文章核心观点 Lottery.com与Generating Alpha修订股票购买协议，扩大融资额度并改善条款，为公司收购和业务发展提供资金支持，有望提升公司规模和价值 [1][2][3] 协议修订情况 - 融资额度从1亿美元扩大至3亿美元，同时降低Generating Alpha的折扣，为公司节省近1200万美元 [1] - 折扣率从90%提高到94%，有效折扣降至6% [8] - 取消交易缓冲，使资本部署更灵活 [8] - 简化看跌机制，结构与投资者保护措施一致 [8] 公司管理层看法 - 战略融资使公司掌握主动权，可根据市场情况发行股票，稀释性低于典型股权结构 [2] - 扩大和改善后的融资安排是对公司愿景的信任投票，有助于加速多项收购，推动公司从微型股平台向中型股平台转变 [3] - 融资额度扩大是基于实际需求，用于推动增值收购和业务规模扩张 [5] 资金使用情况 - 公司近几周已提取187万美元，用于核心业务运营费用、创收收购及为股东创造价值 [3] 收购计划 - 双方近几个月评估和确定收购目标优先级，修订后的融资安排使公司能果断把握涉及正现金流目标和有形资产的机会 [4] 公司简介 - Lottery.com旗下品牌包括Sports.com、Tinbu和WinTogether，形成融合游戏、娱乐和体育的统一生态系统 [5]

游戏产品动态 - 完美世界游戏与Hotta Studio宣布超自然都市开放世界RPG《NTE》将于2025年7月3日至16日进行Windows PC端封闭测试[1] - 游戏采用虚幻引擎5构建无缝开放世界 玩家可操控多角色探索人类与超自然现象共存的都市赫瑟罗[6] - 新增车辆征用与通缉系统 违法行为将触发多级警告机制 同时支持在线街头竞速挑战[3] - 动态天气系统升级实时物理渲染雪景特效 实现逼真雪片透光与次表面散射效果[4] 游戏内容特色 - 除核心剧情外提供收集、改装赛车、购置房产及经营商业等多样化玩法[7] - 通过章节式喜剧戏剧剧情展开世界观探索 强调沉浸式与可持续体验[6][7] 开发与发行信息 - 游戏计划登陆PC、主机及移动端多平台 目前可通过官方网站及社交媒体获取资讯[8] - 完美世界游戏为全球性企业 专注跨平台游戏开发与发行 产品覆盖MMO、开放世界等多类型[9] - Hotta Studio曾开发全球发行的开放世界游戏《幻塔》 采用虚幻引擎4与科幻动漫美术风格[10]

CONTACTS Investor Relations Roman Safiyulin | Chief Corporate Development Officer investor@gdev.inc CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS Certain statements in this press release may constitute "forward-looking statements" for purposes of the federal securities laws. Such statements are based on current expectations that are subject to risks and uncertainties. In addition, any statements that refer to projections, forecasts or other characterizations of future events or circumstances, in ...

新游发布 - 《捞女游戏》更名《情感反诈模拟器》后登顶Steam销量榜，好评率达96%，但引发争议导致导演社交媒体账号被封禁 [1] - 腾讯《最终幻想14：水晶世界》手游上线，延续端游世界观，开放五大种族、九大战职，并提供丰富开服福利 [3] - 网易《灵兽大冒险》开启安卓付费删档测试，主打竖版回合制MMO捉宠玩法，包含五大门派捉宠和自由交易系统 [5] - 网易雷火发布首款3A单机《归唐》，以晚唐历史为背景，采用买断制发行，研发时长约4年 [6] - 三七互娱《龙骑士学园》全平台上线，是一款异世界冒险题材MMORPG手游，支持多角色养成与组队副本 [8] - 西山居机甲新游《解限机》将于7月2日全球公测，此前测试阶段参与玩家超226万，最高同时在线31.7万，全球预约人数已超520万 [9] 老游动态 - 网易《非人学园》宣布8月起停止更新并关闭部分服务器，该游戏上线七年曾进入iOS畅销榜前40但后期表现不佳 [10] - 《黑神话：悟空》推出一周年全平台8折优惠活动，PS平台折扣持续至7月3日，PC平台持续至7月11日 [10] 行业活动 - 腾讯发布WeGame3.0版本，主打轻快体验并优化技术框架，同时公布多款新游最新消息 [13] - 游族网络举办16周年庆活动，发放616万份福利，并公布《少年三国志3》等新作，其中《少年三国志3》将于7月开启测试 [15] 政策支持 - 北京出台11条措施支持游戏电竞产业，最高奖励3000万元，推动AI等技术在游戏研发中的应用 [18] 公司动态 - RNG及老板姚金成等被强制执行超1.6亿元，相关公司上海竞心承峰传媒有限公司现存多条股权冻结信息 [19]

