证券日报网12月19日讯豪声电子在12月18日回答调研者提问时表示，公司目前主要产品包括微型扬声 器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微型电声元器件以及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产 品。公司的产品销售采用直销模式，具体分为境内直销和出口直销。其中，境内直销的产品主要为向消 费类电子产品的ODM制造商或品牌制造商销售的微型电声元器件产品；出口直销的产品主要是为境外 音响类电声产品品牌商代工生产的产品。 ...

证券日报网12月19日讯豪声电子在12月18日回答调研者提问时表示，振膜作为微型扬声器的核心部件之 一，其重要性主要体现在声音产生的关键、声音质量的保障、耐用性和可靠性的保障、技术参数的直接 影响以及微型扬声器设计中的关键因素等方面。而公司之所以选择橡胶振膜作为一个开发方向，主要在 于橡胶振膜具备优异的耐磨性、耐腐蚀性、抗老化性等物理性能，以及出色的声学性能，能够有效减少 声音失真和杂音，提供更为纯净和清晰的音质，且低频播放效果尤为突出，能为用户带来深沉而丰富的 低音体验，同时具有良好的可塑性和加工性，能为智能手机、平板电脑等便携式电子设备提供高质量、 小体积的音频解决方案。目前公司已向客户提供采用橡胶振膜材质的微型电声产品。 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入14.92亿元，同比下降11.05% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损943.60万元，同比下降105.63% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损2499.65万元，同比下降119.92% [1] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.23亿元 [1] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2023年6月9日在深圳证券交易所创业板上市 [1] - 首次公开发行股票2906万股，发行价格为46.16元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为13.41亿元，扣除发行费用后募集资金净额为12.20亿元 [1] - 实际募集资金净额比原计划多6.20亿元 [1] - 根据招股说明书，原计划募集资金6.00亿元，用于赣州欧翔电声产品生产扩产建设项目、天键电声研发中心升级建设项目和补充流动资金项目 [1] 发行相关费用 - 公司首次公开发行股票的发行费用总额为1.21亿元 [2] - 其中，保荐及承销费用为1.04亿元 [2] - 发行费用均为不含增值税金额 [2]

事件概述 - 巴西外贸委员会管理执行委员会对自中国进口的扬声器作出反倾销日落复审终裁 [1] - 裁定继续对中国涉案产品征收78.3%的反倾销税 [1] - 决议自发布之日起生效，有效期为5年 [1] 产品与税则 - 涉案产品为扬声器，葡萄牙语名称为alto-falantes [1] - 涉及南共市税号为85182100、85182200和85182990 [1] 时间与程序 - 巴西官方决议发布日期为2025年11月28日 [1] - 商务部发布相关消息的日期为经济观察网12月4日 [1] - 该决议为反倾销日落复审的最终裁定 [1]

公司上市进展 - 北交所上市委员会定于2025年11月28日审议昆山海菲曼科技集团股份有限公司的发行上市申请 [1] - 公司于2024年12月30日向北交所提交的上市申请已获受理，保荐机构为申港证券股份有限公司 [1] 公司业务与战略 - 公司是中国本土高端音频器材头部品牌，专注于关键声学零部件研发、生产、销售与服务，由边仿博士于2005年创立，2011年成立股份公司 [1] - 公司战略方向为“技术纵深突破”与“应用场景延伸”，计划强化电声基础技术研究，并探索音频技术在健康监测、智能家居等领域的跨界融合 [5] - 公司计划通过本次上市募集资金4.3亿元，用于先进声学元器件和整机产能提升、监听级纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设、全球品牌及运营总部建设 [3] 技术创新与产品 - 公司于2025年10月23日推出多款搭载自研低功耗Wi-Fi无线音频技术的旗舰产品，配合自研高精度低功耗DAC芯片，旨在实现无线传输下的无损音质 [3] - 公司拥有195项境内专利（其中80项为发明专利）、21项境外专利、29项软件著作权和5项作品著作权 [4] - 其自主研发的高强度纳米振膜材料被列入工信部《“十四五”原材料工业发展规划》重点支持的关键材料目录，产品通过CE、FCC等31个国家和地区的质量认证 [4] 财务表现 - 2025年1月1日至9月30日，公司实现营业收入1.64亿元，同比增长13.23% [4] - 同期公司盈利5035.42万元，同比增长29.49%，净利润增速显著高于营收增速，基本每股收益为1.31元 [4] 行业发展 - 中国电声器件行业市场规模从2019年的305.30亿元增长至2024年的456.39亿元，消费电子领域占比高达62% [5] - 随着5G、人工智能等新技术发展，音频产业应用空间扩大，中国电声企业有望在全球市场实现从跟随到引领的角色转变 [5]

