私有化交易最终方案与结果 - 吉利汽车公布极氪私有化交易的最终对价选择结果和落地方案 交易涉及配发7.777亿股新股与支付约7.01亿美元现金 合并交易计划于12月29日或之前完成 [2] - 在合资格极氪持有人中 约70.8%的持有人选择兑换吉利汽车对价股份 29.2%的持有人选择或被认定为选择现金对价 [3][4] - 具体兑换标准为 每股极氪股份可换2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份 每股极氪美国存托股份可换26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [4] 交易进程与战略背景 - 此次私有化整合流程自2024年5月发布公告至对价选择落定不足八个月 体现了公司整合步伐的稳健迅速 [2] - 2024年9月《台州宣言》发布后 公司进行了一系列架构调整 包括几何并入银河 领克与极氪的业务整合 此次将极氪完全纳入上市公司体系旨在解决品牌定位重叠与资源分散问题 [2][5] - 2025年5月7日 吉利汽车官宣收购其尚未持有的极氪全部已发行股份 交易前公司已持有极氪65.7%的股权 [6] - 2025年9月 吉利汽车独立股东以95.14%的赞成票通过合并议案 极氪股东以94.2%的赞成票批准协议 [6] 财务与运营表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入2395亿元 同比增长26% 核心归母净利润106.2亿元 同比增长59% [3][8] - 2025年前11个月 公司累计销量达278.8万辆 同比增长42% 全年销量目标达成率为93% [3][8] - 截至2025年9月末 公司总现金水平达601亿元 净现金水平达452亿元 [8] - 2025年第三季度 公司毛利率为16.6% 比上半年提升0.2个百分点 第三季度单车核心归母净利润提升至5200元 比上半年提升500元 [9] 成本与费用优化 - 2025年前三季度 公司管理费用率降至1.8% 效率同比提升27% 研发费用率降至6.1% 效率同比提升15% 销售费用率降至5.7% 相比去年同期的5.9%实现效率提升 [8][9] 合并后的战略协同与市场布局 - 合并后 公司将实现对主流 中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖 形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [3][7] - 旗下品牌将形成更清晰互补的定位 吉利品牌深耕主流大众市场 极氪科技集团专注高端与豪华市场 其中极氪主打纯电科技豪华 领克侧重高端新能源与个性化 [7] - 技术层面 SEA浩瀚纯电架构 GEA全球智能能源架构及“千里浩瀚”智能驾驶系统将成为覆盖多个品牌的技术底座 [7] 高端化与全球化进展 - 极氪9X交付量已过万辆 单车成交均价达53.8万元 公司预计其上市将有助于维持或提升第四季度相关指标水平 [9] - 极氪已进入超40国市场 其高端形象有助于提升公司海外品牌溢价 [9] - 2025年11月 公司海外出口销量达42091辆 同比增长22% 合并后双方在渠道共享与本地化研发上的协同效应将进一步释放 [9]

文章核心观点 - 中国智能电动车产业能力溢出使技术平权成为可能，吉利推出“千里浩瀚”智能驾驶系统，选择以安全为战略价值取向，从硬件到软件全场景部署保障智驾安全，在算力、算法与数据上汇聚“三驾马车”，且安全和技术理念刻在基因里，站在赢得未来竞争的长线战略上 [2][3][4] 行业发展现状 - 中国智能电动车产业能力溢出，技术平权趋势明显，新能源车渗透率在2024年快速穿过50%，多家车企推出智能驾驶平权战略 [2] - 智能驾驶技术发展迅速，算法不断迭代，从规则算法到BEV+transformer，再到“端到端”的one model模型技术 [23][24] 吉利智驾战略 - 3月3日吉利宣布推出“千里浩瀚”智能驾驶系统，规划5大层级智驾方案，覆盖不同价位段产品，率先在部分车型搭载，今年下半年更多产品将搭载 [4][5] - 吉利以安全为战略价值取向，凭借百亿公里智驾里程数据积累、卫星互联技术、L3级冗余设计，推动智驾和安全平权 [5] 吉利智驾安全保障 - 硬件上为智能驾驶安全提供冗余性设计，“千里浩瀚”H1起步配置方案算力超100TOPS，H9方案具备全冗余、全备份的L3架构，车端算力突破1500TOPS [12] - 人驾场景下构建720°智能安全防护体系，主动安全功能针对痛点设计，如AEB自动紧急制动、AES优雅避险系统等 [14] - 低速场景推出开门预警、通用障碍物刹停等安全功能，泊车支持复杂场景，成功率提升23%，行车推送无图城市NOA，D2D功能结合VLM技术降低操作门槛 [16][17] - 航天领域布局赋能智能安全平权战略，未来出行星座在轨卫星30颗，可实现24小时全球90%区域覆盖，智驾系统与卫星互联融合可提前预知灾害并预警 [17] 吉利智能技术底座 - 算力上成立“智能汽车算力联盟”——星睿智算中心2.0，算力资源超越万卡级别，综合算力提升到23.5EFLOPS，大幅领先行业 [28][29] - 数据上有百万量级智能驾驶车辆提供数据，自研AI - Drive大模型与世界模型融合，具备场景生成与规划能力，每小时生成“万公里级”复杂驾驶工况，提升训练效率30倍 [31][32] - 算法上布局VLA和通用大模型等技术，星睿大模型与DeepSeek融合，联合开源两款阶跃Step系列多模态大模型，提升场景理解、决策优化和持续学习能力 [35][36] - VLA技术将快速上车，可取代初代端到端技术，敲开自动驾驶大门，未来汽车将通向智能机器人，带来具身智能商业版图 [44] 吉利安全基因与发展基础 - 2010年收购沃尔沃后将安全基因刻进企业战略，承袭沃尔沃安全和可靠性理念，为近10年发展奠定基础 [48][49] - 2023年成为国内首批进入NOA沙盒试点企业，2024年率先通过所有NOA功能测试项目，具备L2级智驾能力的车辆超750万辆，实际行驶数据累计百亿公里 [50][51]