炭黑行业概述 - 炭黑是重要工业原料，广泛应用于橡胶制品、塑料制品、印刷油墨等领域 [2] - N375炭黑具有优异增塑性、耐磨性和导电性能，市场需求旺盛 [2] - 近年来炭黑市场价格波动较大，对生产企业和下游行业造成挑战 [2] 政策背景 - 全球经济发展推动炭黑需求上升，但原材料和能源成本不稳定导致价格波动 [3] - 价格波动给企业经营带来压力，并影响下游行业正常生产 [3] - 政府加强监管以稳定市场价格，保障企业合理利润，促进行业可持续发展 [3] 政策实施举措 - 加强炭黑市场价格监管，建立价格报告制度以掌握市场动态 [4] - 监督生产企业规范经营，推动公平竞争市场环境 [4] - 监管原材料和能源价格，防止过快上涨压缩利润 [4] - 支持技术创新，鼓励企业提升工艺、降低成本、提高品质 [4] 政策影响效果 - 价格监管有效稳定市场价格，减少剧烈波动 [5] - 政府监督减少低价倾销和价格垄断，促进行业健康发展 [5] - 技术创新提升产品质量和附加值，增强企业可持续发展能力 [5] - 行业仍需应对国际化竞争挑战，加强技术支持和创新投入 [5]

业绩表现 - 2025年一季度亏损0.048元/股，主要由于原料价格波动及产品销售定价机制未能及时同步调整导致利润率承压[1] - 一季度存货环比增加2.12亿元，应收账款环比增加7362万元，存货增加因产销率未达100%[1] - 公司计划加强库存管理以保持低库存运行[1] 导电炭黑业务 - 2024年度导电炭黑产品占销售收入比例较小，未单独列示[1] - 导电炭黑主要销售给国内知名锂电池企业，目前未对美国出口，中美贸易战对其销售暂无影响[1] - 用于固态电池和电缆橡胶的导电炭黑因下游应用不同，产品指标和生产工艺存在较大差异[1] 碳纳米管粉体项目 - 碳纳米管粉体项目一期已完工，产品主要销售给锂电池企业和导电浆料厂家[2] - 受行业供需变化影响，公司正在积极推进客户合作[2] 研发与产业化进展 - 超导电炭黑、湿法混炼母胶、高端特种炭黑等多个产品处于产业化阶段[2] - 公司在轮胎领域与国内头部企业保持密切合作，包括新品联合开发[2] 股份回购计划 - 关于回购股份用于激励等用途的实施时间和价格，公司表示以披露公告为准[2]

业绩相关 - 2025年一季度亏损0.048元/股，原因是原料价格波动，产品销售定价机制未能及时同步调整，导致产品利润率承压 [2] - 2025年一季报存货环比增加2.12亿元，原因是一季度产销率未达100%，产品库存增加；应收账款环比增加7362万元，后续公司将加强库存管理，保持低库存运行 [2] - 2024年公司主营产品炭黑产能规模大，在保证高产销率情况下，销售灵活度有差异，且单体产能基地规模及年限较长，生产成本存在差距，导致业绩与同行有差距 [3] 导电炭黑相关 - 2024年度导电炭黑产品占公司销售收入较小，未单独列示；主要销售客户为国内知名锂电池企业，具体客户信息不便透露 [2][3] - 超导电炭黑产能目前具备3万吨规模，已推出产品有4 - 6种，还有几款开发待验证产品 [3] - 目前没有对美国出口产品，中美贸易战对导电炭黑产品销售无影响 [3] - 用于固态电池和电缆橡胶的导电炭黑，因下游应用行业不同，对产品指标要求不同，生产工艺存在较大差异 [3] - 超导电炭黑产品已送样给下游多个行业进行测试，开拓多种应用方向 [4] - 公司具体导电炭黑产品毛利率不便披露 [4] 其他项目相关 - 新加坡合资公司本地运营暂未遇到政策壁垒 [3] - 碳纳米管粉体项目一期已完工，主要销售客户有锂电池企业和导电浆料厂家，受行业供需变化影响，目前正在积极推进 [3] - 近年来坚持技术研发创新，在研及产业化转化项目均有，如超导电炭黑、湿法混炼母胶、高端特种炭黑等产品目前均在产业化阶段 [3] 公司发展相关 - 通过供销联动、技术革新、产品升级、开拓新原料等多种方式加快降本增效，效果逐步显现 [4] - 国内特种炭黑应用市场过往以进口产品为主，近年来中高端特炭领域国产替代已成为大趋势 [4] - 在轮胎领域一直和国内头部企业保持密切合作，包含新品的联合开发 [4] - 回购股份用于激励等用途，实施时间和价格以公司披露的公告为准 [4]