公司表现 - 公司股价在过去12个月内上涨185%，近期财务表现强劲引发投资者关注[1] - 公司日活跃用户数从2023年Q1的6610万增长至2025年Q1的9780万，其中13岁以上用户增速显著快于13岁以下用户[4] - 季度用户参与时长从145亿小时增至217亿小时[4] - 季度收入从2023年Q1的6.55亿美元增长至2025年Q1的10.35亿美元[5] - 季度自由现金流从8200万美元增至4.27亿美元[5] 增长战略 - 公司通过保留年轻用户并拓展内容类型来扩大13岁以上用户群体[8] - 正在向亚太和拉美地区扩张，包括日本和印度等市场，通过内容本地化和区域品牌合作实现增长[9] - 引入生成式AI系统Cube 3D，帮助创作者快速生成3D资产[6] - AI技术将提升内容创作效率和运营效益，包括成本控制和安全监控等方面[10] 行业前景 - 元宇宙发展存在技术、监管、用户习惯、竞争和执行等方面的不确定性[11] - 公司长期目标是达到10亿用户规模，需要持续扩大内容生态和改善变现策略[14] 估值分析 - 公司市销率为17.2倍，显著高于同业Meta Platforms的10.7倍[12] - 作为规模较小的公司具有更大增长潜力，但Meta在元宇宙领域同样具有强大竞争力[13] - 当前股价已反映大部分乐观预期，新投资者需谨慎考虑估值水平[15]

韩国游戏在中国市场的发展历程 - 韩国游戏曾在中国游戏市场占据重要地位，代表作品包括《传奇》《奇迹MU》《冒险岛》《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《劲舞团》《龙之谷》《街头篮球》《地下城与勇士（DNF）》等 [1] - 这些游戏定义了"付费制网游"、"点卡"、"副本"、"玩家公会"等概念，并催生了盛大等互联网新贵，盛大创始人陈天桥2005年以150亿元身价成为中国首富 [1] - 韩国游戏开发商在2010年前后拥有巨大市场话语权，腾讯为获得DNF大陆代理权与Neople、三星电子谈判两年 [2] 腾讯与Nexon的潜在收购交易 - 腾讯考虑以150亿美元收购Nexon，若成功将成为中国互联网出海并购规模最大案例，超越86亿美元收购Supercell 84.3%股权的纪录 [3] - Nexon拥有《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《DNF》《冒险岛》等经典IP，是全球知名游戏开发商 [4] - 交易尚处初期阶段，腾讯否认与创始人家族联系讨论，Nexon创始人亲属持有公司44.4%股份 [9] DNF代理权与Neople收购历史 - 腾讯2008年获得DNF中国大陆代理权，2015年DNF为Neople贡献5亿美元收入，占总收入87.6% [5] - DNF公测180天内同时在线人数突破100万，2024年手游版《地下城与勇士：起源》40天流水达7580万美元 [6] - Nexon在2008年以不到20亿人民币收购Neople，2011年东京上市募资12亿美元，成为当年日本最大IPO [7] 腾讯在韩国游戏产业的布局 - 腾讯已持有Netmarble 17%股份和Krafton 13%股份，后者是《绝地求生》开发商蓝洞母公司 [10] - 若收购Nexon成功，腾讯将掌控韩国四大游戏公司中的三家（Nexon、Netmarble、Krafton） [10] 腾讯游戏战略调整 - 2020年腾讯游戏进行战略调整，给予工作室更大自主权以开发精品游戏 [10] - 腾讯加强外部投资，2020年Q3-Q4曝光30-40个投资项目，包括《黑神话：悟空》 [11] - 首席战略官反思投资成功率过高，可能因投资过于保守 [10]

