公司股价表现 - 9月16日盘中上涨2.06%至10.92元/股，成交3.08亿元，换手率4.39%，总市值84.37亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨59.42%，近5个交易日涨2.15%，近20日跌8.70%，近60日涨7.27% [1] - 年内18次登上龙虎榜，最近一次7月24日龙虎榜净卖出2.12亿元，买入总额2.08亿元(占比5.78%)，卖出总额4.20亿元(占比11.66%) [1] 资金流向 - 主力资金净流入2415.20万元，特大单买入1288.68万元(占比4.19%)，卖出447.41万元(占比1.45%) [1] - 大单买入6496.26万元(占比21.10%)，卖出4922.33万元(占比15.99%) [1] 股东结构 - 股东户数15.01万户，较上期减少9.92%，人均流通股4334股，较上期增加11.02% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1437.29万股，较上期增加731.35万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入9.60亿元，同比增长19.56%，归母净利润2689.60万元，同比增长18.50% [2] - 主营业务收入构成：压缩机(组)50.48%，油气技术服务25.18%，制冰设备21.75%，中央空调系统2.59% [2] 公司基本情况 - 成立于2000年3月9日，2011年12月5日上市，总部位于福建省福州市 [2] - 主营业务涵盖制冰设备及系统、专业技术服务、中央空调系统集成及氢燃料电池 [2] - 所属申万行业：机械设备-通用设备-制冷空调设备，概念板块包括水利建设、天然气、小盘等 [2] 分红情况 - A股上市后累计派现7442.04万元，近三年累计派现0.00元 [3]

公司概况与业务结构 * Pentair是一家专注于水处理业务的纯水公司 业务分为三个主要板块 分别是流动业务（Flow） 水解决方案业务（Water Solutions）和泳池业务（Pool）[2] * 公司总营收为41亿美元 其中泳池业务规模为15亿美元 流动业务规模为16亿美元[4] * 公司核心技术包括泵技术（约15亿美元营收） 过滤分离技术（约10亿美元营收）以及加热冷却技术（约8亿美元营收）[5] 泳池业务（Pool Business）现状与前景 * 泳池业务收入构成 20%来自新建泳池 20%来自改造 60%来自维修更换[4] * 业务高度集中于美国五大阳光地带州 占比75% 且更偏向高端市场[4] * 2025年新建泳池数量预计为57,000个 显著低于COVID前的约80,000个 是自2009年以来的最低水平[7] * 公司预计随着利率开始下降 消费者开始建造房屋和想要游泳池 公司将受益于这一趋势[7] * 该业务已连续五个季度实现增长（截至Q2） 并处于扩大营收和提升销售回报率的上升轨道上[4] 转型计划与利润率提升 * 公司正在进行一项转型计划 其四大支柱是采购节约 定价卓越 运营足迹和优化运营支出[9] * 过去两年通过转型计划节省了约1.9亿美元 显著提高了利润率[9] * 公司目标是到明年将销售回报率（ROS）提升至26% 相比2020年的17%有显著改善[23] * 转型计划的核心是80/20计划 专注于服务顶级客户（Quad 1）并退出复杂且服务不足的Quad 4业务（约占营收的4%）[10][11][44] * 退出Quad 4业务导致营收损失了约2%至3% 但这已计入指引中[11] 关税与定价策略 * 年初公司计算的关税影响约为1.4亿美元 主要来自中国的高额关税 后在Q2修订为约7500万美元[16] * 公司通过提价来抵消关税影响 例如泳池业务在4月和9月均实施了涨价[16] * 定价策略已从成本加成转变为基于价值的差异化方法 利用数据分析根据竞争优势进行定价[39] * 公司预计当前约7500万美元的关税影响估算将是最终结果 未看到232条款 印度或欧盟带来的重大影响[17] * 定价环境已回归正常 预计每年能有几个点的涨价 目标是覆盖通胀和材料成本[40] 各业务板块增长驱动因素 * 流动业务（Flow） 规模16亿美元 由住宅 商业基础设施和工业各占三分之一 本季度指引为中个位数增长[27] * 商业基础设施领域通过扩大产品供应（如消防泵 供水和排水泵）实现增长 并开始与数据中心等新客户合作[27] * 水解决方案业务（Water Solutions） 三分之一为住宅（如水软化器） 三分之二为商业（如过滤和制冰设备）[4] * 数据中心的液体冷却技术是一个新兴的增长机会 但目前仍处于早期阶段[28] 资本配置与并购策略 * 公司资本配置优先事项包括 保持投资级评级 偿还债务（杠杆率已从2.7倍降至1.2倍） 增加股息（今年增加9% 连续第49年增加） 股票回购以及并购[32] * 并购重点领域是泳池业务 商业水处理（如Everpure过滤和Manitowoc制冰）以及商业流动业务[37] * 并购标准侧重于目标公司的增长历史和销售回报率（ROS） 最终决策基于投资资本回报率（ROIC） 目标是在第3-5年达到中高 teens 水平[36][47] * 近期并购案例包括Q4在泳池业务中收购的热泵公司（ROS为30%）以及宣布收购的Hydrostop（属于商业基础设施领域）[34] 财务表现与未来展望 * 公司自由现金流强劲 与净收入比例为1:1[32] * 公司认为其业务正处于低点 随着利率下降和消费者信心改善 所有业务都有增长机会[19][55] * 公司的目标是实现中个位数的营收增长和ROS扩张 从而实现两位数的EBITDA和EPS增长[51] * 住宅业务（约占总营收50%）被认为处于2026年的低点 而商业和工业业务占另外50%[19]

公司业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 22.85 亿元，同比增幅 12.41%，境外业务收入 3.45 亿元，同比增长 33.27%，制冰设备业务同比增长 13.05%，油气技术服务同比增长 17.9% [1] - 2024 年度公司整体毛利率 23.86%，较上年增长 2.71%，核心业务制冷设备生产制造板块毛利率达 29.70%，较上年同比增长 4.95% [1][2] - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润达 3,599.49 万元，同比增长 334.31%；扣除非经常性损益的净利润 2,518.25 万元，同比增长 157.07% [2] - 2025 年第一季度实现营业收入 40,214.45 万元，同比增长 17.37%；归属于上市公司股东的净利润 996.04 万元，同比增长 13.59% [2] 压缩机业务 - 经过十年研发沉淀，压缩机可实现 -271℃至 +460℃全温区覆盖，形成完整产品矩阵 [3] - 公司正从设备供应商向系统解决方案商转变，构建“压缩机 +”技术生态，为上下游提供产品和整体解决方案，如应用于 Facebook 数据中心 [3] 磁悬浮离心机业务 - 随着 AI 数据中心发展，磁悬浮离心机成为理想解决方案，预计未来渗透率显著提升 [4] - 公司与美国 CN 公司合作开发新型磁悬浮离心机，已打造多个标杆项目案例，未来将加大推广力度 [4] 可控核聚变领域业务 - 可控核聚变大科学工程需在液氦到超流氦温区环境运行，公司“兆瓦级”大型氦气压缩机用于国家重大科研装备项目，可获 -271℃温度下百瓦级制冷量 [5] - 该技术达国际领先水平，公司拥有多项相关专利，市场应用前景广阔 [5]