吉祥物文创产品的市场表现 - 第十五届全国运动会吉祥物“喜洋洋”“乐融融”相关文创周边掀起抢购热潮，特许商品销售额已达6.8亿元 [1] 吉祥物IP成功的关键因素 - 文化共情是消费买单的核心底色，消费者因情感共鸣与文化认同主动为产品买单，例如北京冬奥会“冰墩墩”“雪容融”和江苏“苏超”赛事吉祥物 [1] - 中华白海豚作为国家一级保护动物，其珍稀性自带高关注度，且其栖息地覆盖粤港澳三地，使吉祥物更具包容性 [2] - 情绪共鸣是年轻化传播的关键抓手，吉祥物通过设计巧思（如头顶小水花、心形尾巴）传递温暖治愈的情感价值，精准击中年轻人情绪需求 [2] - “文化+情绪”的双重赋能构建了“文化传播—情感认同—消费转化”的闭环 [2] 产业协同与商业模式 - 赛事“带货”能力背后有强力产业支撑，大湾区潮玩产业形成“前店后厂”模式，广深负责设计销售，其他区域负责生产制造 [3] - 产业链协同实现“1+1>2”的聚合效应，为赛事IP商业转化提供坚实支撑，印证大湾区产业链的韧性与创新活力 [3]

港股航空股 - 航空股早盘普遍上涨，东方航空涨4.65%，中国国航涨6.31%，南方航空涨4.85%，首都机场涨1.77% [1] - 国内主要航空公司2025年三季度报告显示，在暑运及汇兑收益加持下，中国国航、中国东航、南方航空前三季度均实现营收同比增长及盈利 [1] 中国联塑 - 中国联塑股价涨超5.5% [1] - 国家发展改革委表示，“十五五”时期预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [1] 泡泡玛特 - 泡泡玛特股价涨超6.64% [1] - 公司2025年第三季度整体收入增长245-250%，其中中国（含港澳台）收入增长185-190%，海外收入增长365-370% [1] - 业绩高增印证全球化扩张与IP生态协同的长期潜力 [1] 沪上阿姨 - 沪上阿姨股价回暖涨超7.86% [2] - 公司董事会决议建议采纳H股激励计划，授出奖励股份上限为公司股份总数的5% [2] 歌礼制药-B - 歌礼制药-B股价涨超6.98% [2] - 公司获纳入MSCI全球小盘股指数，调整于11月24日收盘后生效 [2] 爱德新能源 - 爱德新能源股价再涨超13.67% [2] - PIH及吴海淦分别持有公司50.1%、5.56%股权，PIH成为新控股方 [2] 瑞浦兰钧 - 瑞浦兰钧股价涨近8% [2] - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比大幅增长90.7% [2] 金风科技 - 金风科技股价现跌超5.7% [3] - 公司股东和谐健康保险拟减持不超过4222.24万股，减持比例不超过总股本的1% [3] 兆科眼科-B - 兆科眼科-B股价涨超10.3% [3] - 公司与印度尼西亚制药公司PT Ferron就老花眼创新药物BRIMOCHOL™ PF签订印尼市场分销和供应协议 [3] 卫龙美味 - 卫龙美味股价涨超6.8% [4] - 高盛报告指出，折扣店是公司增长最快渠道，全年销售额贡献占比有望达25-30% [4] 美股稀土概念股 - 美股稀土概念股普涨，MP Materials涨超12.8%，Energy Fuels涨3.51%，USA Rare Earth涨超9.73%，NioCorp Developments涨超4.41% [5] 世纪铝业 - 世纪铝业股价大涨逾14.04% [5] - 公司2025年第三季度营收达6.322亿美元，同比增长17.3% [5] 简伯特 - 简伯特股价大涨逾15.89% [5] - 公司2025年第三季度非GAAP每股收益为0.97美元，超出预期0.07美元，营收达12.91亿美元，超出预期2500万美元 [5] 怪物饮料 - 怪物饮料股价涨逾5.16% [5] - 