（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月19日，国投丰乐在互动平台回答投资者提问时表示，2024年-2025年公司瓜菜种子营 收1668.74万元，其中具有代表性的品种中蜜一号的特点为果肉为红色，质地脆嫩多汁，耐储运。公司 无法取得西瓜种子行业统计数据，故营收规模占比无法计算，西瓜种子经营受产品结构、市场、品种表 现等多重因素影响。 ...

财务与业绩表现 - 公司三季报合同负债同比小幅增长，主要为种子预收款 [2] - 控股股东国投种业通过定增为国投丰乐募资不超过10.89亿元，用于补充流动资金和归还银行贷款 [4][5] 核心品种与研发进展 - 贡献预收款增长的主要玉米品种包括铁391、转基因品种铁391K、丰乐520、WK1505、蠡乐969、同玉609 [2] - 杂交水稻种子新推出的乐优系列（如乐优966）和祥两优系列（如祥两优676）在产量和抗病性方面表现优异，销量增加 [2] - 未来玉米产业潜力品种包括亳乐005、丰乐801、丰乐1929、同玉2009和丰乐906 [2] - 转基因品种同玉609D即将审定，丰乐520Lp、丰乐801Lp和毫乐005Lp计划在2026年参加试验 [2] - 公司今年已有1个玉米品种通过国家审定，9个玉米品种通过国家初审，6个通过省审 [3] - 未来五年内将审定数十个高产、多抗、适应性广的新品种 [3] - 公司与隆平生物、国丰生物等多家性状公司合作，已有多个转基因品种开展回交转育及参试审定 [7] 研发体系与战略合作 - 公司玉米产业依靠自主科研，聚焦种质资源与核心技术突破，在四大主产区建有试验基地和测试站 [3] - 在自主选育未覆盖区域或品种类型，与北京市农林科学院、华中农业大学等科研单位合作选育 [3] - 研发方向覆盖东华北、黄淮海、西北和西南四大市场，侧重早熟、高产、多抗、广适、耐密等特性 [3] - 公司联合崖州湾国家实验室李家洋院士团队、南京农业大学万建民院士团队等成立"水稻联合育种创新研究院" [6] - 独家商业化推广的中科发早粳品种弥补了双季早稻无粳稻的空白，将新米上架销售期提前2-3个月 [6] 公司战略与资源整合 - 公司发展战略以科技创新为核心驱动，推进种源核心技术攻关 [4] - 加强与核心生物技术企业、科研院所合作，加快转基因玉米品种转育、审定和产业化推广 [4] - 持续深化数字技术在育种、生产等环节的应用 [4] - 加快种业核心业务的并购重组，聚焦玉米、水稻种子板块，并择机并购大豆、蔬菜等领域优质企业 [4] - 行业背景：中国种业市场有接近9000家公司，多数研发基础弱、治理结构不完善，并购阻力较大 [4] 控股股东支持举措 - 国投种业受让的20%股份锁定期自愿延长至2028年10月25日（原到期日为2025年10月25日） [6] - 公司主持或参与了国家、省级玉米、水稻等多项重大生物育种专项 [6] - 国投种业协助公司在张掖市落实优质玉米制种基地3.5万亩（2024、2025年），生产制种工作连续两年单产创新高 [7] - 国投种业已布局隆平生物、瑞丰生物、国丰生物、粮元生物、国锐生物、大北农生物6家性状公司 [7]

业绩数据 - 2024年10月1日 - 2025年9月30日总营业收入852,551.79万元，同比减少2.41%[3] - 2024年10月1日 - 2025年9月30日种子销售数量304,346,731.55公斤，同比增加3.83%[3] - 2025年9月30日期末库存商品账面余额522,056.40万元，同比增加11.11%[3] 产品销售 - 2024 - 2025年水稻种子销售收入192,183.27万元，同比减0.84%[5] - 玉米种子销售收入506,659.42万元，同比减7.75%[6] - 蔬菜瓜果种子销售收入31,995.64万元，同比增14.16%[6] 期末库存 - 期末水稻种子库存账面余额81,427.45万元，玉米种子352,948.10万元[8]

