业绩表现 - 2025年上半年营收212.6亿元 同比增长3.9% [1] - 归母净利润36.3亿元 同比增长13.9% [1] 业务结构优化 - 工业销售收入营收占比达40.0% 同比提升2.6个百分点 [1] - 综合毛利率30.9% 同比增加1.6个百分点 [1] 增长驱动因素 - 药品事业群和健康品事业群形成双轮驱动格局 [1] - 公司强化创新驱动 管线布局有序推进 [1] 估值与评级 - 基于可比公司平均市盈率给予2025年23倍PE估值 [1] - 对应目标价65.78元 维持买入评级 [1]

股价表现与资金流向 - 2025年9月11日收盘价5.38元 单日下跌0.37% 成交额4461.41万元 换手率1.12% [1] - 当日主力资金净流入12.72万元(占比0.29%) 游资净流入72.6万元(占比1.63%) 散户净流出85.32万元(占比1.91%) [1] - 近5日主力资金波动显著 9月10日净流入423.05万元(占比10.65%) 9月8日净流入374.79万元(占比5.66%) 9月5日净流入362.73万元(占比6.8%) [2] 财务指标表现 - 总市值40.52亿元 显著低于化学制药行业均值157.83亿元 行业排名114/147 [3] - 2025年中报营收12.39亿元 同比下降2.71% 归母净利润3880.89万元 同比增长6.65% [3] - 毛利率达60.8% 高于行业均值49.4% 净利率3.61% 显著优于行业平均-0.47% [3] - 第二季度单季营收6.23亿元 同比下降6.66% 但扣非净利润2199.53万元 同比增长7.69% [3] 业务结构分析 - 主营业务分为生物医药及健康品、养老医疗、商砼业务三大板块 [3] - 生物医药业务涵盖化学药/中药/医疗器械 包含外用制剂、片剂、注射剂等剂型研发制造 [3] - 养老医疗业务提供集中养老、健康管理及中医医疗服务 商砼业务主营商品混凝土制造销售 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年主营业务收入124,261.03万元，同比下降3.38%，主营业务成本95,596.07万元，同比下降6.48%，综合毛利率提升2.55个百分点至23.07% [1][4] - 分行业看建材行业毛利率提升7.38个百分点，医药行业毛利率下降1.10个百分点，健康品行业毛利率下降1.83个百分点，其他行业毛利率下降5.13个百分点 [1] - 分地区看湖北地区收入增长4.99%，天津地区增长8.75%，上海地区增长3.74%，而浙江地区下降9.79%，云南地区下降6.12%，贵州地区下降10.28% [4] 分行业经营数据 - 建材行业毛利率同比增加7.38个百分点 [1] - 医药行业毛利率同比减少1.10个百分点 [1] - 健康品行业毛利率同比减少1.83个百分点 [1] - 其他行业毛利率同比减少5.13个百分点 [1] - 合计主营业务收入124,261.03万元，同比下降3.38%，主营业务成本95,596.07万元，同比下降6.48%，综合毛利率23.07%，同比提升2.55个百分点 [1][4] 分产品经营数据 - 水泥产品收入50,316.50万元，同比下降2.29%，成本下降7.15%，毛利率提升4.16个百分点至20.60% [2] - 机制砂及骨料产品毛利率同比增加24.91个百分点 [2] - 医药工业产品毛利率减少2.95个百分点 [4] - 医药商业产品毛利率增加0.61个百分点 [4] - 健康品收入8,172.62万元，同比增长5.44%，成本增长8.06%，毛利率下降1.83个百分点至24.55% [4] - 其他产品收入10,558.51万元，同比下降10.33%，成本下降5.07%，毛利率下降5.13个百分点至7.65% [4] 分地区经营数据 - 浙江地区收入45,355.95万元，同比下降9.79% [4] - 湖北地区收入33,999.09万元，同比增长4.99% [4] - 天津地区收入7,158.41万元，同比增长8.75% [4] - 云南地区收入15,107.42万元，同比下降6.12% [4] - 上海地区收入13,020.99万元，同比增长3.74% [4] - 贵州地区收入9,619.17万元，同比下降10.28% [4]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司主营业务收入124,261.03万元，较2024年同期下降3.38%[1][2] - 2025年1 - 6月公司主营业务成本95,596.07万元，较2024年同期下降6.48%[1][2] - 2025年1 - 6月公司毛利率为23.07%，较2024年同期增加2.55个百分点[1][2] 行业业绩 - 建材行业2025年1 - 6月收入58,725.67万元，同比降0.80%，毛利率增7.38个百分点[1] - 医药行业2025年1 - 6月收入46,804.23万元，同比降6.18%，毛利率减1.10个百分点[1] 产品业绩 - 水泥产品2025年1 - 6月收入50,316.50万元，同比降2.29%，毛利率增4.16个百分点[2] - 机制砂及骨料产品2025年1 - 6月收入8,409.17万元，同比增9.18%，毛利率增24.91个百分点[2] 地区业绩 - 浙江地区2025年1 - 6月收入45,355.95万元，较上年同期下降9.79%[2] - 湖北地区2025年1 - 6月收入33,999.09万元，较上年同期增长4.99%[2] - 天津地区2025年1 - 6月收入7,158.41万元，较上年同期增长8.75%[2]

整体业绩 - 2025年1 - 3月主营业务收入55736.46万元，较2024年同期降2.43%[2][3][4] - 2025年1 - 3月主营业务成本42544.57万元，较2024年同期降8.37%[2][3] - 2025年1 - 3月毛利率为23.67%，较2024年同期增4.95个百分点[2][3] 行业业绩 - 建材行业2025年1 - 3月收入25281.36万元，同比增6.32%[2] - 医药行业2025年1 - 3月收入21906.11万元，同比降13.25%[2] 产品业绩 - 水泥产品2025年1 - 3月收入21879.71万元，同比增3.90%[3] - 机制砂及骨料产品2025年1 - 3月收入3401.65万元，同比增25.10%[3] 地区业绩 - 浙江地区2025年1 - 3月收入21155.35万元，同比降9.95%[4] - 湖北地区2025年1 - 3月收入14278.04万元，同比增19.96%[4] - 上海地区2025年1 - 3月收入5553.49万元，同比降13.62%[4]