公司战略转型 - 网易旗下临安24工作室发布首款单机3A游戏《归唐》，正式进军高品质单机游戏领域，采用买断制模式，计划登陆PC和主机平台 [1] - 公司此前因《燕云十六声》从单机转向多人模式引发玩家信任危机，此次通过《归唐》强调"无内购、无手游版本"以重建信任 [1] - 网易成为国内首个试水3A单机游戏的大厂，背靠资金与技术优势，具备打造国际水准作品的潜力 [2] 产品开发与市场定位 - 《归唐》基于虚幻5引擎开发，展示精美画面与流畅战斗动画，但未公开实时玩法演示引发玩家疑虑 [1] - 游戏选择冷门的归义军历史题材，聚焦张议潮收复沙州后信使报捷的感人故事，需平衡历史真实性与娱乐性 [3][4] - 题材选择相比三国等热门IP更具冒险性，需在叙事深度与玩法创新上突破以满足玩家期待 [3] 行业背景与竞争环境 - 2024年《黑神话：悟空》全球成功验证中国市场对高品质单机游戏的需求，推动大厂向该领域转型 [2] - 归义军题材涉及民族融合与文化传承，但缺乏群众基础，公司需通过类似《最后生还者》的线性叙事与真实战斗系统吸引玩家 [3] - 游戏制作成本高昂，需在商业风险与文化价值之间取得平衡，其叙事核心（乱世中对统一的追求）具有现实意义 [4]

热门游戏下载榜表现 - 腾讯包揽下载榜Top3，「三角洲行动」位居Top1，「王者荣耀」和「和平精英」分列Top2、Top3 [1] - 5月有8款新游戏进入下载榜Top30，其中6款为当月新上线游戏 [4] - 祖龙娱乐「踏风行」预订转上架后强势冲上iOS游戏免费榜Top1 [4] 新游表现与创新 - 「踏风行」采用自研"虚幻4引擎"，打造动态天气系统与多元场景深度融合的3D仙境，提供御剑飞行、雪域探索等沉浸式体验 [4] - 游戏打破传统放置模式，允许自由搭配功法与器灵，实现"低操作负担、高视觉表现"的战斗体验 [6] - 公测期间推出丰厚福利，包括首日100抽及14天连续福利，并联动国漫「师兄啊师兄」实现IP双向赋能 [6] - 网易「燕云十六声」PC端公测后移动端同步上线，当日登顶iOS免费榜Top1 [10] - 「燕云十六声」新版本"悠悠凉州彻"推出异域风情地图、传奇剧情及开放世界玩法 [12] IP联动与文化融合 - 益世界「我是大东家」四周年联动国漫「西行纪」，设计轻策略闯关活动重现标志性场景 [8][10] - 游戏还与国家级非遗项目西湖绸伞联动，将传统制伞工艺融入经商剧情 [10] - 「西行纪」前三季动画总播放量突破65亿，与游戏东方幻想基调高度契合 [8] 收入榜与版本更新 - 「王者荣耀」「和平精英」稳居收入榜Top1、Top2，点点互动「无尽冬日」位列Top3 [12] - 5月收入榜新进4款产品，包括「明日方舟」「原神」「FC足球世界」「仙遇」 [15] - 「原神」5.6版本更新后iOS畅销榜排名攀升至TOP3，并进入海外多市场前十 [17] 行业格局与厂商表现 - 动作类手游以7款进榜数量领先，角色扮演类5款次之 [10][17] - 腾讯以13款进榜游戏领跑厂商，网易5款紧随其后 [18] - 老牌手游凭借用户基础稳居前列，新游如「踏风行」「燕云十六声」通过创新玩法突围 [18]

