公司战略与布局 - 公司提出"All in AGI 与AIGC"战略，聚焦音乐推理大模型Mureka和短剧大模型SkyReels双轮驱动模式，已取得阶段性成果 [2] - 公司预计2025年仍处于用户获取阶段，2026年实现全面盈利 [2][4] - 视频大模型是长期目标，当前布局围绕音乐和短剧垂直赛道，因公司体量较小需差异化竞争 [7] - 公司放弃AI漫画赛道，因市场上限低且注重IP而非数量 [8] 财务与商业化进展 - 2024年营业收入56.6亿元（同比增长15.2%），净利润亏损15.95亿元 [3] - 2024年研发费用15.4亿元（同比增长59.5%），战略性投入推高短期成本 [4] - 截至2025年3月，AI音乐年化流水收入（ARR）达1200万美元，短剧平台Dramawake ARR达1.2亿美元 [2][6] 产品与技术迭代 - 2025年发布多款大模型：SkyReels-V1（2月）、Mureka O1（3月）、SkyReels-V2（4月） [5] - 开源SkyReels-V1/V2等模型，带动订阅量每日增长10倍，满足B端长尾需求 [5] - SkyReels-V2迭代重点解决生成长度痛点，支持30-40秒视频生成满足广告和短剧需求 [8] 市场与用户表现 - Mureka全球3月访问量333万次（增速86.54%） [5] - 公司海外营收51.52亿元（同比增长21.89%），占总营收比重提升 [9] - 利用10年海外经验优先布局高潜力国家，精准匹配地区需求特性 [10] 行业趋势与成本优势 - AIGC使图像创作成本下降百倍（原500-1000元/张），音乐成本下降千倍（原10万-100万元/首） [3] - 数字化技术迭代速度快，预计AI视频技术1-5年内达到可用状态，未来占据内容创作主要市场份额 [3] - 音乐模型短期贡献显著，视频模型长期空间更大但当前全球技术尚未完全成熟 [7]

行业业绩表现 - 2024年计算机行业整体承压 营收同比增长5 0%至12499 4亿元 归母净利润同比下降41 1%至182 0亿元 主要受宏观环境影响及行业竞争加剧导致 [1] - 2025Q1行业显著复苏 营收同比增长15 1%至2818 7亿元 归母净利润同比大增790 5%至23 3亿元 主要因宏观环境回暖及前期技术投入效果显现 [1] 估值与机构配置 - 2025Q1计算机板块动态市盈率达81 5x 高于历史中枢水平 公募基金配置比例回升至3 1% 环比上升 [2] - 公募基金重仓前十大计算机公司包括金山办公 海康威视 科大讯飞等 未来配置比例有望随AI赋能及经济复苏进一步提升 [2] 跨境支付发展机遇 - 中美关税博弈升级推动中国减少对美出口依赖 支付宝 腾讯金融等企业加速拓展境外移动支付市场 [3] - 人民币国际地位提升受益于政策支持 金融市场开放及技术创新等多重因素 [3] 技术商业化进展 - 字节跳动扣子空间内测支持MCP扩展 集成飞书多维表格 高德地图等工具 即将开放MCP发布功能 [4] - 阿里Qwen3模型在Agent能力评测中刷新记录 原生支持MCP协议 为任务型应用提供模型层支撑 [4]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达5193万美元 同比增长106% [1] - 每股收益036美元 较上年同期024美元增长50% [1] - 营收超出Zacks共识预期4785万美元 852% 每股收益超出共识预期026美元 3846% [1] 业务分部数据 - 软件及硬件业务营收2670万美元 超出三位分析师平均预估2360万美元 同比增长73% [4] - 服务及其他业务营收2523万美元 超出三位分析师平均预估2418万美元 同比增长143% [4] - 非GAAP服务及其他业务毛利润1888万美元 高于三位分析师平均预估1777万美元 [4] - 非GAAP软件及硬件业务毛利润2668万美元 超出三位分析师平均预估2336万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6% 同期标普500指数上涨113% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析框架 - 投资者通过对比历史财务数据与华尔街预期来判断投资决策 [2] - 关键业务指标比营收和利润更能准确反映公司财务健康状况 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1270万美元，上年同期为1210万美元 [8] - 平台订阅收入增长22%，达到480万美元，主要由site b to