" 将迎来出入境高峰 " 【环球时报驻美国特约记者 萧达 环球时报记者 丁雅栀 王逸 柳玉鹏】"预计今年国庆中秋双节期间全国 铁路旅客发送人数将超过2.19亿人次，会创历史新高。""预计双节第一个（交通）高峰会出现在10月1 日，单日客流量可能会超3.4亿人次，再次出现历史峰值。""据预测，今年国庆中秋假期全民航市场的 旅客运输量将达到1920万人次，比去年同期增长3.6%，创历史同期的最高水平。"……9月28日，在国 新办新闻发布会上，交通运输部以及铁路、民航等部门官员纷纷预估今年国庆中秋假期多项出行指标将 创"历史之最"。多个旅游网站平台的最新数据显示，今年假期出游人数同比大幅增长，旅游和消费将全 面进入高峰期。这些强劲的信号，预示着今年双节假期将成为一个拉动内需、释放消费潜力的"超级黄 金周"。与此同时，国家移民管理局28日称，预计假期日均出入境旅客将突破200万人次。随着我国免 签"朋友圈"扩容，入境消费便利化举措落地，"中国游"和"中国购"持续火热，各国游客将感受到一个开 放包容、繁荣稳定、充满活力的中国。 假期出行将达 23.6 亿人次 28日上午，国新办就国庆中秋假期交通运输服务保障有关情况举行 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5 57亿美元 净收入1100万美元或每股0 32美元 调整后净收入1400万美元或每股0 40美元 调整后EBITDA1 3亿美元 调整后EBITDA利润率23% [14] - 第二季度产生3400万美元经营现金流 季度末现金1200万美元 总流动性4 43亿美元 包括6 5亿美元循环信贷额度减去1400万美元未偿信用证 年初至今产生1 3亿美元经营现金流 [14] - 净总杠杆率为3 2倍 [14] - 2025年年初至今总投资1 93亿美元资本支出 净支出约1 1亿美元 [15] - 第二季度同店销售额下降3% 而第一季度前五周同店销售额下降2 2% [11][36] - 第三季度至今同店销售趋势与第二季度末基本一致 [13][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品和饮料及特别活动业务表现稳健向好 受成功促销 菜单更新和现场销售经理投资推动 [24] - 特别活动业务收入年初至今增长6% Dave & Buster's品牌可比特别活动收入第二季度同比增长近10% 较2023年增长20% [25] - 吃玩套餐（Eat and Play Combo）选择率约8%至10% 高于历史水平 其中30%的套餐组合有食品升级 近三分之一的套餐选择包含75美元游戏卡或无限畅玩升级 [46][47] - 游戏业务引入10款新游戏 并简化了定价结构 [22][23] - 新店继续实现40%以上的现金回报率 自2024财年初以来已开设22家新店 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度在美国新开3家Dave & Buster's门店 分别位于新泽西州Freehold 北卡罗来纳州Wilmington 内华达州Reno [17] - 第三季度至今在美国新开1家Dave & Buster's门店（华盛顿州Spokane）和2家Main Event门店（密歇根州Taylor 俄克拉荷马州Norman） [17] - 预计2025财年总共新开11家门店 位于先前指引10至12家的中点 [18] - 8月在印度开设第二家国际特许经营店 预计未来六个月还有5家国际门店开业 [18] - 已签署未来多年超过35家新店的协议 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO Tarun Lal强调聚焦于少数重大战略优先事项的执行卓越 以释放价值创造 [6][9] - 近期战略重点包括：强化以客为先的文化 提升品牌辨识度 改进零售营销 加强价值感知 提供卓越的客户体验 [9][10] - 具体行动计划涵盖五个核心领域：1) 营销：通过优化媒体组合和利用全国性体育观看平台来改善整体营销信息 以驱动增量客流 2) 餐饮：改善菜单的所有方面及客单价 3) 运营：修复总部与现场沟通 重新强调培训 4) 游戏：每年引入10款或更多可市场化新游戏 推动独家标题和文化相关IP 5) 改造：以新原型和适当营销支持更新门店形象和布局 [26][27][28][29] - 公司视国际特许经营为高效增量增长的驱动因素 以最小投资和风险在全球范围内货币化品牌 [18] - 公司认为其品牌实力 商业模式 现金流产生和业务潜力使其当前估值被严重低估 [21][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认存在宏观逆风 但认为消费者寻求物有所值 能够提供此点的品牌即使在艰难环境中也能繁荣 [79] - 公司对其改善运营绩效和提升股东价值的可用杠杆充满信心 [11] - 新CEO对其团队和能力以及近期和长期增长和价值创造的机会感到兴奋和自信 [9][21] - 下半年将迎对比特别疲软的基数 [13] - 