流感疫情与用药需求激增 - 近期流感进入高发期，多地病例数显著上升，京东买药平台数据显示11月24日至30日期间流感相关用药销量环比前7天整体增长242% [1] - 具体药品销量环比增长显著，其中速福达销量环比提升230%，可威环比提升310%，流感检测试剂盒销量环比提升337%，儿童抗流感药物销量环比增长298% [1] - 与去年同期相比，流感用药需求激增，12月1日当天“奥司他韦”搜索量较去年同期增长近500倍，“玛巴洛沙韦”“速福达”搜索量同比分别增长184倍和108倍 [1] - 11月23日至30日，流行性感冒用药品类成交额同比去年同期增长32倍，其中速福达成交额同比增长超70倍，达菲、可威成交额同比增幅均超过40倍 [1] 国产抗流感新药上市与销售表现 - 今年已有多款国产抗流感病毒药物上市，三款备受关注的药品（伊速达、昂拉地韦、济可舒）均选择在京东健康线上首发 [2] - 在11月23日至30日期间，新上市的国产药物销售增长迅猛，玛舒拉沙韦片成交额环比增长60%，昂拉地韦片成交额环比上周增长超2.7倍，玛硒洛沙韦片成交额环比上周增长超10倍 [2] 居家检测与在线诊疗服务趋势 - 越来越多患者倾向于先进行居家快检以明确病因，11月24日至30日京东到家快检呼吸道细菌病毒检测订单量环比增长79.2%，阳性检出率达71.5% [2] - 由专业护士上门采样的检测服务订单量环比前一周增长69% [2] - 为应对流感高峰，京东互联网医院开设发热门诊及流感问诊专区，提供全国三甲医生24小时在线问诊咨询与用药指导 [2] - 在线问诊服务与到家快检、线上购药等环节结合，形成“医、检、诊、药”服务闭环 [2]

流感疫情现状与趋势 - 当前流感季感染基数扩大，全国门急诊流感样病例中流感阳性率超过40%，整体进入中流行水平，部分省份达高流行水平[2] - 北方流感活动已基本达峰，南方仍在攀升并正“冲顶”[2] - 预计部分省份将在12月中上旬迎来流感高峰期，全国流感活动可能于次年1月初进入下降阶段[3] - 此轮流感发病人群以5岁至14岁的青少年为主，该年龄组检测阳性率明显高于其他年龄组[3] 流感药物市场概况与规模 - 中国抗流感用药市场规模预计将以年复合增长率20.2%持续增长，2028年市场规模有望达到269亿元[10] - 2024年在中国三大终端六大市场，奥司他韦销售额达59亿元，在全身用抗病毒药品种中排名第一[7] - 2023年，进口创新药玛巴洛沙韦在国内终端市场的销售额达6.3亿元，实现近8倍的增长[8] 国产流感创新药密集上市 - 2025年被称为“国产流感新药元年”，多款国产流感创新药在今年密集上市[4] - 3月27日，青峰医药子公司科睿药业的1类创新药玛舒拉沙韦片（伊速达）获批，是首个自主研发的靶向流感病毒RNA聚合酶PA亚基的抗病毒药物[4] - 5月22日，众生药业子公司众生睿创的1类创新药昂拉地韦片（安睿威）获批，是全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂[5] - 7月18日，征祥医药与济川药业合作的1类创新药玛硒洛沙韦片（济可舒）获批，是我国自主研发的靶向流感病毒RNA聚合酶PA亚基的新型抑制剂[5] - 健康元的玛帕西沙韦、先声药业的玛氘诺沙韦均已提交新药上市申请，有望于年内获批[6] 药物价格与市场表现对比 - 奥司他韦仿制药经集采后价格最低已跌至不到2元一粒，一品红磷酸奥司他韦胶囊75mg 10粒售价不到15元[7] - 进口原研药奥司他韦“达菲”75mg 10粒售价接近200元[7] - 新一代RNA聚合酶抑制剂价格较高：玛巴洛沙韦40mg一片价格约200元，玛硒洛沙韦40mg两片价格在320元至360元不等，玛舒拉沙韦片20mg两片价格约200元[6] - 明确知晓患流感的群体中，选择新一代PA靶点流感药的用户尚不到5%，该高价药物在北上及江浙沪等沿海区域渗透率更高[8] - 近期电商平台数据显示抗流感药物销量显著增长：奥司他韦近7天销量增长率达237%，玛巴洛沙韦上涨达180%，上海地区近一周流感药品订单上涨72%[6] 药物作用机制与研发趋势 - 传统药物以奥司他韦为代表的神经氨酸酶抑制剂为主[4] - 新一代药物以玛巴洛沙韦为代表的RNA聚合酶抑制剂为主，其研发思路为“靶点升级+机制优化”，能覆盖甲、乙型流感和耐药毒株，半衰期接近100个小时，实现“一次服药，全程起效”[7] - RNA聚合酶抑制剂是当前小分子抗流感病毒药物研发的主流靶点[11] - 存在重复创新与产品同质化问题，企业往往一窝蜂针对同一有潜力的靶点进行研发[11] 市场竞争格局与企业动态 - 流感药市场正经历“新老混战”，传统药经集采后不再具备竞争优势，开发高质量创新药成为胜出关键[10] - 新华制药已开发新一代神经氨酸酶抑制剂帕拉米韦注射液[10] - 济川药业表示将发力创新药领域，通过商务合作与自主研发双轮驱动[10] - 众生药业因开发全球首款PB2蛋白抑制剂，股价一度冲至三个月高位，动态市盈率增至50倍以上[10] - 国产RNA聚合酶抑制剂尚未进入医保，但正参与国家医保谈判，玛舒拉沙韦将于明年起纳入医保，众生药业也正推进昂地拉韦进入医保目录[9] 市场渠道与未来挑战 - 头部电商平台已基本覆盖居家检测、线上问诊、药品配送的全流程服务场景，由于流感药属“急用药”，电商渠道能发挥较大优势[11] - 国产流感新药面临儿童市场短板，儿童流感感染率为成人的4至6倍，但目前用于儿童流感的药物不多[11] - 随着更多国产同类药物上市并进入医保，RNA聚合酶抑制剂的价格有望进一步下调[8]

