慕尼黑经济研究所商业景气指数被视为德国经济发展的风向标，对观察德国经济形势具有重要参考价 值。 （文章来源：新华社） 慕尼黑经济研究所所长克莱门斯·菲斯特说，在德企业对业务现状满意度整体下降，对未来几个月的前 景预期也明显趋于谨慎，这反映了它们对德国经济复苏的信心在下降。荷兰国际集团宏观研究主管卡斯 滕·布热斯基说，此前的乐观情绪正在消退。一方面，美国加征关税和欧元走强进一步加大德国出口压 力；另一方面，被寄予厚望的财政刺激措施尚未如期显现成效，德国仍缺乏提升竞争力的结构性改革。 新华财经柏林9月24日电（记者车云龙张毅荣）德国慕尼黑经济研究所24日公布的数据显示，经季节调 整后，德国9月商业景气指数从上月的88.9点降至87.7点，为今年1月以来首次下滑。 数据显示，构成商业景气指数的四项指标中，除建筑业指标环比上升外，制造业、服务业和贸易指标均 出现下降。其中，服务业指标降幅明显，尤其体现在运输和物流行业；制造业领域新订单持续减少。 ...

新华社柏林9月24日电（记者车云龙 张毅荣）德国慕尼黑经济研究所24日公布的数据显示，经季 节调整后，德国9月商业景气指数从上月的88.9点降至87.7点，为今年1月以来首次下滑。 数据显示，构成商业景气指数的四项指标中，除建筑业指标环比上升外，制造业、服务业和贸易指 标均出现下降。其中，服务业指标降幅明显，尤其体现在运输和物流行业；制造业领域新订单持续减 少。 慕尼黑经济研究所所长克莱门斯·菲斯特说，在德企业对业务现状满意度整体下降，对未来几个月 的前景预期也明显趋于谨慎，这反映了它们对德国经济复苏的信心在下降。荷兰国际集团宏观研究主管 卡斯滕·布热斯基说，此前的乐观情绪正在消退。一方面，美国加征关税和欧元走强进一步加大德国出 口压力；另一方面，被寄予厚望的财政刺激措施尚未如期显现成效，德国仍缺乏提升竞争力的结构性改 革。 慕尼黑经济研究所商业景气指数被视为德国经济发展的风向标，对观察德国经济形势具有重要参考 价值。 【纠错】 【责任编辑:施歌】 ...

市场整体表现 - 美国三大股指集体回落 道琼斯工业指数下跌0.46% 标普500下跌0.30% 纳斯达克回落0.38% [3] - 道琼斯运输指数下挫2.3% 创两个月来最大单日跌幅 [3] - 市场情绪出现微妙转变 此前标普500和纳斯达克指数不断刷新纪录高位 [1] 重点公司财报表现 - 联合健康集团盈利预测低于市场预期 股价重挫7.5% 成为拖累道指的主要因素 [3] - 波音亏损收窄但未能赢得投资者信心 跌幅达4.4% [3] - 默克因延长对中国HPV疫苗出口暂停时间 收跌1.7% [3] - 联合包裹（UPS）大跌10.6% 拒绝给出全年指引 [3] - 宝洁下跌0.3% 市场对其上调产品价格计划反应冷淡 [4] 行业影响分析 - 运输和物流环节信心快速下滑 联合包裹业务受贸易战潜在升级影响 [3] - 消费品板块面临压力 关税成本传导至终端消费 消费者显现疲态 企业提价空间受限 [4] - 传统盈利支柱公司表现失速 迅速动摇市场信心 [3] 未来市场焦点 - 科技巨头财报将陆续披露 Meta、微软、亚马逊和苹果业绩权重足以左右整个指数走向 [4] - 美联储政策声明即将公布 通胀路径、就业数据与增长预期之间的平衡带来货币政策不确定性 [3] - 贸易政策走向及下半年全球需求恢复情况将成为市场核心变量 [4] 市场趋势判断 - 财报季成为波动导火索 而非预期中的稳定器 [1] - 短期调整可能是风向初步信号 市场难再现无惧利空的单边上涨 [4] - 投资者需要重新思考涨势背后是否已埋下过热隐忧 [4]

非农就业数据 - 美国五月季调后非农就业人数增幅为十三点九万 高于市场预期的十三万人 为自二月以来的新低 [1] - 美国失业率连续第三个月稳定在百分之四点二 [1] 数据修正与潜在问题 - 三月非农就业数据从初始二十二点四万新增人数修正至十二万 五月数据可能存在类似过度乐观的修正空间 [3] - 自二零二三年年初以来 美国劳工部公布的初步数据平均向下修正三万 [3] - 预计五月就业数据将在八月初第三次修正中被下调至十万左右 [3] 行业就业前景 - 零售 批发 运输和物流行业就业人数预计年底前减少约五万人 [5] - 小企业招聘意向降至二零二零年五月以来最低水平 [6] - 除医疗和教育领域外 其他服务行业就业人数持续下降 [6] 公共部门裁员与失业率预测 - 已有五万九千个联邦岗位被删除 五月削减幅度为两万二千人 [8] - 预计美国失业率将在十二月达到百分之四点八的峰值 [8] 美联储政策预测 - 预计美联储将在九月开始降息以减轻企业压力并防止通胀反弹 [8]

中俄双边关系发展 - 中俄关系展现出永久睦邻友好、全面战略协作、互利合作共赢的鲜明特质 [2] - 习近平主席担任国家主席后第11次到访俄罗斯 两位元首会面超过40次 [2] - 2024年双边贸易额达2448亿美元 同比增长1.9% 中国连续15年保持俄罗斯第一大贸易伙伴国地位 [2] 传统领域合作 - 机械制造、重工业、航空航天业、能源、科技合作、运输和物流等领域保持传统驱动力 [4] - 俄罗斯在原材料、重型机械、能源工业、化学工业和农产品生产方面具有优势 [5] - 中国在计算机和精密设备生产、机床制造和汽车制造方面具有优势 [5] 新兴领域合作潜力 - 科技创新、汽车生产、跨境电商、医疗器械等新兴领域合作势头强劲 [4] - 电子商务领域发展平台经济 通过集群解决方案进行技术合作 建立俄中工业园区 [5] - 金融结算和技术开发领域进行数字化转型 共同开发人工智能替代工具 升级软件 [5] 贸易数据与趋势 - 2025年前3个月中俄贸易额为532.13亿美元 同比下降6.6% [6] - 3月份中俄贸易额大幅增长 增幅达16% [6] - 贸易额下降受季节性因素影响 不代表长期趋势 [6] 外部环境影响 - 美国关税战、贸易战无法影响中俄务实合作大局 [7] - 俄罗斯确认将继续致力于加强与中国的合作 经济合作势头将持续 [7] - 中俄经济合作具有稳定性、可预测性和公平性 建立在遵守现行世界贸易监管规范基础上 [7]