行业宏观背景与目标 - 当前全国秋冬种生产陆续展开，种子、肥料、农药等农资购买使用进入高峰期 [1] - 2024年是《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》和《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》的开局之年，规划明确到2027年粮食综合生产能力要稳步迈上1.4万亿斤台阶 [1] - 去年中国粮食产量首次突破1.4万亿斤 [1] 行业质量现状与挑战 - 全国农资质量总体有保障，种子抽检合格率在98%以上 [1] - 行业存在种子套牌生产、"三无"种子、未审先推等现象屡禁不绝的问题 [1] 监管措施与执法重点 - 有关部门在全国范围内部署开展秋冬农作物种子市场检查，加大对种子市场、经营门店等抽查力度 [1] - 监管重点区域包括城乡接合部、农资经营集散地，以及以往发现问题多、群众投诉举报多的生产经营企业 [1] - 监管重点问题是杜绝"白皮袋"种子和套牌侵权行为 [1] - 要求坚持快查快检快处，对不合格产品立即清理下架并追查到底，同时向社会发布信息提醒农民防范 [1] - 农资打假需发挥农业综合执法作用，加大执法办案力度，并协同推进网络农资监管 [2] - 对农资生产经营者开设的网店及线上销售产品加大巡查力度，重点检查资质，线上发现问题线下立即跟进检查 [2] - 将开展跨部门、跨区域联合行动以形成监管合力 [2] 供应链保障与渠道协作 - 供销部门是种子供应的主渠道，各地有关部门需加强与供销部门协作 [2] - 秋冬种生产期间需做好情况调度、产销对接、物资调运等工作，推动农资及时下摆到位，保障产品不断档、不脱销 [2]

公司发展战略 - 并购重组是公司主要发展战略 [1] - 并购主要考虑玉米种子产业和水稻种子产业 [1] 行业现状 - 种子行业整体呈现小而散的局面 [1] - 符合并购要求的优质标的企业较少 [1] 玉米种子产业并购计划 - 计划在黄淮海市场开展并购 [1] - 计划在西南市场开展并购 [1] - 计划在西北市场开展并购 [1] 水稻种子产业并购计划 - 重点在长江中下游的中籼稻市场开展并购 [1] - 重点在长江中下游的麦后稻市场开展并购 [1] - 重点在长江中下游的晚稻市场开展并购 [1] - 重点在华南稻区的优质稻市场开展并购 [1]

玉米种子生产规模 - 甘肃张掖玉米种子生产面积达110万亩 [2] - 玉米种子产量预计超过5亿公斤 [2] - 产量占全国大田玉米用种量的40%以上 [2] 机械化生产水平 - 玉米种子生产综合机械化水平达93% [3] - 种子加工机械化水平达100% [3] - 建成现代化玉米种子加工中心32个 [3] 产业经济效益 - 玉米种子产业产值达25亿元 [4] - 带动12万农户参与种子生产 [4] - 农户亩均增收超过500元 [4] 品种研发创新 - 培育通过国家审定玉米品种56个 [4] - 建成种质资源库保存品种2万余份 [4] - 年研发投入占销售收入比重达3.5% [4]

