指数及成分股表现 - 中证全指证券公司指数盘中震荡 华林证券领涨0.56% 华泰证券和国信证券跟涨 湘财股份领跌 锦龙股份和中国银河跟跌 [1] - 券商ETF近1年净值上涨30.08% 自成立以来最高单月回报达38.02% 最长连涨月数为4个月 最长连涨涨幅28.47% [2] - 指数前三大权重股为东方财富(15.14%)、中信证券(13.96%)和国泰君安(11.21%) 十大权重股合计占比近60% [6] 产品交易与资金流向 - 券商ETF盘中换手率0.04% 成交额1493.04万元 近1月日均成交16.54亿元 居可比基金前2 [2] - 近1周规模增长3.36亿元 新增规模位居可比基金第二 最新份额607.00亿份创近1年新高 [2] - 近22天连续资金净流入合计72.74亿元 日均净流入3.31亿元 最高单日净流入12.62亿元 [2] 行业基本面与估值 - 证券行业2025年上半年经营质量与效率双提升 净利润同比增幅维持两位数高位 [3] - 受益居民财富管理需求持续释放 预计三季度券商板块利润增速延续双位数增长态势 [3] - 券商板块指数反弹幅度滞后于大盘 大型券商估值处于历史中枢偏下区间 配置价值显现 [4] 市场预期与策略观点 - 多数机构对节后市场持乐观态度 建议"持股过节" 认为10月A股将迎来关键窗口期 [2] - 银河证券指出节前资金情绪谨慎致交投活跃度回落 但短期波动不改市场向好趋势 [2] - 券商ETF覆盖49只上市券商股 兼顾头部券商稳定性与中小券商业绩高弹性特征 [6]

流动性方面，券商ETF盘中换手1.46%，成交5.09亿元。拉长时间看，截至9月23日，券商ETF近1月日均 成交17.86亿元，居可比基金前2。 规模方面，券商ETF近2周规模增长22.73亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第二。份额方 面，券商ETF最新份额达599.51亿份，创近1年新高，位居可比基金第一。资金净流入方面，券商ETF近 19天获得连续资金净流入，最高单日获得12.62亿元净流入，合计"吸金"68.36亿元，日均净流入达3.60 亿元。 截至9月23日，券商ETF近1年净值上涨48.21%。从收益能力看，截至2025年9月23日，券商ETF自成立 以来，最高单月回报为38.02%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为28.47%。 消息面上，相关机构表示，距离"924"稳市组合拳推出已来到一年时间节点，A股市场迎来转折性变 化，市场信心显著提振。业绩层面，证券行业2025年上半年实现净利润1122.80亿元，同比增长 40.37%；经纪、两融、自营、投行等主要业务全面复苏，收入分别增长46.02%、23.68%、21.33%和 5.5%。投资者入场积极性高涨，今年内新开户数同比增长4 ...

