股东减持计划 - 国材基金计划在2025年9月17日至2025年12月16日期间减持天岳先进股份不超过954.91万股，占公司总股本的2.00% [1] - 按8月25日收盘价65.34元/股计算，此次减持套现规模约为6.24亿元 [3] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易各不超过477.46万股，分别占总股本的1.00% [3] 股东持股变化 - 减持前国材基金持有3867.40万股，持股比例为8.10% [3] - 持股比例从9.00%降至8.10%系因公司H股上市导致总股本增加而被动稀释 [4][5] - 若减持计划完成，持股比例将从8.1%下降至6.1%左右 [5] 公司业务概况 - 天岳先进是国内领先的宽禁带半导体材料生产商，主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售 [5] - 产品包括半绝缘型和导电性碳化硅衬底，应用于微波电子和电力电子领域 [5] - 公司于2024年8月20日在香港联交所主板上市，成为两市唯一"A+H"上市的碳化硅衬底公司 [4] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入17.68亿元，同比增长41.37% [5] - 2024年归母净利润1.79亿元，同比大幅增长491.56% [5] - 2025年一季度营业收入4.08亿元，同比下降4.25% [5] - 2025年一季度归母净利润851.82万元，同比下降81.52% [5]

本周上市企业 - 农业B2B电商平台一亩田于8月19日纳斯达克IPO上市 发行501万股募集2054.1万美元 市值2.55亿美元 募资用于拓展线下农产品经纪服务网络及国际化业务[1] - 碳化硅衬底制造商天岳先进于8月20日港交所主板上市 发行4774.57万股募集20.44亿港元 市值206.36亿港元 产品应用于微波电子和电力电子领域[2] 本周递表企业（美国市场） - 英语教育机构蒙奇千里拟纳斯达克上市 发行160万股募资700万美元 在香港运营20家学习中心并授权38家中心 面向3至14岁学生提供英语课程[3] - 新能源科技公司EcoFusion拟纳斯达克上市 发行150万股募资600万美元 专注于太阳能光伏资产开发与运营[4] - 营销公司AM PM Group拟纳斯达克上市 发行150万股募资700万美元 提供活动管理及内容创作服务[5] - 物流解决方案提供商智慧物流拟纳斯达克上市 发行100万股募资500-600万美元 业务涵盖运输配送与现代仓储等一体化服务[6] - 香港券商浤博资本拟纳斯达克上市 发行140万股募资600万美元 持有香港证监会第1类及第6类牌照[7][8] - 软件开发服务商壹号箱店拟纳斯达克上市 发行150万股募资600-750万美元 提供定制化软件开发及硬件设备集成服务[9] - 消费品供应商爱购控股拟纳斯达克上市 发行200万股募资1000万美元 产品覆盖照明设备、家用电器及物联网消费产品 业务遍及全球多区域[10] 本周递表企业（香港市场） - AI基础设施软件提供商星环科技递表港交所 提供大数据平台及AI运维平台等端到端解决方案 海通国际为独家保荐人[11] - 精密智造科技公司立讯精密递表港交所 为消费电子及汽车电子领域提供垂直一体化解决方案 服务超100家世界500强企业 中信证券/高盛/中金为联席保荐人[12] - 光伏电池片制造商英发睿能递表港交所 按2024年出货量为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 市场份额14.7% 中信建投国际/华泰国际为联席保荐人[13] - 智能座舱解决方案供应商斑马智行递表港交所 提供系统级OS解决方案及AI全栈服务 德意志银行/中金/国泰君安国际为联席保荐人[14] - 人工智能PCB供应商胜宏科技递表港交所 按2025年Q1收入计为全球AI算力PCB市场份额第一 摩根大通/中信建投国际/广发证券为联席保荐人[15] - 生物制药公司天辰生物递表港交所 专注于过敏性及自身免疫性疾病药物研发 国金证券(香港)为独家保荐人[16] 本周聆讯企业 - 双登集团于8月18日至21日招股 拟发行5855.7万股募资8.5亿港元 预计8月26日港交所上市 专注于储能电池系统制造 中金/建银国际/华泰国际为联席保荐人[17] - 钨矿公司佳鑫国际通过港交所聆讯 拟发行1.098亿股募资10.88亿港元 预计8月28日上市 开发全球最大露天三氧化钨矿 中金公司为独家保荐人[17]

上市表现 - 天岳先进于8月20日在香港联交所主板挂牌上市，开盘价为45 60港元/股，较发行价上涨6 54%，收盘报45 54港元/股，上涨6 4%，总市值达217 4亿港元 [1] - 公司发行价为42 8港元，全球发售4774 57万股H股，其中香港公开发售占比35 00%，国际发售占比65 00%，募资总额20 44亿港元，净额约19 38亿港元 [3] 公司背景与行业地位 - 天岳先进成立于2010年11月，专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售，产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底，应用于微波电子和电力电子领域 [3] - 公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，2024年市场份额为16 7%，并实现8英寸碳化硅衬底量产，率先完成2英寸到8英寸商业化，同时推出12英寸衬底 [3] - 天岳先进是唯一"A+H"上市的碳化硅衬底公司，2022年1月12日在上交所科创板上市 [3] 募资用途 - 募资净额19 38亿港元将主要用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能、加强研发能力以及补充营运资金和一般企业用途 [3] 财务业绩 - 2024年公司营业收入17 68亿元，同比增长41 37%，归母净利润1 80亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润1 58亿元，同比扭亏为盈 [4] - 2025年第一季度营业收入4 08亿元，归母净利润851 82万元，扣非净利润359 58万元 [4]

公司业务与市场地位 - 公司主要从事宽禁带半导体碳化硅衬底材料的研发、生产和销售 产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底 应用于微波电子和电力电子领域 [1][2] - 公司有望成为A股市场首家以碳化硅衬底为主营业务的上市公司 冲击碳化硅第一股 [1][2] - 公司拟募资20亿元 全部投向碳化硅半导体材料项目 [2] 财务表现 - 公司2018-2020年营业收入分别为1.36亿元、2.69亿元和4.25亿元 呈现持续增长态势 [2] - 同期归属净利润分别为-4213.96万元、-2.01亿元和-6.42亿元 扣非后净利润分别为-5296.18万元、522.91万元和2268.78万元 2019年起扣非后实现盈利 [2] - 截至2020年末累计未弥补亏损为-1.58亿元 [3] - 研发投入持续增加 2018-2020年研发费用分别为2510.39万元、2474.82万元和6252.79万元 [3] 股东结构与战略投资 - 实控人宗艳民合计控制公司42.7511%的表决权 [4] - 华为通过哈勃科技投资有限公司间接持有公司7.0493%股份 哈勃投资于2019年以1.11亿元认购新增注册资本908.75万元 入股价格12.23元/注册资本 [4] 客户集中度与依赖 - 2018-2020年前五大客户销售占比分别为80.15%、82.94%和89.45% 客户集中度较高 [5] - 对第一大客户A的销售收入占比从2018年54.57%降至2020年45.43% 具体金额分别为7429.09万元、1.61亿元和1.93亿元 [6] - 2020年对关联方客户B销售额骤增至1.42亿元 占比33.32% 而2019年对其销售额仅为1632.82万元（占比6.08%） [7][8] - 公司解释客户集中度符合行业特性 因下游领域参与者集中且产能有限优先满足现有客户 [5] 业务合作与客户关系 - 与客户A自2010年建立合作关系 2018年起批量采购半绝缘型碳化硅衬底 2021年签订上万片采购框架协议 [6] - 与客户B自2014年合作研发 2019年通过其供应商认证并开始批量采购 [7]