总量视角 2025 年 9 月 25 日 英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 A 股反攻能否持续，紧盯四个关键变量 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 【A 股大势研判】 周二 A 股市场宽幅震荡，尾盘探底回升后，周三沪深三大指数集体大涨，两 市成交额超 2.3 万亿。盘面上看，半导体产业链全线拉升，新能源赛道也集体活 跃。其实，周二半导体板块已在尾盘悄然探底回升，为周三的大涨埋下伏笔，表 明资金再度向科技主线集中。 那么，在短期强震之下，短期由半导体引领的反攻能否持续，还需紧盯几个 关键变量：一是成交量的持续放大是核心，周二成交额逼近 2.5 万亿元，但周三 小幅萎缩。后续若能维持这一水平，将为反攻提供坚实基础，反之则可能制约行 情高度；二是龙头股的表现也很重要，某中字头龙头作为国内半导体行业的风向 标，其股价走势直接影响板块情绪；三是政策的落实程度同样不可忽视，如国家 对半导体产业的支持政策等，都将直接影响国产替代节奏，进而左右行业基本面 走向。而除了半导体，科技内部行情的 ...