指数表现与成分股 - 中证全指证券公司指数上涨0.16%至2025年9月22日09:35 [1] - 成分股国盛金控上涨1.73% 太平洋、锦龙股份、中信证券、国信证券跟涨 [1] - 券商ETF最新报价0.58元 盘中换手率0.19% 成交额6506.66万元 [1] 产品流动性与规模 - 券商ETF近1月日均成交18.36亿元 位居可比基金前2名 [1] - 近1周规模增长8.81亿元 新增规模排名可比基金第二 [1] - 份额达593.23亿份创近1年新高 位居可比基金第一 [1] 资金流入情况 - 近17天连续资金净流入合计64.72亿元 日均净流入3.81亿元 [1] - 单日最高净流入12.62亿元 [1] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨48.97% [1] - 成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅28.47% [1] 行业分红动态 - 南京证券每股派现0.05元 合计派现1.84亿元 [2] - 招商证券每股派现0.119元 合计派现10.35亿元 [2] 行业基本面展望 - A股行情向好且成交活跃 券商行业基本面改善趋势明确 [2] - 头部券商与并购重组主题标的获机构青睐 [2] - 市场回暖与政策环境推动经纪业务、投行业务、资本中介业务受益 [2] 指数成分结构 - 前十大成分股权重集中度近60% 包括东方财富(15.14%)、中信证券(13.96%)、国泰海通(11.21%) [4] - 覆盖49只上市券商股 兼顾头部券商与中小券商弹性 [4]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌1.91% 成分股中长城证券领跌 国盛金控、首创证券、太平洋、东方财富跟跌[1] - 券商ETF最新报价0.6元 出现下修调整[1] - 指数成分股普遍下跌 东方财富跌3.44%权重15.14% 中信证券跌1.41%权重13.96% 国泰君安跌1.11%权重11.21% 华泰证券跌1.33%权重4.72% 招商证券跌1.04%权重3.38%[5] 交易数据 - 券商ETF盘中换手率4.78% 成交额16.38亿元[2] - 近1月日均成交18.57亿元 位居可比基金前2名[2] - 最新规模346.79亿元创近1年新高 位居可比基金第二[2] - 最新份额571.69亿份创近1年新高 位居可比基金第一[2] - 近15天连续资金净流入 合计净流入51.91亿元 日均净流入3.46亿元 最高单日净流入7.68亿元[2] 业绩表现 - 券商ETF近1年净值上涨57.23%[2] - 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅28.47%[2] - 27家上市券商召开半年度业绩说明会 上半年增速明显的业绩表现成为普遍关注重点[2] 行业动态 - 证券业并购重组、再融资进展及国际业务成为多家券商业绩说明会重点话题[2] - 行业ROE水平及估值存在上升空间 受益于资本市场高质量发展和重资产业务能力提升[3] - 政策鼓励优质券商通过并购做优做强 大型券商优势显著 行业集中度有望持续提升[3] 投资前景 - 券商股股价走势取决于市场周期和监管周期 市场贝塔决定趋势 监管政策决定强弱[3] - 监管呵护政策陆续落地 市场风险偏好明显抬升 中长期资金入市政策推动交易活跃度提升[3] - 券商板块强贝塔属性将迎来景气度上行[3]

指数表现与成分股 - 中证全指证券公司指数上涨0.05% 成分股国盛金控上涨4.75% 东方财富上涨1.45% 信达证券上涨1.15% 广发证券上涨1.00% 华鑫股份上涨0.72% [1] - 券商ETF近1年净值上涨56.89% 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅28.47% [1] - 东方财富权重15.14% 中信证券权重13.96% 国泰君安权重11.21% 华泰证券权重4.72% 招商证券权重3.38% [5] ETF资金流动 - 券商ETF盘中换手率2.25% 成交额7.59亿元 近1月日均成交19.23亿元 排名可比基金前2 [1] - 近1周规模增长17.87亿元 新增规模位居可比基金第二 最新份额555.03亿份创近1年新高 位居可比基金第一 [1] - 近12天连续资金净流入合计41.83亿元 最高单日净流入7.68亿元 日均净流入3.49亿元 [1] 券商债券发行 - 9月以来券商完成19只债券发行 规模452亿元 另有32只债券处发行阶段 计划募资779亿元 [2] - 今年以来新发行及正在发行债券合计1.06万亿元 较去年同期6736.27亿元大幅增长 [2] - 债券发行反映行业对后市预期积极 资本补充需求旺盛 头部券商获大额批文增强资本实力 优化业务结构 [2] 行业经营模式转变 - 券商发债匹配经营模式需求 佣金费率下降导致传统手续费业务占比降低 资本中介和投资业务提升 行业进入资本驱动增长时代 [3] - 发债迎合业务增量需要 8月以来居民存款搬家 市场热度提升 融资规模增长 需通过发债补充资金支持融资和自营业务 [3] 产品结构特征 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 涵盖49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商业绩弹性 [5] - 产品集中布局头部券商同时吸收中小券商高爆发特点 形成高效率投资工具 [5]

指数表现与成分股涨跌 - 中证全指证券公司指数下跌0.89% 成分股中中银证券领涨2.96% 西部证券和湘财股份跟涨 国海证券领跌 太平洋和天风证券跟跌 [1] - 指数前十大权重股普遍下跌 东方财富跌0.44%权重15.14% 中信证券跌1.19%权重13.96% 国泰君安跌1.35%权重11.21% 华泰证券跌1.18%权重4.72% [4] ETF产品表现 - 券商ETF盘中换手率2.93% 成交额9.84亿元 近1月日均成交18.95亿元 位列可比基金前2名 [1] - 产品规模达336.31亿元创近1年新高 位居可比基金第二 份额达548.36亿份创近1年新高 位居可比基金第一 [1] - 近11天连续资金净流入合计37.77亿元 最高单日净流入7.68亿元 日均净流入3.43亿元 [1] - 近1年净值上涨58.74% 成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨4个月涨幅28.47% 上涨月份平均收益率6.98% [2] - 近3个月超越基准年化收益5.39% [2] 行业融资动态 - 券商境内发债募资1.12万亿元 同比增长66.18% 多家券商获批发行大额债券 [2] - 发债融资主要驱动因素为业务扩张需求 包括补充流动资金和优化资本结构 以满足两融和自营等重资本业务需求 [2] 机构观点 - 华安证券认为A股呈V型走势 万得全A指数已收回9月初跌幅 资产荒现象突出助推微观流动性持续流入 两融余额仍有巨大提升空间 [3] - 东吴证券表示政策发力经济企稳 券商数字化转型加速 金融科技进入上行通道 资本市场活跃度是重要支撑因素 长期看好ROE中枢稳步抬升 [3] 产品特征 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 兼顾中小券商业绩弹性 [6]

