全球黄金供需总体情况 - 二季度黄金总需求1079吨 环比下降17.4% 同比增长12.8% [1] - 黄金价格处于较高位置对需求形成压制 [1] - 按价值计算总需求环比下降幅度相对较小 [1] - 二季度黄金总供应1248.8吨 环比增长6.3% 同比略降0.7% [1] - 金价上涨对矿产供应扩张带来刺激 [1] 投资需求表现 - 全球黄金ETF连续两个季度需求强劲 二季度增量166.5吨 较一季度248.6吨下降33% [2] - 北美地区黄金ETF流入72.9吨达1857吨 亚洲流入69.9吨达320.7吨 [2] - 金条金币投资需求连续三个季度增量超300吨 二季度306.8吨环比降5.5% [2] - 上半年金条金币需求增量录得2013年以来最强劲表现 [2] 央行购金动态 - 二季度全球官方黄金储备增加166吨 较一季度下降33% [2] - 中国央行连续9个月购金 储备达2300.4吨 [2] - 波兰央行上半年增持67吨占总规模16% 土耳其印度央行购金规模客观 [2] 珠宝消费与工业需求 - 二季度珠宝需求356.7吨 环比降16.1% 同比降13.1% [3] - 国内金银珠宝零售额累计同比增11.3% 连续6个月增长 [3] - 工业科技领域黄金使用需求78.6吨 为2023年最低水平环比降2.3% [3] - 人工智能应用对黄金需求增长有较大潜力 [3] 供应端变化 - 二季度矿产金供应908.6吨 环比增9.1% [3] - 加纳加拿大智利等国金矿主动扩大产能开发新项目 [3] - 2025年黄金产量预计创历史纪录 [3] - 黄金回收量347.2吨 环比回落1.3吨 [3] 下半年展望与策略 - 美元中期结构性走弱存在强烈共识 美元实际利率变化对黄金投资者影响减弱 [4] - 美联储9月政策利率下调可能引发投资者对黄金更大兴趣 [4] - 中国零售黄金投资规模二季度超过珠宝 [4] - 国际金价预计在3200-3400美元/盎司横盘震荡 [4] - 关注美国财政货币政策双重宽松预期对金价的驱动 [4]

港股市场表现 - 今年以来港股大盘指数录得双位数涨幅，跑赢全球不少股权市场 [2] - 新股市场活跃，蜜雪集团（02097 HK）、宁德时代（03750 HK）等上市后股价飙升 [2] - 2025年初至7月11日港股上市后募资规模达1,644 18亿港元，超越IPO募资规模1,235 64亿港元 [2] - 半年上市后募资规模接近去年全年两倍 [2] 上市后募资手段 - 配售为主要募资手段，募资规模达1,569 85亿港元，占比95 5% [4] - 比亚迪（01211 HK）和小米集团（01810 HK）为最大募资公司，分别募资435 09亿港元和426 00亿港元 [4] - 比亚迪募资用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途 [4] - 小米募资用于业务扩张、研发投资及一般企业用途 [4] - 配售后比亚迪和小米股价创新高 [4] - 比亚迪6月10日派发末期息3 974元人民币，每10股送8股红股，每10股转增12股 [4] 新能源车厂募资表现 - 蔚来（09866 HK）配股募资40 3亿港元，用于智能电动汽车技术研发及强化资产负债表 [8] - 蔚来配售价29 46港元较公告前收盘价32 55港元折让9 49% [8] - 蔚来配售后股价未恢复，反映市场对其资产负债状况和前景不乐观 [8] 机器人概念股募资 - 地平线机器人-W（09660 HK）、晶泰控股（02228 HK）、第四范式（06682 HK）、速腾聚创（02498 HK）、优必选（09880 HK）、微创机器人-B（02252 HK）均进行上亿港元再融资 [10] - 地平线机器人、晶泰控股、第四范式、速腾聚创募资规模均超十亿港元 [10] - 优必选和微创机器人募资总额分别为9 14亿港元和3 90亿港元 [10] 生物科技公司募资 - 信达生物（01801 HK）募资43 10亿港元，支持全球化布局和管线开发 [10] - 巨子生物（02367 HK）、科伦博泰生物-B（06990 HK）、君实生物（01877 HK）募资超10亿港元 [10] - 巨子生物和科伦博泰生物在股价创新高时公布募资计划 [10] - 君实生物宣布募资计划后股价回落 [10] 黄金概念股募资 - 老铺黄金（06181 HK）宣布27亿港元募资计划，股价随金价上涨创千元高位 [11] - 招金矿业（01818 HK）完成近20亿港元募资，股价较配售价高出四成 [11] 市场观察点 - 泡泡玛特（09992 HK）今年累计股价涨幅达185 16% [12] - 蜜雪集团新消费红利赢得昂贵估值 [12] - 投资者对配售行为结合企业基本面、募资用途合理性、市场环境综合考量 [12] - 比亚迪、小米因盈利能力和清晰发展战略获市场认可 [12] - 蔚来因资产负债压力和业务增长信心不足股价疲软 [12] 行业趋势 - 生物科技与机器人领域企业募资与管线进展及资金使用效率相关 [13] - 黄金概念股募资受益于金价上涨行业红利 [13] - 老铺黄金、招金矿业募资行为与行业景气度形成共振 [13]