AI行业资本热度与市场表现 - 自2023年下半年以来，已有25家人工智能相关企业在港交所IPO上市，仅2025年上半年就有5家AI企业成功上市 [1] - 2025年三季度末，共有764家AI公司获得风投投资，创近五年新高，交易金额高达830亿元 [1] - 2025年前三个季度，人工智能领域一级市场共发生548起交易事件，同比增长44.59% [3] - 截至2025年7月24日，港交所已有214家公司递交上市申请，其中AI相关企业多达48家，占比22.43% [18] 一级市场投资趋势与赛道分析 - 2025年前三个季度，AI行业应用赛道交易金额达到150.41亿元，成为资金最集中的细分赛道 [3][4] - AI通用应用和AI行业应用占据近一半交易事件，交易金额同比分别增长216.08%和36.82% [3][4] - AI基础层交易金额达111.57亿元，同比增长153.74%，与该领域设备重、投入高有关 [4][6] - AIGC赛道交易金额从2024年同期的308.41亿元锐减至110.99亿元，同比下降64.01% [4][5] - 2025年前三个季度AI领域总交易金额为460.68亿元，同比下降8.43% [4][5] - 获得大额融资的企业主要聚焦于医疗、物流、自动驾驶、机器人、营销数字化等具体应用场景 [6] 二级市场IPO特点与企业共性 - 2025年成功上市的企业涵盖仓储物流、解决方案、无人矿卡等领域，普遍具备稳健的盈利能力 [10] - 极智嘉收入达人民币10.25亿元，同期增长31.0%，云知声山海大模型收入近1亿元，同比激增457% [10] - 大多数上市企业并非AI原生公司，而是深耕行业已久，再借AI完成跃迁的“能AI化的公司” [13] - 成功企业普遍遵循从确定性高的业务场景出发，做到业内领先后再横向扩张的路径 [21] AI技术落地层次与商业化进展 - 界面层改造集中在编程开发、客服、办公等低风险、高频率场景，AI编程助手可使开发者任务速度提升约26% [14] - 流程层改造重心下沉至医疗、金融、教育等领域，医学影像AI产品商业化率已达90% [15] - 英矽智能生成式AI平台将抗体研发周期压缩10倍，实现四项药物授权合作，总金额超15亿美元 [15] - 森亿智能智慧医院解决方案将医生文书时间缩短50%，西门子AI平台将放射科工作流程效率提升40% [15] - 业务逻辑重塑层如自动驾驶、具身智能仍处于实验室验证或局部试点阶段，对数据、算力、工程落地要求最高 [16] AI企业成功要素与发展策略 - 成功企业普遍在早期投入建设平台型产品或基础技术架构，形成技术壁垒并降低交付成本 [22] - 云知声拥有自研大模型平台“云知大脑”与语音芯片Atlas，滴普科技打造FastData与FastAGI双平台 [22] - 企业采取“垂直化+专精化”策略，绕开与通用大模型正面竞争 [22] - 中国AI解决方案市场未来5年预计保持50%以上年增长，2030年规模可望超过万亿元 [23]

公司资本市场表现与财务业绩 - 公司于2025年6月30日登陆港交所，被称为“港股AGI第一股”，并于同年9月被纳入恒生综合指数及港股通标的 [1] - 2025年上半年营业收入达4.05亿元，同比增长20.2% [1] - 大模型相关业务收入同比激增457.4%至9876万元，占营业收入比重接近25% [1] - 医疗业务单客户收入同比大增116.2%，保险行业理赔审核服务收入暴增1386.8% [1] - 丽奥资产管理给予公司“买入”评级，目标价为915.39港元 [1] - 2022-2024年，公司营收复合年增长率达25% [4] 技术发展与战略布局 - OpenAI发布的Sora2实现了“物理现实交互”能力与画面音效精准同步，标志着多模态技术进入“物理可信”阶段 [2] - 公司打造的“云知大脑”整合了多模态感知与生成、知识图谱、物联平台等核心组件 [2] - 公司通过大模型蒸馏技术将模型参数压缩至0.5B以内，实现了高性能、低延迟的端侧部署，并应用于吉利博越L等车型的智慧座舱 [2] - 公司的“云端一体+多模态融合”技术架构可与Sora2的API开源生态形成互补 [2] - 医疗行业专用大模型UniGPT-Med-U1在MedBench测评中稳居第一，可将医学影像、病历文本与语音诊断数据深度融合 [3] - AI芯片累计出货量已突破1亿颗 [4] 商业化应用与市场拓展 - 公司业务聚焦医疗与日常生活两大核心场景，其“AI+行业”模式展现出高成长性 [1][3] - 在智慧医疗领域，多模态技术可为临床诊疗提供支持，未来结合Sora2能力可实现手术AI模拟演示和病情动态可视化 [3] - 在智慧座舱领域，现有语音交互系统与Sora2的场景生成技术结合，能根据用户指令生成个性化出行场景视频 [3] - 公司与广西卫健委达成战略合作深化“AI+医疗”落地，并通过共建东盟总部项目与瓦努阿图政府合作将技术推向国际市场 [3] - 公司发展受益于《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的政策指引 [3] 行业趋势与公司定位 - Sora2的发布被业内称为“创造力领域的ChatGPT时刻”，揭开了多模态竞争的序幕 [2][4] - 公司被市场视为AI赛道中为数不多的稳健标的，其估值逻辑聚焦于作为AGI时代领跑者的长期潜力 [1][4] - 公司凭借十三年技术积淀、清晰的商业化路径与资本市场加持，站在新的增长起点 [4] - 公司发展战略为“技术研发为核、行业应用为翼、资本助力为桥”，旨在将技术浪潮转化为商业价值 [5]