市场表现 - 中证全指证券公司指数强势上涨2 44% 成分股国海证券上涨9 42% 太平洋上涨6 04% 长江证券上涨4 41% [1] - 券商ETF上涨2 35% 最新价报0 61元 盘中换手4 76% 成交15 71亿元 [1] - 券商ETF近1月日均成交18 31亿元 居可比基金前2 [1] - 券商ETF最新规模达324 87亿元 创近1年新高 位居可比基金第二 [1] - 券商ETF最新份额达546 27亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [1] - 券商ETF近10天获得连续资金净流入 合计36 50亿元 日均净流入3 65亿元 最高单日净流入7 68亿元 [1] - 券商ETF近1年净值上涨54 09% [2] - 券商ETF自成立以来最高单月回报为38 02% 最长连涨月数为4个月 最长连涨涨幅为28 47% 上涨月份平均收益率为6 98% [2] - 券商ETF近3个月超越基准年化收益为5 61% [2] - 东方财富上涨3 55% 权重15 14% 中信证券上涨2 34% 权重13 96% 国泰君安上涨1 69% 权重11 21% [4] 行业动态 - 券商再融资风向从规模扩张转向质量优先 监管要求聚焦主业、审慎扩张 穿透审查募资必要性与资金用途匹配性 [2] - 中泰证券定增获通过被视为券商再融资政策转型的破冰信号 释放三大关键导向：监管转向提质增效 行业加速资本节约型发展 头部券商资本补充与实体经济发展深度绑定 [2] - 券商板块大幅吸金受益于市场成交活跃 两市成交额多次突破万亿级别 经纪业务和两融业务直接受益 [3] - 券商板块动态估值未达到历史极值 [3] 产品特征 - 券商ETF及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数 囊括49只上市券商股 [6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 覆盖大资管和大投行业务 另4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [6]

指数表现与成分股涨幅 - 中证全指证券公司指数上涨0.95% [1] - 成分股中信建投上涨5.31%、华西证券上涨4.60%、东方财富上涨3.93%、国盛金控上涨2.33%、国联民生上涨1.56% [1] - 券商ETF上涨0.95% [1] 流动性及交易数据 - 券商ETF盘中换手率4.7%，成交额14.57亿元 [1] - 近1周日均成交23.42亿元，排名可比基金前2 [1] 规模与资金流向 - 券商ETF近1周规模增长11.73亿元，新增规模位居可比基金第二 [1] - 最新份额达487.16亿份，创近1年新高，位居可比基金第一 [1] - 最新资金净流入5838.24万元，近5个交易日内4日净流入，合计净流入15.76亿元，日均净流入3.15亿元 [1] 历史业绩表现 - 券商ETF近1年净值上涨67.45% [2] - 自成立以来最高单月回报38.02%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅48.96%，上涨月份平均收益率6.89% [2] - 近3个月超越基准年化收益7.85% [2] 行业基本面与业绩 - 证券公司指数成分股36家披露2025中报，均实现正收益 [2] - 锦龙股份净利润同比增长13993%，华西证券、国联民生净利润同比增长超10倍 [2] - A股行情回暖，7、8月开户数大幅增长，券商业绩有望持续向好 [2] 机构观点与估值 - 中原证券认为权益市场向上拓展空间时，券商指数有望稳步修复并向近十年估值上限两倍P/B靠拢 [2] - 若市场震荡导致估值回落至2016年以来平均1.55倍P/B以下，可考虑布局券商板块 [2] - 中银证券指出政策通过"正向激励+反向约束"驱动行业，鼓励权益投资和财富管理业务，同时强化合规监管 [3] 指数成分股权重 - 东方财富权重15.14%且上涨3.93%，中信证券权重13.96%且上涨1.43% [4] - 国泰海通权重11.21%且上涨0.33%，华泰证券权重4.72%且上涨0.18% [4] - 招商证券权重3.38%且下跌1.09%，东方证券权重2.62%且上涨0.09% [4] 产品结构与投资特性 - 券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股 [6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商，覆盖"大资管"和"大投行"业务 [6] - 4成仓位兼顾中小券商的高业绩弹性，提供高效布局工具 [6]