对游戏定价结构进行了测试和优化 旨在通过提供更好价值（更多游玩时间）来增加停留时间 同时通过战略性中奖定价管理利润率 [61][62] 其他重要信息 - 第二季度完成了涉及两家运营中Dave & Buster's门店的售后回租交易 并与机构房地产投资者签订了针对未来新店资产的定制建造收购承诺 获得相关资金约7700万美元 [16] - 这些交易显著增强了与大型房地产资本提供商的长期合作伙伴关系 为强劲的新店开业管道巩固了长期融资工具 以有吸引力的估值货币化了房地产 并为创造性投资以发展业务提供了大量流动性 [16] - 改造后的门店表现优于未改造门店700个基点 凸显了以适当成本和正确元素进行更多改造的机会 [25] - 新的秋季季票已推出 提供无限每日游戏 独家餐饮折扣和三种超值选择 冬季季票将于第四季度推出 [30] - 新的回归基础菜单将于10月在全国推出 利润丰厚的人偶抓取机将推广至更多门店 [31] - 新CEO的薪酬方案与近期达成6 75亿美元年度调整后EBITDA的目标挂钩 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度可比销售额的具体趋势是什么 - 公司未量化第三季度至今的具体同店销售额数字 但其趋势与第二季度后半段一致 第二季度后半段因今年7月4日假期在周五（去年在周四）而受到负面影响 [35][36] 问题: 能否详细阐述价值感知方面的挑战和机遇 - 公司拥有非常强大的价值主张 但过去的营销方式混淆了客户 目前正在努力简化信息传递 即将在下一个营销窗口执行 问题不在于没有正确的价值 而在于零售营销和一般沟通在价值阶梯上造成了混乱 并且公司现在知道如何解决 [38] 问题: 利润率表现以及近期是否需要再投资 - 本季度成本增加的原因包括：三分之一来自新店 三分之一来自抵扣去年某些信贷和一次性项目（如保险调整 特许经营税）以及一些不寻常的法律类成本 另外三分之一包括为夏季游戏推出而对游戏厅进行的再投资以及增量营销成本 预计下半年这些因素将缓和 因有更盈利的顶线表现 不再抵扣去年项目且没有本季度的一次性项目 [42][43][44] 问题: 吃玩套餐的表现如何 - 吃玩套餐选择率保持在8%至10%的历史较高水平 30%的套餐组合有食品升级 并且现在在自助服务亭提供该套餐 向原本只打算玩游戏的客人展示了超值优惠 推动了附加销售 近三分之一的套餐选择包含游戏卡升级 [46][47] 问题: 新CEO如何比较Dave & Buster's与之前经历的转型 - 业务转型通常相似之处多于差异 短期来看 品牌失去了辨识度 存在价值感知问题 通过清晰的沟通可以驱动同店销售增长 中长期来看 确保团队具备正确能力和建立以客为先的文化以及正确的品牌定位至关重要 Dave & Buster's的差异在于产品的额外复杂性 结合了餐饮和大型娱乐业务 [51][52] 问题: 如何看待资本支出纪律和新店增长计划 - 新店继续实现40%以上的首年现金回报 每店净资本支出约为900万至1000万美元 基于当前的回报率 管道和中长期竞争定位 公司对此领域仍然非常看好 增加6%至7%的净新店增长不被视为一种干扰 反而能激励团队 公司将在核心业务恢复销售势头后再评估是否调整此目标 [54][55][56] 问题: 游戏定价战略的变化及其影响 - 去年在游戏中间没有投资的情况下提高了价目表定价和游戏级别定价 导致了不利的价值主张 从4月开始测试价目表优化 专注于价目表入口点（获得的游戏币数量）并结束了游戏级别定价 目标是让客人花费相同但获得更长的游玩时间 增加停留时间 并通过战略性中奖定价管理利润率 现已看到平均游戏卡充值额增长 并为客人提供了更好的价值 [60][61][62] 问题: 第二季度可比销售额趋势和店内消费习惯是否有变化 - 没有看到消费习惯发生变化 支出保持稳定 从吃玩套餐信息和夏季游戏活动中吸取了学习 这些比夏季后期的排行榜活动更能引起客人共鸣 这些学习成果将在下半年进行优化 [65] 问题: 是否需要显著增加营销投资以驱动客流 - 公司认为目前不需要改变营销投资的运行速率 但正在尝试不同的媒体组合并使其更有效 现阶段不需要增加美元支出金额 [68] 问题: 本季度客流量和客单价趋势以及下半年展望 - 公司未提供具体细节 但吃玩套餐等举措推动了客单价增长 10月将全系统推出新菜单 重新引入受喜爱的菜品 推动客人选择主菜等 预计将带来客单价增长 游戏定价工作也预计在下半年带来顺风 增长并非来自涨价 而是来自消费升级 [72][73] 问题: 新战略计划中的EBITDA目标与之前10亿美元目标的差异 - 新CEO表示不了解10亿美元目标的时间表 但相信6 75亿美元是一个可以在承诺时间范围内实现的目标 从团队的角度来看 6 75亿美元是新的EBITDA目标 [76] 问题: 如何看待宏观环境和竞争格局 - 承认存在宏观逆风 但认为这是周期性的 消费者寻找物有所值 能够提供此点的品牌会繁荣 公司的关键转向之一是简化营销信息和促销 让客人清楚了解所获得的价值 另一部分是确保品牌具有辨识度 包括通过合作获得IP以提供独家游戏 以及进行有效的沟通 [79][80][81]

