冰箱出口行业核心数据 - 2025年9月中国冰箱出口数量为679万台，同比增长1.8% [1] - 2025年9月中国冰箱出口金额为8.83亿美元，同比增长5.2% [1] - 出口金额增长率5.2%高于出口数量增长率1.8%，显示产品单价或高价值产品占比提升 [1]

抽查概况 - 2025年第3批山东省食具消毒柜产品质量省级监督抽查共抽查产品10批次，其中生产环节和销售环节各5批次 [3] - 抽查依据GB 4706.1-2005和GB 17988-2008等标准，检验项目涵盖对触及带电部件的防护、输入功率和电流、发热、电气强度、结构、内部布线、接地措施等安全与卫生要求 [3] 不合格产品情况 - 本次抽查发现3批次产品不合格，不合格率为30%，全部出现在生产环节，涉及3家生产者 [4] - 不合格生产者包括山东康晟电器有限公司、山东鑫皓智电器有限公司、淄博众益电器有限公司 [4] - 不合格项目主要集中在稳定性和机械危险、结构、内部布线、电源连接和外部软线、接地措施等安全项目上 [4][7] 合格产品情况 - 本次抽查共有7批次产品合格，合格率为70% [8] - 合格产品涉及品牌包括伊德欣、裕泉、华帝、康宝、老板、美的、万和等 [8] - 合格产品中，2批次来自生产环节，5批次来自销售环节 [8]

行业概况与历史沿革 - 湖南娄底电取暖产业起源于1998年煤矿工人刘智勇首创的"上下双热源电取暖桌"技术，并于2002年成功推向市场[3] - 历经20余年发展，该产业已从"一家独秀"壮大为拥有百余家生产及配套企业的产业集群，其中整机生产企业41家[3] - 产业集群年产量近60万台，年产值约40亿元人民币[3] - 形成了"瑞奇"、"暖洋洋"、"亿星"等本土品牌[3] 产业集群与供应链优势 - 娄底经开区作为产业核心集聚区，通过建设硅钢与电机产业园，引进了75个相关项目，打造出"15分钟产业生态圈"[5] - 从面板、五金冲压、升降电机到喷涂、整机组装，所有环节已形成闭环[5] - 当地最大的面板供应商湖南精晶玻璃公司正筹建新生产线，计划将产能提升两倍以上以满足湖南、广东、湖北等地增长的需求[5] - 本地配套率已从过去七成以上原材料和配件需从广东采购提升至超过70%，并计划在未来两年提升至90%以上[5] 公司案例：冬电科技 - 冬电科技成立于2021年，是一家专业生产取暖家电的企业，并经营艾美特系列电取暖产品[1][3] - 公司以年均40%的复合增长率快速成长，成为电取暖桌领域的"黑马"[1] - 2024年入驻娄底经开区电机产业园后，公司借助本地完善供应链全面推动技术升级，采用石墨烯发热材料，研发人工智能产品[3] - 公司实现年产销量近10万台，并有能力在未来五年继续保持40%以上的年复合增长率[3][5] 产业升级与技术支持 - 产业重点打造电机、变压器、家电"三电"产业体系[3] - 2025年3月，总投资8.9亿元的涟钢冷轧家电板项目正式投产，为中高档家电提供优质钢材支持[5] - 更高的本地配套率推动着新材料、人工智能等技术的研发落地，助力产品向智能化、复合化与环保化升级[5] - 在电机产业园内，电暖桌生产所需的五金冲压、电机制造、表面喷涂等环节几乎可以"足不出园"一站式完成[5]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第五届第十二次董事会会议，审议了包括《关于委任公司首席独立非执行董事的议案》在内的文件 [1] 财务表现与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中制造业占比89.17%，其他行业占比10.35%，其他业务占比0.48% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为5717亿元 [1] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的关键因素 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司2025年前三季度收入业绩不及预期，营收73.13亿元，同比增长0.9%，归母净利润6.21亿元，同比下降29.3% [2][5] - 业绩不及预期主要受美国关税影响，产能转移带来阶段性成本费用上升，但出口至美国产品已于二季度完成生产转移 [5] - 新业务开拓顺利，2025年上半年新业务订单超4亿元，自主品牌成功开发近60款新产品 [5] - 海外产能布局完善，越南和泰国生产基地将陆续投产，有助于抵御贸易摩擦并贡献稳定产能 [5] - 基于关税影响下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为9.6亿元、12.8亿元、13.7亿元，对应市盈率分别为16倍、12倍、11倍 [2][5] 财务表现 - 2025年第三季度单季营收25.32亿元，同比增长1%，归母净利润1.93亿元，同比下降30% [5] - 2025年前三季度毛利率为22.4%，较2024年全年的24.2%有所下降 [2] - 2025年第三季度三费费用率环比下降，但财务费用受汇兑收益同比减少影响有所拖累 [5] - 预测2025年营收100.23亿元，同比增长2.6%，2026年营收110.95亿元，同比增长10.7% [2] 业务进展 - 代工业务受美国关税阶段性影响 [5] - 核心零部件业务借助泰国建厂争取更大市场份额 [5] - 电机业务向电梯门、高空作业平台、叉车等多领域拓展，汽车电机业务新开发6个客户并获得7个定点项目 [5] - 自主品牌业务创新推出小积木系列净水机等产品，申请专利98项，其中发明专利27项 [5] - 泰国帕捷工厂将于2025年第三季度竣工投产，越南生产基地将于2025年第二季度完工，建成后将形成超400万台小家电及180万台电机的年产能 [5]