指数及成分股表现 - 中证全指证券公司指数上涨0.18% 成分股中华西证券上涨6.13% 国盛金控上涨2.07% 国联民生上涨1.89% 中国银河上涨1.41% 中信建投上涨1.35% [1] - 券商ETF上涨0.32% 近1年净值上涨67.45% [1][2] - 指数成分股权重分布显示 东方财富权重15.14% 中信证券权重13.96% 国泰海通权重11.21% [5] 产品交易与资金流动 - 券商ETF盘中换手率1.46% 单日成交额4.52亿元 [1] - 近1周日均成交额23.42亿元 在可比基金中排名前2 [1] - 近1周规模增长11.73亿元 新增规模位居可比基金第二 [1] - 最新份额达487.16亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [1] - 最新单日资金净流入5838.24万元 近5日有4日净流入 合计净流入15.76亿元 日均净流入3.15亿元 [1] 业绩表现与收益特征 - 券商ETF自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅48.96% 上涨月份平均收益率6.89% [2] - 近3个月超越基准年化收益7.85% [2] - 多家头部券商2025年半年报显示营收与净利润双增长：中信证券经纪业务收入93.19亿元（同比增长21.11%） 资管业务收入60.17亿元（同比增长22.32%） 证券投资业务收入144.97亿元（同比增长8.15%） 承销业务收入20.54亿元（同比增长19.16%） [2] - 中国银河证券营收137.47亿元（同比增长37.71%） 归母净利润64.88亿元（同比增长47.86%） [2] 行业动态与政策环境 - 资本市场交投活跃度保持高位 两融余额持续扩大 券商业绩修复趋势有望延续 [3] - 证券公司分类评价指标修订发布 推动行业做优做强 头部券商及权益类业务特色突出的中小券商有望受益 [3] 产品结构与投资定位 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 覆盖"大资管"与"大投行"业务线 另4成仓位布局中小券商以捕捉高弹性特征 [5]

指数及个股表现 - 中证全指证券公司指数上涨0.28% [1] - 成分股信达证券上涨3.62%、光大证券上涨1.61%、第一创业上涨1.48%、东吴证券上涨1.41%、国盛金控上涨1.29% [1] - 券商ETF盘中上涨0.16%，盘初一度涨近1% [1] ETF流动性与规模 - 券商ETF盘中换手率0.89%，成交额2.70亿元 [2] - 近1周日均成交23.32亿元，居可比基金前2 [2] - 近1周规模增长16.26亿元，新增规模位居可比基金第二 [2] - 近1周份额增长23.64亿份，新增份额位居可比基金第二 [2] - 最新资金净流出3578.34万元，但近5个交易日内有4日净流入，合计净流入19.45亿元，日均净流入3.89亿元 [2] 历史业绩表现 - 券商ETF近1年净值上涨64.32% [2] - 自成立以来最高单月回报38.02%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅48.96%，上涨月份平均收益率6.89% [2] - 近3个月超越基准年化收益7.09% [2] 市场环境与行业趋势 - 8月A股市场成交金额连续多日维持在2万亿元高位，市场活跃度显著提升 [3] - 证券行业中期业绩呈现显著增长，PB估值处于近10年中低位水平，与盈利改善趋势形成对比 [3] - 政策红利释放、市场活跃度持续及业务转型深化推动行业景气周期 [3] - 券商指数若随权益市场向上拓展空间有望保持稳步修复趋势，若估值回落至1.55倍P/B以下仍具备布局价值 [3] 指数成分结构 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股 [5] - 前十大成分股权重占比近60%，包括东方财富（权重15.14%）、中信证券（13.96%）、国泰君安（11.21%）等龙头券商 [5] - 剩余仓位覆盖中小券商，兼顾高弹性特点 [5]