调研基本情况 - 调研对象为博迁新材，所属行业是小金属，接待时间为2025年5月20日，上市公司接待人员有董事、总经理陈钢强，董事、财务总监裘欧特，董事、董事会秘书蒋颖，独立董事冷军 [17] 详细调研机构 - 接待对象有线上投资者等 [20] 主要内容资料 - 对于镍粉在日系客户开发进展及需求问题公司称日本市场不断拓展，随上游MLCC升级带动小粒径镍粉需求提升，2024年镍基产品营收684,564,670.66元，销量超1400吨，且严格依规披露信息 [24] - 关于120nm和80nm镍粉产能及镍粉领域市场占有率，公司表示因涉及核心技术和商业策略暂不便单独披露，建议查阅第三方行业报告数据 [24][25] - 针对年报多产品多年无进展仅镍粉贡献收入问题，公司称新材料行业厚积薄发，应用和推广验证周期长 [25] - 对于不发投资者调研记录是否涉嫌内幕信息问题，公司表示严格依规披露，无应披露未披露信息和内幕信息泄露情况 [26] - 关于光伏铜粉量产进度及2025年一季度规模化出货问题，公司称2024年铜基产品营收121,967,837.44元，销量达150多吨，未来将加强市场拓展和研发 [26] - 2024年四季度净利润大幅下滑因计提存货跌价准备和部分产品生产工艺调整影响成本，2025年一季度现金流变化正常，加大原材料采购且应收账款增长但回款正常 [26][27] - 公司客户为MLCC等生产商，终端客户涵盖AI服务器领域但未直接合作，2025年一季度小粒径高端镍粉出货占比大幅提升 [27]

融资与公司概况 - 公司近日宣布完成5000万元B+轮融资，由浙创投领投，科发资本跟投 [1] - 本轮融资资金将主要用于新型电子元器件和光伏用核心材料的开发与量产，以及新一期产能投建 [1] - 公司成立于2017年8月，总部位于杭州萧山区，致力于成为全球性电子信息和绿色能源的基础材料公司 [1] - 公司自主研发的MLCC内电极用镍粉解决了高端材料的国产化难题，其200nm及以下高端成品镍粉被列为2024年浙江省工业新产品 [1] - 公司已被列入2025年浙江省重点支持专精特新中小企业名单 [1] 核心产品与技术突破 - 公司核心产品MLCC内电极用镍粉填补了国内200nm以下，尤其80nm-120nm规格分级成品镍粉的空白 [2] - 公司通过自研升级蒸发冷凝法制粉工艺，开发了全新的工艺控制系统，实现了超高速度冷却，从而提升生产效率和良品率，实现稳定量产 [2][3] - 在分级处理环节实现技术攻关，可高效率剔除大颗粒并控制成本，实现了150nm、200nm镍粉分级 [5] - 公司开发的80-120nm成品分级镍粉可匹配0.8μm及以下瓷膜厚度的MLCC，与市场同规格产品相比可降低客户30%以上的采购成本 [7] 市场地位与出海进展 - 当前日本和韩国占据了MLCC市场70%以上的份额，日企主导着镍粉供应市场 [2] - 2022年，日本稻畑产业株式会社完成对公司的战略投资，为其拓展日本市场提供关键支持 [7] - 2024年，公司正式列入日本主流元器件厂商的供应链体系，并获得日本、韩国、国内多家客户批量采购订单 [7] - 公司从2024年开始实现正向现金流，整体销量持续增长 [7] 产品多元化拓展 - 除镍粉外，公司已实现AI用超细软磁粉的工业化生产，专用于AI服务器电感，应用于头部芯片厂商的AI服务器，销售规模达百吨级别 [8][9] - 在光伏领域，公司重点推进光伏纯铜粉、银包铜所用铜粉作为银浆的替代方案，以显著降低成本 [9] - 公司基于蒸发冷凝法和分级优势生产的光伏铜粉在洁净度、球形度等方面能完美契合行业要求 [9] - 公司预计未来两到三年，光伏铜粉市场将迎来放量 [9] - 公司产品规划还包括研发制氢用的贱金属催化剂 [11] 产能与产业布局 - 公司将杭州萧山作为总部基地，集研发、销售、生产于一体，并在丽水莲都布局生产基地以保障客户供应安全和扩大生产规模 [11] - 公司计划在2025年实现1500吨超细金属粉末产能，预计2026年产能将提升至2000-2500吨 [11] - 公司将根据市场情况，择机布局第三基地的投建 [11]