炭黑价格的调整受多种因素的影响，其中包括原材料价格、产能供需关系、政府政策和国际市场竞争等。，原材料价格是影响炭黑价格的重要因素之一。如 涤纶、天然气、碳黑油等成本关键因素的波动，将直接影响到炭黑的生产成本和价格。由于炭黑工艺的特殊性，对原材料的质量和价格要求非常高，一旦原 材料价格发生变动，将直接传导到炭黑产品价格上。 随着全球化的推进和经济的快速发展，中国炭黑行业面临着巨大的机遇和挑战。作为一种重要的化工原料，炭黑在橡胶、塑料、油墨和涂料等多个领域有着 广泛的应用。近年来，N330炭黑价格的调整成为行业的热门话题。 炭黑是一种高级涂料和橡胶材料中的结构性增强剂。它的主要作用是增加产品的强度和硬度，提高耐磨性和耐候性。而N330炭黑作为炭黑产品中的一种， 其颗粒大小、比表面积和碳含量等物理化学特性决定了它在市场上的价值和价格。 ，国际市场竞争也是影响炭黑价格调整的重要因素之一。作为全球最大的炭黑生产和消费国之一，中国炭黑市场不仅受到国内市场竞争的影响，也面临着来 自国际市场的竞争压力。国际市场上，欧美发达国家在炭黑行业技术水平和品质上具有一定优势，而中国炭黑企业则面临着技术创新和产品品质提升的压 力。在国际 ...

N220炭黑市场供需分析 - N220炭黑作为重要化工原料广泛应用于橡胶、塑料、油墨等行业，近年来售价呈现波动趋势[2] - 炭黑生产受限于煤炭原料供应、资金投入、技术支持和环境监管，导致供给总量有限且弹性较低[2] - 炭黑生产涉及环境污染问题，需严格环境监管和额外投资，进一步制约产能提升[2] 需求端影响因素 - 国民经济发展和生活水平提高推动橡胶、塑料、油墨等行业对炭黑需求逐年增长[2] - 全球橡胶工业作为炭黑最大消费领域对市场产生重大影响[2] - 不同行业对炭黑需求量和质量要求差异带来市场不确定性[2] - 全球化发展和贸易壁垒降低促使国际市场需求增长，冲击供需平衡[2] 价格波动机制 - 供需不确定性使生产企业难以确定合理售价水平[3] - 原材料价格波动、工艺技术进步、政策法规变化等外部因素加剧价格波动[3] - 过高售价抑制需求，过低售价损害企业盈利能力[3] 市场参与方应对策略 - 生产企业需深入分析市场需求，把握变化动向并制定合理经营策略[3] - 生产企业应加强与下游客户合作，建立稳定关系应对市场变化[3] - 需求方应在采购过程中平衡质量与价格，确保产品适用性[3] - 政府需加强市场监管，提高秩序和公平竞争环境保障稳定发展[3]

N219炭黑价格趋势监测工具 - 工具结合现代科技与数据分析技术，为炭黑企业提供价值信息和决策参考，推动产业可持续发展与管理 [2] - 基于大数据和人工智能，收集整合全球炭黑市场实时数据，通过数据挖掘分析市场需求和产业趋势 [2] - 相比传统数据收集方式更高效快捷，提供更准确可靠的市场情报，帮助企业快速了解各地区价格变化和市场走势 [2] 数据分析与预测功能 - 具备强大的数据分析能力和预测功能，利用历史数据和市场情报进行趋势分析和预测模拟 [3] - 数据预测模型可预测市场价格波动趋势，辅助企业安排生产计划、采购原材料和制定价格策略 [3] - 提供即时价格比较和竞争分析，在市场竞争中为企业提供指导 [3] 定制化功能 - 企业可根据需求定制监测内容和指标，对特定市场信息进行监测分析 [3] - 根据用户使用习惯和反馈调整系统界面和功能，提升使用体验 [3] - 个性化定制服务满足企业需求，提高工具适用性和可操作性 [3] 工具价值与前景 - 为炭黑企业提供全新市场监测和管理方式，帮助了解全球市场动态，辅助采购、生产和销售决策 [4] - 定制化功能使工具适用性更广泛，未来将持续创新改进，提供更全面准确的市场情报和解决方案 [4]

