行业与公司概述 - 盈峰环境主营业务为环卫装备和环卫服务，2024年总收入131亿人民币，其中环卫装备51.87亿、环卫服务64亿，合计占比超85%，另有约15亿来自风机及固废业务[2][4] - 公司前身为1974年成立的上虞风机厂，2015年通过并购进入环保领域，2018年以150亿收购中联环境奠定行业地位[3] 环卫装备行业动态 - 2025年上半年全国环卫装备上险数量3.96万辆，同比增长6.7%，为2021年来首次半年正增长[2][5] - 新能源环卫装备销量6,382辆（同比+95.9%），渗透率16.1%，政策推动下替代趋势明显[2][11] - 2025年节能环保财政支出同比+6%，城乡社区支出持平，对行业形成支撑[7][8] 公司竞争优势 - 环卫装备市占率近20%，中高端产品市占率超30%，高端产品达40%[2][6] - 成本控制能力突出，历史毛利率超30%（行业平均15%），产品线覆盖400+型号[6] - 新能源业务快速成长：2021年新能源车销量仅400辆，2025H1占比已达32.7%[13] 财务与业务预测 - 2025-2027年收入弹性预计18.3%/10.5%/10.0%，对应利润6.8亿/8.1亿/9.4亿[2][21] - 2025年商誉减值大幅减少，归母净利润预计约7亿元[21][23] - 在手现金50亿元，负债率低，现金流稳定[23] 战略布局 - 无人驾驶环卫装备已在深圳多地落地应用，参与行业标准制定[22] - 布局人形机器人领域，成立专门子公司拓展智能机器人业务[22][23] - 环卫服务市场化率接近饱和，未来增速可能放缓（2019-2024年收入从10亿增至60亿）[18] 风险与挑战 - 油车毛利率从30%降至20-25%，新能源车毛利率从40-50%降至30%[17] - 环卫服务人工成本占比超60%，面临用工老龄化问题（1/3工人近60岁）[22] - 债务化解政策对企业应收账款改善效果有限，但环卫服务或优先受益[19][20]

产品与技术 - 龙岗区首个智慧清洁机器人充能站"环卫机器人之家（蜂巢）"智能终端产品在深圳大运中心正式启用 [1] - 5台"小蜜蜂"环卫机器人正式上岗并通过人机协作模式减轻环卫工人工作压力 [1] - 累计投用环卫机器人超120台并接入市、区智慧环卫管理系统 [1] 功能与应用 - 智慧环卫管理系统实现视频监控、实时定位、轨迹回放、作业排班及面积计算等多功能融合 [1] - 系统采用人机协作模式提升环卫作业效率 [1]

环卫服务项目中标情况 - 公司2025年7月预中标河北省环卫服务项目1个，首年服务费金额1,272.08万元（占2024年营收0.25%），合同总金额3,816.25万元 [1] - 2025年累计中标环卫服务项目26个，首年年度金额40,880.22万元，合同总金额116,997.40万元，预计对2025年及后续经营业绩产生积极影响 [1] - 截至公告日，公司在履行环卫服务项目年化合同金额40.66亿元，合同总金额335.46亿元（含顺延服务年限及补充合同金额） [2] 子公司设立进展 海口龙华子公司 - 福龙马环境服务（海口龙华）有限公司完成工商注册，注册资本10万元，公司100%持股，经营范围涵盖城市生活垃圾处理、市政设施管理等许可及一般项目 [5][6] - 成立时间2025年7月8日，法定代表人黄彪，注册地址为海口市龙华区数字经济产业园 [6] 天津武清子公司 - 天津武清龙环环境工程有限公司注册资本100万元，公司全资子公司福建福龙马环境服务持股80%，天津盛和持股20%，无关联关系 [7][8] - 经营范围包括建设工程施工、城市垃圾处理等许可项目及市政设施管理等一般项目，成立时间2025年7月8日 [7] 广平子公司 - 福龙马环境服务（广平）有限公司注册资本100万元，公司全资子公司福建福龙马环境服务持股60%，北京新中环保持股40%，无关联关系 [10][11] - 主要业务涉及城乡市容管理、垃圾处理等，成立时间2025年7月18日，注册地址为河北省邯郸市广平县 [10]

项目中标情况 - 公司2025年7月预中标河北省环卫服务项目1个 [2] - 该项目首年服务费金额为1272.08万元（占2024年度经审计营业收入0.25%） [2] - 项目合同总金额为3816.25万元 [2] 年度累计业绩 - 本年度累计中标环卫服务项目26个 [2] - 累计首年服务费金额达40880.22万元 [2] - 累计合同总金额达116997.40万元 [2] 业绩影响 - 项目中标将对2025年及以后经营业绩产生积极影响 [2]

公司业务结构 - 环卫产业服务业收入占比75.88% [1] - 环卫装备制造业收入占比21.4% [1] - 其他主营及业务收入合计占比2.72% [1] 现有合同规模 - 在履环卫服务项目年化合同金额40.66亿元 [1] - 在履项目合同总金额335.46亿元（含顺延服务年限及补充合同金额） [1] 2024年项目中标情况 - 7月预中标环卫服务项目1个 [3] - 7月项目首年服务费1272.08万元（占2024年营收0.25%） [3] - 7月项目合同总金额3816.25万元 [3] - 本年度累计中标环卫服务项目26个 [3] - 累计首年年度金额40880.22万元 [3] - 累计合同总金额116997.40万元 [3] 业绩影响 - 新中标项目将对2025年及以后经营业绩产生积极影响 [3]

项目中标情况 - 本月预中标环卫服务项目1个 首年服务费金额1,272.08万元 占2024年度经审计营业收入0.25% [1] - 本月预中标项目合同总金额3,816.25万元 [1] - 本年度累计中标环卫服务项目26个 首年年度金额40,880.22万元 合同总金额116,997.40万元 [1] 经营业绩影响 - 本年度中标项目将对2025年及以后的经营业绩产生积极影响 [1] - 当前在履行环卫服务项目年化合同金额40.66亿元 [1] - 在履行项目合同总金额335.46亿元 含项目顺延服务年限合同金额及已中标项目补充合同金额 [1]

项目中标情况 - 公司本月预中标环卫服务项目1个 [1] - 首年服务费金额为1,272.08万元 [1] - 合同总金额为3,816.25万元 [1] 收入影响 - 首年服务费占公司2024年度经审计营业收入的0.25% [1]

项目中标情况 - 公司本月预中标环卫服务项目1个 [1] - 项目首年服务费金额为1272.08万元 [1] - 合同总金额达3816.25万元 [1] 财务影响 - 首年服务费占公司2024年度经审计营业收入比例为0.25% [1] - 合同总金额相当于首年服务费的3倍规模 [1]

项目中标情况 - 公司2025年7月预中标河北省环卫服务项目 首年服务费1272.08万元 合同总金额3816.25万元 [1] - 2025年度累计中标环卫服务项目26个 首年服务费总额4.09亿元 合同总金额11.7亿元 [1] 财务影响分析 - 新中标项目首年服务费占2024年度经审计营业收入比例0.25% [1] - 项目中标将对2025年及以后经营业绩产生积极影响 [1] 业务规模现状 - 当前在履行的环卫服务项目年化合同金额40.66亿元 [1] - 在履行项目合同总金额累计达335.46亿元 [1]

公司业务动态 - 公司暂未参与雅鲁藏布江项目 [1] - 公司将持续拓展全国业务并争取城市服务项目 [1] - 公司业务重点包括改善人居环境 [1]