产品发布与核心定位 - 公司在2025世界互联网大会乌镇峰会上正式发布汽车金融行业首个Agentic大模型XinMM-AM1 [1] - 该模型被定位为驱动汽车金融进入下一个十年的核心引擎 [1] - 模型具备全渠道互动、全模态感知、全局协同与全量安全合规等关键能力，作为业务的核心大脑和调度者 [2] 模型性能与技术参数 - 模型参数量约300亿，响应延迟低于200ms，支持语音Agent的实时交互 [2] - 单卡吞吐量可达370 tokens/s，便于低成本大规模部署与业务服务 [2] - 训练语料超过15T tokens，大部分来自公司真实且丰富多元的业务场景，具有高代表性和专有价值 [2] 业务应用与效率提升 - 模型赋能获客-进件-智能风控-资金链路-智能客服-资管大脑的汽车金融业务全链路实现智能化、自动化决策 [2] - 可大幅提升获客、风控与运营效率，并显著增强用户体验 [1] - 在有效提升风控能力和业务质量的同时，显著提高融资申请通过率 [2] - 大幅解决汽车金融业周期长、交互步骤多、决策因素复杂的行业难题 [2] 公司研发与行业地位 - 公司是以AI驱动的金融科技平台，研发投入超20亿元 [2] - 2024年公司成为中国汽车金融领域首个通过生成式人工智能大模型备案的企业，并率先在业务全场景实现AI的大规模应用 [2] - 今年3月，公司开源业内首个高性能推理模型，为行业技术发展做出重要贡献 [2] - 随着Agentic大模型的上线，公司将加快对行业的AI赋能，持续推动智能汽车金融生态的建设 [2]

公司违规事实与处罚 - 公司存在附加品贷款风险管控不到位的违法违规行为 [1][2] - 公司授予外品牌服务商贷款定价权利 且利率水平与返佣比例挂钩 [1][2] - 公司因此被国家金融监督管理总局北京监管局罚款合计70万元 [1][2] 公司基本信息 - 公司全称为北京现代汽车金融有限公司 [1][2] - 公司为经中国银监会批准成立的汽车金融公司 由北京汽车投资有限公司 现代金融株式会社 北京现代汽车有限公司和现代自动车株式会社四方共同出资 [1] - 公司于2012年9月正式对外营业 [1] - 公司董事长朱雁的任职资格于今年9月份获批 [1]

公司获奖与行业认可 - 易鑫集团凭借其自主研发的一站式汽车金融AI智能服务解决方案“易鑫智服”在全球互联网大赛中荣获一等奖[1] - 该大赛为世界互联网大会乌镇峰会的重要板块，吸引了全球29个国家和地区的1082个优质项目参赛[1] - 公司是开源模型赛道中唯一获此殊荣的企业，彰显其在“AI+汽车金融”赛道的领军地位[1] 产品解决方案与技术能力 - “易鑫智服”解决方案致力于为汽车及泛金融垂类企业提供全链路的智慧运营闭环服务[1] - 该方案精准应对行业“复杂场景决策难、长链路协同弱”等痛点，实现了从获客、进件、风控、资金链路、客服到资管的全流程自动化、智能化运作[1] - 该方案是一款开箱即用的企业级应用，体现了公司的技术创新能力与全链路AI应用成果[1]

公司获奖与行业认可 - 公司凭借自主研发的一站式汽车金融AI智能服务解决方案“易鑫智服”在2025年“直通乌镇”全球互联网大赛总决赛中荣获一等奖 [1] - 大赛为世界互联网大会乌镇峰会重要板块，吸引全球29个国家和地区的1082个优质项目参赛 [2] - 公司是开源模型赛道中唯一获此殊荣的企业，彰显其在“AI+汽车金融”赛道的领军地位 [2] 解决方案技术特点 - “易鑫智服”以自研的行业首个Agentic大模型为基础，为汽车及泛金融垂类企业提供全链路智慧运营闭环服务 [4] - 方案精准应对行业“复杂场景决策难、长链路协同弱”等痛点，实现从获客、进件、风控、资金链路、客服到资管的全流程自动化、智能化运作 [4][5] - Agentic引擎可自动处理20余类场景任务，支持本地化部署以保障金融数据安全，是一款开箱即用的企业级应用 [5] 战略定位与未来规划 - 公司未来将持续锚定“AI驱动的汽车金融科技平台”战略定位，深化以大模型为核心的智能服务体系建设 [7] - 公司将推动AI技术在汽车金融全场景的深度融合与规模化落地，以更智能、高效、安全的解决方案赋能全球合作伙伴加速数字化转型 [7]