行业地位与作用 - 炭黑是重要工业原料 在橡胶、塑料、油墨、涂料等领域具有不可替代作用 [2] - 中国炭黑企业凭借技术实力和市场影响力位列全球前沿 [2] 头部企业概况 - 中国神华能源股份有限公司是中国最大煤炭生产商 全球最大炭黑生产企业之一 以庞大生产规模和先进生产技术成为行业领军企业 [2] - 中国宝钢集团有限公司作为中国最大钢铁生产企业之一 在炭黑领域拥有卓越实力 技术创新和品质控制成果显著 被誉为行业先驱者 [2] - 中国石化化工有限公司是石油化工领域巨头 全球炭黑生产企业佼佼者 致力于技术创新和环境保护 为行业可持续发展注入新活力 [2] - 中国石油天然气集团有限公司作为中国最大能源供应商 在炭黑生产领域扮演重要角色 凭借丰富资源和强大实力具有重要行业影响力 [2] 专业技术型企业 - 中国恩菲工程技术有限公司是煤化工工程领域领军企业 在炭黑生产技术和设备制造方面拥有丰富经验和深厚市场积累 [3] - 湖南宝成宁炭股份有限公司是行业领先企业 以优质产品和全面解决方案获得用户认可 注重技术创新和质量管理 [3] - 山东东方碳素股份有限公司是行业重要参与者 以稳定产品质量和广泛产品应用获得良好市场声誉 致力于环境保护和可持续发展 [3] 技术驱动型企业 - 江苏南大碳素股份有限公司是行业领军企业 技术实力和创新能力备受瞩目 引进国际先进生产工艺和设备 [3] - 广东正海炭素股份有限公司是行业重要参与者 以全面产品线和良好市场服务赢得客户支持 注重市场研究和产品开发 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度未计划的工厂停产、原材料合同传递的不利时间影响等因素掩盖了至少1000万美元的盈利，意味着第一季度潜在EBITDA约为7500万美元 [7][8] - 2025年第一季度整体业务量同比增长1%，环比增长10%，但主要来自低利润率地区，对EBITDA产生不利区域组合影响 [31] - 第一季度成本上升，主要因设备故障导致的意外停机和不利时间影响，部分被有利的第一季度库存重估抵消 [31] - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度美元平均汇率更强，对EBITDA比较构成逆风，预计从第二季度开始改善 [32] - 公司将2025年资本支出预期降低1000万美元至1.5亿美元，较2024年减少5700万美元 [30] - 公司重申全年自由现金流指导范围为4000万至7000万美元，若当前油价持续，可能推动现金流指标接近该范围上限 [40] - 第一季度回购了价值1600万美元的股票，自2022年末计划启动以来已回购1.05亿美元股票 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 橡胶业务 - 与去年相比，橡胶业务量增长2.5%，环比增长13%，得益于2025年合同任务和中国工厂运营改善 [32] - 欧盟和美国本地轮胎制造减少，仍是需求的逆风因素 [33] - 第一季度橡胶业务成本问题严重，意外停机及相关影响超过1300万美元，即使热电联产略有收益 [33] - 停机和传递时间问题使每吨毛利润指标受约80美元影响，排除这些因素后，较低的每吨毛利润主要因区域和客户组合 [34] 特种业务 - 特种业务需求不稳定，业务量环比增长3%，同比下降2%，北美业务量受运营挑战影响 [35][36] - 第一季度特种业务EBITDA桥中的成本收益来自临时库存重估，预计第二季度不会持续 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国轮胎生产在第一季度前两个月呈低两位数百分比下降，仍远低于新冠疫情前水平 [9] - 2025年前几个月，西方地区轮胎进口量仍处于高位，市场普遍认为下半年轮胎进口将放缓，渠道库存将减少，需求将出现拐点 