核心观点 - 公司半年度扣非净利润首次出现亏损 主业经营压力显著 [1][2] - 行业供需失衡及多重外部因素导致玉米种子业务营收下滑 [2] - 公司加大研发投入并布局转基因品种以应对行业转型 [2][3] 财务表现 - 营业收入3.69亿元 同比下降9.41% [1] - 归母净利润3511.24万元 同比下降33.42% [1] - 扣非净利润-432.61万元 同比盈转亏 [1] - 玉米种子营收同比下降12.04% [2] - 蔬菜种子营收同比下降6.98% [2] - 其他品种营收同比下降22.64% [2] - 水稻种营收同比增长53.50% [2] - 小麦种营收同比增长118.01% [2] - 花卉营收同比增长6.85% [2] 业务结构 - 玉米种子业务收入占比约90% [2] - 主推品种为登海系列和先玉系列玉米杂交种 [2] - 兼顾小麦 蔬菜 水稻等其他农作物种子业务 [2] 业绩驱动因素 - 商品粮玉米价格走低导致市场信心不足 [2] - 种子销售低迷 市场供大于求 [2] - 品种受病害及市场偏好耐密型品种冲击 [2] - 反常气候影响 [2] - 转基因品种扩面提速带来竞争压力 [2] 研发与转型 - 研发投入4317.87万元 同比上升13.72% [2] - 拥有6个国审玉米转基因品种 以登海605D为主导 [3] - 转基因品种示范推广有序推进 销量逐步上升 [3] 行业现状 - 多家上市种企玉米种子业务出现营收下滑 [3] - 行业处于去库存 调结构 塑价值的阵痛期 [3] - 传统品种面临去库存与价格竞争双重压力 [3] - 行业向转基因品种和密植品种转型 [3] - 具有先发优势的企业将提升市场份额 [3]

财务表现 - 营业收入21.66亿元，同比下降[2] - 归属上市公司股东净利润-1.64亿元，扣非净利润-1.57亿元，同比减亏近40%[2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长52.66%[4] - 财务费用较上年同期减少0.46亿元，降幅约17.33%[4] - 汇兑收益1.48亿元[4] 业务板块表现 - 水稻产业收入基本稳定，利润同比增长4%[3] - 国内玉米业务收入1.25亿元，大幅下滑[3] - 巴西业务实现大幅减亏[3] - 高端向日葵种子保持领跑并增长[3] - 蔬菜业务因黄瓜、甜瓜受病毒病影响导致收入下降[3] - 谷子业务因去年供大于求、粮价低迷导致销售下滑[3] 资本与成本优化 - 完成向大股东中信农业定增募资12亿元[4] - 有息负债规模较年初下降7.26亿元[4] - 资产负债率较年初下降6.46%[4] - 优化人员结构、提高生产效能，降低人力成本[5] 玉米业务战略 - 行业库存仍处高位，供大于求格局未根本改善[2][6] - 传统品种面临去库存与价格竞争双重压力[6] - 转基因品种毛利率显著高于非转基因品种[7] - 储备隆创310、巡天193等密植型品种[8] - 预计5-10年内国内转基因玉米种子将实现大范围推广[7] 水稻业务战略 - 国内市场占有率为20%[9] - 主要出口国为菲律宾和巴基斯坦[11] - 东南亚、南亚拥有约15亿亩的水稻种植面积[11] - 加快布局籼粳杂交、食味香型优质水稻[10] 库存管理 - 水稻和玉米库存已基本恢复正常[12] - 玉米种子库龄大多集中在三年以内[12] - 巴西玉米库存需制定贴近市场的销售策略[12]

股价表现 - 截至2025年8月22日15时股价报9.99元 较前一交易日下跌0.01元 跌幅0.10% [1] - 当日成交量228646手 成交金额2.28亿元 振幅0.80% [1] 主营业务 - 主营业务为农作物种子研发 生产和销售 [1] - 产品包括水稻种子 玉米种子 蔬菜瓜果种子等 [1] - 水稻育种领域具有领先优势 积极布局转基因玉米种子市场 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入21.66亿元 同比下降16.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.64亿元 同比由盈转亏 [1] 业务构成 - 水稻种子收入7.79亿元 [1] - 玉米种子收入近10亿元 [1] - 巴西玉米业务实现营收8.68亿元 [1] 研发进展 - 转基因玉米品种已有10个次通过国家审定 [1] - 转基因玉米产业化示范面积全国领先 [1]

公司战略 - 公司坚持国内外同步发展战略 以产品推广为主 结合海外生产和海外科研等多维度打造海外品牌 [1] 海外业务表现 - 2024年度海外业务销售各类农作物种子1937.35万公斤 较上年同期增长74.80% [1] - 实现海外业务收入4.92亿元 较上年同期增长72.39% [1]