公司管理层变动 - NCR Voyix首席执行官James Kelly于2024年2月接任公司领导职务[1] - 此前担任董事会执行主席职务 并在支付行业拥有长期从业经验[1] - 曾担任EVO Payments公司首席执行官职务[1]

公司概况 * NCR Voyix是一家拥有145年历史的公司 最初从事硬件业务 现已转型为平台公司 专注于零售 餐饮 便利店和加油站的软件和服务[10] * 公司完成了ATM业务的剥离和数字银行业务的出售 数字银行业务于去年6月出售[7] * 公司拥有强大的企业客户基础 客户流失率仅为1% 客户关系长达20至30年[10] 战略转型与运营重点 * 核心战略是从硬件公司向平台公司转型 推出云原生应用以取代传统的本地部署应用[10][11] * 首要目标是在今年底明年初将平台产品成功推向零售和餐饮市场[10][12] * 公司正通过外包设计制造（ODM）模式调整硬件业务 与Enocom（富士康部分持股）的合作原计划去年底完成 但因技术问题推迟 目标是在今年底前实施[10][29] * 公司去年通过出售业务和ODM等措施削减了2.4亿美元成本[25] * 公司计划在专注于服务现有客户的同时 积极拓展新客户关系以扩大市场[34] 支付业务机遇 * 公司在其销售点（POS）系统上处理的年交易量巨大 仅信用卡侧就超过1.3万亿美元 加上燃油业务后接近2万亿美元[19][21] * 公司看到了巨大的支付业务机遇 将其视为一个重要的增长点 并已选择Worldpay作为合作伙伴 以处理其企业客户（燃油 便利店 杂货店）的复杂性[20][21] * 支付策略旨在为客户提供端到端的解决方案 简化流程 减少多方参与[20] * 在美国 公司系统每年处理125亿笔交易 金额达8000亿美元[21] * 公司已开始向现有客户推广支付能力 并已成功签约一些客户进行转换[23][24] * 支付业务预计将在第四季度或明年年初开始对业绩产生贡献[25] 财务表现与展望 * 公司收入构成中 75%来自服务收入 25%来自软件收入（剔除硬件后）[27] * 公司正就软件维护费进行提价谈判 并计划逐步提升服务价格[27] * 客户合同期限较长 零售客户通常为5年 餐饮客户与支付对齐 通常为3年[27] * 公司目标是成为硬件业务净额核算的公司 未来硬件收入将体现为佣金形式 而非过去的总额[28] * 公司预计从明年第二季度开始看到收入增长[35] * 转型后（剔除硬件）的公司利润率目标在20%以上 预计随着高利润的软件和支付业务占比提升 利润率将进一步扩大[75] 硬件与关税影响 * 硬件业务毛利率不高 公司不愿在此业务上亏损[48] * 关税的影响估计在800万至1200万美元之间 公司已将其视为一种永久性的价格上涨 并倾向于在合同允许的情况下将成本转嫁给客户[43][45][48] * 公司通过在美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）下在墨西哥进行组装来规避部分关税[48] 服务优势与竞争壁垒 * 公司拥有庞大的服务团队 约8000名员工 提供专业服务 硬件安装与维护以及7/24呼叫中心支持（位于塞尔维亚和波黑） 这是服务企业客户的重要竞争优势和壁垒[54] * 公司计划将服务产品标准化和打包 使其更易于客户购买和内部销售[56] * 在企业市场 更换POS系统的成本很高 客户非常谨慎 这为现有供应商提供了保护[59] * 公司强大的现场服务和支持能力是竞争对手难以复制的关键优势[60] 零售与餐饮业务动态 * 零售业务的重要展会NRF（全国零售联合会博览会）是新产品发布和客户洽谈的关键节点[34] * 自助结账业务仍是重点 公司正通过摄像头技术和AI解决方案来解决其可能导致的商品损耗问题[38][40] * 在餐饮领域 公司的Aloha Cloud产品仍是单体应用 而非微服务架构 未来有改进空间 AI技术也被视为加速应用开发的重要工具[67] 资本配置与未来展望 * 公司优先考虑内部增长（产品 平台 服务 支付）而非并购[78] * 公司已有股票回购授权 自数字银行交易完成以来已回购1.25亿美元股票 预计明年回购将成为更重要的 focus[78][79] * 公司正在改进财务报告结构 未来将更清晰地拆分支付 软件和服务收入 以便投资者更好地理解业务[80] * 管理层对明年的业务发展持乐观态度[81]

