型进行端到端学习和预测 [2] - 团队在AI模型上已进行数以千计尝试，实盘应用的子策略模型有十几套 [3] 团队建设与投研模式 - 公司量化团队共有8名成员，全部为内部培养，形成从研究员到基金经理的完善梯队 [3] - 团队实行“分工协作、投研一体化”模式，每位成员有主攻研究方向，达标研究成果直接上线参与产品实盘运作 [3] - 组合生成、交易执行、归因分析等由系统完成，确保投资流程高度纪律性和体系化 [3] 核心投资策略：“双均衡”模型 - 方法论均衡：传统多因子模型与AI全流程模型各占50%权重，共同支撑实盘投资 [5][6] - 因子配权均衡：确保股票收益预测信息约一半来源于上市公司基本面判断，另一半来源于估值波动和技术面判断 [6] - 均衡策略旨在捕捉不同市场风格下的稳定表现，避免因过度暴露于单一风格而遭遇巨大回撤 [6] 产品矩阵布局 - 标准指增系列：要求80%以上资产投资于基准指数成分股，跟踪误差控制严格，布局了沪深300、中证500等主流宽基指数增强 [8] - 灵活指增系列：可突破成分股限制投资全市场股票，预期超额收益空间和波动放大，包括对标主动权益基金平均业绩的产品 [8] - Smart Beta增强系列：更多参考主动选股逻辑但以量化方式运作，如大盘价值、大盘成长产品 [9] - 量化固收系列：将运作经验拓展至绝对收益品类，为低风险偏好投资者提供量化增强方案 [9] 行业现状与前景 - 截至2025年三季度末，中国公募量化产品总规模已突破4000亿元 [1] - 公募量化行业在因子挖掘、策略迭代及AI技术深化应用方面依然存在巨大发展潜力 [1]

行业概况 - 中国公募量化行业快速发展，截至2025年三季度末，公募量化产品总规模已突破4000亿元 [1] - 博道基金量化管理规模约达270亿元，成功跻身行业前三 [1] - 公募量化行业未来发展空间依然广阔，在因子挖掘、策略迭代及AI技术深化应用方面均蕴藏巨大潜力 [1] 公司业绩与产品 - 博道基金首只公募量化产品“博道启航”自2018年8月成立至2025年11月14日，累计回报率超过144%，年化回报率超13% [1] - 公司构建了层次清晰的“指数+”产品矩阵，以满足不同风险偏好投资者的配置需求 [6] - 产品矩阵包括四大系列：标准指增系列、灵活指增系列、Smart Beta增强系列、量化固收系列 [6][7] - 标准指增系列覆盖沪深300、中证500、中证1000、中证A500、科创综指及中证全指等主流宽基指数增强 [6] - 灵活指增系列包括对标主动权益基金平均业绩的“博道远航”以及聚焦成长、消费、红利等特定赛道的增强产品 [6] - 公司产品布局充分考虑实际配置需求，例如“博道远航”和“博道久航”旨在解决个人投资者“选基难”的痛点 [7] 投资理念与策略 - 公司量化团队核心目标是寻找能够穿越不同市场周期的、可持续的超额收益来源，而非追求短期爆发力 [1] - “均衡”是团队重要的指导思想，通过方法论与因子来源的均衡配置，力求让投资者获得波动更小的持有体验 [1] - 团队追求穿越周期、无论市场风格如何变化都能持续排在同类前列的“长青”竞争力 [5] - 历史业绩显示，在2018年至今的七年多实践中，除2022年位居行业中游附近外，其余年份排名均处于市场前列 [5] AI技术应用与进化 - 公司对AI量化的探索起步早，2017年开始使用GP算法挖掘因子，2019年研究AI量价因子，2020年实盘落地 [1] - 2023年一季度，公司将原有的AI量价框架升级为“AI全流程投资框架”，进入传统多因子模型与AI框架多因子模型双轮驱动的新阶段 [2] - AI全流程框架从原始数据输入开始，经特征工程处理后，直接由复杂的神经网络模型进行端到端的学习和预测 [2] - 团队在AI模型上已进行数以千计的尝试，实盘应用的子策略模型有十几套 [2] - 公司认为AI方法论拓宽了量化投资边界，并使不同团队间的策略差异性显著增强 [2] 模型框架特色：“双均衡” - 公司量化模型端最核心的特色是“双均衡”道路 [3] - 第一个均衡是“方法论的均衡”：传统多因子模型与AI全流程模型各占50%权重，共同支撑实盘投资 [4] - 传统框架依赖人脑基于投资理解主动挖掘和定义因子，AI框架则减少“人脑预设”，让模型从数据中自行寻找规律，两者形成互补 [4] - 