文章核心观点 - 公司凭借其自主研发的一站式汽车金融AI智能服务解决方案“易鑫智服”，在全球互联网大赛中荣获一等奖，其技术创新能力与行业领军地位获得权威认可 [1][2] 大赛背景与奖项意义 - “直通乌镇”全球互联网大赛是世界互联网大会乌镇峰会的重要板块，本次大赛吸引了全球29个国家和地区的1082个优质项目参赛 [2] - 公司在开源模型赛道中脱颖而出，成为该赛道唯一获得一等奖的企业 [2] “易鑫智服”解决方案技术特点 - 解决方案以自研的行业首个Agentic大模型为基础，为汽车及泛金融垂类企业提供全链路智慧运营闭环服务 [5] - 方案针对行业“复杂场景决策难、长链路协同弱”等痛点，实现了从获客、进件、风控、资金链路、客服到资管的全流程自动化、智能化运作 [5] - Agentic引擎可自动处理20余类场景任务，并支持本地化部署以保障金融数据安全，是一款开箱即用的企业级应用 [5] 公司未来战略方向 - 公司未来将锚定“AI驱动的汽车金融科技平台”战略定位，深化以大模型为核心的智能服务体系建设 [6] - 公司将推动AI技术在汽车金融全场景的深度融合与规模化落地，以更智能、高效、安全的解决方案赋能全球合作伙伴加速数字化转型 [6]

监管处罚事件 - 北京现代汽车金融有限公司因两项主要违规行为被北京金融监管局处以罚款合计70万元 [1][2] - 第一项违规行为为附加品贷款风险管控不到位 [1][2] - 第二项违规行为为授予外品牌服务商贷款定价权利且利率水平与返佣比例挂钩 [1][2]

公司债务收购方案核心条款 - 公司拟以现金方式收购债券持有人所持有的“汇车退债”，收购价格为100.47元/张，该价格基于面值100元叠加计算至权益登记日应付未付的利息 [1][2] - 收购数量设定上限，单个债券持有人账户收购数量不超过100张，相当于单个账户最高可获兑付10047元，持有不超过100张的将按实际持有数量全部收购 [1][2] - 本次收购的基准日为2025年11月11日，且需要取得相关债券持有人的同意，未明确表示同意者的债券不被收购 [2][3] “汇车退债”现状及收购影响 - 截至2025年11月3日，“汇车退债”剩余本金金额为18.85亿元，债券持有人共6.27万名，其中已确权持有人6.22万名，持有1877.41万张，占比99.58% [2] - 市场分析认为，该方案通过优先保障小额投资者利益，旨在降低持有人数量、缓解后续债务重组压力，但仅小额部分参与回购，剩余大额债务的处置仍充满不确定性 [3] - 公司表示本次收购使用自有资金，但收购后公司非受限货币资金将减少，可用于处置的资产也有所缩减，可能进一步影响公司的偿债能力 [3] 公司长期债务处置规划 - 公司同步披露了长期债务处置规划，包括采取面值打折现金兑付、股票偿付、信托抵债、展期留债等方式清偿债券本金 [3] - 长期规划还包括调减债券利率并展期，以及豁免债券已产生的罚息或违约金 [3] 行业背景与“小额刚兑”分析 - 在公司陷入困境进行破产重整时，对小额债券持有人给予优先全额兑付是行业常见做法，旨在保障中小投资者利益并推动重整方案通过，历史上正邦转债、全筑转债等均有类似案例 [4] - “小额刚兑”被视为“有限自救”或“以空间换时间”，用较少资金成本争取大量小额债权人支持，提升重整计划表决通过率，避免破产清算对市场信心的进一步打击 [1][4] - 全面注册制推行后，可转债发行条件放宽，市场整体信用风险上升，弱资质低评级转债的担保资产与回售条款等投资者保护机制将更受重视 [5]