b和b to c平台收入增长推动 [8] - 年度经常性收入（ARR）达到2040万美元，同比增长23%，b to b业务净增量ARR增长73.6万美元，创公司单季度有机增长记录 [9][10] - 交易收入为780万美元，上年同期为820万美元，同比下降4%，原因是付费订单量低于去年 [11] - 总活跃客户数量为1380个，上年同期为1426个 [12] - 第三季度毛利率为49.5%，较上年同期提高430个基点，平台业务毛利率为87.4%，交易业务毛利率为26% [12][13] - 总运营费用为570万美元，上年同期为540万美元，主要增加在销售和营销方面 [14] - 运营收入为55.7万美元，上年同期为8.8万美元，净利润为21.6万美元，上年同期为7.6万美元 [14][16] - 调整后EBITDA为140万美元，创公司记录，上年同期为96.1万美元，过去十二个月调整后EBITDA为510万美元，利润率为10.4% [17] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为990万美元，上年6月30日为610万美元，本季度运营现金流约为290万美元，上年同期为200万美元，年初至今为480万美元，上年同期为160万美元，过去十二个月运营现金流超过670万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务：平台订阅收入增长22%，达到480万美元，占总营收比例从上年同期的约33%提升至约38%，毛利率为87.4%，较上年同期提高180个基点 [8][9][13] - 交易业务：交易收入为780万美元，同比下降4%，毛利率为26%，较上年同期提高30个基点 [11][13] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资销售和营销，构建专业、有纪律的销售和续约团队，以交叉销售新产品到客户群体中 [21][22] - AI是公司核心战略，结合全球研究内容的独家访问权和对研究人员工作方式的理解，打造面向AI驱动世界的科研平台 [24] - 持续推进AI数据战略，本季度新增一家出版商内容到site，为新TDMAI权利产品增加八家出版商，为Article Galaxy增加两家新出版商 [30] - 关注并购机会，持续审查并构建可执行的并购管道 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩满意，销售和营销投资开始见效，AI产品增长强劲，公司战略正确 [4][5] - 预计随着ARR增长，利润率和现金流将继续扩大，有望实现更高的ARR目标 [8] - 尽管交易收入可能季节性下降，但仍有可能在第四季度实现与第三季度相似的调整后EBITDA结果 [19] - 目前政府和学术机构的预算削减未对业务产生重大影响，但需几个季度才能明确其后果 [35][38] 其他重要信息 - 公司将参加6月11日在纽约举行的东海岸IDEAS会议，合格投资者可联系三方顾问参加 [66] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于调整后EBITDA表现良好，能否加大销售和营销投入以推动更快增长 - 公司在销售和营销方面的投资逐渐使业务变得更可预测，目前接近能够更有信心地回答加大投入后的预期回报，若能推动更多营收增长，会考虑做出改变 [42][44][45] 问题2：AI对公司内部流程和长期规则40概念的影响 - AI可以提高公司内部生产力和效率，目前销售团队在利用AI方面表现较好，公司将在本月开始让经理汇报利用AI改进业务的情况，重点希望在研发和软件工程方面利用AI获得倍增效应，若有成本降低机会也会积极追求 [47][48][49] 问题3：新标志团队和交叉销售团队的销售表现及本季度销售情况 - 新标志团队表现出色，占本季度新预订量一半以上，企业团队和学术团队收入相当，续约和追加销售团队表现良好，第三季度是全年最佳，未来将投资建设更好的分析工具 [54][55][57] 问题4：b to c业务是否出现与正常季节性相符的趋势 - b to c业务已出现疲软，试验和注册量下降，虽采取措施提高了转化率，但无法抵消疲软态势，疲软将持续到6月 [59]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度总营收为1270万美元，2024财年第三季度为1210万美元 [8] - 平台订阅收入增长22%，达到480万美元，主要由site b to b和b to c平台收入增长驱动 [8] - 年度经常性收入（ARR）达到2040万美元，同比增长23%，净增量约为120万美元 [9][10] - 交易收入为780万美元，2024年同期为820万美元，同比下降4%，原因是付费订单量降低 [11] - 总活跃客户数量为1380个，2024年同期为1426个 [12] - 毛利率为49.5%，较2024财年第三季度提高430个基点 [12] - 平台业务毛利率为87.4%，较上年同期增加180个基点；交易业务毛利率为26%，增加30个基点 [13] - 总运营费用为570万美元，2024年同期为540万美元，增长主要集中在销售和营销方面 [14] - 运营收入为55.7万美元，2024年同期为8.8万美元；净收入为21.6万美元，2024年同期为7.6万美元 [14][15] - 调整后EBITDA为140万美元，创公司纪录，去年同期为96.1万美元；过去12个月调整后EBITDA为510万美元，利润率为10.4% [17] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为990万美元，2024年6月30日为610万美元；本季度运营现金流约为290万美元，去年同期为200万美元；年初至今为480万美元，去年为160万美元；过去12个月运营现金流超670万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务：平台订阅收入增长22%至480万美元，占本季度总收入约38%，2024年同期约为33%；净新增部署43个，过去12个月达到150个；b to b企业许可细分市场同比增长80% [8][9][5] - 核心Article Galaxy产品：收入和净新增部署均实现增长 [9] - 交易业务：交易收入为780万美元，较2024年同期下降4%，原因是付费订单量降低 [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是建立专业且有纪律的销售和续约团队，以交叉销售新产品到客户群体中 [21][22] - AI是公司核心战略，结合全球研究内容和对研究人员工作方式的理解，打造AI驱动的科研平台；SITE产品为客户提供最佳覆盖范围、研究工作流程和幻觉缓解功能；学术客户可获得透明且符合道德的AI解决方案 [23][24][25] - 持续推进AI数据战略，本季度新增1家出版商内容到site，为新TDMAI权利产品增加8家出版商，为Article Galaxy增加2家新出版商 [30] - 关注ARR增长，目标是将ARR提升至3000万美元，持续向高利润率的SaaS收入转型 [8][19] - 评估并购机会，构建可执行的并购管道 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩满意，销售和营销投资开始见效，各销售团队的总预订量和净预订量表现强劲 [4] - 预计本财年最后一个季度表现强劲，即使交易收入下降，仍有可能实现与第三季度相似的调整后EBITDA结果 [19] - 目前政府和学术机构的预算削减以及关税对业务无重大影响，但需几个季度才能明确其后果；认为预算削减对业务是机会 [34][37] - 公司业务发展势头良好，相信每个季度都将创造更多价值，会寻找新方法提升股东价值 [38] 其他重要信息 - 本次电话会议部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，更多风险和不确定性信息可参考公司近期向SEC提交的文件 [3] - 管理层提及的非GAAP财务指标与GAAP指标的对账信息包含在今日的财报新闻稿中 [3] - 公司将参加6月11日在纽约举行的东海岸IDEAS会议，合格投资者可联系三方顾问参加 [65] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司能否加大销售和营销投入以推动更快增长 - 公司一直在销售和营销方面进行投资，目前正努力建立可预测的销售模式。在b to c方面，数字广告投入、试用和订阅之间有可预测的关系；在B2B方面，新的首席收入官正在推动建立可预测的销售流程和团队。待模式成熟后，公司将更有信心加大投入以推动增长。同时，若能通过投资驱动更多营收增长，公司会考虑做出改变 [41][43][45] 问题2: AI对公司在提高效率和降低成本方面有何作用 - 公司认为AI可提高内部生产力，但目前对其在内部流程中的应用重视不足。销售团队在新销售流程中已较好地利用AI进行背景研究。公司计划从本月开始，让经理们汇报在内部使用AI改进业务的情况。