报告核心观点 - 科技板块在超跌背景下迎来显著反弹，通信、电子、传媒等行业领涨，其中通信行业周度涨幅达8.70%，光模块CPO等主题指数涨幅超10% [2][10] - 反弹受政策面与海外因素双重驱动：国内工业企业利润同比转正增长1.9%，政策预期升温；中美关系缓和及美联储降息预期缓解外部压力 [3][11][12] - 市场短期维持震荡修复格局，资金面呈现净流出态势，但春节前科技与指数上行行情仍被看好，机器人与券商板块被视为主线机会 [4][5][17] 科技板块反弹表现 - 通信、电子、传媒行业周涨幅分别为8.70%、6.05%、4.23%，通信设备、电子元件、游戏、消费电子等二级行业周涨幅均超5% [2][10] - 光模块CPO、光芯片、6G等通信主题指数涨幅超过10%，光库科技、通宇通讯等个股单周涨超30% [2][10] - 万得全A、沪深300、中证2000指数分别上涨2.90%、1.64%、4.99%，创业板指上涨4.54%，小盘成长风格涨幅领先 [8][21][26] 反弹驱动因素 - 国内1-10月规模以上工业企业利润同比转正增长1.9%，中央经济工作会议前政策预期升温，广东、陕西等地出台资本市场支持措施 [3][11] - 中美高层通话释放"稳沟通"信号，美联储理事沃勒暗示12月可能降息，市场预期流动性宽松利好新兴市场成长股 [3][12] - 美元指数走软缓解资本外流压力，美债收益率若持续走低将巩固全球风险偏好回升趋势 [12][13] 资金面分析 - ETF资金普遍净流出，沪深300、中证500、创业板指等主要宽基ETF均呈现流出，仅红利指数ETF持续流入 [4][14] - 北向资金前半周大幅流出，后半周流速放缓；两融余额周度下降193.76亿元，担保比例同步回落 [4][14][28] - 大股东减持金额连续两周下降，接近9月以来单周最低水平，产业资本抛压减弱 [4][14] 行业与市场展望 - 春节前机器人与券商板块被视为主线，若中央经济工作会议提出财政赤字率"被动上调"，消费、地产等高弹性板块或出现阶段性机会 [5][17] - 全市场换手率1.59%处于十年分位87%，创业板换手率2.69%处于分位84.7%，市场活跃度仍居高位但略有回落 [27] - 电子、计算机、通信等行业PE估值高于历史中位数，有色金属、煤炭等行业PB估值高于中位数，显示科技板块估值修复空间仍存 [32]

核心观点 - 国内市场呈现宽幅震荡强势反弹态势 主要指数普遍上涨 科创50和创业板指表现突出 分别上涨7.23%和3.82% [1][4][9] - 美国三大股指小幅收涨 科技股表现强劲 谷歌上涨超过2% 中概股涨跌不一 [2][4] - 政策层面释放积极信号 中共中央国务院推动城市高质量发展 高等教育学科专业设置调整优化方案出台 [3][11][12] - 宏观经济数据稳健 中国社会物流总额突破200万亿元 美国二季度GDP增长超预期 [19][20] 国内市场表现 - 上证综指收于3843.6点 上涨1.14% 深成指收于12571.37点 上涨2.25% [1][4][9] - 科创50指数上涨7.23% 创业板指上涨3.82% 万得全A成交额30009亿元 较前日下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业中22个下跌 通信 电子及综合金融涨幅居前 煤炭 农林牧渔及综合跌幅较大 [1][9] - 概念板块中光模块CPO 覆铜板及GPU指数表现活跃 [1][9] - 当日2868只个股上涨 2402只下跌 357只个股涨超5% 66只个股涨停 [10] 海外市场动态 - 道指上涨0.16%至45636.9点 标普500上涨0.32% 纳指上涨0.53%至21705.16点 [2][4] - 万得美国科技七巨头指数上涨0.47% 谷歌涨超2% 亚马逊涨逾1% [2][4] - 中概股分化明显 携程集团涨近15% 新蛋跌超18% [2][4] - 日经225指数上涨0.73%至42828.79点 英国富时指数下跌0.42%至9216.82点 [4] 政策与行业动态 - 中共中央国务院印发城市高质量发展意见 目标2030年现代化人民城市建设取得重要进展 2035年基本建成 [3][11] - 高等教育学科专业设置调整优化行动方案发布 建立统筹协调机制 健全供需对接机制 创新目录管理机制 [3][12] - 第28届中加经贸联委会召开 双方就改善双边经贸关系进行沟通交流 [13][14] - 2025中国民营企业500强发布 京东 阿里巴巴 恒力集团位居前三 入围门槛270.23亿元 营收总额43.05万亿元 [15][16] 宏观经济数据 - 全国智算总规模78万Pflops 位居世界第二 八大国家枢纽节点集聚60%以上新增算力 [19] - 数据产业规模超过5.8万亿元 2025至2030年有望保持15%以上年均增长率 [20] - 1-7月社会物流总额201.9万亿元 同比增长5.2% 工业品物流总额同比增长5.7% [20] - 美国二季度实际GDP年化环比增3.3% 高于预期值3.1% 核心PCE物价指数环比增2.5% [20] - 美国上周初请失业金人数22.9万人 低于预期23万人 [21]

