行业降费背景与现状 - 公募行业正推动降费改革以回归信义本源[1] - 指数基金产品本应以低成本为核心优势[2] 高交易佣金问题 - 华宝基金旗下7只基金的交易佣金高于其管理费[7] - 华宝标普港股通低波红利ETF联接A的交易佣金是基金管理费的5.39倍[3] - 华宝中证A500ETF联接A交易佣金为管理费的3.35倍，华宝创业板人工智能ETF发起式联接A为3.17倍，华宝深证100指数发起A为1.63倍[4] - 华宝中证金融科技主题ETF联接A交易佣金46.92万元，是基金管理费的1.99倍，其中70%支付给国融证券[9] - 主动权益基金华宝海外中国混合2025年上半年交易费是管理费的2.53倍[12] 规模缩水与交易成本关联 - 华宝中证A500ETF联接成立时份额10.26亿份，2025年3月底骤降至4.94亿份，规模缩水过半[4] - 规模缩水主要来自C类份额减少4.55亿份，疑似"帮忙资金"撤离[6] - 为应对赎回压力，基金经理被动卖出持仓，催生高额交易佣金[6] 基金业绩表现 - 华宝创业板人工智能ETF发起式联接A成立半年跑输基准近4.5个百分点[9] - 华宝中证金融科技主题ETF联接A近1年跑输同期比较基准近47个百分点[10] - 华宝海外中国混合近3年总收益-12.63%，大幅跑输其业绩比较基准近50个百分点[12] 换手率异常升高 - 华宝海外中国混合换手率从2024年同期的493.95%飙升至2025年的866.99%[13] - 华宝量化选股混合发起式A、华宝研究精选、华宝创新优选、华宝消费升级、华宝制造股票等多只基金2025年上半年换手率高于去年同期[13] - 华宝研究精选换手率从2023年末的333.28%升至2025年中的746.79%[19] 基金经理业绩 - 华宝海外中国基金经理周晶任职3年多累计回报为亏损7.81%[12] - 华宝研究精选基金经理贺喆累计任职3年265天，累计回报-10.33%[19] - 华宝创新优选基金经理张金涛累计任职3年272天，累计回报-20.26%[19] - 华宝消费升级基金经理薄玉累计任职2年328天，累计回报-13.14%[19]

基金经理业绩持续性分析 - 基金经理连续多年正收益是衡量其投资能力、风险控制水平和投资体系有效性的重要指标 体现其在熊市或震荡市中通过选股、仓位控制和行业轮动等手段实现绝对收益的能力[1] - 近7年A股市场生态变化显著 市场风格轮动加快 小盘股逐步占上风 科技和红利板块成为市场重要方向[1] 2023-2025年连年正收益基金经理表现 - 3063位有业绩展示的基金经理中 1070位实现连年正收益 占比34.93% 20强上榜门槛为76.6%累计收益[1] - 东吴基金刘元海以164.97%累计收益位居第一 2023-2025年各年度收益均超30% 2025年二季度管理规模64.08亿元 在管5只基金[3][5] - 前五名基金经理分别为刘元海（东吴基金）、宫正（中邮基金）、狄星华（国海富兰克林基金）、王海畅（诺安基金）、雷涛（德邦基金）[2] - 德邦基金有2位基金经理上榜 仅2位基金经理管理规模超100亿元[2] - 刘元海专注科技领域投资 股票仓位保持90%以上 前十大重仓股集中度超80% 重点配置人工智能、半导体和计算机产业[5] 2021-2025年连年正收益基金经理表现 - 2123位有业绩展示的基金经理中 471位实现连年正收益 占比22.18% 20强上榜门槛为29.6%累计收益[6] - 前五名基金经理分别为缪玮彬（金元顺安基金）、顾凡丁（中信保诚基金）、周晶（华宝基金）、宋青（诺安基金）、张其思（南方基金）[6] - 华泰柏瑞基金和华宝基金各有2位基金经理上榜 6位基金经理管理规模超100亿元[6] - 华宝基金周晶管理规模190.28亿元 在管12只基金 累计收益150.86% 重仓港股和美股科技龙头[8][10] 2019-2025年连年正收益基金经理表现 - 1330位有业绩展示的基金经理中 260位实现连年正收益 占比19.55% 20强上榜门槛为37.53%累计收益[11] - 金元顺安基金缪玮彬以461.69%累计收益位居第一 管理规模13.50亿元 仅管理1只基金[12][14] - 前五名基金经理分别为缪玮彬（金元顺安基金）、宋青（诺安基金）、蒋一茜（嘉实基金）、蔡宇滨（招商基金）、白冰洋（富国基金）[11] - 华泰柏瑞基金和华宝基金各有2位基金经理上榜 6位基金经理管理规模超100亿元[11] - 缪玮彬采用"宏观驱动+大类资产轮动"策略 持仓偏好低估值基本面好转个股 市净率长期低于行业平均[15]