公司尤其希望在研发和软件工程方面利用AI提高效率，将其作为生产力增强手段而非单纯的成本削减方式，但如果有成本削减机会，公司也会积极追求 [47][48][49] 问题3: 新标志团队和交叉销售团队的销售表现以及本季度销售情况 - 新标志团队表现出色，本季度新预订量超过总数一半。企业团队和学术团队在收入分配上表现相近，且去年没有学术团队，今年取得了不错进展。续约和追加销售团队本季度表现强劲，学术方面非常突出，企业方面也很强劲。公司在客户管理上采取分层策略，未来将投资建设更好的分析工具 [53][54][55] 问题4: b to c业务是否出现与正常季节性相符的趋势 - b to c业务的试用和注册量已经开始减弱，尽管公司通过一些改变提高了转化率，但仍无法抵消目前开始并将持续到6月的业务疲软 [58] 问题5: 续约和追加销售团队的表现 - 续约和追加销售团队在第三季度表现出色，是今年以来最好的一个季度，不仅包括对现有AG客户的追加销售，还包括向AG客户交叉销售site产品，且未来仍有很多机会 [60]

财务数据和关键指标变化 - Q1 2025营收2250万美元 同比下降170万美元 主要因管理服务和软件产品收入下降 [22] - Q1管理服务收入800万美元 同比下降90万美元 主要因广告代理业务下滑 [22] - 软件产品和服务收入中 商业企业收入同比下降60万美元 但VDR业务增长约90万美元 [23] - Q1 GAAP毛利率61.9% 同比下降690个基点 主要因高利润率业务占比下降 [25] - Q1运营亏损2160万美元 同比改善270万美元 [26] - 截至Q1现金及受限现金1640万美元 较2024年底减少90万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 VDR业务 - VDR业务近期销售管道从500万美元增至1000万美元 预计2025年收入500-1000万美元 [10][23] - 2024年处理近11PB数据和6000万小时媒体内容 [9] - 已向超大规模客户和模型开发商提供2000亿token的音频视频数据 [10] - 预计2027年VDR年收入可达6000万美元 [36] Veritone Hire业务 - 现有客户媒体服务渗透率不足5% 潜在市场约10亿美元/年 [12] - 与Workday建立白金合作伙伴关系 已快速获取新客户 [13] - 采取三管齐下策略：扩展经销商网络 增强ATS集成 发展媒体服务 [12] 公共安全业务 - IDEM系统在国内外获得认可 服务数百家执法机构 [14] - 公共部门管道超1.1亿美元 [20] - 预计2025年公共部门收入增长100-150% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 媒体娱乐行业需求增长 但面临经济压力和预算限制 [6] - 全球训练数据市场预计从2023年24亿美元增至2032年170亿美元 [9] - 数字证据管理全球市场约100亿美元 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦AI驱动解决方案 满足内容需求 受众参与和数据变现 [11] - 通过aiWARE平台支持大规模数据处理 [10] - 与AWS GTAC等建立合作伙伴关系拓展公共安全业务 [34] - 在国防部 国土安全部等部门推进项目部署 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对VDR和公共部门业务增长持乐观态度 [21] - 预计2025年营收1.04-1.15亿美元 同比增长18% [33] - 预计2025年非GAAP净亏损3000-2000万美元 同比改善39% [33] - 宏观经济挑战影响管理服务业务表现 [22] 其他重要信息 - 完成注册直接发行 融资2030万美元 [28] - 债务从2021年2.1亿美元降至当前1.3亿美元 [28] - 计划参加Needham JPMorgan等投资会议 [84][85] 问答环节所有的提问和回答 公共部门管道 - 多数为现有客户扩展 预计未来几天或几个月将宣布更大合同 [42] - 高可见度合同准备就绪 签约后可立即产生收入 [54] 下半年增长 - 增长主要来自VDR和公共部门 对达成目标有信心 [44] - 区间差异主要因公共部门时间点和VDR增长速度 [47] Veritone Hire发展 - 业务已趋稳定 增长来自三方面：合作伙伴网络 媒体服务扩展 算法优化 [57][58] - 与Workday等合作带来更高合同价值 [58] 利润率走势 - Q1因公共部门延迟和VDR占比影响利润率 预计后续季度改善 [65] - VDR成熟后利润率有望提升 [25] VDR进展 - 