美国汽车贷款违约现状 - 2025年8月美国次级汽车贷款逾期60天以上比例达6.43%，创1993年有记录以来最高，远超金融危机期间5.04%的峰值 [3] - 2024年9月信用评分低于650分的新车购买者占比近14%，创2016年以来同期新高，相当于每7名购车者中就有1人属高风险群体 [3] - 2024年美国因未能按时还款导致车辆被回收数量达173万辆，较2023年猛增43%，创国际金融危机以来最高纪录 [8] 违约率上升的驱动因素 - 自2010年以来汽车贷款违约率飙升逾50%，汽车贷款属性从最安全的消费信贷产品沦为风险最高的信贷产品之一 [4] - 自2019年以来美国新车售价涨幅超25%，平均单价超过5万美元，市场上售价2万美元的车型几乎消失 [6] - 2025年上半年新车贷款利率升至6.7%，二手车贷款利率达11.9%，次级借款人利率甚至突破16% [7] - 为减轻还款负担，购车者纷纷选择拉长贷款周期，每5位购车者中就有1人选择7年期贷款，8年期贷款也重新出现 [8] 贷款结构与风险变化 - 自2010年以来美国汽车贷款余额增长57%，增速超过所有其他信贷产品 [6] - 美国消费者汽车相关债务已超过1.66万亿美元 [8] - 当前优质及准优质借款人的汽车贷款违约率已超过次级借款人，因高收入群体倾向于购买更高价车辆 [5] - 超长期贷款导致“资产倒挂”现象普遍，即贷款未还金额超过车辆实际价值 [5] 对汽车市场的影响 - 违约率上升导致汽车金融机构不良资产增加，次级汽车贷款机构Tricolor Holdings已申请破产 [4][9] - 金融机构被迫提高贷款门槛加强信用审查，将使更多消费者难以获得贷款，进一步抑制汽车市场需求 [9] - 需求下滑可能导致车企更倾向于生产高利润高端车型，进一步推高车价形成恶性循环 [9] - 消费者转向二手车市场，但二手车贷款利率更高，增加购车成本影响价格稳定性 [9] 经济前景与趋势预测 - 汽车贷款违约率持续攀升是美国经济承压向民生领域传导的明确信号，车贷违约率向来是美国经济衰退的先行指标之一 [11] - 短期内汽车贷款违约率大概率维持高位运行，甚至可能突破7%的关键阈值 [11] - 汽车消费作为大宗消费核心组成部分，其需求疲软将直接拖累整体经济增长 [11]

汽车消费市场表现 - 今年9月份汽车消费额4711亿元，同比增长2% [1] - 1至9月份汽车消费额35923亿元，同比增长1% [1] 汽车信贷市场概况与驱动因素 - 2024年中国汽车金融行业市场规模预计将达到3万亿元，渗透率接近70% [4] - 商业银行和汽车金融公司推出适配信贷产品，推动消费者需求转化为产业链动能 [1] - 政策层面注入强劲动力，中国人民银行于今年5月将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率调降至0% [3] - 存款准备金率调降可释放至少65亿元资金，有效扩充汽车金融公司可动用资金规模 [3] 主要市场参与者策略 - 银行凭借资金成本优势，对征信良好、收入稳定的优质客户更具吸引力 [2] - 汽车金融公司与银行形成协同互补格局，提供多样化金融方案 [3] - 梅赛德斯-奔驰汽车金融推出零首付、年利率0.99%起、最长60期还款期限的金融方案 [3] - 天津长城滨银汽车金融聚焦绿色金融，将零息等主销产品首付比例下调至0%起，覆盖全国经销商全系新能源车型 [3] 行业挑战与监管趋势 - 汽车金融市场曾出现“高息高返”乱象，存在“贷款比全款便宜”的表面促销话术 [4] - 部分经销商向偿债能力不足的消费者推销贷款，消费者可能忽视长期还款成本 [4] - “长贷短还”现象伴随高利息，消费者提前还款可能面临“高额违约金”等阻碍 [4] - 今年以来多地监管部门或行业协会发布通知或自律公约，严禁通过“高息高返”拓展业务 [5] - 行业专家强调汽车金融创新必须守住合规底线，提供透明、合理服务，推动市场健康稳健可持续发展 [5]

新规实施成效 - 截至10月底已有约120家金融机构披露了互联网助贷业务合作机构名单 [1] - 被披露的合作机构共有500余家科技公司、融担公司、财险公司等 [1] - 合作机构累计被披露频次近4000次 [1] - 部分金融机构对名单进行了动态更新并披露了合作机构的产品名称、客服电话等信息 [1] 当前披露存在的问题 - 披露位置较为隐蔽且不支持搜索功能导致查找难度较大 [1] - 披露标题不规范仅为“公告”二字且未按时间排序或未标明更新发布时间 [1] - 更新披露名单时采用直接覆盖原公告内容的形式 [1] - 披露的合作机构名称不规范仅展示集团名称或存在“已更名”“已注销”等情况 [1] 监管倡议与要求 - 倡议金融机构在官网首页显著位置设置专门栏目进行披露且标题需标明“互联网助贷业务合作机构名单” [2] - 倡议披露信息应准确包括合作机构类别、产品名称、合同约定的合作期间等 [2] - 倡议及时更新披露信息且更新时不宜直接覆盖原公告内容 [3] - 助贷新规要求金融机构对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理并通过官方渠道披露 [3] 新规背景与目标 - 助贷新规指国家金融监督管理总局2025年4月发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》 [3] - 新规旨在解决互联网助贷业务暴露出的总行管理不到位、权责收益不匹配、定价机制不合理等问题 [3]