资本市场认可与指数纳入 - 公司于2025年9月8日正式纳入恒生综合指数并跻身港股通 上市仅三个月即实现"闪电入通" [1] - 恒生指数公司于8月22日公布季度检讨结果 明确将公司纳入指数 变动于9月5日收市后实施 [3] - 华泰证券研报此前预测公司符合港股通纳入标准 因其市值超400亿港元且上市6日股价翻倍 [3] 技术架构与核心能力 - 公司构建三层技术闭环：底层AtlasAI基础设施拥有184PFLOPS算力与10PB存储能力 [3] - 中层云知大脑以600亿参数山海大模型为核心 其医疗版UniGPT-Med-U1在MedBench评测中获93.1分 医疗安全伦理单项达104.9分 [3] - 顶层应用方案形成"大模型-智能体-端侧优化"的AGI体系 实现"模型-数据-应用"飞轮效应 [3] 医疗场景落地成效 - 在北京友谊医院顺义院区部署门诊病历生成系统 通过麦克风阵列降噪技术精准捕捉医患对话 [4] - 系统使病历录入效率提升80% 医生问诊时间节省15% 单份病历采纳率达98% [4] - 系统覆盖肝病、心脏内科等6大科室 能智能提取诊疗关键信息辅助制定方案 [4] 商业化进展与财务表现 - 2025年中报显示医疗客户客单价同比激增116.2% 达101.3万元 [6] - 保险科技领域理赔审核服务收入从67万元暴涨1386.8%至996.3万元 [6] - 山海大模型相关收入半年增长457.4% 医疗AI解决方案稳居中国市场第四位 [6] 行业地位与战略价值 - "技术飞轮+行业壁垒"模式被认定为具备高增长确定性 [3] - 公司快速入通体现资本市场对AI医疗赛道信心 凸显硬技术+深场景商业模式的稀缺性 [6] - 港股通资金入市有望加速公司在智慧医疗、保险科技等领域的扩张 [6]

公司技术架构与产品体系 - 公司以"AI三驾马车"（算法、算力、大数据平台）为技术基座，是国内最早搭建千卡GPU智算集群的AI公司之一 [3] - 2016年完成支持千卡同时调用的Atlas智算中心，并推出以模型为中心的"云知大脑"平台，其核心为"山海大模型" [3] - 云知大脑由认知模型（山海大模型）和感知/生成模组（语音降噪、识别、合成等）构成，整合为多模态强推理大模型 [5] - 技术架构呈现"底层三驾马车-中间云知大脑-上层场景应用"的完整体系 [5] 核心应用场景布局 - 智慧物联：通过语音交互打通物联网，实现"万物互联，开口即控"的横向场景覆盖 [5] - 智慧医疗：自2016年与协和医院合作起，已深入病历质控、医保控费、辅助诊疗等垂直领域，构建医疗知识图谱并持续升级专业模型 [5] - 智慧交通：与南宁轨道集团成立合资公司，覆盖智能客服、运维调度等轨道交通智能化场景 [9] - 采用"智慧物联（宽度）+智慧医疗（深度）"的复合场景战略，形成场景化应用矩阵 [8] 技术产业化路径 - 公司经历2012年深度学习（AlexNet）和2022年大模型（ChatGPT）两次技术革命，均保持国内首批产业化应用地位 [11] - 医疗领域采用"助手-同事-导师"的渐进式发展路径，目标培养超级医生但需长期投入 [5] - 行业大模型选择标准取决于专业knowhow需求程度，医疗等严肃场景需结合行业知识与数据构建专业模型 [6] - 技术发展策略强调"深入行业解决实际问题"，而非单纯技术刷榜 [11][12] 全球化与资本市场 - 出海战略聚焦东盟和"一带一路"国家，已与瓦努阿图达成震后智能化重建合作 [13][14] - 认为中国在AI工程化应用和产业化体系方面具有全球领先优势 [17] - 指出DeepSeek等突破正在重构全球对中国技术公司的价值评估，中美技术代差已缩短至1-2个季度 [16] - 预测全球化2.0将形成中美"双核主导"格局，打破美国技术垄断有利于行业均衡发展 [13][17] 行业趋势与创业建议 - 观察到WAIC参展应用从概念展示转向垂直行业落地，C端产品显著增多 [15] - 判断底层通用大模型最终存活3-5家，建议创业者聚焦应用层价值创造 [18] - 数据质量被视为AI能力关键，公司通过医疗等垂直领域深度合作获取高质量行业数据 [19][20] - 强调"算法-算力-数据"闭环需通过真实场景验证，商业化价值反哺技术迭代 [20]