已实现里程碑：代表买卖双方 处理新数据类型 [77][78] - 不需大量新增资本投入 利用现有平台扩展 [74] - 正推进将相同数据集售予多个买家 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度总营收为1270万美元，2024财年第三季度为1210万美元 [8] - 平台订阅收入增长22%，达到480万美元，主要由site b to b和b to c平台收入增长驱动 [8] - 年度经常性收入（ARR）达到2040万美元，同比增长23%，b to b净增量ARR增长73.6万美元，创公司单季度有机记录 [9][10] - 交易收入为780万美元，较上年同期的820万美元下降4%，原因是本季度付费订单量低于去年 [11] - 总活跃客户数量为1380个，去年同期为1426个 [12] - 第三季度毛利率为49.5%，较2024财年第三季度提高430个基点，平台业务毛利率为87.4%，交易业务毛利率为26% [12][13] - 总运营费用为570万美元，上年同期为540万美元，主要增加在销售和营销方面 [14] - 运营收入为55.7万美元，上年同期为8.8万美元，净收入为21.6万美元，上年同期为7.6万美元 [14][15] - 调整后EBITDA为140万美元，创公司纪录，去年同期为96.1万美元，过去12个月调整后EBITDA为510万美元，利润率为10.4% [17] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为990万美元，2024年6月30日为610万美元，本季度运营现金流约为290万美元，去年同期为200万美元，年初至今为480万美元，去年为160万美元，过去12个月运营现金流超670万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务：平台订阅收入增长22%至480万美元，平台收入占本季度总收入约38%，上年同期约33%，净新增部署43个，过去12个月达150个 [8][9][4] - 交易业务：交易收入为780万美元，较上年同期下降4%，原因是付费订单量降低 [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续向SaaS收入进行收入结构转型，预计随着ARR增长，利润率和现金流将继续扩大 [7][8] - 构建专业、有纪律的销售和续约团队，采用新销售流程，以交叉销售新产品到客户群体中 [21][22] - 以AI为核心战略，结合全球研究内容和对研究人员工作方式的理解，打造科学研究平台，部署新LLM模型和新功能，提升产品竞争力 [23][24][25] - 持续推进AI数据战略，增加出版商内容，为客户提供AI权利购买选项 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩满意，销售和营销投资开始见效，AI产品增长强劲，公司战略正确 [4][5] - 预计本财年最后一个季度表现强劲，即使交易收入下降，仍有可能实现与第三季度相似的Q4调整后EBITDA结果 [19] - 目前政府和学术机构预算削减未对业务产生重大影响，但未来情况需观察几个季度，认为图书馆预算下降是机会 [33][34][37] 其他重要信息 - 公司将参加6月11日在纽约举行的东海岸IDEAS会议，合格投资者可联系三方顾问参加 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司能否加大销售和营销投入以推动更快增长 - 公司一直在销售和营销方面投资，希望建立可预测的模式，目前b to c端数字广告驱动的客户获取成本和终身价值有可预测性，b to b端也在努力构建可预测的销售流程和团队，待流程成熟后会更有信心加大投入，若能驱动更多营收增长，会考虑改变策略 [41][42][44] 问题2：AI对公司在提高效率和成本降低方面有何作用 - 公司认为AI可以提高内部生产力，目前销售团队在新销售流程中利用AI有一定成效，本月开始管理层将汇报内部使用AI改进业务的情况，公司希望在研发和软件工程方面利用AI实现更大提升，主要关注AI作为生产力增强工具，若有成本降低机会也会积极追求 [47][48][49] 问题3：新标志团队和交叉销售团队的销售表现及相关情况 - 新标志团队本季度新预订量超过总数一半，企业团队和学术团队收入分配相近，学术团队去年同期不存在，是一大进步，续约和追加销售团队本季度表现良好，学术方面非常强劲，企业方面强劲到非常强劲，但在客户流失和账户管理方面仍需改进，未来将投资建设更好的分析工具 [54][55][56] 问题4：b