股价表现与资金流向 - 11月19日盘中下跌2.02%，报6.32元/股，成交金额1.71亿元，换手率2.49%，总市值68.26亿元 [1] - 当日主力资金净流出2765.20万元，特大单卖出2126.91万元，占比12.41%，大单买入2302.38万元，占比13.44%，卖出2940.67万元，占比17.16% [1] - 今年以来股价上涨50.12%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌4.24%，近20日下跌1.40%，近60日下跌15.05% [2] - 今年以来24次登上龙虎榜，最近一次为8月7日，龙虎榜净买入1776.76万元，买入总计3.29亿元（占总成交额11.69%），卖出总计3.11亿元（占总成交额11.06%） [2] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入20.33亿元，同比减少2.59%，但归母净利润1.06亿元，同比增长48.07% [2] - 主营业务收入构成为：奶粉类89.20%，其他(补充)4.69%，米粉类3.54%，用品类1.71%，其他类0.86% [2] - A股上市后累计派现9.61亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数14.79万，较上期增加3.24%，人均流通股7302股，较上期减少3.14% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股918.23万股，较上期增加436.16万股 [3] - 天弘中证食品饮料ETF（159736）为第八大流通股东，持股427.28万股，较上期增加52.32万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司位于浙江省杭州市，成立于1999年4月27日，于2011年4月12日上市，主营业务为婴幼儿食品、奶基营养品的研发、生产和销售 [2] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，概念板块包括低价、国产乳业、小盘、多胎概念、新零售等 [2]

公司股价与交易表现 - 11月19日盘中，西部牧业股价下跌2.05%，报11.46元/股，成交额3466.88万元，换手率1.41%，总市值24.22亿元 [1] - 当日主力资金净流入115.64万元，大单买入364.61万元（占比10.52%），卖出248.97万元（占比7.18%） [1] - 今年以来公司股价累计上涨30.52%，但近期表现分化，近5个交易日下跌2.96%，近20日上涨2.50%，近60日下跌8.47% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为4月10日，龙虎榜净买入9963.49万元，买入总计1.75亿元（占总成交额22.08%），卖出总计7509.68万元（占总成交额9.49%） [1] 公司股东与股本结构 - 截至11月10日，公司股东户数为2.36万户，较上期增加3.96%，人均流通股为8954股，较上期减少3.81% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，嘉实农业产业股票A（003634）为第二大流通股东，持股219.69万股，较上期减少45.50万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进第七大流通股东，持股81.67万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.67亿元，同比减少5.01%；归母净利润为亏损3665.81万元，但同比亏损收窄，增长11.85% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利2116.90万元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务涉及乳制品加工与销售、饲料生产与销售、分割肉加工与销售、种畜养殖与销售，其中乳制品业务收入占比高达96.71%，其他业务收入占比3.29% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括小盘、新疆振兴、国产乳业、西部开发、微盘股等 [1]

行业需求趋势 - 2025年大众品板块需求弱势延续，行业经历量价齐跌 [1] - 绝大部分大众品行业需求经历了连续2年量价齐跌 [1] - 2025年三季度大众品需求呈现环比企稳趋势 [1] - 看好2026年行业终端需求量同比企稳，因2026年是消费大年（包含2026年和2027年春节备货效应） [1] 价格与竞争格局 - 2026年大众品终端价格同比或仍略有压力，主因需求偏弱及性价比消费趋势不改 [1] - 行业竞争程度边际没有加剧，2026年价格跌幅有望较2025年明显收窄 [1] 渠道库存状况 - 渠道端库存基本完成挤水分，逐步恢复至良性健康水平 [1] 投资建议与板块关注 - 基于基本面触底判断，建议关注过去2~3年股价调整幅度大、静态估值处于历史底部的板块 [1] - 乳品板块和餐供板块有望受益于内需触底带来的业绩和估值双升 [1]