行业概览与增长动力 - 移动支付涵盖通过智能手机、平板电脑和可穿戴设备进行的金融交易 无需实体现金或卡 由数字钱包如Apple Pay、Google Pay和PayPal以及NFC、QR码和应用内结账系统等技术驱动[1] - 全球金融科技投资在2025年上半年达到447亿美元 尽管面临高利率和地缘政治阻力 美洲获得大部分资金 EMEA地区也吸引大量交易 区块链和人工智能等新兴技术增强交易透明度、加速处理并减少欺诈[2] - 电子商务激增和数字基础设施加强为移动支付提供强劲动力 平台超越简单交易 成为连接多张卡、账户和服务的全能中心 推动大规模采用[3] - COVID-19大流行作为催化剂 显著增加对安全无接触解决方案的需求 监管机构响应变化 推出关注数据隐私、跨境交易和金融包容性的新框架 如美国FedNow、印度UPI和欧洲PSD2指令[4] - 全球移动支付市场2024年规模为3.84万亿美元 预计2025年达4.97万亿美元 2032年激增至26.53万亿美元 反映27%的强劲复合年增长率[4] 主要参与者与创新 - Capital One通过数字优先银行平台和广泛信用卡网络加强移动支付优势 其Capital One Mobile应用与Apple Pay和Google Pay等钱包无缝集成 提供安全无接触或应用内交易 提供与实体卡相同的奖励和现金返还 benefits[5] - 应用超越支付 功能包括移动支票存款、实时账户管理、生物识别登录、卡锁定/解锁、订阅跟踪和即时Zelle转账 AI助手Eno提供欺诈警报和个性化见解 增强用户粘性和无摩擦体验[6] - 数字钱包启用卡支出稳步增长 推动交换收入增长 并在2025年上半年使整体信用卡净收入同比增长20% 结合Discover Financial收购和AI工具持续投资 公司定位为美国移动支付市场最有影响力的参与者之一[7] - PayPal是美国最广泛采用的移动支付平台之一 截至2025年6月30日 在200多个市场拥有4.38亿活跃账户 其无与伦比的交易数据使商户能够实时分析客户行为 提供更 sharp 的见解以推动忠诚度和销售[8] - Venmo是PayPal的社交支付应用 作为主要增长驱动力 用户可在超过375万家美国企业购物 扩展其作为点对点支付工具和零售结账选项的作用 AI驱动个性化体验 合作伙伴关系如与Mastercard和Visa增强覆盖面和即时取款选项[9] - 创新区分PayPal "Tap to Pay"功能使用NFC技术将任何智能手机变成无接触支付终端 无需额外硬件 结合可定制结账解决方案和广泛的BNPL产品组合 公司定位为移动支付生态系统的领导者[10] - Marqeta通过下一代卡发行平台推动移动支付 使企业能够将数字支付平滑嵌入应用和钱包 去年推出Marqeta Flex BNPL解决方案 与Klarna、Affirm和Branch合作 提供个性化分期选项[11] - 开放API架构是主要差异化因素 允许开发者设计灵活高度定制的支付体验 从实时交易处理和令牌化到无接触支付和点对点转账 模块化系统帮助合作伙伴满足快速变化的消费者期望并提供安全交互[12] - 2025年第二季度 总处理量同比增长29%至910亿美元 扩张努力获得 traction 新产品和全球推广扩展覆盖范围 例如在26个欧洲国家推出的Bitpanda卡 允许客户在日常交易中使用加密货币和法定货币[13] - NCR Voyix通过旨在提升速度、便利性和客户体验的解决方案重塑零售和餐饮行业的移动支付 通过与Glia和OLO的战略合作伙伴关系扩展移动能力 并推出创新产品如Aloha Pay-At-Table 与支付平台sunday合作 让食客扫描QR码、查看账单、分摊成本并在10秒内支付 创新加速餐桌周转并通过消除支付摩擦使服务器小费增加10%[14] - Aloha Cloud和Aloha Essentials POS系统进一步扩展移动功能 为独立餐厅和主要连锁店提供灵活现代解决方案 2025年2月 通过集成Worldpay的先进处理技术加强生态系统 提供结合销售点和支付的统一云平台 简化运营、减少供应商复杂性并支持146个国家135种货币的交易[15] - 截至第二季度末 平台站点超过78,000个 支付站点超过8,000个 分别同比增长16%和3% 凭借全球覆盖和流线型支付创新 公司定位为移动优先商务的领导者[16]