to c业务是否出现符合正常季节性的趋势 - b to c业务的试用和注册已经开始疲软，虽采取措施提高了转化率，但无法抵消6月前的疲软态势 [59]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收6.17亿美元，下降9300万美元或13%，主要因硬件销售疲软及退出2000万美元一次性软件和服务收入 [27] - 经常性收入增长2%至4.07亿美元，占公司总营收66% [27] - 软件ARR和总ARR分别增长52%，平台站点增加27%至7.7万个 [27] - 调整后EBITDA增长19%至7500万美元，利润率扩大330个基点至12.2% [27] - 调整后自由现金流本季度使用2000万美元，不考虑3300万美元相关支出，反映正常季节性及客户现金收据时间问题 [31] - 预计全年货币中性营收25.75 - 26.5亿美元，下降6% - 9%；调整后EBITDA 4.2 - 4.45亿美元，增长21% - 28%；调整后EBITDA利润率提高400 - 450个基点，至16.3% - 16.8%；非GAAP摊薄每股收益0.75 - 0.8美元；调整后自由现金流1.7 - 1.9亿美元，转化率40% - 43% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮业务 - 第一季度签约近200个新软件和服务客户，平台和支付站点分别增长56% [18] - 软件ARR和总ARR季度均下降1%，调整特定项目后均小幅增长 [18] - 经常性收入下降1%至1.38亿美元，总营收下降5%至1.91亿美元，调整后EBITDA增长7%至5900万美元，利润率扩大370个基点至近31% [28][29] 零售业务 - 第一季度签约超30个软件和服务客户，平台和支付站点分别增长48%、14% [22] - 软件ARR增长9%，总ARR增长4% [23] - 经常性收入增长4%至2.65亿美元，总营收下降14%至4.2亿美元，调整后EBITDA下降24%至6500万美元 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 任命首席产品官Nick East负责平台产品创新和营销，投资平台解决方案以满足客户和市场需求 [6] - 推进云原生平台和支付计划，预计今年下半年推出，带动2026年营收增长 [7] - 实施硬件ODM和新卡收单能力，与Enercom的ODM协议预计今年年底投入运营 [10] - 将Worldpay前端处理能力集成到客户服务中，预计夏末投入运营，已为销售团队开展支付培训 [11] - 未来6 - 24个月运营国际市场，实现资本分配优先事项，完成2500万美元股票回购，董事会将回购计划授权增加至2亿美元 [12] - 推出Voyage Commerce Platform（VCP），使客户将实体店转变为数字体验渠道，今年将向客户推出云原生和边缘应用，停止销售传统本地应用 [13] - 餐饮业务推出Aloha Menu等创新产品，零售业务为客户提供VCP解决方案，提升市场竞争力 [20][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在增长计划上取得进展，客户对平台战略感兴趣，管理层对未来业绩改善感到乐观 [7][8] - 自上次电话会议后，与超40个大客户沟通，客户反馈积极，对支付解决方案转化客户和吸引新客户有信心 [8][11] - 硬件业务受关税影响，当前关税相关成本年运行率800 - 1200万美元，若所有供应商加征附加费，最高达2000万美元，公司正采取措施缓解影响 [10] - 客户对平台和支付解决方案需求持续，公司将继续推进各项计划，提升市场地位和盈利能力 [65][83] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 讨论非GAAP财务指标，提供业绩额外清晰度，相关指标与GAAP指标的完整对账可在新闻稿和补充材料中查看 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1：自结账业务需求是否出现更广泛的拐点 - 零售商对自结账持续感兴趣，需求与平台战略相关，公司平台硬件无关，可利用现有或竞争对手硬件提供软件价值 [38][40][41] 问题2：Voyage重组计划的最新情况、成本支出、成本节约收益及关税缓解措施 - 今年成本计划规模1亿美元，第一季度开始增加，预计需6500万美元重组和转型费用；关税缓解措施包括寻找低关税或无关税市场供应商，与供应商沟通避免附加费转嫁 [43][44][45] 