张玉卓到中国铁塔调研强调，打造世界一流企业 更好服务网络强国数字中国建设。 内容来源 | 国务院国资委网站 12月16日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到中国铁塔股份有限公司，对企业认真抓好党的二十届四中全会精神学习贯彻落实工作进行调研指导，强 调要将学习贯彻党的二十届四中全会精神同深化落实习近平总书记重要指示批示精神结合起来，按照中央经济工作会议部署要求，科学研判、主动适应新 形势新任务，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，聚焦主责主业，不断增强核心功能、提升核心竞争力，促进通信基础设施资源共享、集 约建设、优化布局，加快建设世界一流企业，为网络强国、数字中国建设提供有力支撑。 张玉卓与企业领导班子座谈交流，认真听取工作汇报及相关意见建议。他表示，中国铁塔自成立以来，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持共享 创造价值，不断深化改革创新，持续强化提质增效，积极探索共享竞合的铁塔模式，通过"5G+AI+大数据"推进通信塔向数字塔升级，赋能千行百业、服 务国计民生，企业价值不断提升，高质量发展迈出了坚实步伐。国务院国资委将进一步支持企业持续深入做强做精主业，提升"五个价值"，坚持投资规 模、功能建 ...

据国务院国资委网站，12月16日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到中国铁塔股份有限公司，对企 业认真抓好党的二十届四中全会精神学习贯彻落实工作进行调研指导，强调要将学习贯彻党的二十届四 中全会精神同深化落实习近平总书记重要指示批示精神结合起来，按照中央经济工作会议部署要求，科 学研判、主动适应新形势新任务，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，聚焦主责主业， 不断增强核心功能、提升核心竞争力，促进通信基础设施资源共享、集约建设、优化布局，加快建设世 界一流企业，为网络强国、数字中国建设提供有力支撑。 张玉卓与企业领导班子座谈交流，认真听取工作汇报及相关意见建议。他表示，中国铁塔自成立以来， 坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持共享创造价值，不断深化改革创新，持续强化提质增效， 积极探索共享竞合的铁塔模式，通过"5G+AI+大数据"推进通信塔向数字塔升级，赋能千行百业、服务 国计民生，企业价值不断提升，高质量发展迈出了坚实步伐。国务院国资委将进一步支持企业持续深入 做强做精主业，提升"五个价值"，坚持投资规模、功能建设、支撑能力适度超前，助力构建高速、移 动、安全、泛在的新一代信息基础设施，巩固提 ...

合作签约事件 - 中国铁塔四川省分公司与四川九洲投资控股集团于12月12日签署战略合作协议 [1] 合作核心领域 - 双方将重点围绕低空经济、新能源技术创新、市场资源整合、信息化合作、通信基础设施建设、智联数字产品应用六大领域开展深度合作 [2] - 合作旨在以务实成效服务区域经济与企业高质量发展大局 [2] 合作机制与执行 - 九洲集团希望围绕六大方向，建立健全科技创新、成果转化、政策对接等协同机制，并形成常态化沟通交流 [2] - 四川铁塔将以绵阳铁塔公司作为战略联络点，组建专项团队确保合作内容全面落地落实 [2] - 双方致力于将本次合作打造为国企协同、产业共赢的典范 [2] 参与方 - 九洲集团相关子公司及部门负责人，四川铁塔相关部门、绵阳铁塔公司负责人参加了签约活动 [2]

