文章核心观点 - “十四五”期间，成都通过“政策筑基、通道拓维、产业赋能”构建起“蓉品出海”新格局，推动外贸规模跨越式增长，并实现从“产品输出”向“技术输出”、“品牌输出”的升级，为西部开放型经济发展树立标杆 [1] 政策支持体系 - 成都市商务局联合多部门推出“品牌培育+平台搭建+服务升级”三维政策体系，对企业参加国际展会给予展位费补贴，对重点出口品牌提供培育资金 [2] - 2025年1-10月，成都市商务局市场化推动全市超3000家次企业参加国际展会和经贸促进活动300余场，取得意向订单超200亿元 [2] 物流与通道建设 - 空中通道：成都国际及地区定期直飞航线拓展至82条，跻身全国第四、中西部第一，构建“洲际10小时、亚洲5小时”航程圈，2024年货邮吞吐量突破100万吨 [3] - 地面通道：中欧班列累计开行超3.6万列，联通境外131个城市，帮助TCL、京东方等企业将物流时效从海运40天压缩至10余天，仓储成本降低30%以上 [3] - 海外节点：截至2025年，成都已在中亚、非洲、东南亚布局8个海外展销中心、60余个海外仓，形成“班列+航线+海外节点”的物流闭环 [3] 产业与出口表现 - 成都聚焦电子信息、医药健康、新能源等重点产业培育“出海主力军”，例如成都中建材光电材料有限公司碲化镉发电玻璃成功销往多国，2025年前三季度产品出口额同比增长34.6% [3] - 2025年1至10月，成都高新技术产品出口增长14.6%，平板电脑、笔记本电脑等“成都造”产品出口位居全国前列 [4] - “新三样”产品出口增长10.2%，其中光伏产品出口增长186.8%，锂离子蓄电池出口增长126.7% [4] 技术创新驱动 - 希迪智驾在2025成都—沙特工业合作对接会上与沙特企业达成21亿元智能重卡采购协议，其智能重卡搭载自主研发技术，能应对沙漠高温等极端场景 [5] - 极米科技2024年上半年海外收入4.5亿元，同比增长28%，其创新智能产品年销量突破27万台 [5] - 民航成都物流技术公司的“大型机场行李处理系统”获400万元资金扶持及首台（套）保险护航，2024年营收超9亿元 [6] 品牌与模式升级 - 极米科技在德国、美国设立区域总部，入驻全球超6000家门店，2024年与圣罗兰推出联名产品，产品覆盖100多个国家和地区 [6] - 成都自贸试验区推进制度型开放，例如“食药同源”制度创新帮助成都山岚食品有限公司顺利完成试点商品进口并签下新订单 [6] - 成都自贸试验区创新“保税+航空”模式，2025年6月落地四川首单境外飞机保税维修业务，双流区区块航空产业具备全球主流适航维修和拆解资质 [6] 跨境电商发展 - 成都跨境电商年交易规模从2016年的23亿元增长到2025年的1208.7亿元，年均增速达64.1%，成为西部地区唯一交易规模超千亿元的城市 [7] - 2025年1-10月，成都跨境电商交易规模为1125.45亿元，同比增长11.26%，公服平台新增备案企业263家，累计达3786家 [7] 外贸规模与市场拓展 - 2024年成都外贸进出口实现8390亿元，同比增长12.1%，占四川外贸总值的逾八成，跃升中国西部“外贸第一城” [8] - 截至2025年10月，成都实现出口额4035.9亿元，同比增长7.8% [8] - 2025年前10月，川货蓉品出口销售至全球230个国家和地区，其中成都进出口超过7000亿元、同比增长3.4%，成都高新综保区进出口继续位居全国综保区第一 [8] 开放影响与辐射效应 - 成都通过中欧班列集结中心枢纽体系，带动重庆、西安等西部城市共享物流资源 [9] - 自贸试验区11项制度创新成果在全国复制推广，航空产业链集成创新经验被报送国务院参考 [9] - 5000余家外资企业集聚成都，2024年外商直接投资16.71亿美元，国际友城超240个，外国领事机构23家 [9]

