公司业绩与市场表现 - 微软市值一度突破4万亿美元 得益于超预期财报表现 Azure在AI驱动下增长及Copilot需求激增推动业绩 [2] - Meta股价单日暴涨超过8% 广告收入同比增长17% 并推出针对广告主的新AI工具 [2] - 亚马逊营收达1470亿美元但股价下跌 苹果虽推出Apple Intelligence但缺乏推广和盈利细节 [2] AI投资回报差异核心原因 - 微软将AI投资直接与Azure收入增长及Copilot采用率挂钩 Meta通过AI广告定位提升用户参与度和广告主支出 [4][6] - 亚马逊和苹果在AI投入上缺乏透明收入归因 投资者难以衡量其商业成果 [4][6] - 当前市场更关注AI执行的清晰度、货币化能力和可衡量回报 而非单纯投资规模 [4][6] AI行业发展新阶段特征 - AI行业进入"问责时代" 要求企业展示实际收入影响和商业成果 而非概念性承诺 [3][7] - 根据IDC数据 企业每投入1美元AI支出平均产生3.50美元价值 超90%项目在18个月内实现可衡量回报 [4] - 竞争焦点从模型规模转向部署能力 包括模型服务速度（50毫秒vs500毫秒）、推理峰值处理及基础设施成熟度 [5][7] 未来竞争关键要素 - 基础设施成熟度成为核心差异化因素 微软凭借Azure的GPU访问和推理优化能力建立优势 Meta依靠专有技术堆栈实现全球规模广告投放 [5] - AI人才竞争加剧 重点招募能连接研究与部署的工程师 将AI转化为差异化产品和粘性收入流 [6] - 资本支出需与有形增长绑定 单纯技术投入不再获市场认可 执行能力决定未来十年竞争地位 [6]

美国经济数据 - 美国6月核心PCE环比增速预计达到0.29%-0.34%的涨幅，显著强于核心CPI的0.2%月环比涨幅 [2] - 核心商品价格自2月以来首次明显上涨，家庭用品、服装等受关税影响的品类价格大幅上涨 [2] - 美国7月非农就业人数预计新增11万人，较前值14.7万人放缓，失业率预计从4.1%升至4.2% [3] - 美国6月非农就业大增主要来自政府，私营部门就业降温明显，服务业就业下滑 [4] 科技巨头财报 - 微软和Meta于7月30日公布业绩，苹果和亚马逊于7月31日揭晓财报 [5] - 标普500指数今年上涨8.3%，未来12个月预期市盈率达22倍 [6] - 苹果因AI进展落后及iPhone销量不佳跑输大盘，市值一度失守3万亿美元，投资者聚焦iPhone销售、服务业务收入及AI战略 [6] - 亚马逊投资者关注云业务AWS、广告收入、电商部门营收、Prime会员收入及资本开支计划 [8] - Meta今年股价涨16.8%至700美元，投资者聚焦广告收入、资本开支、AI赋能及人才争夺 [10] - 微软市值突破3.8万亿美元，投资者关注智能云业务增长、资本支出计划及与OpenAI合作 [12] 美联储议息会议 - 美联储7月会议大概率按兵不动，市场预期维持利率不变的可能性为97.9% [15][17] - 市场预期9月降息25个基点的可能性为64.7%，10月降息25个基点的可能性为49.6% [15][17] - 美联储内部出现分歧，分为支持立即降息、等待更多数据确认关税影响及等待经济明显疲软三派 [18] - 富国银行预计美联储可能在9月和12月降息，巴克莱银行认为通胀上升可能使降息存在不确定性 [18]