公司注册信息 - 宜宾市临港经开区胡小宝酒馆为个体工商户 法定代表人为胡明治 [1] - 注册资本为5万人民币 [1] - 经营范围包含许可项目酒吧服务（不含演艺娱乐活动） 餐饮服务 酒类经营 食品销售 [1] - 一般项目包含食品销售（仅销售预包装食品）和营业性演出 [1] 行业准入与监管 - 许可项目需经相关部门批准后方可开展经营活动 具体以批准文件或许可证件为准 [1] - 一般项目可凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

天眼查App显示，近日，渠县渠江街道悦享台球饮品店（个体工商户）成立，法定代表人为赵丹丹，注 册资本3万人民币，经营范围为许可项目：饮料生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：棋牌室服务；游艺用品 及室内游艺器材制造；互联网销售（除销售需要许可的商品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执 照依法自主开展经营活动）。 ...

财务表现 - 收入2.91亿元人民币 同比减少34.02% [1] - 股东应占溢利5033.1万元人民币 同比减少27.77% [1] - 净利润率从去年同期15.7%提升至17.8% [1] - 除所得税前利润5190万元人民币 [1] - 直营酒馆毛收益率从70%增长至74% [1] - 自有酒饮毛利率从78.3%提升至80.2% [1] - 拟派发中期股息每股0.1051元 [1] 门店网络扩张 - 门店总数从年初560家增至580家 并进一步增长至2025年8月26日的583家 [1] - 存量门店网络数量已企稳 [1] - 嗨啤合伙人门店网络持续扩张 [1] - 重启直营门店计划 已开业及近期将开业有10家门店 [1] 经营战略 - 通过新市场新开门店及原有市场重新迭代实现门店环境升级 [1] - 门店体验度提高 同时门店租金人力等成本下降 [1] - 直营网络预计将重新逐步扩张 [1] 市场反应 - 股价涨10.94% 报1.42港元 [1] - 成交额352.45万港元 [1]

公司基本信息 - 三亚怀宏餐饮娱乐有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张振 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 许可经营项目包括歌舞娱乐活动 餐饮服务 酒吧服务（不含演艺娱乐活动） [1] - 许可经营项目还包括小餐饮 小食杂 食品小作坊经营 食品销售 酒类经营 [1] - 一般经营项目包括食品销售（仅销售预包装食品） 餐饮管理 组织文化艺术交流活动 [1] - 一般经营项目还包括会议及展览服务 游艺及娱乐用品销售 玩具动漫及游艺用品销售 [1] - 一般经营项目还涵盖棋牌室服务 企业形象策划 露营地服务 日用百货销售 [1] - 一般经营项目还包括广告设计代理 新鲜水果零售 美甲服务 娱乐性展览 健身休闲活动 日用品销售 [1]

消费者投诉总体情况 - 2025年7月沂源县市场监管局受理投诉总量388件，其中商品类投诉325件占比83.8%，服务类投诉63件占比16.2% [1] - 争议金额24.74万元，为消费者挽回经济损失4.91万元 [1] 重点经营者投诉情况 - 山东昌睿建材有限公司以7件投诉量居首，调解成功率100% [2] - 沂源县圣熙西网络工作室投诉量6件位列第二，调解成功率80% [2] - 山东成和商业有限公司等5家企业投诉量均为3-5件，调解成功率普遍达100% [2] 商品类投诉结构 - 其他商品类投诉141件占比43.4%，位居商品类投诉首位 [3][4] - 食品类投诉117件占比36%，服装鞋帽类投诉13件占比4% [3][4] - 家居用品与农资用品并列第四，各7件投诉 [4] 服务类投诉结构 - 其他服务类投诉19件占比30.2%，餐饮住宿服务12件占比19% [5] - 销售服务类投诉6件，美容美发洗浴服务投诉数量未披露 [5] 暑期消费行业动态 - 旅游行业需警惕"低价团""免费旅游赠券"等营销陷阱 [6][7] - 酒店行业存在"不可取消条款"等不公平合同条款现象 [7] - 旅行社行业资质与信誉成为消费者选择关键因素 [6]