第二个均衡是“因子配权的均衡”：确保对股票的收益预测信息约一半来源于对上市公司基本面（EPS趋势）的判断，另一半来源于对估值波动（PE）和技术面（量价）的判断 [4] - 基本面因子捕捉景气度上行（动量策略），量价估值因子捕捉均值回复（反转策略），两者均衡有助于产品在不同市场风格下保持相对稳定表现 [4] 团队与投研体系 - 公司量化团队共有8名成员，全部为内部培养，形成了从研究员到基金经理的完善梯队 [3] - 团队实行“分工协作、投研一体化”模式，每位成员有主攻研究方向，达标研究成果会上线参与产品实盘运作 [3] - 团队要求成员进行深入的差异化探索，力求使最终上线策略含有更高比例的“独家”成分以保持竞争力 [3] - 具体组合生成、交易执行、归因分析等交由系统完成，不存在人工干预，确保了投资流程的高度纪律性和体系化 [3] - 团队理念高度统一，沟通协作损耗小，被比喻为训练有素的精锐特种兵小队 [3] 风险控制与投资者体验 - 2025年，公司在风控环节进行了重点升级，通过组合优化模型在追求预测收益最大的同时，严格控制组合相对于基准的跟踪误差、行业偏离、风险敞口等 [5] - 此过程被形容为给组合安装“稳定器”，虽可能牺牲部分锐度，但能显著降低超额收益的波动性 [5] - 公司致力于提高季度甚至月度维度上超额收益的稳定性，以改善投资者体验，帮助投资者实现长期持有并享受复利 [5]

公司量化投资发展历程与市场地位 - 公司主动量化管理规模截至三季度末超270亿元，在该领域行业排名跃居前三 [1] - 公司量化投资发展历程与国内量化行业成熟过程高度契合，早在2013年私募形态时已开启量化实盘 [1] - 公司于2018年由私募成功转型为公募，首只公募量化产品“博道启航”落地 [2] 量化投资策略体系演进 - 早期采用基于Barra风险模型的多因子组合体系，风险暴露均衡，核心市场中性产品经受住2014年底极端行情考验 [2] - 在期指贴水扩大等市场变化后，量化策略拓展至商品CTA，并发行了纯CTA策略产品 [2] - 公司是行业较早将AI应用到量化投研的基金公司之一，2017年开始利用GP算法挖掘因子，2019年智能系列选股模型成形，2020年AI量价因子纳入实盘 [2] - AI方法的引入成为公司量化产品在2020年至2021年取得亮眼业绩的重要驱动力 [2] - 2023年一季度，公司将原有的AI量价框架扩展迁移，形成全新的AI全流程投资框架 [3] - 目前采用“双框架并行”体系，一套沿用传统多因子框架，另一套完全基于AI驱动的多因子模型框架 [3] 量化团队组织与运作模式 - 量化团队共有8位正式员工，全部以应届生身份加入，在内部培养体系下成长 [4] - 团队特色之一是人才体系的完整性与理念的高度统一，成员从加入起就在同一套框架中磨合 [4] - 团队特色之二是采用“分工协作，投研一体”的团队化作战模式，成员有明确主攻方向且须形成竞争力，个人策略中外部研究成果占比尽量低 [4] - 团队成员的研究成果参与产品实盘运作，所有产品业绩是团队成员在各个模块综合打磨的结果 [5] - 量化投资系统自动处理每日所有产品的目标交易单，所有产品不存在人工干预，呈现体系化一致性优势 [5] - 针对不同指数增强，系统根据“基准指令”和指数特点自动选择更适配的因子组合，实现“分域差异化” [5] 产品矩阵布局与特色 - 公司量化团队共管理四大产品序列，覆盖从相对收益到绝对收益的完整体系 [6] - 标准指增、灵活指增和smart beta增强构成核心骨架，均以获取相对收益为目标 [6] - 标准指增要求80%投资于指数成分股，注重跟踪误差，布局全面，从传统宽基指数到中证A500、科创综指、中证全指等均在行业内率先启动 [6] - 灵活指增不受成分股约束，超额收益弹性显著提升，对标更具特色的指数，例如博道远航对标偏股混合型基金指数，博道成长智航、消费智航、红利智航三只产品基本覆盖中信五大风格 [6] - smart beta增强产品运作思路上更接近主动选股逻辑，追求超额收益最大化，已布局的大盘成长、大盘价值两只产品在过去一年初步展现风格锐度 [6] - 在相对收益体系外，产品进一步延展至绝对收益方向，覆盖量化固收类与专户多资产多策略，形成覆盖多层级目标、多类型风格的立体产品矩阵 [7] - 过去七年公募量化业绩比较中，公司量化团队业绩始终保持前列，跨周期竞争力源于团队化协作、体系化流程与多因子模型的长期打磨 [7]