公司上市概况 - 云知声在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码09678HK，成为港股"通用人工智能（AGI）技术"第一股 [1] - 上市首日股价涨幅超40%，总市值突破210亿港元 [1] - 创始人兼CEO黄伟博士与联合创始人兼CTO梁家恩博士共同出席上市仪式，强调上市是责任的加冕而非终点 [2] 技术发展历程 - 公司成立于2012年，是首批将深度学习算法应用于商业语音识别的企业之一 [3] - 2016年布局Atlas AI智算集群，为技术落地提供算力支持 [3] - 2018年推出基于BERT的大语言模型UniCore，奠定垂直行业AI解决方案基础 [3] - 2023年推出自主研发的山海大模型，具备十大核心能力和多模态交互功能 [3] 产品与市场应用 - 以山海大模型和多模态智能组件为核心，推出数十款覆盖智慧生活与智慧医疗的产品 [3] - 与北京友谊医院、北京协和医院、吉利汽车等行业龙头建立深度合作 [3] - 成为首批在严肃场景下实现大模型规模化商业落地的企业，推动医疗、交通、客户服务等领域的智能化 [3] 未来发展展望 - 上市标志着资本市场对AGI技术落地能力的认可 [4] - 公司将加速技术研发与市场拓展，推动中国AGI产品全球化 [4]

云知声港交所上市 - 云知声6月30日在港交所主板挂牌上市 成为"港股AGI第一股" [1] - 公司成立于2012年 核心产品为基于BERT的大语言模型UniCore 并构建云知大脑技术平台 [1] - 获得川创投旗下四川省创新创业股权投资基金2017年投资 该基金重点支持科技型中小微企业 [1] - 其他知名投资方包括启明创投 挚信资本 京东 中金等机构 [1] 摩尔线程科创板IPO - 摩尔线程6月30日递交科创板招股书 专注全功能GPU芯片研发 [2] - 产品支持AI计算加速 3D图形渲染 视频编解码等多种工作负载 [2] - 成都策源广益电子信息股权投资基金2023年投资该公司 [2][3] - 该基金由策源资本管理 聚焦电子信息领域投资 [2] 禾元生物科创板IPO进展 - 禾元生物科创板IPO申请将于7月1日接受上市委审议 [2] - 采用科创板第五套上市标准 核心产品HY1001为1类新药 [2] - HY1001已完成III期临床 被纳入优先审评 有望成为国内首个重组人白蛋白药品 [2] - 巴中振兴发展基金2022年通过股份转让方式投资该公司 [4] 药捷安康港交所上市 - 药捷安康6月23日登陆港交所主板 专注肿瘤 炎症及心脏代谢疾病创新药研发 [5] - 成都重产基金通过子基金国投创业基金投资1.1亿元 [5] - 公司拥有六款临床阶段及一款临床前候选药物 [5] 交大铁发北交所上市 - 交大铁发6月10日在北交所上市 专注轨道交通基础设施安全领域 [6] - 国家级专精特新"小巨人"企业 总部位于成都 [6] - 获四川省科创投院士基金 成都技转智石基金等多支本土基金投资 [6]

公司上市及表现 - 云知声于6月30日登陆港交所主板，收盘价296.4港元/股，市值达210.31亿港元，成为2025年港股AI板块重要IPO [1] - 公司成立于2012年，核心业务为对话式AI技术，聚焦智慧生活和智慧医疗两大垂直场景 [1] - 2016年自建AI基础设施Atlas，2023年推出600亿参数自研大模型"山海"，作为技术中台"云知大脑"的核心支撑 [1] 业务发展及财务数据 - 智慧生活解决方案客户从2022年373家增至2024年411家，智慧医疗覆盖166家医疗机构 [1] - AI芯片年出货量三年增长近2倍，API月调用量峰值突破10亿次 [1] - 2022-2024年营收分别为6亿元、7.27亿元、9.39亿元，年复合增长率25.1% [1] - 同期净亏损3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，累计超12亿元 [1] 上市历程 - 2020年首次申请科创板上市，2021年主动撤回 [1] - 2023年转战港股未通过聆讯失效，2024-2025年三次更新招股书最终获批 [1] 行业背景及竞争格局 - 中国AI解决方案市场规模从2019年422亿元增至2024年1804亿元（CAGR 33.7%），预计2030年达1.17万亿元 [2] - 云知声以0.6%市占率位列国内第四，面临商汤、科大讯飞等头部企业竞争 [2] 发展战略 - 选择医疗等付费能力强的垂直赛道，需证明解决方案能持续提升客户付费意愿 [2] - IPO募资主要用于山海大模型升级及市场拓展，后续表现或为同类企业提供参考 [2]