公司治理结构变更 - 公司于2025年11月7日召开第七届董事会第一次会议，完成董事会换届及高级管理人员聘任工作 [1][26] - 董事会选举姜滨为董事长，姜龙为副董事长，任期自审议通过之日起至第七届董事会任期届满 [2][26] - 公司聘任姜龙为总裁，李友波等7人为副总裁，李永志为财务总监，徐大朋为董事会秘书 [7][8][9][11][30] 董事会及专门委员会构成 - 第七届董事会由9名董事组成，包括董事长姜滨、副董事长姜龙、4名非独立董事及2名独立董事 [1][26] - 董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会及提名委员会，均由独立董事担任召集人 [3][4][6][29] - 独立董事仇旻为满足法定要求暂留任，公司将尽快完成独立董事补选工作 [3][4][27][30] 关键管理人员持股情况 - 董事长姜滨直接持有公司287,397,406股，并通过控股股东歌尔集团有限公司间接持有513,985,423股 [32] - 副董事长姜龙直接持有公司250,345,197股，并通过歌尔集团有限公司间接持有41,134,377股 [34] - 副总裁段会禄直接持有3,474,500股，副总裁刘春发直接持有864,000股 [42][43] 核心管理团队专业背景 - 公司核心管理层均拥有深厚行业背景，多数成员在公司任职超过二十年，在电声元器件、智能硬件研发制造及供应链管理领域经验丰富 [40][41][42][44][45][46] - 新任副总裁饶轶拥有清华大学及美国加州大学伯克利分校光电子专业背景，在虚拟现实/增强现实光学领域拥有丰富经验 [47] - 财务总监李永志为高级会计师及美国注册管理会计师，拥有近二十年企业财务工作经验 [48] 内部制度更新与架构调整 - 公司根据最新法律法规修订了《董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度》及《投资者关系管理制度》 [18][20] - 公司首次制定《舆情管理制度》，以加强舆情管理能力 [22] - 公司对组织架构进行了调整，以适应最新规定及实际情况 [17]

投资评级与核心观点 - 投资评级为增持（首次）[1][6] - 当前股价为19.38元[1][6] - 报告核心观点：公司为集研发及制造为一体的专业电声企业，下游客户优质，受益于全球消费电子行业景气度向上，首次覆盖给予增持评级[4][6][50] 公司基本情况 - 浙江豪声电子科技股份有限公司成立于2000年，位于浙江省嘉兴市嘉善县[12] - 主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品的研发、生产和销售[12][15] - 主要产品包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微型电声元器件以及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产品[15] - 实际控制人为徐瑞根、陈美林夫妇，合计控制公司60.82%股份的表决权，股权结构稳定[18] - 管理层具备一线工作经验，董事长徐瑞根拥有丰富行业履历[19][22] 财务表现与预测 - 营业总收入从2019年的4.63亿元增长至2024年的8亿元，5年复合年增长率为11.56%[23] - 2025年上半年营业收入达4.16亿元，同比增长12.38%[23] - 归母净利润从2019年的0.24亿元增长至2024年的1.72亿元，5年复合年增长率为48.27%[25] - 2025年上半年归母净利润为0.35亿元，同比下降75.86%，主要因2024年同期确认大额资产处置收益[25] - 2025年上半年毛利率回升至17.91%[27] - 财务预测：2025-2027年收入分别为9.02、10.44、12.35亿元，同比增速分别为12.88%、15.72%、18.26%[6][67] - 2025-2027年归母净利润预测分别为0.72、0.90、1.09亿元，同比增速为-58.11%、24.68%、21.82%[6][67] 业务分析 - 微型电声元器件业务为收入主要来源，2024年收入占比达83.69%，2025年上半年占比提升至85.63%[30] - 微型电声元器件业务收入从2019年的4.06亿元上升至2024年的6.69亿元[30] - 2024年微型电声元器件业务毛利率为12.06%，2025年上半年上升至16.57%[32] - 音响类电声产品业务2024年收入为1.1亿元，毛利率为22.91%，2025年上半年毛利率上升至23.87%[30][32] - 公司产品应用于智能手机、平板电脑、智能手表等消费电子领域，2022年智能手机应用占比62.01%，平板电脑占比35.27%[50] 行业前景与竞争优势 - 全球消费电子市场规模预计从2024年的7882.3亿美元增长至2032年的10737.7亿美元，期间复合年增长率为3.94%[52] - 中国平板电脑出货量2025年一季度同比增长19.5%，二季度同比增长16.7%[55] - 我国单喇叭和多喇叭音响出口金额2024年恢复增长，同比增长4.35%[59] - 公司客户包括华勤技术、龙旗科技、闻泰科技、京东方等ODM制造商，以及TCL、传音控股、OPPO、VIVO、摩托罗拉等品牌制造商[63] - 根据2019年行业排名，公司营业收入在国内电声行业亿元以上企业中排名第8[62] 估值与投资建议 - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.52、0.65、0.80元/股[70] - 对应市盈率分别为36.88、29.58、24.28倍[70] - 可比公司2025-2027年平均市盈率分别为40.05、30.87和24.01倍[70] - 公司估值低于可比公司平均水平，结合行业前景给予增持评级[70]

