薪酬方案 - 2025年度董事、监事及高级管理人员薪酬方案适用期限为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 独立董事津贴为6万元/年（含税），按季度发放 [1][6] - 非独立董事中，袁美和、谭文清在公司任职领取年薪（月度薪酬+年底奖金），不另领津贴；穆猛刚不在公司任职不领取报酬 [2][3] - 监事张奕、黄跃云按岗位领取薪酬不另领津贴；谢敏华不在公司任职不领取津贴 [3] - 高级管理人员薪酬根据职务及绩效考核结果确定 [4] - 薪酬方案经董事会薪酬与考核委员会及董事会审议通过，部分议案需提交股东大会批准 [5][7] 会计师事务所续聘 - 拟续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用授权管理层协商确定 [8][9][15] - 致同所2023年业务收入27.03亿元，其中证券业务收入5.02亿元；2023年审计257家上市公司 [9] - 项目团队由合伙人李萍、注册会计师刘亚仕及复核合伙人杜非组成，近三年无执业处罚记录 [12][13] - 续聘程序已通过审计委员会、董事会及监事会审议，尚需股东大会批准 [16][17][18] 股权激励计划 - 2022年限制性股票激励计划第三个归属期因未达业绩条件（要求2024年扣非净利润较2021年增长60%，实际下降86.56%）作废全部未归属股票 [19][24][26] - 本次作废涉及首次及预留授予部分，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [27][28] - 法律意见认为作废程序符合《上市公司股权激励管理办法》等规定 [29] 资产减值准备 - 2024年度计提信用减值损失403.06万元（主要因应收账款坏账准备增加），存货等资产减值损失1,790.34万元 [31][32] - 合计减少2024年利润总额2,193.40万元，已获会计师事务所审计确认 [33] 会计政策变更 - 根据财政部《企业会计准则解释第17号》《第18号》变更会计政策，涉及流动负债划分、供应商融资披露等条款 [37][38][40] - 变更自2024年1月1日起执行，不涉及追溯调整，对财务状况和经营成果无重大影响 [41][42] 股东大会安排 - 2024年年度股东大会定于2025年5月22日召开，采用现场+网络投票方式 [44][49] - 审议议案包括董事/监事薪酬、续聘会计师事务所等，其中议案5/7/8对中小投资者单独计票 [48][51] - 股权登记日为2025年5月20日，登记方式包括现场、信函及传真等 [54][57][59]

核心财务表现 - 2024年营业收入15.8亿元 同比增长19.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.27亿元 同比增长3.45% [1] - 2024年第一季度营业收入4.23亿元 同比增长27.21% [2] - 境外营业收入9266万元 同比增长96.95% [6] - 2024年上半年刀具收入5.41亿元 同比增长12.10% [3] - 研磨抛光材料收入1.51亿元 同比增长30.70% [1] 主营业务结构 - PCB刀具产品收入占比75.40% 为营收主要来源 [2] - 0.2mm及以下微钻销量占比21.12% [1] - 涂层钻针销量占比30.91% [1] - 智能数控装备收入5489万元 同比增长15.55% [7] - 研磨抛光材料2024年上半年收入0.70亿元 同比增长28.58% [3] 市场地位与竞争优势 - 全球PCB钻针销量市场占有率26.5% [2] - PCB钻针精度达到0.01mm 为发丝直径七分之一 [2] - 自主研发四站式PCB微钻加工机等产品填补国内技术空白 [7] - 为胜宏科技、深南电路、TTM等PCB巨头供应商 [4] - 通过自研生产设备实现全链条自主生产 [3] 研发投入与技术进展 - 2024年研发投入1亿元 占营业收入比例6.94% [4] - 研发人员数量从348人增至373人 增长7.18% [4] - 开展高端芯片基板用精密微钻等研发项目 [4] - 成立AI专项研究小组 设立微钻研发生产专线 [5] - 重点研发AI、半导体等高端产品领域的微小钻 [5] 行业发展趋势 - AI服务器需求推动PCB层数从12层提升至18层以上 [2] - 全球刀具市场规模约2400亿元 中国市场占五分之一 [5] - AI服务器和数据中心对高层PCB需求呈现迅猛增长 [1] - 工业机器人在新能源汽车、锂电池制造等行业广泛应用 [6] 全球化战略布局 - 在泰国设立生产基地并正式投产 [6] - 在越南设立子公司 [6] - 成立德国全资子公司以拓展欧洲市场 [6] - 重点开拓中国台湾、日韩、东南亚及欧美市场 [5] - 过去几年已开发韩国、日本及东南亚市场 [5] 财务风险关注 - 2024年1-3月净现金流为-346.43万元 同比增长90.16% [7] - 净现金流负增长主要由于偿还借款所致 [7]