公司上市与市场地位 - 公司正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，若成功将成为智能重卡新势力中第一家赴港上市企业 [1] - 按2024年销量计算，公司在全球新能源重卡市场位居第十，市场份额为2.7% [1] - 公司是2024年销量前十名中唯一一家上榜的新势力企业 [20] 财务表现 - 2023年至2025年上半年，公司营收分别为4.26亿元、19.69亿元、15.06亿元，2024年及2025年上半年同比增长分别为362.5%和97.6% [1] - 2022年至2025年上半年，公司亏损分别为2.67亿元、3.89亿元、6.75亿元、3.71亿元，累计亏损约17.02亿元 [1] - 收入几乎全部来自新能源重卡销售，2023年至2025年上半年该板块收入占比分别为99.9%、99.6%及99.4% [1] - 2023年、2024年及2025年上半年毛利率分别为0.4%、0.5%和2.9%，远低于传统重卡10%-15%的毛利率水平 [1] 成本结构与盈利能力挑战 - 公司销售成本占总收入的97.1%，大幅压缩利润空间 [1] - 高销售成本率源于量产早期产能爬坡未完成导致固定成本摊销偏高，以及智能驾驶技术授权费、电池和核心零部件采购价高 [2] - 行业价格战加剧，电动重卡价格从最初百万元回落至2024年下半年的45万元左右，持续价格战将行业平均毛利率压缩至10%以下 [3][4] 客户与供应链集中度 - 2024年前五大客户收入达9.99亿元，占当年营收的50.7%，第一大客户收入占比约四分之一；2025年上半年前五大客户收入占比仍达51.4% [6] - 2024年前五大供应商采购额占总采购的92.3%，第一大供应商采购额22.3亿元，占比超六成 [7] - 客户与供应商两端集中度偏高，可能使公司在价格谈判中回旋空间有限 [8] 研发投入与技术优势 - 2022年至2024年研发开支分别为2.31亿元、3.52亿元和3.65亿元，2025年上半年研发费用为1.79亿元，同比增加约4.4% [9] - 研发费用主要用于三电系统自研与产业化、智能驾驶系统研发等 [10] - 通过自研三电系统（占整车成本60%以上）可把控成本，其产品冬季续航仅衰减20%，优于一般新能源重卡40%的衰减水平 [11][12] - 公司采取"渐进式"自动驾驶路线，已自主研发出"天玑"智能驾驶矩阵，覆盖辅助驾驶、编队运输和单车智能等全场景 [12][13] 业务模式与行业竞争格局 - 公司本身无造车资质，采取向江淮、山东雷驰两家主机厂定制卡车的合作形式，并通过"白盒"方式引入百度Apollo等核心智能驾驶技术 [13] - 2025年1-7月全国新能源重卡累计销售8.22万辆，同比大增191%，渗透率由2023年的5.7%跃升至2025年6月的26.1% [14] - 行业集中度快速提升，2025年1-4月排名前五的企业合计市占率达71%，而2022-2023年Top5市占率仅约50% [15][16] - 传统巨头如三一重卡、徐工、解放形成三足鼎立格局，三一重卡2025年1-9月销售新能源重卡1.89万辆，而公司自成立以来累计销量为6400台 [18][19] 新势力面临的行业挑战 - 卡车客户决策理性，对"稳定盈利、低维修成本"敏感，品牌积淀与运营实绩比新概念更具说服力，传统车企凭借深厚制造功底与供应链资源成为市场扩张主力 [21] - 商用车市场技术叙事难以商业化，客户核心关注点是全生命周期成本，智能化功能被视为"锦上添花"而非刚需，不会为此支付额外溢价 [24][25][26][27] - 技术理想与市场现实存在落差，以自动驾驶为目标的Aurora曾因产品无法规模化落地而被迫裁撤卡车业务 [29][30] 公司未来战略 - 公司计划通过持续迭代自研三电系统，借助技术升级降低整车制造成本并增强产品竞争力 [31] - 公司正加快海外市场拓展，目标到2030年使海外收入占比超过60%，已在新加坡、泰国、阿联酋等地铺设销售网络，并准备推出右舵车型 [32]