报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基差较强，盘面估值较低，基本面驱动未现，预计整体以震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 8月15日华南民用气4365为最便宜交割品，FEI震荡，CP下跌，PP震荡偏弱，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低，PG盘面走强，09 - 10月差最新 - 450（+15），美国至远东套利窗口关闭 [1] - 此前现货价格重心下移，最便宜交割品为华南民用气4380，PG盘面偏弱运行，基差走强至606（+161），月间反套继续走强，9 - 10月差478（-39），仓单注册量10179手（+420），青岛运达 - 35手，物产中大 + 455手 [1] - 国际市场基本面宽松，FEI和CP震荡运行，MB走弱，北亚与中东油气比价下跌，北美油气比价小幅上移，内外价差大幅走低，PG - CP至9.3（-21）；PG - FEI至 - 2.5（-16），美亚套利窗口开启，美湾 - 日本运费最新148（+16）、中东 - 远东最新85（+11） [1] - VLGCs巴拿马运河等待时间增加，因前期中美关税抢运导致集装箱船集中抵达，集装箱船发运已过峰值，预期接下来会回落，FEI - MOPJ大幅缩小，最新 - 38（+15），石脑油裂差走强 [1] 周度观点 - PDH现货利润走弱，纸货利润持续好转，烷基化油生产毛利下移，MTBE气分醚化毛利小幅增加，异构醚化毛利小幅下降 [1] - 基本面来看，卸港量增加，港口库存提升，厂库缩减0.51%，商品量增加0.57%，PDH开工率73.84%（+1.21pct），天津渤化恢复开工，江苏瑞恒重启，滨华因故障停工预期20天，下周万达天弘预计重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内化工需求短期有所增加，但国内燃烧需求依旧疲软，港口库存压力较大，以及国际基本面偏弱，预计PG延续震荡偏弱行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月30日至8月5日期间，华南液化气价格从4480元/吨降至4390元/吨，山东液化气价格从4413元/吨降至4387元/吨，山东醚后碳四价格从4580元/吨降至4530元/吨等 [1] - 8月CP官价下调，丙烷为520美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷490美元/吨，较上月下调55美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4327元/吨左右，丁烷到岸成本预估在4090元/吨左右 [1] 市场表现 - 周二，最便宜交割品为华东民用气4387元/吨。FEI、CP继续下跌，PP上涨，FEI、CP制PP生产利润走强，CP生产成本较FEI更低。PG盘面大幅走弱，月差走弱，09 - 10最新 - 436（ - 23）。美国至远东套利窗口关闭 [1] - 现货价格震荡下跌，最便宜交割品为华南民用气4400元/吨。主力合约移至09合约，基差走强至445（ + 79）。月间反套继续走强，9 - 10月差 - 439（ - 18）。仓单注册量9759手（ - 45），青岛运达 - 20手，宁波百地年 - 25手 [1] 区域价差 - PG - CP至30（ - 13），FEI - MB至159（ + 3），FEI - CP至5（ + 0.5）；美亚套利窗口开启；CP丙烷到岸贴水震荡。FEI - MOPJ先扩大后缩小，最新 - 53（ - 5） [1] 基本面情况 - 到港增量，港口累库；厂库小去；商品量小幅回升 [1] - PDH制PP现货利润震荡，纸货利润持续好转；其余下游装置利润均下降。PDH开工率72.63%（ - 0.5pct），辽宁金发复工，但天津渤化因故障停工；下周天津渤化、江苏瑞恒预计重启 [1]