报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金FOMC会议整体符合预期，白银震荡调整；铜仓单库存减少，支撑价格；锌偏弱运行；铅消费边际改善，价格偏强震荡；锡和铝区间震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金跟随电解铝；镍冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢短线供需与成本博弈，钢价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 基本面数据 - 黄金方面，沪金2510昨日收盘价827.50，日涨幅0.41%，夜盘收盘价838.26，夜盘涨幅1.02%；Comex黄金2510昨日收盘价3719.40，日涨幅1.12%；伦敦金现货昨日收盘价3684.55，日涨幅1.22%。白银方面，沪银2510昨日收盘价9940，日涨幅1.33%，夜盘收盘价10204.00，夜盘涨幅2.68%；Comex白银2510昨日收盘价43.365，日涨幅3.00%；伦敦银现货昨日收盘价43.071，日涨幅3.24% [5] - 持仓和库存方面，SPDR黄金ETF持仓994.56，较前日变动19；沪金库存57429千克，较前日变动999；Comex黄金库存39280534金衡盎司，较前日变动49045；沪银库存1159443千克，较前日变动 - 44080；Comex白银库存524086477金衡盎司，较前日变动 - 1240641 [5] 宏观及行业新闻 - 中美元首通电话，特朗普称通话“非常富有成效”，将与中国领导人在APEC会议期间会晤，计划明年早些时候访华 [6] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为1 [9] 铜 基本面数据 - 沪铜主力合约昨日收盘价79850，日涨幅0.34%，夜盘收盘价80080，夜盘涨幅0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9997，日涨幅0.51% [11] - 期货库存方面，沪铜31838，较前日变动 - 631；伦铜147650，较前日变动 - 1225，注销仓单比9.75%，较前日变动0.72% [11] 宏观及行业新闻 - 美联储卡什卡利称今年再降息两次合适，劳动力市场风险可能大于通胀风险 [11] - 巴拿马准备同第一量子矿产公司就CP铜矿复产进行谈判，预计谈判将在今年底或明年初开始 [11][13] 趋势强度 - 铜趋势强度为0 [13] 锌 基本面数据 - 沪锌主力收盘价22040，较前日变动 - 0.02%；伦锌3M电子盘收盘价2898.5，较前日变动 - 0.50% [14] - 沪锌期货库存52531吨，较前日变动 - 1710；LME锌库存47825吨，较前日变动 - 1000 [14] 新闻 - 上海优化调整房产税政策，首套房免征收房产税 [15] 趋势强度 - 锌趋势强度为 - 1 [16] 铅 基本面数据 - 沪铅主力收盘价17180，较前日变动0.20%；伦铅3M电子盘收盘价2003，较前日变动 - 0.05% [17] - 沪铅期货库存47289吨，较前日变动 - 2086；LME铅库存220300吨，较前日变动 - 2375 [17] 新闻 - 美联储卡什卡利称今年再降息两次合适，劳动力市场风险可能大于通胀风险 [17] 趋势强度 - 铅趋势强度为0 [17] 锡 基本面数据 - 沪锡主力合约昨日收盘价268770，日涨幅 - 0.12%，夜盘收盘价271480，夜盘涨幅1.12%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34220，日涨幅1.39% [20] - 期货库存方面，沪锡6558，较前日变动 - 356；伦锡2505，较前日变动 - 140，注销仓单比6.57%，较前日变动 - 0.38% [20] 宏观及行业新闻 - 中美元首通电话，特朗普称通话“非常富有成效”，将与中国领导人在APEC会议期间会晤，计划明年早些时候访华 [21] 趋势强度 - 锡趋势强度为0 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 基本面数据 - 沪铝主力合约收盘价20795，较前一日变动10；LME铝3M收盘价2676，较前一日变动 - 29 [23] - 沪氧化铝主力合约收盘价2953，较前一日变动22；铝合金主力合约收盘价20355，较前一日变动35 [23] 综合快讯 - 新任美联储理事米兰称9月点阵图低利率预期是其给出，预计接下来几个月将继续降息 [25] 趋势强度 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0 [25] 镍、不锈钢 基本面数据 - 沪镍主力收盘价121500，较前一日变动560；不锈钢主力收盘价12860，较前一日变动 - 15 [26] 宏观及行业新闻 - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [26] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标为3.64亿吨 [27] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，白银高位回落，铜因美国铜进口关税落地价格承压，锌窄幅震荡，铅因库存增加价格承压，锡区间震荡，铝小幅震荡，氧化铝价格走弱，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观预期定方向且基本面限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际但现实面仍有待修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属（黄金、白银） - 黄金沪金2510昨日收盘价773.78、日涨幅0.30%，夜盘收盘价770.68、夜盘涨幅 -0.32%；Comex黄金2510昨日收盘价3327.90、日涨幅0.08%；黄金ETF持仓较前日减少1；趋势强度 -1 [5] - 白银沪银2510昨日收盘价9192、日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价9090.00、夜盘涨幅 -1.32%；Comex白银2510昨日收盘价37.175、日涨幅 -3.15%；白银ETF持仓较前日减少24；趋势强度 -1 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,930、日涨幅0.11%，夜盘收盘价78700、夜盘涨幅 -0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,730、日涨幅 -0.74%；趋势强度0 [11] - 特朗普将自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税，铜输入材料和铜废料不受约束；自由港麦克莫兰未看到关税细节；Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探；智利预计获豁免，纽铜一度跌超6%，铜矿股普跌；秘鲁评估134个矿业项目，预计投资60亿美元 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价22670、涨幅0.07%，伦锌3M电子盘收盘价2814.5、涨幅0.32%；LME锌库存109050吨、较前日减少3100吨；趋势强度 -1 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价16890、跌幅 -0.06%，伦铅3M电子盘收盘价2020、涨幅0.12%；沪铅期货库存61934吨、较前日增加1002吨，LME铅库存276375吨、较前日增加6025吨；趋势强度0 [17] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价267,870、日涨幅0.45%，夜盘收盘价266,700、夜盘涨幅 -0.39%；伦锡3M电子盘昨日收盘价33,410、日涨幅 -0.62%；趋势强度 -1 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20625，LME铝3M收盘价2608；沪氧化铝主力合约收盘价3326；铝合金主力合约收盘价20070；铝趋势强度0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121,720，不锈钢主力收盘价12,920；镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [29] - 3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段；印尼IMIP园区被发现环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产 [30]