行业核心观点 - 中国军工产业已从依赖国内单一需求模式演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局 行业从“周期成长”转向“全面成长” [1] 国内军工需求（第一曲线） - 国内需求是行业基本盘 聚焦“备战打仗”和装备现代化 需求来自国防预算稳定增长及“十四五”期间重点型号批产等装备升级换代 [1] - 主要增长方向为强威慑高精尖、体系化无人化低成本 [1] 军贸出海（第二曲线） - 军贸出海成为行业新引擎 凭借性价比优势、体系化作战能力和“一带一路”地缘战略合作 中国军贸份额持续提升 [1] - 中国成为全球重要军贸供应方 实现战略影响力与经济效益双赢 [1] 军用技术民用化（第三曲线） - 尖端军工技术向民用领域溢出 催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业 [1] - 技术外溢拉动新工艺、新材料、新器件发展 形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [1] 商业航天进展 - 今年下半年国网星座密集发射 自6月以来已进行10次火箭发射 将10组低轨互联网卫星送入轨道 [1] - 中国首个商业可复用火箭朱雀三号预计11月下旬首飞 若成功入轨将降低卫星发射成本 加速低轨互联网组网 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 2025年我国特种行业AI应用有望加速，卫星互联网建设与AI技术结合将带来行业增长，建议关注相关投资机会[4][9][14] 全球军事AI应用现状 - 美国已将人工智能技术应用于6个军事领域：情报收集、监视和侦察；后勤支持；网络作战；指挥与控制；半自主和完全自主载具；自主武器系统[1][10] - 在情报收集领域，美国通过计算机视觉和机器学习算法自动分析视频识别目标（如Maven项目），利用大型语言模型生成作战计划（如"赫尔墨斯"模型），并借助AI辅助决策系统快速分析战场数据（如FIRESTORM系统）[10] 俄乌战争中的AI技术升级 - 2024年俄乌战场中，无人机向智能化发展，具备自主目标识别和协同作战能力，集群"蜂群战术"可压制防空系统[2][11] - 长航时无人机用于持续监视，隐身无人机用于渗透高风险任务，无人机抗干扰能力提升使其在复杂电磁环境下更具韧性[2][11] - 人工智能被用于分析战场数据以优化火力分配和目标选择，提升作战效率，自动化武器系统如无人战车和自动火炮开始投入使用[2][11] - 俄罗斯使用"匕首"高超声速导弹，其高速高机动性使传统防空系统难以拦截[2][11] 中国特种行业AI发展前景 - 2025年全军军事训练将聚焦实战场景，强化联合作战体系演练，并积极探索无人、智能等新领域训练，以打造战斗力新增长点[3][12][13] - 2025年我国AI技术有望加速应用于特种行业[3][13] 卫星互联网与AI融合机遇 - 2024年我国卫星互联网组网启动，上海垣信发射54颗"千帆星座"卫星，中国星网成功发射首批10颗低轨互联网卫星，更多组网星将在2025年升空[4][14] - "千帆星座"规划由超过1.5万颗卫星组成，星网星座计划发射约1.3万颗低轨通信卫星[4][14] - AI在卫星通信领域应用潜力广泛，包括波束跳频、抗干扰、网络流量预测、信道建模等，当前研究主要集中在卫星路由、通信抗干扰及信号调制等方面[4][14] - 随着DeepSeek大幅降低AI推理成本，AI技术有望更多应用于卫星互联网行业[4][14] 相关投资标的 - 特种行业AI领域关注：普天科技、品高股份、能科科技、振芯科技、中科星图、航天宏图等[5][15] - 国产算力领域关注：寒武纪、海光信息等[5][15]