智通财经APP获悉，民银国际发布研报称，尽管2H仍面临贸易摩擦不确定性，具备出海扩张能力的公 司仍将获得更大成长空间，关注全球产能布局具备优势的出口链品牌商，以及内需结构性机会，例如悦 己消费领域如潮玩零售及IP、受益于出行趋势及成本利好的包装饮料企业、以及稳步成长的高股息企业 等。 此外，8月社零餐饮项增速有所修复，失业率季节性上升至5.3%，线上增速持续好于线下。社零餐饮项 增速6-7月显著转弱，而8月餐饮整体/限上餐饮增速同比分别修复至+2.1%/ +1.0%(7月同比+1.1%/ -0.3%)，或因外卖补贴对堂食意愿的影响边际减弱。1-8月社零线上实物电商同比+6.4% (1-7月+6.3%)， 高于社零整体。 该行表示，8月社零增速回落，低于一致预期。8月社零同比+3.4% (WIND一致预期为+3.8%)。汽车项转 正(同比+0.8%)，除汽车外社零同比+3.7%，餐饮增速有所修复，社零餐饮/商品项同比分别+2.1%/ +3.6%。8月可选品稳健增长，国补品类增速边际放缓，烟酒类承压。 ...

行业趋势 - 养生水市场迅速崛起 成为包装饮料行业新兴赛道 在果汁同质化严重和新茶饮价格下探背景下脱颖而出[4][5] - 中式养生水市场规模2023年达4.5亿元 预计2028年将增长至108亿元 年复合增长率显著[9] - 养生水对无糖饮料市场具有替代效应 2024-2028年间将逐步挤占无糖饮料市场份额[9] 市场参与者 - 传统果汁品牌乐源通过转型养生水获得新机 其养生水产品在整体营收中占比超过10%[2][5] - 元气森林2023年推出"自在水"系列 2024年销售额突破10亿元 成为公司史上最快破亿单品[7] - 新品牌可可满分从椰子饮品转向养生水 已获得真格基金和梅花创投投资[8] - 截至2024年底 已有43个品牌127款养生水产品上市 行业呈现快速扩张态势[8] 产品特性 - 养生水采用药食同源中药材如决明子 薏仁 人参 石斛 酸枣仁等作为原料[1] - 产品定位介于白水与碳酸饮料之间 既有滋味又蕴含中式养生理念 满足消费者情绪需求[3][9] - 目前产品原料主要集中在红豆 薏米 枸杞 山楂等传统食材 创新不足导致同质化现象显现[10] 渠道布局 - 商超渠道成为重要推手 乐源通过与盒马等商超联合推广率先打开市场[5] - 养生水同时覆盖线上线下渠道 包括大型商超和超级直播间等销售通路[5] - 全国已有超过70家工厂具备养生水代工能力 多数品牌采用轻资产运营模式[10] 资本动向 - 养生水赛道吸引真格基金 梅花创投等投资机构布局[2][8] - 高毛利特性吸引企业进入 创新品类有助于改善工厂整体毛利率[8] - 行业遵循爆款逻辑 通过代工快速试产成为普遍运营模式[10]