投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，6个月目标价为96.11元 [3][5][8] 核心观点 - 公司是工业AI质检装备优质企业，深耕消费电子领域，并积极布局新能源固态电池新赛道，成长空间显著打开 [1][2][3] - 预计公司2025-2027年营收为4.14/6.55/9.10亿元，归母净利润为0.46/0.79/1.65亿元，业绩增速将显著提升 [3][4][9] - 估值基于2026年每股净利润65倍PE，对应目标价96.11元，较当前股价（73.60元）有约30.6%的上涨空间 [3][5] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2011年，专注于智能制造中的检测和组装工序，主要产品包括智能检测装备、智能组装装备等 [1] - 是苹果、亚马逊、Meta产业链的重要设备供应商，并与立讯精密、富士康等EMS企业紧密合作，消费电子领域收入占比约80% [2] - 在Meta智能眼镜组装设备供应商中占据主要地位，未来订单增量预计较明显；与苹果公司的VC检测业务有较好持续性 [2] 新领域布局与增长动力 - 通过持股四川力能（约20%）进入固态电池领域，其冷等静压机、温等静压机产品客户包括宁德时代、比亚迪等 [3] - 通过持股宏旗荣锂（40%）布局智能控制系统集成及电池系统，助力新材料及工艺的产业化应用 [3] - 新赛道的布局有望使公司显著受益于行业发展 [3] 财务预测与估值指标 - 营收预测：2025E 4.14亿元（+11.67%），2026E 6.55亿元（+58.21%），2027E 9.10亿元（+38.93%） [3][4][9] - 归母净利润预测：2025E 0.46亿元（+3.43%），2026E 0.79亿元（+69.84%），2027E 1.65亿元（+109.22%） [3][4][9] - 盈利能力：预计毛利率将维持在38%-40%区间，净利润率将从2025E的11.2%提升至2027E的18.1% [9] - 估值指标：基于2026年预测，市盈率（P/E）为49.78倍，市净率（P/B）为3.15倍 [4][9]

主营业务发展规划 - 公司聚焦三大主业：智能装备业务（核心）、锂电池循环业务（未来方向）、机器人业务（战略重点）[2] - 智能装备业务是公司业绩支撑的基石，锂电池循环业务代表未来可持续发展方向，机器人业务是战略重点，未来将集中人才与资本投入[2] 锂电池循环业务 - 锂电池循环业务涵盖电池回收、梯次利用、破碎及再生利用，核心子公司天奇金泰阁为国内领先的再生利用白名单企业[2] - 已建成投产10万吨废旧锂电池处理规模（5万吨三元及5万吨铁锂），在建10万吨铁锂电池再生利用产能，产能规模位居行业前列[2] - 2025年至今行业面临原料供应不足、产能利用率不饱和挑战，但公司该板块毛利扭亏为盈，环比逐步改善，亏损大幅收窄[3] - 四季度铁锂回收产能饱和，实现阶段性稳定批量出货，行业向更规范、更健康发展[3] - 公司持续聚焦汽车后市场、海外市场、电池厂及整车厂回收渠道，形成锂电池循环产业闭环[3] 海外生产基地建设 - 智能装备业务拟于泰国新建生产基地，利用泰国优惠投资政策及关税政策，降低地缘政治和贸易关税壁垒负面影响[4] - 以泰国基地为核心全面覆盖东南亚市场，支持东南亚项目实施、现场管理及市场开发，提升全球市场竞争力及盈利能力[4] 机器人业务合作 - 机器人业务专注于提供具身智能机器人应用解决方案，涵盖机器人本体研发制造、垂类模型开发与实训、数据采集[5] - 与北京银河通用机器人成立合资公司（各占比50%），重点推进具身智能机器人在汽车制造、新能源电池等工业制造领域落地应用[5] - 与深圳市优必选科技成立合资公司，专注提供无人物流解决方案，打造基于无人车和人形机器人的端到端无人化物流体系[6][7]

回购方案基本情况 - 公司于2025年2月27日召开董事会，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的议案 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 拟用于回购的资金总额不低于人民币3,000万元且不超过人民币4,000万元 [1] - 回购股份的价格拟不超过人民币36.60元/股 [1] - 回购股份的期限自董事会审议通过方案之日起12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年11月30日，公司已累计回购股份1,413,421股 [2] - 累计回购股份数占公司总股本的比例为0.8377% [2] - 回购成交的最高价为28.50元/股，最低价为21.97元/股 [2] - 累计支付的资金总额为人民币38,585,686.77元 [2]