投资策略 - 动量投资策略核心为"买高卖更高" 与传统的"低买高卖"理念相反 投资者倾向于避免押注低价股而选择趋势性强势股以在更短时间内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 因股票可能因估值过高且增长潜力不足而失去动量 导致上行空间有限甚至出现下跌 [1] - 采用"低价快速动量"筛选模型可识别价格合理且具有动量特征的股票 结合Zacks动量风格评分（关注股价或盈利趋势）可提升选股有效性 [2] 个股分析（NCR Voyix, VYX） - 过去四周股价上涨1.9% 反映市场关注度提升 公司主营ATM及支付处理硬件软件业务 [3] - 过去12周股价累计上涨16.1% 显示持续动量特征 贝塔值达1.66 表明股价波动率较市场高出66% [4] - 动量评分获A级 显示当前为入场时机 成功概率较高 [5] - Zacks评级为2（买入） 盈利预测上调形成趋势 覆盖分析师调升盈利预期推动投资者兴趣增加 [6] - 估值层面具吸引力 市销率仅0.68倍 相当于投资者为每美元销售额支付0.68美元 [6] 策略工具 - Zacks提供超过45种优选筛选器 可根据个人投资风格选择策略以超越市场表现 [8] - Research Wizard工具支持策略回测 包含多组成功选股策略 可通过免费试用获取 [9]

文章核心观点 - NCR Voyix目前尚未达到投资考量标准 该公司处于快速变化的软件领域 需要完成大量工作才能成为投资选择[2] - 石油和天然气行业具有明显的周期性特征 属于繁荣与萧条交替的波动性行业 需要耐心和经验才能把握投资机会[2] 分析师背景 - 分析师专注于石油和天然气行业研究 拥有多年行业研究经验[2] - 分析师具有注册会计师(CPA)资格 并持有工商管理硕士(MBA)和文学硕士(MA)学位[2] - 分析服务涵盖石油天然气公司及相关企业 包括NCR Voyix[1] 研究服务内容 - 研究服务名称为Oil & Gas Value Research 主要寻找石油天然气领域被低估的投资标的[1] - 提供全面的公司分析 包括资产负债表分析 竞争地位评估和发展前景研判[1] - 会员可优先获得研究报告 并获取免费网站未发布的独家公司分析[1]

评级升级与投资价值 - NCR Voyix被上调至Zacks Rank 2（买入）评级 反映其盈利预期上升趋势[1] - 评级升级基于公司盈利前景改善 可能对股价产生积极影响[3] - Zacks评级系统完全由盈利预期变化驱动 跟踪当期及下一年度卖方分析师的EPS共识预期[1] 盈利预期修正与股价关系 - 盈利预期修正被证明是影响短期股价变动的最强有力因素 两者存在高度相关性[4] - 机构投资者通过盈利预期计算公司公允价值 其大规模买卖行为直接导致股价变动[4] - 实证研究显示跟踪盈利预期修正趋势可带来显著投资回报[6] 公司具体财务表现 - 作为ATM及支付处理软硬件制造商 预计2025财年每股收益为0.79美元 与去年同期持平[8] - 过去三个月间 Zacks共识预期上调10.3% 显示分析师持续调高盈利预测[8] 评级系统方法论 - Zacks评级系统基于盈利预期四大因素 将股票分为5个等级 排名前20%股票具有超额收益潜力[7][10] - 系统覆盖4000余只股票 严格保持"买入"与"卖出"评级比例平衡 仅前5%获"强力买入"评级[9] - Zacks Rank 1股票自1988年以来实现年均25%回报率 具备外部审计验证的优异历史记录[7]

公司概况 * 公司为NCR Voyix 前身为NCR 于2023年完成分拆 现任CEO Jim Kelly于2024年2月从董事会主席转任[4] * 公司拥有145年历史 涉足软件领域超过30年 目前员工总数约14,000人[7][21][36] * 公司业务主要分为零售和餐饮两大板块 专注于企业级和高端中端市场[30][34] 财务表现与运营 * 最新季度收入略高于预期 但利润率受到挤压 因收入超预期部分主要来自利润率较低的硬件业务 盈利符合内部及市场共识预期[5] * 公司年化软件维护收入约为$2 billion 其中约四分之一来自永久许可协议的维护费用[53] * 公司通过其销售点系统处理的交易总额超过$1.3 trillion 但目前仅从中获取了很小一部分支付收入[22][42][43] * 公司去年以$2.5 billion的价格出售了数字银行业务 并用部分收益偿还了约$1.3 billion的定期债务和$300 