行业现状 - 2024年是游戏行业的分水岭 游戏厂商技术迭代加速 市场喜好多变 小游戏异军突起 行业动态难以实时跟进 [1] - 资本层面 前些年的创业和投资热潮暂告段落 创业和寻找优质投资标的难度增加 [1] - 行业经历数年考验 2024年是过往策略和判断的集中验证期 [1] - 30家上市游戏公司股东计提减值 涉及被投资或收购的公司 显示经营状况出现确定性问题和商誉价值减损 [1] 公司案例分析 上海天戏互娱 - 被盛天网络计提减值约4.37亿元 擅长IP改编 曾成功运营《三国志2017》《三国志·战略版》等 [4] - 2023年新品不顺 二次元MMO《剑与骑士团》投入大量发行成本但流水不及预期 计提1800万元减值 [5] - 中止在研SLG《大航海时代：海上霸主》上线计划 研发时长可能达9年 原由腾讯发行 [8] 淘乐网络 - 被大晟文化计提减值约2916万元 老牌公司 代表作《桃花源记》曾长期保持数千万月流水 [10] - 2023年上线《少年仙界传》成绩不佳 另有三个在研项目进展不顺 [12] - 仍在招聘二次元和3D相关岗位 持续投入新兴热门赛道 [14] 汤姆猫旗下公司 - 上虞码牛和杭州逗宝被计提减值约4.27亿元 间接持有Outfit7的56%股权 [14] - Outfit7的"会说话的汤姆猫家族"IP系列手游累计下载超250亿次 但2023年营收同比下滑22% [15] - 新产品《Talking Tom Blast Park》和《Coloring app》试发行结果未达预期 [15] - 《My Talking Hank: Islands》表现相对较好 Google Play累计上亿下载量 [19] 网禅 - 被掌趣科技计提减值约4149万元 韩国网游公司 代表作《奇迹MU》2024年营收同比上升9% [21] - 2024年《奇迹MU》收入150,882 占比70% 《R2》收入20,996 占比10% [23] 广州君海 - 被卧龙地产计提减值约2519万元 累计减值达2.77亿元 早期擅长仙侠类RPG和买量 [24] - 转型小游戏赛道 多数项目状况不佳 2024年营收同比下滑41.3% [24][26] 深圳道熙 - 被琏升科技计提减值约3.07亿元 老产品《城防三国》和《战争霸业》仍占营收80%以上 [30] - 2017-2019年尝试新品均未成功 后专注运营老产品 [32] 深圳幻动无极 - 被凯撒文化计提减值约1433万元 专注3D格斗品类 代表作《猎人》手游最高月流水1.4亿 [33] - 后续产品《神陵武装》和《战斗法则》沿用相似玩法 盈利能力下降 [35][36] 杭州每日给力 - 被汤姆猫计提减值约3965万元 擅长休闲社交游戏 2016年被收购时年流水超2亿 [39] - 2023年上线《种地勇者》成绩不佳 核心团队大规模离职 [43][45] 棋牌游戏公司 - 深圳心流互娱、深圳中联畅想、嘉兴乐玩等棋牌公司均被计提减值 显示棋牌游戏方向经营困难 [49] 行业趋势 - 热门赛道竞争激烈 不进则退 跟不上市场风向变化易导致项目亏损 [4] - 转型阵痛明显 相近游戏品类间转型未必顺利 [24][26] - 啃老本策略风险增加 市场风向和玩家喜好变化使单一产品线难以为继 [30][32] - 上市公司收购溢价高 丧失竞争力时易形成大额资产损失 [50]

中国手游出海收入与增长表现 - 点点互动《Whiteout Survival》稳居5月出海手游收入榜第一名 [2] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》5月收入环比增长8%，同比大涨254%，跃居收入榜TOP2 [2][8] - 点点互动SLG新游《Kingshot》上线三个月即跻身收入榜TOP5 [2][37] - 益世界《Lands of Jail》5月收入激增68%，首次入围收入榜第26名 [2][41] - 《恋与深空》5月海外收入环比增长24%，全球累计收入达6.5亿美元（约46.67亿人民币） [21] - 《原神》5月海外收入激增57%，位列出海手游收入榜第11名 [29] - 《鸣潮》2.3版本推动收入增长，跻身增长榜第4名 [31][33] 女性向游戏市场表现 - 柠檬微趣《Gossip Harbor》预估月流水达3600万美元（约2.6亿人民币），《Seaside Escape》月流水超1600万美元（约1.15亿人民币） [10] - 柠檬微趣新游《Flambé: Merge & Cook》4-5月收入连续增长306%和286%，入围增长榜第17名 [13] - 点点互动《Tasty Travels: Merge Game》5月收入环比激增74%，同比达66倍，首次跻身增长榜第19名 [15] - 女性向游戏海外市场收入份额不断提升，《恋与深空》5月海外收入占比达52% [21] 新游表现与市场突破 - 腾讯《Delta Force》5月全球收入同比提升36%，环比增长108%，收入逼近3000万美元（约2.15亿人民币） [25] - 《Delta Force》上线首四日注册用户数突破千万，登顶169个国家App Store免费榜 [23] - 库洛游戏《鸣潮》2.4版本创下一年来最好成绩，在日本、韩国、中国港台登顶畅销榜 [33] - 点点互动《Kingshot》上线三个月累计吸金突破7500万美元（约5.38亿人民币） [37] 品类创新与差异化策略 - SLG品类呈现多元化创新，《Kingshot》采用轻度放置塔防玩法吸引轻度用户 [35] - 益世界《Lands of Jail》以"监狱"题材+"SLG+模拟经营"玩法打开市场 [39] - 合成类手游通过题材融合（如美食烹饪、餐厅经营）实现差异化竞争 [10][15] - 二次元品类通过版本更新与角色卡池持续拉动收入增长 [29][31]