问题3：支付业务的时间安排、与客户的沟通情况及零售支付新KPI - 预计夏末完成Worldpay前端能力转换，客户对单一支付解决方案感兴趣，零售支付新KPI此前已包含在软件和服务数据中，预计未来会增长 [51][52][53] 问题4：两名高管驻美国境外是否因国际企业客户业务薄弱 - 此举是为更好了解全球客户需求，做出公司决策，两名高管经验丰富，客户对平台推出感到兴奋 [56][57][58] 问题5：宏观背景对客户支出计划的影响 - 公司为B2B业务，客户流失率低，未看到客户支出减少，客户渴望升级到平台，公司维持全年业绩指引 [63][65][67] 问题6：零售业务毛利率和调整后EBITDA利润率下降原因及未来趋势 - 第一季度受硬件下降和产品销售组合影响，预计第二季度恢复，全年零售利润率19% - 20% [69][70] 问题7：向零售客户推销Worldpay合作支付业务的情况及收益机会 - 公司提供单一支付解决方案，包括中间件和支付处理，与Worldpay合作具有竞争力，能为客户提供端到端数据和洞察解决方案，吸引客户 [75][79][83] 问题8：零售和餐饮业务支付机会的低垂果实及未来两到三年的成功方向 - 餐饮业务有望继续增长，尤其是Aloha Cloud推出后；零售业务预计占比较大，因大部分交易量通过燃料和杂货业务产生 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收6.17亿美元，下降9300万美元，降幅13%，主要因硬件销售疲软及一次性软件和服务收入减少 [28] - 经常性收入增长2%，达4.07亿美元，占公司总营收66% [28] - 软件ARR和总细分市场ARR均增长52%，平台站点增加27%，达7.7万个 [28] - 调整后EBITDA增长19%，达7500万美元，利润率扩大330个基点，至12.2% [28] - 调整后自由现金流本季度使用2000万美元，未考虑3300万美元与重组和其他战略举措相关的现金支出 [31] - 第一季度回购约500万股，花费6200万美元；2024年11月至2025年4月，回购约1000万股，花费1.25亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮业务 - 本季度签约近200家新软件和服务客户，平台和支付站点分别增长56% [18] - 软件ARR和总ARR本季度均下降1%，调整特定项目时间后，均略有增长 [18] 零售业务 - 本季度签约超30家软件和服务客户，平台和支付站点分别增长48%、14% [23] - 软件ARR增长9%，总ARR增长4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，美国市场约占公司年度硬件销售的60%，涉及在墨西哥完成的自助收银和销售点硬件 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命Nick East领导产品战略，推动VCP平台发展，今年下半年将推出云原生和边缘应用，逐步淘汰传统本地应用销售 [12][13] - 推进硬件ODM和新卡收单能力实施，与Enercom的ODM协议预计今年夏季试点，年底投入运营 [9] - 整合Worldpay前端处理能力，预计夏季末投入运营，已为销售团队开展支付培训 [10] - 未来6 - 24个月将继续运营国际市场 [11] - 董事会通过修订后的股票回购计划，将总回购授权增加至2亿美元，公司会综合考虑回购时机及其他现金用途 [11][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于早期阶段，但公司增长举措已初见成效，管理层对此感到鼓舞 [7] - 客户对公司下一代解决方案中的平台战略兴趣浓厚，公司市场领先地位和客户关系是当前定位和未来战略的关键 [7][8] - 预计全年关税相关成本运行率在800万 - 1200万美元之间，若所有供应商实施附加费，最高可达2000万美元，公司正采取缓解措施并维持全年指导 [33] - 预计全年货币中性营收在25.75 - 26.5亿美元之间，降幅6% - 9%，主要受硬件影响；调整后EBITDA在4.2 - 4.45亿美元之间，增长21% - 28%；调整后EBITDA利润率提高400 - 450个基点，在16.3% - 16.8%之间；非GAAP摊薄每股收益在0.75 - 0.8美元之间；调整后自由现金流在1.7 - 1.9亿美元之间，调整后转化率40% - 43% [33][34] 其他重要信息 - 公司有两位高管驻美国境外，能提供国际趋势更广泛视角，拉近与全球客户距离 [6] - 