市场波动与择时有效性 - 10月以来市场波动加大，但择时成功率不高 [1] - 增量资金的底层结构发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市降低了传统激进策略择时的有效性 [1] 影响市场的关键变量 - 当前真正重要的变量是企业出海环境的稳定性以及AI [1] - 关键变量具体涉及中美关系以及AI基础设施的投建进程 [1] AI叙事对板块的影响 - 当前不仅是TMT板块，连有色、化工、电新板块的上涨直接或间接都受到AI叙事的影响 [1] - 受AI叙事影响的板块（TMT、有色、化工、电新）占机构持仓的比例加起来已超过60% [1] 机构调仓思路 - 调仓思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种 [1] - AI叙事只是影响了相关板块行情的斜率，而不是其上涨趋势 [1]

招商活动概述 - 广西园区投促中心副主任周洪波率队赴广东开展精准招商活动，旨在推动产业链上下游企业向广西重点产业园区集聚 [1] - 活动为11月上旬在南宁举办的广西有色金属关键金属产业高质量发展大会暨项目投资洽谈会做准备 [1] - 招商活动聚焦人工智能产业、有色金属关键金属等制造业，并建立“全生命周期”项目跟踪机制以加快意向项目落地 [7] 有色金属关键金属产业合作 - 招商小分队拜访深圳市中金岭南有色金属股份有限公司，介绍广西有色金属产业高质量发展“十个一”工作机制 [1] - 中金岭南作为多金属国际化全产业链资源上市企业，具有全产业链协同、资源储备丰富、技术创新领先和国际化布局优势 [1] - 中金岭南公司董事长喻鸿表示广西新的产业发展规划与企业战略高度契合，期待在资源整合、新材料等领域深入合作 [1] 产业园区运营与制造业企业考察 - 招商小分队在深圳市中鑫泰投资有限公司陪同下，考察小布新材料、诺达智慧能源、国统电器科技等制造业企业 [2] - 重点介绍广西沿边临港产业园区的区位交通、落地政策、市场辐射和基金赋能优势，旨在构建“粤港澳研发+广西制造+东盟市场”产业协作体系 [2] - 企业认可中鑫泰“先引凤、后筑巢”模式和“EPC+O”全链条服务优势，符合企业发展全生命周期需求，期待加快进驻产业园共同打造跨境产业链合作生态 [2] 人工智能产业布局 - 招商小分队对接上海擎朗智能、深圳乐聚智能、深圳影擎未来、深圳眸迪智慧、深圳萝趣互联网等人工智能企业 [5] - 企业赞赏“北上广研发+广西集成+东盟应用”发展路径，看好广西面向东盟的区位优势、广阔场景及活跃产业基金 [5] - 企业计划将制造业板块落地广西，期待开展全产业链合作，共同打造人工智能产业生态圈 [5] 未来发展策略 - 自治区园区投促中心将聚焦人工智能产业、有色金属关键金属等制造业，注重区市县（园区）联动 [7] - 强化产业合作区政策与产业基金赋能双轮驱动，为广西打造面向东盟的人工智能国际合作高地注入新动能 [7]

文章核心观点 - 在美国对伊朗实施制裁的背景下，中国汽车制造商奇瑞汽车与伊朗之间通过易货贸易形式开展业务，以绕过金融限制 [1][2] - 奇瑞汽车在香港进行首次公开募股，募集资金12亿美元，股价上涨11%至3416港元 [7] 奇瑞汽车与伊朗的贸易模式 - 贸易采用易货形式，奇瑞向伊朗提供半散装件汽车，以换取伊朗的金属矿石，如铜和锌 [2][3][4] - 奇瑞并非直接与伊朗交易，而是通过一家独立公司将车辆提供给奇瑞在伊朗的本地合作伙伴MVM进行组装 [3] - 伊朗提供的金属矿石由国有金属公司铜陵有色金属集团接收并分销至中国其他公司 [4] - 由于交易不使用美元，奇瑞未违反美国对伊朗的制裁规定 [4] 奇瑞汽车的市场表现与融资活动 - 奇瑞是中国最大的汽车出口商，截至2016年，伊朗市场占其出口量的一半以上 [3] - 公司在香港首次公开募股募集资金12亿美元，股价从发行价3075港元上涨11%至3416港元 [7] 香港资本市场相关活动 - 宁德时代在香港上市募集资金超过46亿美元，股价从5月的发行价263港元上涨125%至296港元 [7]

市场整体表现 - 沪指窄幅震荡上涨0.16% 深成指上涨1.14% 创业板指探底回升上涨2.22%续创三年多新高 [1] - 沪深两市半日成交额达1.54万亿元 较上个交易日放量1348亿元 [1] 行业板块表现 - AI硬件和AI应用方向集体爆发 浪潮信息涨停创历史新高 华勤技术触及涨停创新高 [1] - 有色金属概念股表现活跃 北方铜业等多股涨停 [1] - 可控核聚变概念股震荡拉升 合锻智能4天2板 哈焊华通涨停 [1] - 港口航运板块集体下跌 宁波港盘中跌超8% [1] - 游戏 AI应用 可控核聚变等板块涨幅居前 港口航运 贵金属 旅游等板块跌幅居前 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，现货国内价格78450，LME价格9622，比价8.14；三月国内价格77650，LME价格9578，比价8.15；现货进口均衡比价8.22，盈利 -796.53；现货出口盈利332.65 [1] 锌 - 2025年5月29日，现货国内价格22840，LME价格2666，比价8.57；三月国内价格22035，LME价格2686，比价6.24；现货进口均衡比价8.73，盈利 -434.37 [1] 铝 - 2025年5月29日，现货国内价格20340，LME价格2476，比价8.22；三月国内价格20025，LME价格2475，比价8.15；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1103.93 [1] 镍 - 2025年5月29日，现货国内价格123200，LME价格14966，比价8.23；现货进口均衡比价8.28，盈利 -3261.72 [1] 铅 - 2025年5月29日，现货国内价格16600，LME价格1957，比价8.47；三月国内价格16700，LME价格1975，比价11.35；现货进口均衡比价8.92，盈利 -879.74 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -340，理论价差493；三月 - 现货月价差 -560，理论价差884；四月 - 现货月价差 -780，理论价差1284；五月 - 现货月价差 -1010，理论价差1684 [3] 锌 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -375，理论价差216；三月 - 现货月价差 -550，理论价差338；四月 - 现货月价差 -675，理论价差460；五月 - 现货月价差 -750，理论价差582 [3] 铝 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -40，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差324；四月 - 现货月价差 -160，理论价差437；五月 - 现货月价差 -190，理论价差550 [3] 铅 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -100，理论价差209；三月 - 现货月价差 -105，理论价差314；四月 - 现货月价差 -140，理论价差419；五月 - 现货月价差 -120，理论价差524 [3] 镍 - 2025年5月29日，次月 - 现货月价差 -2220；三月 - 现货月价差 -2030；四月 - 现货月价差 -1820；五月 - 现货月价差 -1550 [3] 锡 - 2025年5月29日，5 - 1价差6050，理论价差5358 [3] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -270，理论价差278；次月合约 - 现货价差 -610，理论价差662 [3] 锌 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差 -255，理论价差49；次月合约 - 现货价差 -630，理论价差182 [3] 铅 - 2025年5月29日，当月合约 - 现货价差205，理论价差165；次月合约 - 现货价差105，理论价差276 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月29日，沪（三连）铜/锌3.52、铜/铝3.88、铜/铅4.65、铝/锌0.91、铝/铅1.20、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.87、铜/铅4.82、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [4]