million的循环应收信贷额度 资产负债表得到显著改善[11][62][63] 战略举措与业务转型 * **ODM协议**：公司与制造商Anacon（富士康旗下）签署了ODM协议 旨在将硬件业务模式转变为平台公司模式 该转换因技术系统差异（公司使用Oracle Anacon使用SAP）而延迟 预计在美洲试点后于年底完成 完成后公司将不再报告硬件销售收入 转而收取佣金[11][12][13][14] * **财务报告重构**：公司计划重新定位利润表 将支付、软件、服务和硬件佣金分开列示 以提供更清晰的业务视图[14][15] * **领导层与团队更新**：餐饮业务部门经历了领导团队全面更换 新的首席营收官拥有25年行业经验 企业级客户续约率达到100%[6][17][18] * **新产品推广**：公司正大力推广其新一代云原生微服务平台（VoYago PaaS）在零售领域已有13家客户签约 其中2家已进入试点或推广阶段 在餐饮领域也在积极开发同类解决方案[20][21][37] * **支付业务拓展**：公司与Worldpay（现为Global Payments）合作 首次能为所有客户提供端到端支付解决方案 目标是将当前处理的$1.3 trillion交易额货币化 目前支付收入约为$0.5 billion 仅在美国就有机会增长至$800 billion[40][42][43][47][48] 市场动态与竞争格局 * **客户流失率**：公司客户收入流失率极低 约为1% 得益于其软件能力和服务组织[18] * **竞争态势**：在中小企业市场面临激烈竞争且份额较小 但在企业级市场凭借其庞大的专业服务团队（约2,000人）和深厚的基础设施形成了护城河 竞争对手缺乏同等级别的服务能力[34][35][36] * **客户需求**：企业客户寻求现代化能力 如实时数据反馈和个性化体验（类比iPhone和Netflix）成本是考虑因素但价值提升是主要驱动 尚未看到因成本导致的销售阻力[24][25][26][27] 增长驱动与未来机遇 * **支付业务**：被视为近期最快增长动力 公司可向现有企业客户推广其新支付解决方案[48][50][51] * **软件业务**：增长来自将客户从老旧本地应用迁移至新的云平台 这将显著增加软件维护收入 但迁移需要时间[52][53][54] * **服务业务**：服务业务存在巨大未开发机会 目前约有35家大型客户使用服务 而潜在客户群高达500家[55][56] * **人工智能应用**：AI正在显著改善软件开发周期和提高效率 公司正投资将AI应用于服务处理、文档留存和软件开发[67][69] 风险与挑战 * **关税影响**：公司需采购受关税影响的零部件 初期自行吸收了数百万美元成本 但鉴于关税可能长期存在 计划在未来将部分成本转嫁给客户[58][59][60][61] * **内部系统**：计费和收款系统仍部分依赖老旧基础设施 公司有大型项目正在推进以解决此问题[63][64] * **资本配置**：优先事项是改善计收系统 继续进行股票回购（已有1000万股回购计划）暂无重大并购计划 可能进行小型业务剥离[65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.66亿美元，同比下降8%，主要受硬件销售疲软影响 [23] - 经常性收入增长4%至4.22亿美元，占总收入比例提升700个基点至63% [23] - 软件ARR和总ARR分别增长7%和5% [23] - 调整后EBITDA为9500万美元，同比增长20%，利润率提升340个基点至14.3% [23] - 餐厅业务经常性收入增长4%至1.43亿美元，总业务收入增长2%至2.05亿美元 [24] - 零售业务经常性收入增长5%至2.77亿美元，总业务收入下降12%至4.54亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 餐厅业务 - 签署200多个新软件和服务客户 [15] - 平台和支付站点分别增长41% [15] - 软件ARR增长4%，总ARR增长3% [15] - 调整后EBITDA增长10%至6800万美元，利润率提升240个基点至33.2% [24] - 与全球大型咖啡连锁店扩大服务关系，提供增强的得来速支持 [16] - 在英国完成大型快餐连锁店的服务推广 [17] 零售业务 - 签署近50个软件和服务客户 [19] - 