公司上市表现 - 云知声于香港联合交易所主板挂牌上市 发行价205港元 收盘价296 4港元 涨幅44 59% 市值210 31亿港元 [1] 公司技术发展 - 2016年布局Atlas AI智算集群 实现数千个GPU高效动态调度 优化大语言模型训练存储与带宽资源 [2] - 2018年推出基于BERT的大语言模型UniCore 为后续AI解决方案奠定基础 [2] - 2023年推出自研山海大模型 具备语言生成 代码能力等十大核心能力 拓展多模态交互功能 [2] 产品与解决方案 - 推出数十款AI产品与解决方案 覆盖智慧生活与智慧医疗领域 [2] - 智慧生活解决方案客户数量从2022年373家增长至2024年411家 [2] - 智慧医疗解决方案覆盖166家医疗机构 API月调用量峰值突破10亿次 AI芯片年出货量三年增长近2倍 [2] 行业合作与市场地位 - 与北京友谊医院 北京协和医院 人保集团 比亚迪等龙头企业建立深度合作 [3] - 2024年收入同比增长29 1%至9 39亿元 日常生活AI解决方案市场排名第三 医疗AI解决方案排名第四 [3] 行业市场规模 - 中国AI解决方案市场规模从2019年422亿元增至2024年1804亿元 复合年增长率33 7% [3] - 预计2030年市场规模突破1 17万亿元 2024至2030年复合年增长率预计达36 7% [3] 未来发展规划 - 持续升级Atlas AI智算基础设施 优化山海大模型在金融 教育等行业的垂直适配能力 [3] - 加强与高校 科研机构合作 吸引培养AI人才 加快海外市场战略拓展 [3]

公司上市 - 云知声成功登陆港交所 发行价为205 00港元/股 市值145 45亿港元 [1] - 启明创投自2013年A轮融资开始投资云知声 并在B D1轮融资中持续支持 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2012年 专注于对话式AI产品及解决方案 应用于日常生活及医疗场景 客户包括保险集团和100多家医院 [3] - 2019年推出基于BERT的首个大语言模型UniCore 作为核心平台"云知大脑"的技术基座 [3] - 2023年发布自研大模型"山海" 参数量达600亿 具备生成式多语言及多模态功能 支持动态推理和跨模态数据处理 [3] 管理层观点 - 创始人兼CEO黄伟表示IPO标志着市场对中国AI技术商业化的认可 未来将加强AI基础设施及模型研发 吸引培养人才 拓展国际市场 [5] - 启明创投创始主管合伙人邝子平认为IPO是云知声发展的重要里程碑 也是中国AI技术迈向产业化的重要进展 期待公司持续深化技术创新 [5]

港股IPO市场概况 - 2025年港股IPO融资额达779 88亿港元 同比增长565 48% 已接近2024年全年水平 [1] - 新消费+硬科技成为资本市场热门领域 科技独角兽云知声登陆港股市场 [1] 云知声IPO信息 - 公司于6月20日开启招股 拟发行156 098万股 招股价区间165-205港元 预计6月30日上市 [3] - 将成为港股首家以AGI(通用人工智能)为主营业务的上市公司 [3] 云知声技术优势 - 拥有全自研AI技术栈 包括AtlasAI基础设施 山海大语言模型和云知大脑中台平台 [3] - 采用MaaS(模型即服务)模式 过去三年累计销售AI芯片7330万颗 [5] - 建立开放API平台 提供语音 识别 推理等能力 形成平台+硬件+算法的技术融合模式 [5] 财务表现与市场地位 - 2022-2024年收入从6 01亿元增至9 39亿元 复合增长率25% [5] - 2024年收入结构：日常生活场景占比80% 医疗场景占比20%且持续提升 [5] - 按收入计连续三年位居中国第四大AI解决方案提供商 [5] - 2024年在中国日常生活AI解决方案市场排名第三 医疗AI解决方案市场排名第四 [5] 盈利能力 - 2022-2024年毛利从2 4亿元增至3 6亿元 复合增长率23 3% [6] - 毛利率稳定维持在40%左右 [6]