公司战略调整 - 元气森林将旗下乳品品牌北海牧场从集团主体中拆分独立，后续将引入经验丰富的管理团队推动品牌全面独立运营[1] - 拆分后元气森林未来将更聚焦饮料主赛道，资源进一步集中于气泡水、外星人电解质水、好自在、冰茶等核心品类[1] - 公司2025年仍保持双位数增长，其核心密码是对产品力的极致追求以及与年轻消费者在健康、功能和情感价值上的深度共鸣[1] 北海牧场品牌规划 - 北海牧场拆分后将继续坚守"以健康创新为核心，打造国民级健康乳品品牌"的初心[1] - 品牌将更加聚焦低温酸奶，加大研发，为消费者提供更好的功能性享受型酸奶[1] 行业发展趋势 - 从更长发展周期看，"聚焦主赛道、强化产品主义"已是消费品企业提升经营确定性的重要方向[1] - 此次调整被视为元气森林在多品类探索后，巩固核心饮料市场竞争力的关键一步[1]

公司战略调整 - 元气森林将旗下乳品品牌北海牧场从集团主体中拆分独立，后续将引入经验丰富的管理团队推动品牌全面独立运营[1] - 拆分后元气森林未来将更聚焦饮料主赛道，资源将进一步集中于气泡水、外星人电解质水、好自在、冰茶等核心品类[1] - 此次调整被视为公司在多品类探索后，巩固核心饮料市场竞争力的关键一步[1] 北海牧场发展规划 - 北海牧场拆分后将坚守以健康创新为核心，打造国民级健康乳品品牌的初心[1] - 品牌会更加聚焦低温酸奶，加大研发，为消费者提供更好的功能性享受型酸奶[1] 公司财务与市场表现 - 元气森林2025年营收仍保持同比双位数增长[1] - 公司穿越周期的核心密码是对产品力的极致追求，以及与年轻消费者在健康、功能和情感价值上的深度共鸣[1] 行业趋势 - 从更长发展周期看，聚焦主赛道、强化产品主义已是消费品企业提升经营确定性的重要方向[1]

股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.09%至17.37元/股，成交额2301.15万元，换手率0.15%，总市值149.50亿元 [1] - 当日主力资金净流出78.59万元，大单买入占比10.82%，卖出占比14.24% [1] - 公司今年以来股价上涨22.11%，近5个交易日下跌3.12%，近20日上涨1.58%，近60日上涨1.52% [1] - 最近一次于4月10日登上龙虎榜，当日净买入6708.16万元，买入总额1.39亿元（占总成交额27.48%），卖出总额7234.20万元（占总成交额14.26%） [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日，股东户数为1.61万户，较上期减少1.06%，人均流通股增至52753股，较上期增加1.07% [2] - 机构持仓方面，中欧价值智选混合A在第三季度增持208.09万股至798.37万股，香港中央结算有限公司增持94.71万股至544.54万股 [3] - 华泰柏瑞远见智选混合A和华夏回报混合A为新进十大流通股东，信澳品质回报混合减持63.97万股，华安安信消费混合退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入84.34亿元，同比增长3.49% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为6.23亿元，同比增长31.48% [2] 公司基本情况 - 公司成立于2006年7月5日，于2019年1月25日上市，主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为液体乳91.70%，其他（补充）7.47%，奶粉0.83% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，概念板块包括国产乳业、植物蛋白、社区团购、新零售、多胎概念等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.48亿元 [3]

总体外贸表现 - 前10个月上海市进出口总值达3.71万亿元人民币，同比增长5.2%，增速高于全国整体水平1.6个百分点，进口和出口连续七个月实现“双增长” [1] - 10月单月进出口额为3679.8亿元，同比增长3.1%，其中出口1615.3亿元增长3.5%，进口2064.5亿元增长2.8% [1] - 累计出口1.64万亿元，同比增长10.5%，累计进口2.07万亿元，同比增长1.3% [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟市场进出口5303.1亿元，同比增长12.6% [1] - 对中东市场进出口1333.6亿元，同比增长19.7% [1] - 对非洲市场进出口1222.2亿元，同比增长26.8% [1] - 对巴西进出口923.5亿元，同比增长7.8%，对印度进出口813.4亿元，同比增长31.6% [1] 新兴与重点产品出口 - 电动载人汽车、锂电池、太阳能电池合计出口1314.3亿元，同比增长11.7%，近半年出口增速均保持在25%以上 [2] - 液货船出口274.6亿元，同比大幅增长115% [2] - 劳动密集型产品出口1645.7亿元，同比增长2.9% [2] 关键原材料与高技术产品进口 - 金属矿砂进口1774.1亿元，同比增长8.6% [2] - 未锻轧铜及铜材进口506.7亿元，同比增长17.2% [2] - 半导体制造设备进口同比增长29.6% [2] - 电脑及其零部件进口同比增长18.3% [2] - 飞机进口同比增长92.4%，飞机零部件进口同比增长41.5% [2] 民生消费品进口 - 乳品进口同比增长16.2% [2] - 干鲜瓜果进口同比增长15.3% [2] - 牛肉进口同比增长10.8% [2]