公司在餐饮和零售领域签署新客户，拓展现有关键关系，并与客户签署平台协议 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自收银业务需求是否出现更广泛的拐点 - 零售商持续对自收银感兴趣，将其与平台战略关联，以实现成本和收缩效率，优化人员配置和自动化；公司平台硬件无关，可复用现有或竞争对手的自收银硬件，无需客户新资本投资 [39][42][43] 问题2: 公司重组计划的最新情况、预计支出、成本节约收益及关税缓解措施 - 今年成本计划规模为1亿美元，第一季度开始逐步实施；重组和转型预计需6500万美元；公司正寻找低关税或无关税市场的供应商，已向供应商传达不希望转嫁关税的意愿，目前关税运行率未显著上升 [45][46][47] 问题3: 支付业务的进展、时机、与客户的沟通情况及零售支付新KPI - 公司开始公开报告零售支付站点数据，预计该数据将随时间增长；Worldpay整合工作进展顺利，预计夏季完成，届时JetPay客户将迁移至Worldpay；与客户沟通显示，客户对单一支付解决方案感兴趣，公司已有超7亿美元业务通过VoIP Connect平台连接，未来将完善支付授权等能力 [54][55][56] 问题4: 任命两位美国境外高管是否因国际企业客户业务存在弱点 - 公司让高管驻客户所在市场，是为更好了解客户需求，做出决策，并非因业务存在弱点；Darren和Nick经验丰富、能力出色，客户对公司平台发展感到兴奋 [59][60][62] 问题5: 宏观经济背景对公司业务的影响及客户支出计划变化 - 公司为B2B业务，客户流失率低，本季度降至1%；客户渴望升级软件和平台，硬件需求有所改善；公司维持全年指导，因与客户关系良好 [67][68][70] 问题6: 零售业务毛利率和调整后EBITDA利润率下降的原因及未来趋势 - 软件和服务业务第一季度下降7%，其中2个百分点因终止Allios商业协议，预计第二季度改善；零售业务利润率受硬件下降和销售产品组合影响，预计第二季度恢复，全年利润率19% - 20% [73][74] 问题7: 与Worldpay合作向零售客户推广支付业务的费率和经济机会 - 公司有连接支付软件，超600 - 700亿美元业务通过其处理；与客户有两方面沟通，一是使用公司中间件能力，二是提供单一支付解决方案；公司与Worldpay合作具有商业合理性，能为客户提供端到端整体数据和洞察解决方案，不仅适用于零售，也适用于餐饮 [78][79][85] 问题8: 未来2 - 3年零售和餐饮业务的机会和成功重点 - 餐饮业务有望持续增长，公司在该领域投入大，Aloha Cloud上市后国际业务有望改善；零售业务方面，大部分交易量来自燃料和杂货领域；餐饮业务增长有三个驱动因素，即全球服务能力执行、平台推广和市场转型 [92][93][94]

公司业绩表现 - 公司第二季度营收增长5%至954亿美元，每股收益增长8%至165美元，超出分析师预期的160美元每股收益和9458亿美元营收 [8] - 服务业务收入增长12%至2497亿美元，但低于分析师预期的2528亿美元 [3] - iPhone销售额增长2%至468亿美元，升级用户数量实现两位数同比增长 [10] - iPad销售额增长15%至64亿美元，Mac销售额增长7%至79亿美元，可穿戴设备销售额下降5%至75亿美元 [9] 业务板块分析 - 服务业务成为主要增长动力，包括App Store、云存储、Apple TV订阅、Apple Pay及与Google的搜索收入分成 [2] - 与Google的独家搜索协议每年为公司带来超过200亿美元收入，占营业利润的15%以上 [5] - 产品板块整体销售额增长近3%，其中iPad和Mac表现强劲，可穿戴设备因去年同期Vision Pro和Watch Ultra 2发布面临高基数压力 [9] 区域市场表现 - 中国市场销售额下降2%，较去年12月季度11%的降幅有所改善 [8] - iPhone在美国、中国城市地区、英国、德国、澳大利亚和日本成为最畅销机型 [10] - 美国市场销售的iPhone主要产自印度，其他产品多来自越南，其他国家的产品主要仍由中国生产 [7] 运营风险因素 - 法律风险包括Epic Games诉讼中法院认定公司违反反竞争规定，可能面临刑事藐视指控 [4] - Google反垄断诉讼可能影响每年200亿美元的搜索收入分成协议 [5] - 关税预计将使6月季度成本增加9亿美元，且后续季度影响可能加剧 [6] 战略调整措施 - 计划未来四年在美国投资5000亿美元，包括在德克萨斯州新建先进服务器制造设施 [13] - 加速供应链多元化，减少对中国制造的依赖 [7][13]