平台和支付站点分别增长25%和13% [19] - 软件ARR增长9%，总ARR增长6% [19] - 在日本与全国性杂货连锁店和大型药店连锁签署合同 [20] - 在英国与增长最快的超市连锁之一签署五年协议 [20] - 在政府业务中签署协议提供超过14000台销售终端 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 平台连接站点达78000个，同比增长16% [10] - 支付站点达8400个，增长3% [23] - 拉丁美洲成为餐厅业务国际扩张重点区域 [17] - 零售业务在墨西哥、智利、秘鲁和阿根廷拥有强劲市场份额 [18] - 欧洲市场ODM试点已启动并达到预期 [8] - 美洲和亚太地区ODM试点预计下月开始 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出VCP平台新功能，包括企业杂货和便利店POS、自助结账和燃料解决方案 [6] - 餐厅业务将推出劳动力、库存、报告和调度一体化应用 [6] - 完成Voyage Pay在美国的试点，9月中旬前完成现有SME组合迁移 [7] - 通过Global Payments收购Worldpay扩展国际支付能力 [7] - 实施ODM协议，降低关税相关成本影响 [8] - 投资云原生技术和微服务架构，形成竞争优势 [14] - 推出Picklist Assist AI计算机视觉功能，已在全球22000多个结账通道实施 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税相关成本预计在800万至1200万美元之间 [8] - 预计全年收入在25.75亿至26.5亿美元之间 [25] - 预计调整后EBITDA在4.2亿至4.45亿美元之间 [25] - 预计非GAAP稀释每股收益在0.75至0.80美元之间 [25] - 预计调整后自由现金流在1.7亿至1.9亿美元之间 [25] - 预计餐厅业务全年利润率约32% [45] - 预计零售业务全年利润率在18%至19%之间 [46] 其他重要信息 - 第二季度资本支出为4200万美元，全年预计约1.7亿美元 [24] - 第二季度末净杠杆率为1.9倍 [24] - 成本节约计划规模为1亿美元，其中三分之二来自供应商支出，三分之一来自人力 [55] - 上半年已实现40%的成本节约，下半年将实现60% [55] 问答环节所有的提问和回答 需求环境 - 未看到客户投资意愿减弱，客户对现代化基础设施需求强劲 [30] - 零售业务需求分布在硬件、软件、服务和支付四大领域 [32] - 餐厅业务客户关注改善客户体验和降低运营成本 [35] 自由现金流 - 第二季度自由现金流符合预期，下半年通常更强 [40] - 预计全年资本支出接近1.7亿美元，高于原计划的1.5亿美元 [41] 餐厅EBITDA利润率 - 利润率提升主要来自软件和服务增长、支付增长 [45] - 预计全年餐厅业务利润率约32% [45] - 零售业务利润率预计下半年改善，全年18%-19% [46] 关税影响 - 关税成本预计在800-1200万美元之间 [48] - 若关税持续，将与客户分担成本 [50] 成本节约计划 - 今年成本节约计划规模1亿美元，三分之二来自供应商支出 [55] - 40%节约已在上半年实现，60%将在下半年实现 [55] 支付业务发展 - 支付业务预计将显著增长，特别是在与Worldpay合作后 [69] - 计划在美国和欧洲市场扩展支付能力 [74] - 新客户几乎100%采用支付服务 [92] 竞争环境 - 餐厅市场竞争未显著变化 [77] - 公司主要聚焦企业级市场，面临竞争较少 [80] ARR和业务积压 - 软件ARR从2023年的约7亿增长至接近8亿 [101] - 零售业务向经常性收入模式转变 [102] - 餐厅业务通过多功能解决方案推动ARR增长 [103]

