交易概述 - 衢州发展拟通过向特定对象发行股份的方式购买先导电科95.4559%股份 并募集不超过30亿元配套资金 [1] - 标的公司100%股权预估值不超过120亿元 交易价格尚未确定 [4] 标的公司业务 - 先导电科主营真空镀膜用溅射靶材和蒸发材料的研发、生产、销售及回收 [1] - 产品覆盖显示领域用氧化铟锡（ITO）、氧化铟镓锌（IGZO）靶材 以及钼靶、铝靶、铜靶、钛靶等金属靶材 [1] - 应用场景包括LCD、触摸传感器、笔记本电脑电磁干扰涂层、手机后盖渐变、可穿戴设备硬质涂层等 [1] 交易战略意义 - 衢州发展当前为"地产+高科技投资"双主业模式 通过地产现金流支撑高科技产业培育 [3] - 重组后将新增先进新材料实体制造业务 推动业务结构向硬科技转型 [3] - 交易完成后形成"科技制造+稳健地产"双引擎驱动格局 增强可持续发展韧性 [3]

收购交易概况 - 衢州发展拟通过发行股份等方式收购先导稀材持有的先导电科股份 并有意收购其他股东股份及募集配套资金 交易处于筹划阶段且方案未最终确定 [1][2] - 本次交易是衢州发展停牌的直接原因 预计停牌时间不超过10个交易日 [2] - 先导电科一个月前终止与光智科技的收购交易 原因为外部环境变化及商业条款未达成一致 [7] 标的公司先导电科 - 先导电科估值达200亿元 2023年6月完成股份制改造时估值达209亿元 [6][10] - 公司ITO靶材全球市占率超30% 居全球首位 产品覆盖新型显示、光伏及半导体等领域 [10] - 2022年至2024年上半年净利润分别为4.66亿元、4.11亿元和2.61亿元（未经审计） [10] - 曾计划独立IPO并于2024年2月进行辅导备案 股东包括比亚迪、中石化等知名机构 [6][10] 收购方衢州发展 - 公司前身为新湖中宝 主营房地产开发 当前市值350.6亿元 [9] - 2024年营收164.85亿元 归母净利润10.16亿元 2025年上半年归母净利润预计同比减少86%至2.10亿元 [9] - 实际控制人为衢州国资委 2024年7月通过股权转让成为实控人 [1][9] 交易影响与背景 - 若收购完成 衢州发展将从房地产企业转型为高科技企业 先导电科实现曲线上市 [1][11] - 光智科技曾计划收购先导电科100%股权 因其市值仅30亿元而被称为"蛇吞象"式交易 [5][6] - 光智科技宣布收购后股价连续8个交易日涨停 但最终终止重组 [7]

并购交易概述 - 衢州发展拟通过发行股份等方式收购先导电科股份，同时募集配套资金，自7月30日起停牌不超过10个交易日 [2][4] - 先导电科为估值超200亿元的“独角兽”企业，衢州发展停牌前总市值350.6亿元（股价4.12元/股） [4] - 交易对方包括先导稀材（持股46.957%）及其他股东（中金资本、比亚迪、东方电气等） [8][11] 交易背景与历史 - 先导电科一个月前终止与光智科技的并购交易，因部分商业条款未达成一致 [4][14] - 衢州发展交易计划与光智科技此前方案相似，均涉及收购先导稀材持股及潜在100%股权 [13][14] - 交易实施难度取决于与其他股东的谈判效率 [7][15] 衢州发展财务与战略动机 - 公司2025年上半年业绩预减，归母净利润2.1亿元（同比降86%），扣非净利润5.9亿元（同比降75%） [17] - 业绩波动主因地产项目交付周期性，2024年营收仍依赖地产业务，但正推进“科技投资+地产资管”双轮转型 [21] 先导电科业务与财务表现 - 主营业务为溅射靶材和蒸发材料，应用于显示、光伏、半导体等领域，全球ITO靶材市场占有率超30%（2022-2024年） [23] - 2022-2024年归母净利润分别为4.66亿元、4.11亿元、2.61亿元（2024年上半年） [23]

交易概况 - 衢州发展拟通过发行股份等方式购买先导电科股份并募集配套资金 交易自7月30日起停牌不超过10个交易日 [1] - 衢州发展当前总市值350.6亿元 股价4.12元/股 [1] - 先导电科为估值超200亿元的独角兽企业 [1] 交易结构 - 主要交易对方为广东先导稀材股份有限公司 其持有先导电科46.957%股份 [5][7] - 潜在交易对方包括中金资本 比亚迪 东方电气及多地国资旗下公司 [7] - 交易计划与光智科技此前终止的收购方案存在相似之处 [8][9] 标的公司股权结构 - 广东先导稀材持股46.957% 对应出资额21463.6万元 [7][8] - 徐州市中金先导基金持股3.8571% 出资1763.06万元 [8] - 上海半导体装备材料基金持股2.8571% 出资1305.97万元 [8] - 中金佳泰叁期基金持股2.349% 出资1073.68万元 [8] 标的公司业务特征 - 专注于溅射靶材和蒸发材料研发制造 应用于新型显示 光伏 半导体等领域 [13] - 全球ITO靶材市场占有率超30% 居全球首位 [15] - 2022-2024年上半年归母净利润分别为4.66亿元 4.11亿元 2.61亿元 [15] 财务数据表现 - 2024年6月资产总额153.3亿元 较2022年末增长43.3% [16] - 2024年上半年营业收入15.86亿元 2023年全年营收28.83亿元 [16] - 2024年上半年净利润2.61亿元 2023年全年净利润4.11亿元 [17] 收购方业绩状况 - 预计2025年上半年归母净利润2.1亿元 同比下降86% [9] - 2024年营业收入主要来自地产业务 达162.9亿元 [12] - 房地产毛利率37.51% 同比减少2.5个百分点 [14]