公司成立与基本信息 - 南通特迪勒智能制造有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杨善红 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司核心业务聚焦于智能基础制造装备、通用设备、专用设备及金属结构的制造 [1] - 业务延伸至塑料制品、包装材料的生产与销售，以及相关仓储和供应链管理服务 [1] - 公司涉及汽车零部件及配件的制造与批发业务 [1] - 公司业务涵盖机械零件加工、有色金属与黑色金属铸造 [1] - 公司提供机械设备销售、租赁以及广泛的技术服务、开发、咨询与推广 [1] - 公司经营包括货物与技术的进出口业务 [1]

公司业务与市场地位 - 公司产品为智能化钢筋加工机器人装备，应用于港珠澳大桥、深中通道等超级桥梁工程及三峡工程等水利水电项目[1] - 产品出口至俄罗斯、韩国、意大利、泰国、印度尼西亚、马来西亚等多个国家和地区，自2006年进入俄罗斯市场[1] - 公司为欧洲客户提供定制化机器人装备，不仅提升效率，还兼具环保、低能耗、智能化特点，提供整套效率提升解决方案[1] 技术创新与产品迭代 - 公司技术体系构建于AI、大数据与装备集成，加速产品迭代速度[2] - 11月份推出多款新型机器人装备，例如GWCAK4000-3智能钢筋开孔网焊接机器人，采用创新型多组矫直系统及分体式主动轮送丝设计，送丝速度与转子转速精准同步，实现全模块化结构免维护且对钢筋表面损伤小[2] - 机器人装备可精准抓取、揉搓、切割、焊接钢筋，数字中枢实现钢板切割最大利用率、同步管理库存并提升周转率，实现降本增效[2] 研发战略与核心竞争力 - 智能钢筋加工装备是技术密集型产业，涉及计算机软件、机电一体化、智能控制及钢筋连接技术等多领域技术的强强联合[3] - 公司持续投入研发，许多产品填补行业技术空白，并紧密观察市场变化以调整研发方向和产品结构[3] - 深厚的技术储备和自主创新能力是核心竞争力，促进钢筋加工自动化、数字化、智能化，大幅提高加工效率并降低成本[3]

新品发布与产品矩阵 - 公司召开新品发布会，推出GWCAK4000-3智能钢筋开孔网焊接机器人、QTGJ30智能墙体钢筋笼焊接机器人、BGSM50智能钢筋套丝上帽机器人三款核心产品 [1] - 新品以全链条自动化解决方案为建筑行业数字化转型注入动力，精准覆盖钢筋套丝、钢筋笼焊接、网片加工三大核心场景，进一步完善全系列产品矩阵 [1] BGSM50智能钢筋套丝上帽机器人性能 - 针对钢筋套丝上帽刚需，整合多套核心装置，通过创新技术解决钢筋平移跳动、输送噪音大等问题，供料速度提升80%，单头套丝效率翻倍 [4] - 搭载数智化电气控制平台，实现多任务连续生产与远程故障诊断，自动化完成钢筋丝头保护帽安装，消除转运损伤风险，仅需1人即可完成全流程操作，相较传统2-3人模式大幅降低强度与成本 [4] QTGJ30智能墙体钢筋笼焊接机器人性能 - 作为国内外首台专用于墙体构件钢筋笼的焊接设备，独创桥式电阻焊与三电极配置，实现双层钢筋网同步焊接，构件整体性与刚度显著提升，解决人工绑扎节点滑移质量痛点 [4] - 设备搭载16组变压器焊接系统，2分钟即可完成6m×3.4m最大规格钢筋笼焊接，每日产能达48片，相较人工效率提升300% [4] GWCAK4000-3智能钢筋开孔网焊接机器人性能 - 聚焦钢筋网片加工全流程优化，集矫直、焊接、抓取、弯曲于一体，实现盘圆钢筋到网片的自动化生产 [5] - 创新型多组矫直系统可在同一网片实现5种钢筋直径加工，加工速度提升20%，优化的焊接电极寿命超30万次 [5] - 数字中枢系统支持CAD图纸识别与参数化设定，更换规格无需人工调整，相较传统设备1-2小时调整时间实现无缝切换，装机功率仅650kVA，耗电量较标准设备减少50%，1-2人即可操作 [5] 公司行业地位与研发实力 - 公司是国内智能化钢筋加工装备行业领军企业，是该行业首家上市公司、国家级专精特新"小巨人"企业 [5] - 公司深耕行业二十余年，已发展为国内规模最大、全球领先的智能化钢筋加工机器人装备企业，拥有633项有效专利及20项软件著作权，产品出口100多个国家和地区，其中80多个为共建"一带一路"国家 [5] - 依托"技术研发中心+创新中心+实验室"的矩阵化架构，公司将持续推动从单机智能到集群协同的技术跨越，为客户提供定制化生产与全周期服务的综合解决方案 [6]