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球贸易政策新范式将使炭黑行业受益，特别是公司，美国是轮胎净进口国，公司及其客户处于战略优势地位，欧洲本地制造也将获得更多收益 [11][12][13] - 公司继续回购股票，同时将采取额外措施控制成本、增加自由现金流，未来可能转向积累现金和减少债务 [21][40] - 公司将重点关注提高工厂可靠性，实施维护项目，从被动应对转向预防性维护，预计每年提高利用率50至100个基点，未来几年实现250个基点的潜在利润率提升 [27] - 行业整体有效产能可能因美国环保署设备要求至少降低200个基点，公司承担的合规负担相对竞争对手更重 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是具有挑战性的开端，但业务潜在盈利表现强于数据显示，预计第二季度部分影响损益表的问题将缓解，整体工厂运营已逐步改善 [6][8] - 公司认为当前关税框架对公司和客户是有利的，虽轮胎进口目前仍高，但预计下半年需求将改善，公司有能力抓住机遇 [13][16] - 公司业务在以往衰退中表现出韧性，尽管衰退可能性增加，但目前订单未明显减弱，公司将采取保护措施管理成本和增加自由现金流 [7][20] - 公司预计2026年轮胎客户将更有信心提升制造计划，对公司产品需求将增加 [52] 其他重要信息 - 公司将参加多个投资者活动，包括下周纽约的NDR、下周三的虚拟CGS证券会议、6月初芝加哥的富国银行工业会议和6月下旬的瑞银虚拟会议 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度停机影响是否完全包含在第一季度，是否会延续到第二季度，以及如何避免再次发生 - 公司表示第一季度的问题是多个设备问题在一个季度内集中出现，属于异常情况，目前工厂运行良好，第一季度成本基本包含在第一季度 [47][48] - 关于1300万美元的橡胶业务停机影响，约500万美元是意外停机造成，200 - 300万美元与固定成本吸收有关，200 - 300万美元是时间成本 [48] 问题2: 第二季度盈利预期，以及是否需要宏观环境改善才能实现全年目标 - 第二季度因油价下降将有库存减值影响，同时特种业务需求略弱于预期，导致公司下调指导2000万美元（第一季度和第二季度各1000万美元） [50] - 低油价对持续盈利有负面影响，但有利的外汇汇率可抵消，第二季度有一次性库存重估影响 [51] - 随着时间推移，关税将促进美国和北美轮胎制造需求，为2026年带来积极影响 [52] 问题3: 关税对客户的影响何时开始显现 - 公司与轮胎公司沟通得知，预计下半年会看到影响，但轮胎客户担心货运交通问题可能会推迟这一影响 [57][58] 问题4: 轮胎公司是否会在美国增加产能，成本和时间框架如何 - 轮胎公司已在美国和欧洲转移或增加产能，如Ham Cook计划今年晚些时候启动第二条TBR轮胎生产线，全球贸易范式转变将继续激励企业在需求地增加产能 [59][60] 问题5: 特种炭黑业务客户是否有库存减少或更谨慎的行为 - 公司表示分销商采购有所放缓，业务趋势不稳定，需要几个季度才能看清 [62] 问题6: 6月不考虑油价库存重估的情况下，运行率EBITDA是否仍为7500万美元 - 公司认为目前处于季度早期且情况动态变化，但可以这么认为 [64] 问题7: 南美业务运营情况 - 公司表示南美工厂运营在过去几年有很大改善，目前运营状况良好，市场也有更广泛的变化 [65] 问题8: 输入成本时间差的逆风影响及未来是否会逆转 - 公司称主要是天然气价格在季度内有波动，存在轻微不匹配的可能性，有时一个季度的损失可能在另一个季度弥补 [68] 问题9: 展望中是否考虑关税净影响，如何平衡进口竞争减少的潜在好处与货运活动降低、替换需求和汽车销售降低的影响 - 公司根据客户预测进行展望，目前客户既未看到衰退，也未大幅提高预测，业务仍在缓慢增长 [69]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司未达预期的因素掩盖了至少1000万美元的盈利增长，意味着第一季度潜在息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为7500万美元 [9][10] - 与去年第一季度相比，销量增长1%，环比增长10%，但因低利润率地区销量增长导致区域组合不利，影响了EBITDA [34] - 季度最大挑战是成本上升，主要源于设备故障导致的意外停机和不利时机，部分被第一季度有利的库存重估所抵消 [34] - 与2024年第一季度相比，美元在第一季度平均表现更强，对EBITDA比较构成阻力，但从第二季度开始有望改善 [35] - 公司将2025年资本支出预期降低1000万美元至1.5亿美元，较2024年减少5700万美元 [33] - 公司重申全年自由现金流预期，2025年目标为4000万至7000万美元，若当前油价持续，现金流指标可能接近上限 [42] - 第一季度回购了价值1600万美元的股票，自2022年末计划启动以来已回购1.05亿美元股票 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 橡胶业务 - 与去年相比，销量增长2.5%，环比增长13%，得益于2025年合同任务和中国业务运营改善 [35] - 欧盟和美国本地轮胎制造减少，仍对需求构成阻力 [36] - 第一季度成本问题严重，意外停机及相关影响超1300万美元，尽管热电联产略有收益 [36] - 停机和成本转嫁时机问题使每吨毛利指标受约80美元影响，剩余较低的每吨毛利主要因区域和客户组合 [37] 特种业务 - 需求不稳定，销量环比增长3%，同比下降2%，北美业务受运营挑战影响 [38] - 某些供应链表现出谨慎态度，如汽车涂料市场 [39] - EBITDA桥中，成本收益来自一次性库存重估，预计第二季度不会持续 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 橡胶需求开局缓慢，虽橡胶销量同比增长超2%，但因关键市场轮胎进口居高不下，表现未达预期 [11] - 行业数据显示，美国前两个月轮胎产量呈低两位数下降，远低于新冠疫情前水平 [11] - 特种业务终端市场需求多样且不稳定，部分下游价值链如汽车相关市场表现出谨慎态度 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球贸易政策新范式将有利于炭黑行业，因其具有区域和本地化特点，公司有望受益 [8] - 公司持续实施股票回购计划，以提升内在盈利和企业价值 [13] - 公司采取措施控制成本，包括第一季度完成裁员，预计年化节省500万至600万美元，并计划进一步翻倍节省金额 [23] - 公司解决了中国新工厂的运营挑战，预计该工厂EBITDA贡献将转正 [24] - 公司完成了瓶颈消除项目和差异化产品开发，优化了产品组合和资产利用率算法 [24] - 公司致力于提高工厂可靠性，已开展相关工作，并预计通过维护项目提高利用率和利润率 [30] - 公司计划将南美业务的成功经验推广到其他工厂 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度业绩虽具挑战性，但未反映潜在强劲表现和更大潜力，预计第二季度部分问题将缓解，工厂运营改善将带来积极影响 [7][10] - 公司预计当前关税将影响价值链，但从长远看，全球贸易政策新范式将有利于公司，预计2025年下半年轮胎进口放缓，需求将出现拐点 [8][18] - 公司认识到经济衰退可能性增加，但目前订单未明显减弱，将采取保护措施管理成本和增加自由现金流，并重申全年自由现金流指引 [8][9] - 公司认为业务在过往衰退中表现出韧性，如新冠疫情和全球金融危机期间，整体销量虽有下降但能快速反弹 [22] 