文章核心观点 - 2025年全球主要市场科技股整体跑赢大盘，人工智能是核心投资主线，涉及AI相关的计算、通信、存储芯片及上游产业链[1] - 展望2026年，投资主线建议继续围绕人工智能和国产替代，挖掘产业链稀缺资源[5] 市场表现回顾 - **A股科技股**：申万电子、通信、计算机指数年初以来显著跑赢大盘，年初受益于DeepSeek崛起及科技资产重估，3/4月因市场情绪调整及贸易协定避险情绪回调，8月以来因流动性充裕再次跑赢，10月后因避险情绪和资金锁定收益再次回调[1] - **港股科技股**：恒生科技指数年初至今涨幅超30%，跑赢恒生指数，3/4月受外部不确定性影响回调，8月流动性行情中与互联网、创新药等板块共同推动指数上涨，10月中下旬后展现出更大上升弹性，11月以来因宏观因素回调幅度更大[3] - **美股科技股**：1季度因DeepSeek可能降低大模型成本，市场担忧影响高端AI芯片公司，NASDAQ 100跌幅大于标普500，2季度后关税担忧缓解，各季度业绩普遍超预期，5月及10月后的主权与长期算力订单推动云厂商资本开支预期抬升，科技股持续强劲跑赢大盘，目前硬件指数市盈率处于2024年1月以来高位，软件指数处于2024年以来平均水平[4] - **亚太科技股**：科技指数与大盘走势基本类似，半导体和硬件股价坚挺推动其从9月以来跑赢大盘，行业对2026年存储价格展望正面，下游手机、PC厂商认为明年存储价格处于坚挺大周期[5] 细分板块分析 - **申万电子与通信指数**：走势类似，均受益于DeepSeek对估值的拉动及8月后的高流动性行情，电子指数成分股包含AI计算/存储/通信芯片及PCB、先进制程、半导体设备等产业链公司，通信指数成分股包含光通信产业链公司，均受益于AI叙事及自主可控逻辑，3/4月因外部不确定性回调[2] - **申万计算机指数**：1季度因DeepSeek-R1发布波动较大，市场关注软件公司利用大模型降本增效，8月以来跑赢大盘但涨幅不如硬件，因AI应用落地尚处早期，上游云厂商资本开支提升，硬件半导体技术及贸易壁垒更高，估值上行空间更大[2] 2026年硬件板块投资建议 - **通信基础设施**：欧美和亚太其他市场标配，中国内地和海外运营商资本支出或触底反弹，市场或已充分估计行业下行，建议关注公司包括诺基亚、爱立信、思科、中兴通讯、华硕、鸿海科技等[6] - **数据中心、服务器和PC**：欧美和亚太其他市场超配，继续看好终端需求，DeepSeek崛起或加速全球主权和公司层面AI基础设施建设，数据中心需求有战略性，受关税政策影响相对有限，建议关注公司包括广达、纬创资通、戴尔、超微电脑、惠普、海康威视、大华股份、工业富联、浪潮信息、中科曙光、中际旭创、新易盛、天孚通信、联想等[6] - **智能手机及其产业链**：欧美和亚太其他市场标配，A/H股标配，端侧AI应用落地前景及2026年智能手机大盘能见度较低，存储价格上涨或使智能手机利润水平承压，尤其针对利润率较低的国内公司，因补需求部分前置，对2026年中国智能手机大盘较为谨慎，建议关注公司包括苹果、三星电子、小米、立讯精密、传音、歌尔股份、蓝思科技、韦尔股份、大族激光、瑞声科技、比亚迪电子、舜宇光学科技等[6] - **显示与屏幕**：欧美和亚太其他市场标配，A/H股标配，行业竞争激烈，未见结构性行业基本面改善机会，建议关注公司包括LG显示、三安光电、京东方、视源股份、维信诺、深天马等[6]

摩根大通增持中国铁塔股份 - 摩根大通于11月26日增持中国铁塔股份525.2581万股 [1] - 增持每股作价为12.3379港元，总金额约为6480.58万港元 [1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为2.83亿股，持股比例达到6.05% [1]

公司战略与成果 - 公司召开2025年科技创新大会，以“聚力创新引领·澎湃新质动能”为主题，发布《2025年度优秀科技成果集》和《科技创新体系评估白皮书》，并启动“擎天人工智能应用开发平台” [1] - 公司聚焦主责主业，在“十四五”期间增加值较期初增长32%达到717亿元，实现国有资产保值增值 [2] - 公司明确到2030年的发展目标，旨在实现科技综合实力和创新整体效能大幅提高，并从五个方面加快科技型创新型企业建设步伐 [4] 网络建设与运营 - 公司累计建设基站项目超700万，其中5G基站超300万，为行业节约建设投资和运维成本超过4000亿元 [2] - 网络运维能力持续提升，网络质量达到历史最好水平 [2] 数字化与智能化转型 - 公司利用210万座站址资源，已有25万座“通信塔”升级为“数字塔”，服务农业、环保等10多个重点行业 [2] - 推出空间治理经纬大模型，主导研发了700多种AI算法，其空间数智化治理场景入选中央企业人工智能战略性高价值场景 [3] - “擎天人工智能应用开发平台”作为国内首批通过“引领级”大模型全栈开发应用能力评测的平台，已落地700余项智能应用 [11] 绿色低碳与能源业务 - 公司在320个城市部署了8万多个换电柜，服务外卖、快递小哥超过150万人 [2] - 建设电单车充电端口近370万个，服务居民3200多万，并推进基站叠光、储能和节能，致力于打造“零碳”基站 [2] - 开展锂硫电池、钠离子电池、基站叠光、能源互联网等新能源创新研发 [3] 技术创新与研发投入 - “十四五”期间研发投入年均复合增长89%，获科技奖励65项，累计授权发明专利达404件，较2020年底翻了四番 [3] - 制定国际标准9项，承担国家科技重大专项11个 [3] - 攻克无源室分共享技术，降低了60%的建网成本，并突破室分+北斗技术难题，实现车位级室内外一体化定位导航 [3] 产学研合作与生态构建 - 公司与北京理工大学签署战略合作协议，将共同开展新一代通信网络与人工智能、低空经济关键技术等领域的联合攻关 [7] - 与北京大学共同揭牌国家人工智能产教融合创新平台，与北京邮电大学共同揭牌联合创新中心 [1][9] - 建立健全总部-省公司-海外-生态“四位一体”的科技创新体系，已设立科协分会34个，发展会员4700多人 [3] 前沿技术探索 - 公司在大会上探讨星地融合及卫星互联网发展趋势，展望6G时代实现全域覆盖，场景智联 [6] - 聚焦人工智能，探讨情境智能是AGI的重要阶段，认为人工智能将经历搬运知识、思考推理、能够进行交互/实时学习三个阶段的演进 [6]