国内市场表现 - 周三（8月13日）大盘量价齐升，上证综指收于3683.46点，上涨0.48%，深成指收于11551.36点，上涨1.76%，创业板指上涨3.62%，万得全A成交额达21752亿元，较前一日继续上升 [9] - 30个中信一级行业中21个收涨，通信、有色金属及电子涨幅居前，银行、煤炭及纺织服装跌幅较大，光模块CPO、铜产业及光芯片等概念指数表现活跃 [9] - 当日A股市场共2733只个股上涨，2458只下跌，300只个股涨超5%，100只个股涨停，大盘突破去年高点提振市场做多热情 [10] 海外市场动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨0.32%续创收盘新高，纳指涨0.14%，联合健康集团涨近4%，耐克涨超3%领涨道指 [2] - 中概股普遍上涨，新蛋涨超24%，联掌门户涨逾18%，万得美国科技七巨头指数跌0.31%，微软、脸书跌超1% [2] - 日经225指数上涨1.30%，德国DAX指数上涨0.67%，英国FTSE指数上涨0.19% [4] 宏观经济与政策 - 7月社会融资规模存量同比增长9%，前七个月社融增量累计23.99万亿元，同比多增5.12万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元，M2同比增长8.8% [12] - 商务部对欧盟UAB Urbo Bankas和AB Mano Bankas两家金融机构采取反制措施，禁止境内组织个人与其交易合作 [13] - 财政部将两项贴息政策执行情况纳入日常金融监管，要求贷款经办机构不得借贴息诱导消费者借贷 [14] - 广东出台全国首部碳排放配额质押融资司法保障文件，明确双登记模式及争议处置机制，支持绿色金融发展 [15] 大宗商品与外汇 - 黄金上涨0.24%至3407美元/盎司，布伦特原油下跌0.57%至65.74美元/桶，LME铜下跌0.65%至9777美元/吨 [4] - 美元指数下跌0.29%至97.7884，欧元/美元上涨0.27%至1.1705，英镑/美元上涨0.57%至1.3578 [4] - 美国30年期固定抵押贷款利率下降10个基点至6.67%，创2月以来最大降幅 [17]

核心观点 7月15日国内外市场走势分化，国内市场大盘探底回升，海外市场美国三大股指涨跌不一；同时当日有多条重要新闻发布，涉及对外开放、经济数据、城市工作、金融监管、关税协议等方面[1][2][10] 国内市场综述 - 7月15日大盘探底回升走势分化，上证综指收于3505点下跌0.42%，深成指收于10744.56点上涨0.56%，科创50上涨0.39%，创业板指上涨1.73%，万得全A成交额16350亿元较前一日上升[1][5][10] - 30个中信一级行业有6个行业上涨，通信、计算机及电子涨幅居前，煤炭、农林牧渔及商贸零售跌幅较大；光模块CPO、光芯片及东数西算等指数表现活跃[1][5][10] 海外市场综述 - 7月15日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.98%，标普500指数跌0.4%，纳指涨0.18%[2][5] - 万得美国科技七巨头指数涨0.8%，英伟达涨超4%再创收盘新高，微软涨0.56%；中概股普遍上涨，联掌门户涨超22%，金山云涨逾18%[2] 新闻精要 - 《求是》杂志将发表习近平重要文章《坚定不移推进高水平对外开放》，强调开放带来进步，中国开放大门只会越开越大，要扩大高水平对外开放，利用外资政策不变等[13][14][15] - 统计局公布上半年GDP为66.05万亿元同比增长5.3%，分季度看一季度增长5.4%，二季度增长5.2%；上半年固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2%；6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8%[11][18] - 中央城市工作会议部署城市工作7个方面重点任务，包括优化城市体系、建设创新、宜居、绿色低碳、韧性、文明、智慧城市等[19][20] - 金融监管总局加强地方资产管理公司监管，明确不得从事约定本金保障等经营行为[22] - 特朗普宣布美国将对印尼商品征收19%关税，美国对印尼出口免关税和非关税壁垒，印尼承诺购买美能源、农产品及波音飞机，但印尼政府未发布类似声明[23] 全球重要经济数据发布 - 6月70城房价各线城市环比下降，同比降幅整体收窄，新房价格环比上涨城市有14个，上海、长沙环比涨0.4%领跑，二手房仅西宁环比上涨[25][26] - 美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高，核心CPI同比上涨2.9%、环比上涨0.2%均低于预期，交易员预测美联储9月开始降息[26]