核心财务表现 - 季度每股收益0.19美元 超出市场预期0.14美元 同比扭亏（上年同期亏损0.54美元）[1] - 营收达6.66亿美元 超出市场预期3.02% 但较上年同期8.76亿美元下降24%[3] - 本季盈利惊喜率达35.71% 上季度曾创350%的超预期幅度[2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌4.2% 同期标普500指数上涨7.9%[4] - 当前Zacks评级为第三级（持有） 预期近期表现与市场持平[7] - 过去四个季度中 两次超越每股收益预期 四次超越营收预期[2][3] 未来业绩指引 - 下季度预期每股收益0.25美元 营收6.665亿美元[8] - 本财年预期每股收益0.79美元 总营收26亿美元[8] - 盈利预期修订趋势呈现混合态势 需关注后续调整方向[7] 行业比较分析 - 所属计算机集成系统行业在Zacks行业排名中处于前33%分位[9] - 同业惠普企业预计下季度每股收益0.44美元 同比下滑12%[10] - 惠普企业预期营收87.8亿美元 同比增长13.9%[11]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 第二季度收入为6.66亿美元，同比下降8%，其中经常性收入增长4%占总收入63%，软件和服务收入持平占总收入75%[166] - 持续运营业务净利润为100万美元，较上年同期净亏损9000万美元有所改善[166] - 调整后EBITDA为9500万美元，同比增长20%[166] - 产品收入1.85亿美元（占比27.8%），同比下降24%；服务收入4.81亿美元（占比72.2%），同比增长1%[172] - 公司2025年上半年总收入为12.83亿美元，同比下降10%，其中产品收入下降27%至3.38亿美元，服务收入下降2%至9.45亿美元[173] - 2025年上半年经常性收入占比提升至64.6%（2024年为56.3%），金额达8.29亿美元，同比增长3%[175] - 2025年上半年调整后EBITDA同比增长20%至1.7亿美元，占收入比例从9.9%提升至13.3%[178] - 2025年二季度净收入从2024年同期的亏损9000万美元改善至盈利100万美元[178] - 公司2025年上半年运营亏损收窄至600万美元（2024年同期亏损5300万美元）[173] - 2025年第二季度总收入为6.66亿美元，同比下降8%，其中产品收入下降24%至1.85亿美元，服务收入微增1%至4.81亿美元[188][189] - 2025年上半年总收入为12.83亿美元，同比下降10%，产品收入下降27%至3.38亿美元，服务收入下降2%至9.45亿美元[188][190] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年上半年研发费用同比下降21%至7200万美元，占收入比例从6.4%降至5.6%[173] - 2025年第二季度销售及行政费用下降8%至1.07亿美元，占收入比例持平于16.1%，主要受成本削减计划推动[195][196] - 2025年上半年研发费用下降21%至7200万美元，占收入比例从6.4%降至5.6%，反映成本优化措施成效[201][202] - 2025年第二季度利息支出下降66%至1400万美元，主要因债务规模减少[203][204] - 成本削减计划显著降低转型重组费用（2025Q2为1200万美元 vs 2024Q2 2300万美元）[196][198] 财务数据关键指标变化（毛利率） - 2025年上半年服务毛利率提升至28.1%（2024年为21.5%），推动总毛利率增长至22.4%（2024年为18.4%）[173] - 2025年第二季度毛利率提升至23%（2024年同期17.5%），主要因服务毛利率增长33%至28.7%，抵消了产品毛利率下降32%至8.1%的影响[191][192] - 2025年上半年毛利率为22.4%（2024年同期18.4%），服务毛利率增长28%至28.1%，产品毛利率下降61%至6.5%[193][194] - 毛利率改善得益于云服务、支付处理等业务利润率提升，部分被硬件业务拖累[192][194] 业务线表现 - 零售业务年度经常性收入增长6%至11.11亿美元，餐饮业务增长3%至5.7亿美元[187] - 硬件收入占比从2024年的29.1%下降至2025年的23.8%，金额下降27%至3.05亿美元[177] - 软件和服务收入占比从2024年的70.9%提升至2025年的76.2%，金额达9.78亿美元[177] - 产品收入下降主因SCO/POS硬件及永久软件许可收入减少，服务收入增长受支付处理业务驱动[189][190] - 