其他重要信息 - 公司将举办多场投资者活动，包括下周纽约的NDR、下周三的虚拟CGS证券会议、6月初芝加哥的富国银行工业会议和6月下旬的瑞银虚拟会议 [75] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度停机影响是否完全包含在第一季度，是否会延续到第二季度，以及如何避免再次发生 - 公司表示第一季度问题是多个问题集中爆发，较为罕见，目前工厂运营良好，第一季度成本基本包含在该季度 [48][49][50] - 橡胶业务受影响约1300万美元，整体略低于此数，其中约500万美元因意外停机，200 - 300万美元与固定成本吸收有关，200 - 300万美元为时机成本 [50] 问题2: 第二季度盈利预期如何，是否需要宏观环境改善才能实现全年目标 - 第二季度因油价下跌将有库存损失，已纳入指引，预计第三季度业绩将提升 [52][53] - 低油价和有利外汇大致相互抵消，但第二季度有一次性库存重估影响 [54] - 随着时间推移，关税将促进美国和北美制造业需求，为2026年带来积极影响 [55] 问题3: 何时能看到关税对客户的影响 - 公司预计下半年能看到影响，但轮胎客户担心货运流量，可能影响时间 [59][60] 问题4: 轮胎公司是否会在美国增加产能，成本和时间框架如何 - 轮胎公司已在美国和欧洲转移或增加产能，这一趋势正在进行中，如Ham Cook计划今年晚些时候启动第二条TBR轮胎生产线 [62][63] 问题5: 特种炭黑业务客户是否减少库存或更加谨慎 - 分销商业务有所放缓，市场趋势不稳定，需多季度观察才能明确 [65] 问题6: 第一季度中期7000万美元的EBITDA运行率是否也适用于6月情况（不考虑油价库存重估） - 公司认为目前处于季度早期，情况动态变化，但大致适用 [67] 问题7: 南美业务受进口轮胎压力影响如何 - 公司表示南美工厂运营在过去几年有很大改善，目前表现强劲，市场有更广泛变化 [68] 问题8: 输入成本时机带来的阻力详情，以及未来季度是否会逆转 - 主要是季度内天然气价格波动，可能存在轻微不匹配，但不构成主要问题，有时季度间会相互抵消 [71] 问题9: 展望中是否考虑关税净影响或收益，如何平衡进口竞争减少的潜在好处与货运活动降低、替换需求和汽车销售下降的影响 - 公司依据客户预测进行展望，客户目前未预计业务衰退，也未大幅上调预测，预计全年业务缓慢增长 [72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）受多重因素影响，至少掩盖了1000万美元的盈利，实际潜在盈利约在7500万美元左右 [7][8] - 2025年资本支出预期降至1.5亿美元，较2024年减少5700万美元 [31] - 重申全年自由现金流指引为4000 - 7000万美元，若当前油价持续，现金流有望接近指引上限 [40] - 第一季度回购了价值1600万美元的股票，自2022年底回购计划启动以来，累计回购1.05亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 橡胶业务 - 橡胶销量同比增长超2%，环比增长13%，受益于2025年合同订单和中国工厂运营改善，但受轮胎进口影响，需求仍面临挑战 [10][33] - 第一季度成本问题严重，计划外停机及相关影响超1300万美元，每吨毛利受停机和时间问题影响约80美元，扣除这些因素后，主要受区域和客户组合影响 [34][35] 特种业务 - 特种业务需求不稳定，销量环比增长3%，同比下降2%，北美业务受运营挑战影响 [36] - 第一季度EBITDA受一次性库存重估影响，成本效益来自库存重估，预计第二季度不会持续 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国轮胎产量在第一季度前两个月呈低两位数下降，远低于疫情前水平 [10] - 