公司治理 - 公司于2025年10月28日以书面议案方式召开第十二届2025年第四次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为家电制造业占比92.62% [1] - 2025年1至6月份公司其他业务收入占比7.38% [1]

公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入715.327亿元人民币，同比增长1.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为28.118亿元人民币，同比增长0.67% [1] - 基本每股收益为2.06元 [1]

行业产量数据 - 2025年4月中国家用电冰箱产量为818万台，同比下降10.7% [1] - 2025年1-4月中国家用电冰箱累计产量为3220.4万台，累计下降0.7% [1] - 数据来源于国家统计局 [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、惠而浦、创维数字、TCL科技、深康佳A、长虹美菱 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2025-2031年中国智能冰箱行业市场全景调研及发展趋向研判报告》 [1]

抽查结果概况 - 2025年沈阳市家用电器噪声产品监督抽查共20批次，全部合格，合格率为100% [3] 抽查产品与品牌分布 - 抽查产品主要为电风扇和微波炉，其中电风扇占绝大多数 [4][5] - 受检电风扇品牌包括美的、艾美特、苏泊尔、长虹美菱等多家知名企业 [4][5] 生产企业地域分析 - 抽查产品标称生产企业主要集中在广东省（如美的、格兰仕、艾美特）和浙江省（如苏泊尔）等家电产业聚集区 [4][5] - 佛山市也有多家企业产品被抽查，包括金风羚电器、南海永保达电器厂等 [4][5] 销售渠道分析 - 抽查领域均为流通领域，包括实体店和电商平台两种渠道 [4][5] - 电商平台抽查均通过京东进行，涉及多家入驻商户 [4][5] 生产日期分析 - 抽查产品生产日期跨度从2019年至2025年，显示市场在售产品包括不同年份生产的型号 [4][5] - 大部分产品为2024-2025年生产，表明市场流通以较新产品为主 [4][5]

产品创新与市场拓展 - 广交会现场展示新产品超过100万件，产品注重功能完善与设计新颖，遵循"实用与美学并重"的研发理念 [1] - 外贸企业通过产品创新不断开拓新市场并获取新订单 [1] - 东莞参展团共有476家企业，其中专精特新等优质企业占比超过一半 [5] 具体产品案例：卷发棒 - 企业将空气动力学技术应用于卷发棒，产品能自动吸附头发并完成造型，同时具备干发功能，提升使用体验 [3] - 产品外形设计融入"体验美学"，通过精密计算使手持时虎口、指关节和掌心受力均匀 [3] - 凭借技术和设计创新，公司过去两年海外销售额实现大幅增长，并在本届广交会获得大量意向订单 [3] 具体产品案例：扫地机器人 - 企业生产的扫地机器人凭借新颖外形吸引大量采购商关注 [5] - 产品设计理念从单纯满足功能性能指标，转变为将工业与生活融合，体现艺术感和美感 [5]