财报核心数据 - 25Q3公司总收入为954.9亿元人民币，同比增长2.0% [1] - 25Q3公司经营亏损为197.6亿元人民币，同比扩大244.4% [1] - 25Q3公司经调整净亏损为160.1亿元人民币，同比扩大224.8% [1] - 核心本地商业分部收入为674.5亿元人民币，同比下降2.8%，经营亏损为140.7亿元人民币，同比扩大196.5% [1] - 新业务收入为280.4亿元人民币，同比增长15.9%，经营亏损为12.8亿元人民币 [1] 外卖业务表现 - Q3外卖竞争激烈，7、8月为竞争烈度高峰，补贴推动单量加速增长但收入同比下降 [2] - 外卖单均运营利润（UE）出现显著亏损，但表现明显好于竞争对手，高价值订单市占率保持领先 [2] - 展望Q4，外卖竞争有望更趋理性，预计单量增速环比降低，单均亏损将得到改善 [2] 闪购业务表现 - 预计25Q3闪购单量增速约为30% [2] - 竞争影响下闪购业务运营利润率（OPM）仍为负值 [2] - 展望Q4，预计闪购单量增速环比持平，单均亏损环比小幅扩大 [2] 到店业务表现 - 预计Q3到店总交易额（GTV）实现高双位数增长，但收入增速预计为低双位数 [2] - 受品类结构、外卖竞争及会员等投入增加影响，预计到店业务运营利润率（OPM）环比下降 [2] - 展望Q4，受外卖竞争及到店竞争动作影响，预计到店业务收入增速及OPM环比下降 [2] 新业务表现 - 25Q3新业务运营利润率为-4.6%，同比下降0.3个百分点 [3] - 新业务亏损收窄主要因美团优选环比减亏显著、季节性因素带来其他新业务盈利优化、以及Keeta在香港和沙特市场盈利改善 [3] - 展望Q4，受季节性原因、Keeta新开城及进入巴西市场的前期投入影响，预计新业务亏损将环比显著增加 [3] 海外业务与长期展望 - 海外业务Keeta已进入香港、沙特市场，并新进入巴西市场 [3] - 长期看好公司国内核心业务的壁垒与成长性，海外业务打开新增长空间 [1][3] - 公司在高价值外卖用户心智及订单市占率、经营效率上具备明显领先优势 [3]

公司业务动态 - 阿里巴巴高德地图业务进行人工智能升级 成为中国最大的导航地图应用 每日活跃用户近2亿 [1] - 高德地图业务革新可能是阿里巴巴重新布局到店服务的第一步 未来或推出更多相关服务 [1] 行业竞争格局 - 即时配送领域的竞争有可能延伸至到店服务领域 [1]

业务战略 - 阿里巴巴高德地图业务革新是集团重新推出到店服务的第一步[1] - 未来可能推出更多相关服务[1] 市场竞争 - 即时配送领域竞争可能延伸至到店服务[1] 用户规模 - 高德地图是中国最大的导航地图应用 每日活跃用户近2亿[1]

研讨会背景与目的 - 会议聚焦数字经济背景下本地生活服务市场竞争新形势 包括平台补贴博弈 数据治理与商户权益保护等前沿问题 [1] - 会议旨在凝聚学界与实务界智慧 以法治思维厘清市场竞争边界 推动形成科学 健康与可持续的治理方案 [3] 平台补贴竞争影响 - 补贴竞争实质是数据入口的排他性博弈 平台常以效率之名行纵向价格挤压之实 [8] - 北京餐饮业利润下降数据显示补贴对中小商户利润具有挤出效应 [8] - 补贴足以扭曲消费者决策 应通过《电子商务法》第三十五条保障商户定价自主权 [13] - 补贴虽推动即时零售发展 但全网最低价等纵向约束应接受动态效率测试 [18] 市场支配地位与合并影响 - 美团与大众点评合并后市场集中度已逾七成 加强了美团在本地生活服务市场的支配地位 [8][18] - 平台二选一与补贴策略涉嫌滥用市场支配地位 应研究适用结构性救济措施 [18] 数据与算法竞争问题 - 评价与搜索数据是外卖市场的关键投入 平台偏袒自营业务可能构成差别待遇 [13] - 应防范算法歧视 并以关键设施理论规制数据封锁 [18] - 平台强制商户参与促销并设定最低折扣 已触发《反不正当竞争法》与《价格法》相关条款 [13] 法律规制与监管建议 - 判断补贴行为合法与否应聚焦平台是否滥用相对优势地位迫使商户分担成本 否则可能违反《反不正当竞争法》第十四条 [8] - 建议通过政府消费券与平台让利联动机制对冲补贴对中小商户的挤出效应 [8] - 应建立信息披露和申诉救济机制保障商户权益 [13] - 提出平台—数据—算法三维规制框架 建议以效率抗辩与市场封锁为双轨审查标准 并推动《价格法》与《反垄断法》的衔接适用 [18] - 通过35减15活动案例指出平台存在变相强制交易 建议引入反垄断承诺制度督促整改 [18]

美团2024年业绩分析 核心财务表现 - 2024年营收3376亿，同比增长22%；净利润358亿，同比增长158.4% [1] - 2024年核心本地商业收入2502.5亿，占比74.1%；新业务收入873.4亿，占比25.9% [6] - 2024年配送服务收入980.7亿，占比29%；佣金收入953.4亿，占比28.2%；在线营销收入492.4亿，占比14.56% [7] 营收结构演变 - 按分部划分：核心本地商业占比稳定在74%-75%，新业务占比25%-26% [6][9] - 按性质划分：配送收入占比下降2.8个百分点至29%，佣金收入上升2.6个百分点至28.2% [10] - 餐饮外卖在核心本地商业中占比下降，到店业务和即时零售（闪购）显著增长 [12] 配送业务亏损分析 - 2024年H1配送116亿单，每单亏损0.34元，亏损率9% [17] - 2021-2024年单笔亏损从0.97元降至0.34元，亏损率从26.2%降至9% [17] - 2023年配送服务收入821.9亿，配送相关成本907.4亿，毛亏损85.5亿 [15] 盈利模式反转关键 - 佣金收入：2023年核心本地商业佣金收入746亿，外卖佣金约500亿，每单佣金2.3元，费用率不到5% [23][26] - 广告收入：2023年核心本地商业广告收入403亿，其中160亿来自餐饮行业 [27] - 到店/酒旅业务：2021年收入325亿，经营利润141亿，利润率43.3%；2023年足以抵消配送亏损 [28][29] 新业务发展 - 新业务经营亏损率从2021年Q2的88%降至2023年Q2的31% [34][35] - 2023年新业务营收698.4亿，2024年增至873.4亿，亏损收窄策略见效 [6][37] 骑手社保影响 - 骑手规模：日均活跃骑手160万-320万，全年累计超1000万 [20] - 社保成本：预计每单成本增加0.1-0.2元，对利润影响可控 [21]