公司三季度毛利率扩大2.5%至55.7%，高于市场预期1.6% [5] 美股加密货币概念股 - 美股加密货币概念股涨跌各异，Cipher Mining跌超4.7%，Iren跌超6.84%，Strategy涨1.99%，Robinhood涨近3%，Coinbase涨超4.7%，Circle涨超3.1% [6] 热门中概股 - 纳斯达克金龙指数跌逾2%，热门中概股普跌，小鹏汽车跌逾6%，新东方跌逾1.45%，搜狐跌逾1.13% [6] 大型科技股 - 大型科技股普跌，特斯拉跌超3.68%，微软跌0.06%，谷歌跌超2%，甲骨文跌1.86% [6] - 英伟达逆市微涨0.04%，Meta Platforms逆市微涨0.45%，亚马逊逆市微涨0.56%，奈飞逆市微涨0.61% [6] 爱彼迎 - 爱彼迎股价涨逾0.29% [7] - 公司2025年三季度营业收入约41亿美元，同比增长10%，净利润约14亿美元，经调整EBITDA约21亿美元创历史新高，利润率达50% [7] 阿克迈 - 阿克迈股价涨逾14.71% [7] - 公司第三季度非GAAP每股收益为1.86美元（同比增长17%），超出市场预期0.22美元，营收同比增长5%，超出预期1000万美元 [7]

行业宏观表现 - 北京市2025年1-7月网络零售额达3035.09亿元 占社零总额比重39.55% 高于全国平均水平14.64个百分点 [2] - 北京市拥有近1900家网络零售规上批零企业 5个国家电商示范基地和14家国家电商示范企业 后者数量居全国首位 [2] - 跨境电商多项试点政策落地 消费市场呈现高科技、多平台、大市场、重品质、强保障的特征优势 [2] 技术驱动趋势 - 人工智能和大数据为代表的数智技术革命成为行业发展核心驱动力 推动电商运营全环节智能化升级 [2][5] - AI技术贯穿智能选品、精准营销到个性化服务等电商运营环节 AI赋能电商已成为行业必然发展趋势 [5] - "人工智能+"在服务消费领域广泛应用 推动服务数字化智能化升级并拓展服务消费边界 [3] 新增长引擎 - 网络服务消费正成为电子商务新增长点 数字服务消费成为电商增长"新引擎" [3][5] - 美团通过拓展多元化服务零售场景 实现餐饮、旅游、住宿、娱乐等生活服务数字化整合 [5] - 潮玩经济通过内容与产品的情感闭环设计 拓展新消费边界并增强消费者认同感与忠诚度 [5] 国际化发展 - 跨境电商处于快速发展阶段 创新成为品牌在全球市场脱颖而出的关键因素 [3] - 亚马逊通过优化平台服务、提供数据支持和营销工具 已帮助数千中国品牌实现海外市场从"产品输出"到"品牌深耕"的跨越 [3] 行业平台建设 - 电子商务大会作为中国国际服务贸易交易会重要组成部分 已连续举办十五届 成为引领电商发展前沿理念的专业化国际交流平台 [6] - 大会设置消费电商、跨境电商、产业电商三大专场会议 由北京市商务局、中国商业联合会主办 [6]

报告核心观点 报告通过对2025年消费新趋势的深度分析，指出消费规模增长、结构优化，传统与新兴消费领域均有亮点，建议关注新能源汽车、服务消费、宠物经济、颜值经济和潮玩产业的投资机会 [1][71] 研究背景 - 2025年4月7日，A股及港股市场下挫冲击消费板块，但4月8日起消费指数复苏，多个细分板块涨幅较好，恒生消费指数和宠物经济指数表现突出，显示消费市场韧性和潜力 [6][7] 总量看消费 消费规模持续扩大 - 2024年中国社会消费品零售总额48.8万亿元，同比增长3.5%，服务零售额同比增长6.2%，人均服务性消费支出增长7.4%，占比46.1%，文旅、信息消费热度高，智能手机出货量反弹，实物商品网上零售额增长6.5%，县域和乡村消费活跃 [10][11] 结构上，对比中美消费，我国服务性消费有很大提升空间 - 