收购终止事件概述 - 歌尔股份于10月17日晚间宣布终止筹划收购联丰商业集团旗下米亚精密及昌宏实业100%股权的交易 [1][2] - 终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [2] - 该收购案最初于2025年7月22日披露，拟交易金额约为104亿港元（折合人民币约95亿元） [2] 收购的战略意图 - 收购旨在增强公司在精密结构件领域的综合竞争力，深化垂直整合能力，巩固与行业领先客户的合作 [2][3] - 市场认为此次收购是由“果链”逻辑主导的产业链并购，意在使公司从苹果的零件或模组供应商，晋升为与立讯精密类似的“子系统集成供应商” [4][6] 行业背景与逻辑 - 苹果公司通常授意核心供应商进行战略性收购，以模块化整合方式简化供应链、降低风险与成本 [4] - 目标公司米亚精密和昌宏实业是苹果手机结构件及手表金属中框的核心供应商之一 [4] - 随着苹果布局轻量化可穿戴设备，钛合金铰链等耐用金属精密结构件的用量和价值占比不断提升 [4] - 3C电子可穿戴设备产品趋向精密化，供应链呈现高度集成化趋势，系统供应商能与链主更好切分价值链实现双赢 [5][6] 公司基本面与市场表现 - 2025年上半年，歌尔股份实现收入375.49亿元，归母净利润为14.17亿元 [8] - 自7月22日宣布筹划收购至10月17日收盘，公司股价累计上涨超35%，市值增长约261亿元，总市值达1092亿元 [8] 未来展望 - 尽管收购终止，公司表示将继续围绕既定战略目标，通过内生性发展和投资并购等多元化方式，推动长期健康发展 [7]

收购终止事件概述 - 歌尔股份终止筹划以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购联丰商业集团有限公司旗下米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权的交易 [1] - 收购终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [1] - 该收购案最初于2025年7月22日晚首次披露 [1] 收购的战略意图与行业背景 - 收购旨在增强公司在精密结构件领域内的综合竞争力，深化垂直整合能力，以巩固与行业领先客户（如苹果）的合作 [2] - 收购标的米亚精密和昌宏实业是苹果手机结构件及手表金属中框的核心供应商之一 [3] - 苹果产品趋势向轻量化可穿戴设备发展，钛合金铰链等耐用金属精密结构件的用量和价值占比提升 [3] - 歌尔股份在整合眼镜等可穿戴部件模组上有先发优势，已是华为、三星、小米、Meta和亚马逊等公司的供应商 [4] - 若收购成功，歌尔股份将从苹果单一零件供应商跻身为与立讯精密类似的苹果“子系统集成供应商” [4] 公司业绩与市场表现 - 2025年上半年，歌尔股份实现收入375.49亿元，归母净利润为14.17亿元 [5] - 自7月22日宣布筹划收购至10月17日收盘，公司股价累计上涨超35%，市值增长约261亿元，总市值达1092亿元 [5]

收购终止事件概述 - 歌尔股份终止筹划以约95亿元人民币（约104亿港元）收购联丰商业集团旗下米亚精密及昌宏实业100%股权的交易 [2] - 终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [2] - 有知情人士透露，终止或与尽职调查过程中发现标的资产相关问题且未能达成一致有关 [2][5] 收购案背景与市场反应 - 该收购案于2025年7月23日首次披露，旨在增强公司在精密结构件领域的综合竞争力 [4] - 自官宣收购后，歌尔股份股价一度上涨超过70%，最高涨破40元，但近期出现回落 [3] 终止收购的影响与公司声明 - 公司强调终止收购是双方友好协商、审慎研究后的结果，各方均无需承担法律责任 [3][5] - 本次终止不会对公司的经营业绩及财务状况产生不利影响，也无需提交董事会或股东大会审议 [3][5] 公司战略与业务表现 - 公司未来将继续围绕"精密零组件+智能硬件整机"战略，通过内生性发展和投资并购推动长期健康发展 [6] - 2025年半年报显示，精密零组件业务营收76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率23.49%，提升1.03个百分点 [6] - 智能硬件整机业务营收203.41亿元，毛利率11.51%，提升2.27个百分点 [6] 其他战略布局与资本运作 - 2025年9月，子公司歌尔光学拟通过增资扩股方式，以19.03亿元对价取得上海奥来100%股权，以增强在光波导等晶圆级微纳光学器件领域的竞争力 [7] - 子公司歌尔微电子正积极冲刺港股IPO，已于2025年7月再次向港交所递交上市申请 [8] - 歌尔微电子2024年收入45.36亿元，年内利润3.09亿元；按2024年销售额计，其为全球第一大声学传感器提供商，市场份额43.0% [8]