流感疫情强度与影响 - 2025年流感季强度显著高于过去三年，南北方省份哨点医院报告的流感样病例百分比分别为6.7%和7.0% [3] - 医院接收的儿童流感患者数量高于往年，药店出现流感特效药缺货情况 [1][4][8] - 儿童专用剂型玛巴洛沙韦干混悬剂在多种流感特效药中更为紧俏 [1][8] 抗流感药物市场供需 - 药店出现奥司他韦和玛巴洛沙韦（速福达）备货不全或断货情况，速福达儿童干混悬剂普遍缺货 [4][7][8] - 奥司他韦原研药“达菲”单盒价格约300元，国产仿制药价格约80元；速福达标价超过250元 [4][7] - 罗氏制药表示速福达2025年整体供应量是去年的3倍以上，正进行动态供应调配 [9] 主流抗流感药物特点 - 奥司他韦适用年龄范围广，胶囊/颗粒剂适用于1岁及以上儿童，干混悬剂适用于2周龄以上儿童，但需一天服药两次、连服五天 [12] - 玛巴洛沙韦优势为单剂次口服，片剂适用于≥5岁儿童及成人，干混悬剂适用于5到12岁儿童 [12][14] - 玛巴洛沙韦干混悬剂是适用于儿童的流感特效药中唯一一个单次服用有效的药物 [14] 行业研发与竞争格局 - 多款国产单剂次口服抗流感新药在2025年获批或申请获受理，包括济可舒、伊速达、玛氘诺沙韦、玛帕西沙韦 [15] - 针对儿童“单次给药”抗流感药物的国产研发已展开，多家公司聚焦2至11岁儿童，较速福达的获批适应证范围更广 [16] - 儿童版速福达已通过医保谈判纳入国家医保目录，未来几年其市场独占格局预计将被国产药物撼动 [15][16]

公司业绩表现 - 2025年上半年总收入353亿元人民币 同比增长24.5% [1] - 年度活跃用户数量突破2亿 [1] - 全渠道模式协同效应强化 拓展与制药公司和健康产品供货商合作 [1] 新药首发战略 - 上半年超过30个新药在平台首发 [2] - 卫材中国原研新药达卫可（莱博雷生片）在B2C和O2O渠道独家首发 [3] - 与卫材中国签署战略协议推进睡眠障碍领域生态建设 [3] - 强生创新制药厄达替尼片线上首发丰富肿瘤治疗药品供给 [7] - 微芯生物西达本胺全网独家首发 突破弥漫大B细胞淋巴瘤治疗瓶颈 [7] 战略合作拓展 - 与诺和诺德围绕肥胖症、糖尿病打造一站式诊疗服务模式 [6] - 与罗氏制药开展流感防治科普和服务创新合作 [6] - 联合Swisse、GNC定制化推出针对特定人群的鱼油产品 [8] - 鱼跃安耐糖5代动态血糖仪通过全渠道实现极速配送 [8] - 汤臣倍健蓝罐蛋白粉实现全网首发 [8] 医疗服务能力 - 形成"医、检、诊、药"闭环服务 [2] - 提供医生在线问诊、用药指导等"诊疗-购药-复诊-随访"闭环服务 [3] - 人工智能技术驱动服务模式创新 [9] - 京东护士到家提供上门佩戴与设备调试专业支持 [8] 行业发展趋势 - 互联网平台从"交易场"升级为"健康生态服务商" [4] - 线上渠道缩短新药上市周期并降低市场教育成本 [4] - 营养保健品市场呈现功效和人群细分特点 [9] - 政策支持新型健康消费、体重管理、线上医保支付等领域 [8] - 数字医疗健康新生态加速药企数字化转型 [9]