行业背景与市场格局 - 全球刀具市场规模超300亿美元，国产刀具企业长期陷入低端市场同质化竞争，行业前五名销售份额不足15%，远低于国际水平 [2][3] - 中高端刀具市场被欧美日韩品牌垄断，尤其在航空航天、轨道交通等领域国产占比不足 [3] - 行业平均利润率低于国内制造业平均水平，超1万家国内企业多数陷入低效价格战 [3] 公司核心战略与突破 - 华锐精密通过17年自主创新构建技术护城河，覆盖基体材料、涂层工艺、智能刀具管理，从租用400平米厂房发展为国内数控刀片生产规模前列企业 [2] - 研发投入占比从2021年5.13%提升至2023年7.66%，攻克高温合金加工"卡脖子"技术，推出麒麟系列刀具性能接近国际品牌 [3][5] - 生产工艺引入全球领先设备，覆盖粉末制备到刀片加工全流程，高端设备作为研发成果转化关键 [4] 创新服务模式与客户价值 - 提供智能刀具管理系统、切削加工外包等创新服务，切削外包模式为客户降低40%综合库存成本 [4][5] - 智能刀具管理系统实时监测16项核心指标，试刀测试中加工精度达Ra0.4μm远超客户标准，刀具寿命较日系竞品提升30% [6] - 从传统刀具制造商转型为全天候服务伙伴，包括定制方案、驻场服务等 [4][5] 国际化拓展与成果 - 2023年启动"试刀计划"，在韩国、土耳其等新兴市场完成200多次测试，一次性通过率超90% [6] - 2024年在德国、墨西哥设办事处，上半年海外收入同比增长43.11%，计划3年内新增50个海外销售网点 [6][7] - 通过本地化技术团队改变海外客户对国产刀具"性能不稳定"的刻板印象 [6] 人才与创新机制 - 设立国家级博士后工作站，与高校共建联合实验室，2023年人均研发投入超50万元 [7][8] - 推出"创新合伙人"制度，对突破性技术最高奖励300万元，组建专项团队开发机器人刀具等新兴领域 [8][9] - 董事长肖旭凯2024年拟以44.29元/股价格认购2亿元定增股份，锁定36个月支持战略发展 [10]

调研背景 - 欧科亿于2025年3月20日接待淡水泉投资、中泰证券、招商证券、同威投资、正心谷资本等5家机构调研 [1] 政策与行业趋势 - 国家政策推动设备更新换代、制造业投入及经济复苏，刀具作为基础耗材将优先受益于下游加工复苏 [3] - 政策驱动制造业转型升级、绿色低碳及自主可控，推动刀具需求向高端化、高效化、高精度及定制化发展 [3] - 难加工材料（如钛合金、高温合金、复合材料）切削需求增加，带动复合刀具、超硬刀具（PCD/CBN）、陶瓷刀具等高端产品增长 [3] - 涂层刀具、模块化刀具等高效产品需求提升，刀具寿命监测、智能换刀系统等数字化服务需求增长 [3] - 航空航天、军工等领域国产刀具替代比例提升 [3] 产品与技术布局 - 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，布局超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层技术，提升耐磨性、耐高温性能及使用寿命 [5] - 优化产品结构，将低附加值标准化产能转化为高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具，提供全流程解决方案 [5] - 针对高端制造领域提供定制化服务：开发钛合金加工专用刀具用于航空航天，研发电机轴高效切削刀具用于新能源汽车，推出小零件精密刀具满足3C电子、5G零部件需求 [5] - 配套智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务，协助客户降低单件加工成本 [5] - 采用低能耗涂层技术，开发可回收硬质合金刀具，推进绿色制造工艺 [5] - 强化"材料-结构-涂层"全链条研发能力，把握航空航天复合材料、新能源装备等新兴领域需求窗口期 [5] 产能与竞争策略 - 国内头部刀具企业需通过产能切换、产品升级与行业拓展，对标进口产品替代，向高端领域转型升级 [6] - 公司加强技术创新与市场导向能力，致力于高端数控刀具国产化替代，动态调整产能布局应对市场需求与竞争 [6] - 通过聚焦新兴产业、强化存量替代、优化生产能力、加强品牌建设提高市场竞争力 [6] - 加强品牌建设和市场推广，通过行业展会、技术峰会、线上营销扩大影响力 [7] - 完善客户关系管理系统，提供售前、售中、售后服务，通过定期回访、技术培训、现场支持增强客户黏性 [7] - 寻找战略合作伙伴，通过技术合作、资源共享提升竞争力，考虑并购有潜力的小型企业快速获取技术和市场份额 [7] - 开拓国际市场尤其是新兴市场，分散风险 [7] 具体业务进展 - 整硬刀具产能逐渐释放，出货量快速提升，市场订单状况良好 [8] - 整硬刀具产品包括：针对航空发动机叶盘、叶轮、叶片解决方案的高温合金铣刀，适合大切深、小切宽暴力开粗的不锈钢高效加工铣刀，针对涡旋盘、手机壳3C等高端精密模具行业的高效铝加工铣刀 [8] - 产品部分用于机器人零部件加工（如丝杠、减速器），随着人形机器人技术进步，将持续开发高精度、高可靠性刀具产品及方案 [4] - 海外市场出口量快速增长，聚焦与当地有影响力的代理商合作，定位中端大众消费市场（如半精加工）[9] - 外销产品凭借较高性价比具有强竞争力，外销平均价格高于国内 [9] 渠道与客户服务 - 在国内核心区域建立运营中心，承担技术支持、客户服务和市场调研职能 [10] - 销售人员深入一线市场，开拓终端客户，提供现场加工技术服务，协助经销商试刀、强化现场技术服务和客户需求反馈 [10] 发展战略 - 以市场为导向、以创新为驱动，坚持自主研发，升级迭代刀具产品和生产工艺技术，扩大产品系列矩阵，拓展应用领域 [12] - 创新销售模式，完善国内外销售渠道，从产品、研发、渠道、市场等多方面锚定中长期布局 [12] - 未来继续"聚焦、裂变、创新、升级、品牌"，重视客户痛点和难点，为客户创造价值 [12]