重大资产重组交易概述 - 公司拟以现金交易方式出售旗下意大利Fosber集团等瓦楞纸板生产线业务相关主体100%股权，交易预计构成重大资产重组 [1][2] - 交易基础价格合计为7.74亿欧元（约合人民币63.4亿元），交易对方最终控制方为全球知名投资公司Brookfield Corporation [3] - 标的公司2024年未经审计的模拟合并营业收入占上市公司同期合并营业收入的比例达67.20% [3] 交易财务影响与战略意图 - 根据财务指标，标的公司资产总额占上市公司39.66%，资产净额占30.23%，营业收入占67.20% [5] - 此次交易系主动开展的战略重塑与资源重组，旨在收缩国际管理半径，将资源更集中地投放在水上动力设备等核心业务中 [5] - 交易完成后，公司将加大水上动力设备业务投入，助力子公司百胜动力成长，并进一步聚焦制造业战略性新兴产业 [5] 公司股价表现与业绩 - 受机器人概念刺激，公司股价年内持续走强，截至11月28日收盘，年内累计涨幅达90.71%，总市值升至223.98亿元 [2][7] - 今年前三季度，公司实现营收33.89亿元，同比增长2.52%；归属于上市公司股东的净利润5.1亿元，同比增长54.64% [7] 机器人业务布局 - 公司与乐聚机器人于2025年9月共同设立东方元启智能机器人（广东）有限公司，注册资本1亿元，公司持股80%，作为服务消费机器人生产制造的重要载体 [8] - 双方战略合作内容包括人形机器人产品的生产制造及服务、技能训练与应用探索、业务销售与市场等 [8] - 公司在具身智能机器人领域布局已久，自2014年参股广东嘉腾机器人，并于2024年投资AI多模态大模型企业深圳若愚科技有限公司，持股23.31% [9]

交易概述 - 东方精工拟以现金交易方式出售旗下瓦楞纸板生产线业务相关主体100%股权，交易金额达7.74亿欧元 [2][5] - 交易标的包括Fosber集团、Fosber亚洲和Tirua亚洲三家公司的100%股权 [6] - 交易对方为Foresight US BidCo, Inc及Foresight Italy BidCo S.p.A，其最终控制方为全球知名投资公司博枫，旗下资产管理规模超过1万亿美元 [3][7] 交易标的财务影响 - 拟出售资产占东方精工2024年资产总额的39.66%、资产净额的30.23%、营业收入的67.20%，预计构成重大资产重组 [6][7] - 标的公司具体财务数据为：资产总额298,594.02万元，资产净额150,463.78万元，营业收入321,063.44万元 [7] 核心资产价值变动 - 本次出售的核心资产Fosber集团基础价格为6.37亿欧元 [4] - 东方精工累计收购Fosber集团的成本约为7400万欧元，此次出售价格相比收购成本增长超过7倍 [4][9] - 公司于2014年以4080万欧元收购Fosber集团60%股权，2017年以3313.52万欧元收购剩余40%股权 [9] 公司战略调整 - 出售资产是为优化资源配置、收缩国际管理半径，将战略重心转向国内发展科技和新质生产力业务 [10][11] - 交易将为公司聚焦发展新质生产力、重点投入水上动力设备业务等战略性产业提供强有力的资金保障 [12] - 未来公司将以子公司百胜动力为核心平台，加大在大马力、电动舷外机等前沿方向的研发投入 [12] 业务前景 - 百胜动力系国内舷外机行业头部企业，所处全球市场规模超千亿，最近五年营业收入及净利润年均复合增幅超20% [12] - 交易完成后，公司仍拥有印刷包装生产线、水上动力设备、工业互联网解决方案、数码印刷设备等成熟业务 [13] - 公司将推动舷外机产品向大马力、高能效、低排放方向升级，形成覆盖汽油、柴油、新能源等多动力体系的产品矩阵 [12]