2025年第二季度零售收入同比下降12%至4.54亿美元，占公司总收入的68.1%，餐厅收入同比增长2%至2.05亿美元[220][221] - 2025年上半年零售收入同比下降13%至8.74亿美元，餐厅收入同比下降2%至3.96亿美元[220][222][223] - 2025年第二季度零售部门调整后EBITDA为8100万美元（利润率17.8%），同比下降7%，餐厅部门调整后EBITDA为6800万美元（利润率33.2%），同比增长10%[220][224][225] 管理层讨论和指引 - 硬件业务转型为ODM模式，预计2025年开始实施，未来硬件销售将按净额确认佣金收入[156] - 公司完成数字银行业务出售，交易价格为24.5亿美元现金，并可能根据买方投资回报获得额外1亿美元或有对价[154] 其他财务数据（现金流和债务） - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为2.76亿美元，总债务为11亿美元，信贷额度剩余4.78亿美元[227] - 2025年上半年运营现金流为-2.84亿美元，主要由于支付2.84亿美元数字银行出售相关税款[229] - 2025年上半年资本支出为8100万美元，较2024年同期的1.25亿美元有所下降[230] - 公司在2025年上半年执行了6900万美元的股票回购计划[231] - 公司2025年上半年调整后自由现金流（非GAAP）为负4000万美元，其中运营活动净现金流出2.84亿美元，资本支出和软件投资合计8100万美元[233] - 公司已全额偿还2亿美元定期贷款，5亿美元循环信贷额度未使用，另有2200万美元信用证未结清[233] - 截至2025年6月30日，公司持有6.5亿美元2028年到期5.000%高级无担保票据、4.03亿美元2029年到期5.125%票据及5200万美元2030年到期5.250%票据[234] - 2025年预计向国际养老金计划支付1200万美元，离职后福利计划支付2100万美元，上半年已向NCR Atleos支付1400万美元养老金[235] - A系列可转换优先股赎回价值2.76亿美元，年股息率5.5%，2025年上半年支付现金股息800万美元[236] - 海外子公司持有现金及等价物1.47亿美元（2025年6月），较2024年末1.34亿美元增长9.7%[238] - 公司总现金2.76亿美元，总债务11亿美元（不含递延费用），循环信贷可用额度4.78亿美元[239] - 外汇对冲组合敏感性分析显示：美元升值10%将导致组合公允价值减少200万美元，贬值10%则增加300万美元[249] - 公司100%借款为固定利率，2025年6月30日循环信贷额度无借款余额[251] - A系列优先股最大可转换1590万股普通股，占公司流通股的10%（按转换后计算）[237] 风险因素 - 公司面临应收账款和金融工具（如对冲工具及现金等价物）的信用风险集中问题[253] - 信用风险包括交易对手方违约风险，最大潜在损失可能超过资产负债表确认金额[253] - 截至2025年6月30日，公司未出现与金融工具相关的重大信用风险集中[254] - 公司通过信用审批、额度控制、选择国际大型金融机构作为对冲交易对手方来管理信用风险[253] - 业务常涉及无抵押的大额客户交易，若客户违约可能导致重大损失[253] - 全球经济长期低迷可能影响客户按时履约能力[254] - 公司认为潜在损失准备金充足[254] 其他重要内容 - 网络安全事件累计产生4700万美元费用，已通过保险追回3600万美元[160] - 公司发现3400万美元的欺诈性ACH付款，截至报告日已追回1600万美元[161] - 第二季度记录跨期调整：收入减少1000万美元，应收账款减少500万美元，合同负债增加500万美元[157] - 公司资产因分拆调整被低估1200万美元，负债高估700万美元，权益低估1900万美元[158] - 公司2025年第二季度净其他费用为300万美元，2024年同期为500万美元，而2025年上半年净其他收入为500万美元，2024年同期净其他费用为2300万美元[207] - 2025年第二季度所得税收益为400万美元，而2024年同期所得税费用为1000万美元，主要由于离散税项和估值准备的变化[209][210] - 2025年上半年所得税收益为1100万美元，而2024年同期所得税费用为500万美元，驱动因素与季度变化类似[209][211]