2025年前几个月，西方地区轮胎进口量仍处高位，但预计下半年进口将放缓，渠道库存将减少，需求将出现拐点 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球贸易政策转变对炭黑行业有利，特别是美国和欧洲的轮胎制造业，公司有望受益于贸易再平衡 [12][14] - 目前美国60%以上的替换轮胎依赖进口，欧洲情况类似，贸易流的适度调整将对公司需求产生积极影响 [15][16] - 公司采取措施控制成本，如第一季度完成裁员，预计年化节省成本500 - 600万美元，并计划进一步节省成本 [21] - 公司致力于提高工厂可靠性和运营效率，预计每年提高利用率50 - 100个基点，未来几年实现250个基点的潜在利润率提升 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩不佳，但公司潜在盈利能力较强，预计第二季度部分影响利润表的问题将缓解，整体工厂运营已逐步改善 [6][9] - 尽管经济衰退可能性增加，但公司在过往衰退中表现出韧性，目前订单情况未明显恶化，将采取保护措施管理成本和增加自由现金流 [7][20] - 公司认为当前关税政策对自身和客户是有利的，既不会对宏观经济造成太大干扰，又能为汽车行业工人提供保护 [18] 其他重要信息 - 公司未来一个半月有多个投资者活动，包括下周纽约的NDR、下周三的CGS证券虚拟会议、6月初芝加哥的富国银行工业会议和6月下旬的瑞银虚拟会议 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度停机影响是否完全在第一季度体现，能否避免再次发生 - 第一季度问题是多个问题集中爆发，属于异常情况，目前工厂运营良好，第一季度成本基本在当季体现 [46][47][48] - 橡胶业务受影响约1300万美元，其中约500万美元是计划外停机，200 - 300万美元是固定成本吸收，200 - 300万美元是时间成本 [48][49] 问题2: 第二季度盈利预期以及是否需要宏观环境改善来实现全年目标 - 第二季度将受油价下跌导致的库存减值影响，需求整体较弱，因此下调盈利指引2000万美元，其中第一季度和第二季度各1000万美元 [53] - 预计第三季度盈利将有所改善，油价和外汇影响相互抵消，但第二季度有一次性库存重估影响 [54][56] - 随着关税政策影响显现，预计美国和北美制造业需求将增加，为2026年带来积极影响 [57] 问题3: 关税政策何时开始对客户产生影响 - 与轮胎公司沟通得知，预计下半年开始看到影响，但轮胎客户担心货运流量问题，可能会推迟影响时间 [62] 问题4: 轮胎公司是否会在美国增加产能，成本和时间框架如何 - 轮胎公司已在美国和欧洲转移或增加产能，如Ham Cook计划今年晚些时候启动第二条全钢载重子午线轮胎（TBR）生产线 [64][65] - 全球贸易范式转变将促使企业在需求地增加产能 [65] 问题5: 特种炭黑业务客户是否在减少库存或更加谨慎 - 分销商采购速度有所放缓，业务表现不稳定，需要多个季度观察才能明确趋势 [66][67] 问题6: 第一季度7500万美元的EBITDA运行率是否也适用于6月情况（不考虑油价库存重估） - 目前处于季度早期，情况动态变化，但可以认为适用 [69] 问题7: 南美洲业务运营情况 - 过去几年工厂运营有很大改善，目前运营状况良好，业务量有所增加，市场有更广泛的变化 [70] 问题8: 输入成本时间差带来的逆风因素详情，以及未来季度是否会逆转 - 第一季度天然气价格波动是主要因素，存在时间差和差异，但预计不会成为主要问题，有时一个季度的损失可能在另一个季度弥补 [73] 问题9: 展望中是否考虑关税净影响，如何平衡进口竞争减少的潜在好处与货运活动减少、替换需求降低和汽车销售下降的影响 - 公司依据客户预测进行展望，目前客户未预测到衰退，也未因关税上调预测，业务仍在缓慢增长 [74]