收益"没眼看"还能圈粉20亿？ "货币基金还值得放钱吗？"这一疑问正成为越来越多投资者的困惑。 随着货币基金平均7日年化收益率降至1.24%，近百只产品收益率低于1%，天弘余额宝等头部产品也在"破1"边缘徘徊。当收益率"破1"逐渐成为常态，不少 投资者直言："手里的零钱还值得放进余额宝这类货币基金吗？" 然而，现实却上演了一幕"反向狂奔"。数据显示，截至10月底，货基规模逆势突破15万亿元整数关口，较去年底增长超万亿元；年中持有户数突破20亿，半 年增近7000万户投资者。这一看似矛盾的现象背后，市场对货币基金的配置价值也引发热议。 对此，受访人士普遍认为，货基收益率虽降至1%附近，但其作为现金管理工具的核心价值未变，未来规模大概率会稳中有升。华南一位货币基金经理对第 一财经说："货币基金的核心价值并不是追求高收益，在当下低利率的市场环境下，流动性需求刚性存在，货币基金的现金管理属性仍然是投资者资产配置 的基础项。" "破1"进行时 今年以来，货币基金收益率整体呈现震荡下行趋势，整体水平已较往年显著回落。Wind数据显示，截至12月22日，全市场有数据的945只货币型基金（不同 份额分开计算，下同），平均7日 ...

券商资管保证金产品市场规模与格局 - 一季度末券商资管保证金产品总规模达5553亿元，其中管理费率0.9%的20只产品规模4101亿元，占比74% [1][2] - 行业呈现"强者恒强"格局，规模前十产品合计超3500亿元占市场65%，华泰证券、招商资管、国泰君安三大王牌产品以1778亿元包揽32%份额 [1][2][3] - 规模超百亿产品17只，超200亿11只，超300亿仅3只，华泰紫金天天发以890.97亿元居首，招商智远天天利577.67亿元、国泰君安现金管家309.50亿元分列二三位 [2][3] 产品费率结构与收入影响 - 当前行业主流管理费率为0.9%，前十大产品中仅东方红货币(0.2%)和国信现金增利(0.85%)费率略低 [2][3] - 若费率从0.9%降至公募货基均值0.23%，行业年管理费收入将缩水27亿元，其中20只高费率产品规模达4101亿元将受直接影响 [1][8][9] - 综合运作费率普遍超1%，显著高于公募货基0.4%以下的平均水平 [8] 业务推广策略差异 - 中信证券客户资金存款2665.97亿元居行业首位，但旗下两款保证金产品规模合计不足34亿元，主因提供5只现金理财产品分散客户选择 [4] - 多数券商将保证金产品作为唯一选择并在交易界面突出展示，部分机构在新开户时设为默认勾选项以提升参与规模 [6][7] - 推广策略差异导致规模与客户资产排名不同步，如银河金汇银河水星现金添利以296.33亿元位列第四 [3][4] 公募化转型挑战与竞争优势 - 未获公募牌照机构需在过渡期内清盘或转移产品，直接冲击现有收入结构 [8] - 相比公募货基1万元赎回上限，券商产品支持T+0实时赎回且无额度限制，如招商智远天天利允许单日赎回数百万元 [10][11] - 自动申购机制(收盘自动投资)和深度嵌入证券交易场景形成差异化竞争力 [1][11] - 投资范围侧重高流动性资产(银行短存、逆回购等)，较公募货基更保守但流动性保障更强 [11]