交易概述 - 公司拟以现金交易方式出售旗下包括意大利Fosber集团在内的瓦楞纸板生产线业务相关主体100%股权 [1] - 本次交易标的金额达到7.74亿欧元，其中核心资产Fosber集团基础价格为6.37亿欧元 [2] - 交易预计构成重大资产重组，因标的资产占公司2024年资产总额的39.66%、资产净额的30.23%、营业收入的30.23% [3] 交易标的与对方 - 出售标的为Fosber集团、Fosber亚洲和Tiruña亚洲三家公司的100%股权，即智能瓦楞纸包装装备业务中的瓦楞纸板生产线业务（含瓦楞辊&压力辊） [3] - 交易对方为Foresight US BidCo, Inc及Foresight Italy BidCo S.p.A，其最终控制方为全球知名投资公司博枫公司（Brookfield Corporation） [2][4] - 博枫公司为纽交所和多伦多交易所双重上市公司，旗下资产管理业务规模超过1万亿美元 [4][5] 资产价值与财务影响 - 公司累计收购Fosber集团资金约7400万欧元，与6.37亿欧元的出售价格相比，资产身价暴涨超7倍 [2][6] - 根据财务数据，标的公司资产总额为298,594.02万元，资产净额为150,463.78万元，营业收入为321,063.44万元 [4] - 交易将为公司带来可观的投资收益，为公司聚焦发展新质生产力提供强有力的资金保障 [8] 战略背景与业务调整 - 出售资产是公司战略转型升级的重要举措，旨在优化和聚焦资源配置、夯实发展根基并紧密响应国家新质生产力战略导向 [6][7] - 随着Fosber集团运营规模扩大，公司管理压力日益显现，分散的资源投入与管理重心客观上制约了公司整体战略聚焦与运营效率 [6] - 交易完成后，公司战略重心将转向国内发展科技和新质生产力业务，重点投入水上动力设备业务等市场前景广阔、具有国家战略意义的产业 [7][8] 未来业务聚焦 - 公司将以子公司百胜动力为核心平台，持续加大在大马力舷外机、电动舷外机等前沿方向的研发投入 [8] - 百胜动力系国内舷外机行业头部企业，所处舷外机行业的全球市场规模超千亿，最近五年营业收入及净利润年均复合增幅超20% [8] - 交易完成后，公司仍然拥有印刷包装生产线、水上动力设备、工业互联网解决方案、数码印刷设备等成熟业务，收入和利润仍具备相当规模 [9]

经济总体表现 - 前三季度全省地区生产总值突破10.28万亿元，同比增长5.4%，总量稳居全国第二 [3] - 1—10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [3] - 1—9月全省规模以上服务业营业收入同比增长7.2% [3] - 前三季度全省居民人均可支配收入44252元，同比增长4.6% [4] 产业发展与科技创新 - 1—10月全省高技术制造业增加值同比增长11.9% [10] - 省战略性新兴产业专项基金总规模突破1000亿元，覆盖13个设区市 [11] - 江苏拥有制造业全部31个大类，工业机器人、高端数控机床等智能装备被大规模应用于汽车、电子等优势产业 [10] - 在“中国生物医药园区竞争力排行榜”综合竞争力前50名中，江苏生物医药产业园区约占1/3，苏州工业园区居全国第二 [11] - 2025世界智能制造大会展出70余款智能机器人，其中一半产自江苏 [9] 外贸与消费 - 前三季度江苏进出口总值达4.38万亿元，规模创历史同期新高，增幅较全国高2.4个百分点 [13] - 前10个月太仓口岸汽车出口达69.25万辆，覆盖160多个国家和地区，同比激增75.4%，其中对共建“一带一路”国家出口约26万辆，同比增幅超七成 [12] - 前10个月江苏跨境电商平台进出口同比增长超60% [13] - 前三季度全省社会消费品零售总额达34788.3亿元，同比增长4.2% [14] - 前三季度汽车、家电等大宗商品零售额同比增长8.5%，高能效家电、计算机等智能产品零售额增速均超50% [14] 企业活力与营商环境 - 1—9月全省工业企业税务开票销售达15.1万亿元，规模居全国首位 [5] - 在全国工商联最新发布的民企500强等三大榜单中，江苏入围数量比上年再度增加 [5] - 7月《江苏省民营经济促进条例（草案）》提交审议，以法治力量破除隐性壁垒 [5] - 江苏省2026届高校毕业生秋季招聘月征集超过20万个优质岗位，开发就业见习岗位12.8万个 [4] 投资与重大项目 - 前三季度省重大项目投资完成率超55%，计划新开工项目开工率达82.5% [14] - “十四五”期间江苏共布局建设33台、合计2994万千瓦的支撑性煤电机组，9台、合计约550万千瓦的重型燃机机组，支撑性电源在建规模居全国前列 [19] 能源与粮食安全 - 全省成品粮油储备实物库存比例始终保持在90%以上，拥有3288家应急保障企业、2738个供应网点 [18] - 仓储现代化覆盖率达90.4%，拥有4900万吨仓容、444万吨油罐容量 [18]