电子产品消费 - 手机成为学生群体首选电子产品 各品牌门店销量比平时增加30%左右 [2] - 线上线下同步推出高考专属福利 电商平台补贴金额最高达上千元 [2] - 数码产品享受国家补贴政策 在优惠价基础上再享国补推动销售额大幅提升 [2] 餐饮娱乐消费 - 餐饮行业推出毕业生专属折扣和谢师宴优惠套餐 [3] - 影院推出准考证特价观影优惠活动 准考证成为消费"快乐VIP卡" [3] - 美容领域迎来客流高峰 美甲美睫美发等服务成为毕业生假期必做项目 [3] 驾校培训行业 - 高考后驾校报名量激增 6月下旬将迎来学车高峰期 [4] - 自动挡课程更受欢迎 近六成毕业生选择自动挡 [4] - 驾校推出学费直降优惠 提供免费接送和灵活排课服务 [4] 整体消费趋势 - 考后经济呈现火热态势 商家针对准大学生推出专项优惠政策 [1][4] - 电子产品餐饮娱乐驾校培训成为三大主力消费领域 [2][3][4]

美国零售销售数据 - 美国5月零售销售月率骤降至-0 9% 大幅低于市场预期的-0 7% 前值从0 1%下修为-0 1% 创今年以来最大跌幅 [3] - 排除汽车销售影响后 其他零售品类销售额仍下降0 3% 零售报告涵盖的13个类别中有7个出现下滑 [3] - 建筑材料和汽车行业成为重灾区 餐馆和酒吧支出降幅达2023年初以来最大值 [3] 汽车行业 - 汽车销量暴跌是零售市场低迷的关键拖累因素 [1] - 企业曾因特朗普关税政策即将落地而提前采购汽车 但当前数据显示消费者已大幅缩减开支 [4] 消费者行为 - 消费者信心脆弱 在生活成本攀升和高利率环境下 美庭财务状况恶化导致消费决策全面收紧 [4] - 五分之三受访者因担忧经济衰退而削减非必要服务消费 如外出就餐和娱乐 [6] - 美庭"过剩储蓄"耗尽 股价上涨动力消失 两大消费刺激因素不复存在 [4] 关税政策影响 - 特朗普政府新关税政策严重阻碍消费者支出 [1] - 7月或迎价格上涨高峰期 关税政策全面影响将在今年剩余时间持续显现 [4] - 特朗普4月2日宣布全面征收关税后 美联储首次发布新经济预测 [6] - 特朗普可能提高汽车关税 并计划在未来几周确定单边关税税率 [6] 美联储政策动向 - 美联储官员担忧3月以来宣布的关税政策可能扰乱"通胀预期" [5] - 美联储是否降息及降息幅度将取决于对通胀预期风险的评估 [5] - 交易员维持对美联储9月降息的预期 反映投资者对经济前景的担忧 [3]

零售销售数据 - 美国5月零售销售额环比下降0.9% 创今年以来最大跌幅 连续第二个月下滑 [1][2] - 剔除汽车的零售销售额环比下降0.3% 低于预期的增长0.2% [2] - 4月数据修正为下降0.1% 为2023年底以来首次连续两个月下滑 [2] 消费类别表现 - 13个零售类别中有7个出现下滑 建筑材料 汽油和机动车销售领跌 [2] - 餐馆和酒吧消费创2023年初以来最大降幅 为报告中唯一的服务行业类别 [2] - "控制组销售"增长0.4% 主要受体育用品 家具和服装销售推动 [3] 影响因素 - 消费者因规避特朗普关税而提前抢购汽车等商品 目前正大幅缩减支出 [2] - 五分之三受访者因担心潜在经济衰退而削减开支 主要集中在餐饮娱乐等服务领域 [3] - 生活成本持续上涨和高利率环境下 消费者信心脆弱 家庭财务状况恶化 [2] 政策与经济展望 - 特朗普表示可能在"不久的将来"提高汽车关税 并计划单方面设定关税税率 [3] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测第二季度经济增长3.8% 为年初萎缩后的反弹 [3] - 美联储官员等待特朗普政策对经济影响的更明确信号 市场预期本周维持利率不变 [3]