美国以服务性消费为主，中国目前以实物消费为主，2024年食品烟酒和居住支出占比高，未来中国居民服务消费占比有望提高 [18] 传统消费领域 汽车消费：新能源汽车有望延续强劲表现 - 2024年乘用车零售销量和金额增长，新能源汽车产销同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占比40.9%，消费群体多元化，政策支持力度大，2025年预计销量增速接近30%，渗透率超50% [21][22][23] 家电消费在政策助力下实现显著增长 - 2024年家电行业主营业务收入1.95万亿元，同比增长5.6%，内销和出口均创新高，以旧换新政策激发消费潜力，推动重点品类销量上升，2025年预计内销市场持续向好，出口或放缓 [28][29][32] 酒类消费步入存量竞争格局，关注消费群体变化 - 白酒行业进入存量竞争阶段，产量下滑，高端品牌营收稳健，健康饮酒理念推动低度酒、健康酒发展，消费群体年轻化趋势明显 [33][39][41] 服务消费崛起与十大新特征剖析 - 2024年服务零售额同比增长6.2%，人均服务性消费支出占比46.1%，政策支持下呈现十大新特征，包括消费风尚、业态、场景、引擎、地域、供给、人群、理念、服务保障和潜力赛道等方面 [42][43][47] 新兴消费领域 宠物经济：从基础需求到高端消费的转变 - 2024年宠物经济市场规模突破3000亿元，增长得益于养宠家庭渗透率提升和单只宠物年均消费增加，消费向高品质、个性化发展，头部品牌抢占市场，未来有望保持快速增长 [59][60][61] 潮玩产业：全球增长背景下中国市场崛起 - 2022 - 2026年中国潮玩行业复合年均增长率预计达24%，2026年零售额将达1101亿元，本土企业崛起，海外营收增长，市场规模将持续增加，但竞争加剧 [62][63][68] 颜值经济（美妆，个护，医美）: 满足美的渴望的多元产业发展 - 2025年第一季度化妆品限额以上企业零售额同比增长3.20%，电商平台零售额同比增长14.68%，医美市场进入提质发展新周期，头部机构主导行业转型 [69][70] 消费板块投资机会 - 传统消费领域关注新能源汽车和服务消费板块，新消费领域关注宠物经济、颜值经济和潮玩产业，建议关注各领域优质企业 [71]

报告核心观点 - 2025年消费市场规模增长、结构优化，传统消费领域多点开花，新兴消费领域展现强劲增长动能，建议关注新能源汽车、服务消费、宠物经济、颜值经济和潮玩产业的投资机会 [4][86] 各部分总结 研究背景 - 2025年4月7日外部事件冲击使A股及港股消费板块受短期冲击，但4月8日起消费指数强劲复苏，多个细分板块涨幅较好，恒生消费指数和宠物经济指数表现突出，本报告旨在分析2025年消费新趋势为投资者提供参考 [12] 总量看消费：规模增长，结构优化 消费规模持续扩大 - 2024年中国社会消费品零售总额达48.8万亿元，同比增长3.5%，服务零售额同比增长6.2%，人均服务性消费支出增长7.4%，占比46.1%，文旅、信息消费热度高，智能手机出货量触底反弹，实物商品网上零售额增长6.5%，县域和乡村消费市场活跃 [16][17] 结构上，对比中美消费，我国服务性消费有很大提升空间 - 美国以服务性消费为主，中国目前以实物消费为主，未来中国居民基础消费比例将下降，服务性消费占比将提高，2024年中国居民服务消费占比46.1%，与发达国家有差距 [27] 传统消费领域呈现多点开花的态势 汽车消费：新能源汽车有望延续强劲表现 - 2024年乘用车市场增长，新能源汽车成主要驱动力，产销同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占比40.9%，消费群体多元化，对续航等要求提高，2025年预计销量增速接近30%，渗透率超50% [31][32][33] 家电消费在政策助力下实现显著增长 - 2024年家电行业主营业务收入达1.95万亿元，同比增长5.6%，内销和出口均创新高，以旧换新政策激发消费潜力，推动重点品类销量增长，推进回收体系建设，未来家电行业需深化国际化经营，创新发展，2025年内销有望持续增长 [39][40][41] 酒类消费步入存量竞争格局，关注消费群体变化 - 白酒行业进入存量竞争阶段，产量逐年下滑，高端品牌营收稳健，消费人群结构变化，健康饮酒理念推动低度、健康酒发展，白酒向低度化、健康化、年轻化发展 [43][50][51] 服务消费崛起与十大新特征剖析 - 2024年服务零售额和人均服务性消费支出增长，我国服务消费进入快速增长阶段，政府出台政策促进发展，呈现消费风尚中式美学、消费业态跨界混搭等十大新特征 [52] 关注快速增长的新兴消费领域和新趋势的形成 宠物经济：从基础需求到高端消费的转变 - 2024年宠物经济市场规模突破3000亿元，增长得益于养宠家庭渗透率提升和单只宠物年均消费增加，消费向高品质、个性化发展，头部国产品牌抢占市场，未来有望保持快速增长 [70][72] 潮玩产业：全球增长背景下中国市场崛起 - 全球潮玩产业快速增长，2022 - 2026年中国行业复合年均增长率预计达24%，2026年零售额将达1101亿元，中国潮玩产业优势显著，客户数量和消费额上升，未来市场规模将增加但竞争加剧 [73][80] 颜值经济（美妆，个护，医美）：满足美的渴望的多元产业发展 - 2025年第一季度中国化妆品限额以上企业零售额和五大交易平台零售额均增长，电商平台流量向大品牌倾斜，医美市场进入提质发展新周期，头部机构主导规范化转型 [82][85] 关注消费板块的投资机会 - 传统消费领域关注新能源汽车和服务消费板块，新消费领域关注宠物经济、颜值经济和潮玩产业，建议关注各领域优质企业 [86][87][88]

中美经贸关系进展 - 国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，双方同意团队继续落实日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈 [2] - 习近平指出需校正中美关系航向，排除干扰；特朗普表示乐见中国经济增长，认为美中合作可做成很多好事 [2] 国内经济与内需增长战略 - 做大统一大市场并寻找内需新增长点是国内经济“把好舵、定好向”的关键 [2] - 投资和消费需百花齐放，城市更新、“苏超”、泡泡玛特等成为促进内需的新增长点 [2] - 中国作为世界第二大经济体，庞大的人口基数和国内市场为内需增长提供了巨大想象空间 [4] - 在市场低迷或遇外部冲击时，需运用财政支出和货币政策工具箱使市场回归自然向上轨道 [5] 城市更新行动 - 财政部公示2025年城市更新行动评审结果，拟支持北京、天津等20个城市 [3] - 中央财政计划补助超过200亿元，支持20个城市实施城市更新行动，期待撬动社会资金，最终带动数万亿市场投资和消费 [3] - 上海市委书记陈吉宁欢迎恒隆集团把握上海城市更新机遇，加大投资，参与改造升级并拓展消费场景 [3][4] - 积极的财政政策通过中央财政发力，拉动地方和社会资金，投放在人口流入地以满足需求并激发新消费增长点 [4] “苏超”联赛的消费拉动效应 - 江苏省足球超级联赛（“苏超”）在端午节假期成为现象级体育赛事 [4] - 赛事通过门票收入、赛事周边、景区旅游、酒店餐饮等拉动消费，并进一步带动体育产业和城市运营 [4] 泡泡玛特的商业模式与市场影响 - 泡泡玛特通过IP“LABUBU”将中国制造转变为中国IP，并火遍全球 [4] - 公司通过IP矩阵化运营、情绪消费、全球化布局、多元化消费场景、联名合作及提升客单价等多元策略拉动消费 [4] - 泡泡玛特股价达到前所未有的高度，并引发资本市场对类似公司的追捧 [4]