会议概况 - 江苏铁塔与江苏移动工程条线服务对接会(苏南片区)在镇江召开，来自省、市两级移动与铁塔公司的近50名代表参加会议 [1] 会议核心议题 - 会议围绕2025年新建站点进度、交付质量、系统对接及服务满意度等核心议题展开深入交流 [1] - 展示了当前新建铁塔的交付情况 [1] - 分析了EPMS系统与中移铁塔需求管理系统的数据对接现状 [1] - 对共享率、交维率、竣工资料规范性等关键指标作了细致剖析 [1] - 各地市分公司代表就年度工作中的难点与经验进行了交流分享 [1] 实地观摩与后续协作 - 参会代表共同前往镇江移动与镇江铁塔拓展业务合作的示范点——丹阳吕城国镍站点实地观摩基站搬迁工作，深入了解建设进展与工艺标准 [1] - 会议进一步明确了双方2026年的协作机制 [1] - 有效落实了月度数据核对、现场联合查勘、系统规范上传等流程 [1] - 为提升苏南片区铁塔建设效率与服务品质奠定了坚实基础 [1]

公司业绩 - 第三季度业绩超出市场预期 [1] - 公司上调了年度营收预测 [1] 业务驱动因素 - 移动网络运营商对公司站点租赁服务的需求保持稳定 [1]

活动概述 - 安徽蚌埠市总工会启动“暖新礼包”线上核销仪式 旨在为快递员、配送员等新业态从业者送去关怀 [1] - 活动目标是优化城市就业生态 推动新业态行业健康发展 [1] - 蚌埠铁塔公司作为市即时配送行业工会联合会主席单位 深度参与并牵头推进礼包核销全流程 [1] 公司角色与策略 - 蚌埠铁塔公司在仪式中发挥关键作用 积极构建双向价值传递通道 [1] - 公司通过严谨高效的核销流程确保关怀举措落地 并借此了解从业者的实际需求和痛点问题 [1] - 公司将持续依托工会联合会平台 通过“关怀 + 服务”双轮驱动策略深化关爱举措 [2] - 策略一方面为即时配送行业注入民生温度 提升从业者认同感 另一方面为公司自身换电业务拓展筑牢市场基础 [2] 行业影响与展望 - 此次活动是政府与企业共同关注新业态发展、关爱新业态从业者的重要举措 [2] - 未来将继续探索创新模式 加强政企合作 形成关爱新业态从业者的合力 [2] - 此举旨在为城市经济社会发展注入新活力 实现社会责任与经济价值共生共荣 [2]

财务表现 - 公司第三季度收入按年增长2.1% [1] - 公司第三季度EBITDA按年增长0.4% [1] - 公司第三季度纯利按年增长4.5% [1] - 第三季度收入、EBITDA及纯利分别较市场预测低约1%至3% [1] 业绩驱动因素 - 业绩低于预期主要由于铁塔收入减少、维护成本上升及信用减值所致 [1] - 公司将DAS资产的折旧年期由7年延长至10年 [1] - 此项会计变动将使公司今年折旧费用减少约8.7亿元 [1] - 折旧费用减少有助于支持纯利，在宏观逆风中保持稳定的股息增长 [1] 盈利预测与目标价调整 - 基于铁塔收入预测下调和营运开支预测上调，将2025至2028年纯利预测下调4%至19% [1] - 目标价由15港元降至13.5港元 [1] - 维持"买入"评级 [1]