公司业务与战略 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等，拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个品牌 [2] - 公司通过子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌“萨费”（Safiyy），以其独创的“奶牛肉”为核心原料，切入宠物食品赛道 [2] - 公司秉持“以质量求生存”的发展理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控产运销体系 [3] - 公司是甘肃、青海乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [3] - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，通过产业链带动方式践行乡村振兴工作，包括物流配送协议、“公司+基地+农户”订单收购模式、租赁土地及吸纳就业等方式带动农户增收 [4] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] - 主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 市场交易与股东情况 - 11月14日，公司股价下跌1.50%，成交额1.74亿元，换手率8.50%，总市值23.05亿元 [1] - 截至9月30日，公司股东户数为1.81万，较上期减少12.97%；人均流通股9466股，较上期增加14.91% [9] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第六大股东，持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进第八大股东，持股95.24万股 [10] - 当日主力资金净流出92.08万元，占比0.01%，所属行业主力资金净流出5.19亿元，均连续3日被主力资金减仓 [5] - 近3日、5日、10日、20日主力资金净流入分别为-3457.22万元、-1343.99万元、-3997.19万元、-9901.67万元 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7738.41万元，占总成交额3.64% [6] 技术面分析 - 该股筹码平均交易成本为11.43元，近期有吸筹现象但力度不强 [7] - 目前股价在压力位13.15元和支撑位11.00元之间 [7]

股价表现与交易情况 - 11月14日盘中下跌2.03%，报28.41元/股，总市值35.23亿元 [1] - 当日成交金额1.22亿元，换手率3.70% [1] - 今年以来股价上涨13.14%，近5个交易日上涨6.93%，近20日上涨9.27%，近60日上涨3.01% [2] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] 资金流向 - 主力资金净流出616.18万元 [1] - 特大单买入111.45万元（占比0.91%），卖出457.03万元（占比3.75%） [1] - 大单买入2321.96万元（占比19.04%），卖出2592.56万元（占比21.26%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为熊猫乳品集团股份有限公司，成立于1996年1月3日，于2020年10月16日上市 [2] - 主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易 [2] - 主营业务收入构成：浓缩乳制品76.14%，乳品贸易11.57%，椰品10.44%，其他1.85% [2] 行业与板块分类 - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 [2] - 所属概念板块包括休闲食品、国产乳业、多胎概念、小盘、高派息等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.70万，较上期减少14.02% [2] - 人均流通股6748股，较上期增加16.30% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月实现营业收入5.86亿元，同比增长3.00% [2] - 2025年1月-9月归母净利润7170.65万元，同比减少8.17% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现2.05亿元 [3] - 近三年累计派现1.61亿元 [3]

公司业务与市场地位 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳等多种液态乳制品，拥有“庄园牧场”、“圣湖”等品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [2] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 公司战略与营销举措 - 公司秉持“以质量求生存”的发展理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、加工、销售为一体的安全可控体系 [2] - 2024年上半年，公司实施整合营销策略，将新品与“天水—敦煌”旅游路线及河西走廊大IP结合，借助文旅热度促进销售 [3] - 线上通过开发甘肃特产店、KOL视频与直播带货推广，线下拓展天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道，提升品牌知名度 [3] 公司股权与属性 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司是国家级农业产业化龙头企业，积极响应乡村振兴政策，通过产业链带动方式践行乡村振兴工作 [4] 近期财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.81万，较上期减少12.97%；人均流通股9466股，较上期增加14.91% [9] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A持股144.98万股，相比上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A为新进股东，持股95.24万股 [10] 市场交易数据 - 11月13日，公司股价微跌0.17%，成交额2.08亿元，换手率10.23%，总市值23.41亿元 [1] - 当日主力资金净流出1261.49万元，所属食品饮料-饮料乳品行业主力资金连续3日净流出 [5] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力成交额8563.06万元，占总成交额的3.76% [6]