关税政策影响 - 摩根士丹利研究报告预测未来10年美国将征收2.7万亿美元关税 [1] - 关税成本将由美国消费者承担 [1] - 美国《财富》杂志指出关税政策实质是对内加税 [1] 企业及市场反应 - 《华盛顿邮报》报道显示关税政策已导致美国企业承受压力 [1] - 《纽约时报》称美国就业市场增长势头减弱 [1]

美元指数表现 - 2025年上半年美元指数下跌10.8%，创下1973年以来最差开局 [1] 美国经济政策影响 - 特朗普政府反复无常的关税策略与对美联储的频繁指责削弱了市场对美元的信心 [1] - 贸易保护主义加剧、与司法部门冲突不断、试图掌控美联储等独立机构的举动让投资者怀疑美国是否仍是最佳投资地 [4] - 特朗普政府摇摆的关税威胁导致美联储将2025年GDP增长预测从2.1%下调至1.7% [5] 全球市场反应 - 各国正通过增持黄金以对冲美元贬值风险，推动全球储备体系加速走向多元化 [2] - 美元走弱推高了出国旅行与进口商品价格，美国国债需求减少导致政府借贷成本上升 [2] - 花旗集团将美股评级从"增持"下调至"中性"，摩根士丹利和高盛因关税问题下调了美国2025年GDP增长预测 [5] 投资者情绪变化 - 投资者开始质疑"没有美国资产的替代品"原则是否仍成立，因增长、稳定性与可预测性不再有保障 [2] - 美国CEO信心于3月份大幅下滑，消费者信心亦下滑 [5] - 摩根大通首席经济学家认为，若美国政府破坏外界对其治理的信任，美国的投资地位及"过度特权"可能遭持久损害 [5]

美股市场动态 - 近期美股走势强劲，标普500指数7月初已接近历史高位 [1] - 高盛策略师自5月以来第二次上调股指目标位至6900点 [1] - 经济数据和关税政策变动未实质影响美股上涨趋势 [1] 量化技术应用 - 彭博量化平台BQuant Desktop可进行技术分析、基本分析和期权分析 [1] - 技术指标在投资实践中具有重要作用 [1] - 期权策略可帮助灵活调整投资组合，管理风险并增强收益 [1] 网络研讨会内容 - 深度解读近期美股与期权市场动态 [1][4] - 介绍如何通过量化技术系统性发掘投资机遇 [1] - 涵盖宏观展望和个股潜力分析 [1] 主讲嘉宾 - 赵磊：彭博中国区商品和股权衍生品市场专家 [2] - 汪洋：彭博中国区买方市场专家 [2] - 赵力（CMT、CAIA）：彭博亚太区技术分析应用专家 [2] 活动安排 - 网络研讨会时间为2025年8月13日16:00-17:00 [1] - 包含深度分析、量化技术演示和问答环节 [4]

高盛对黄金价格的预测 - 高盛预计金价将在未来几个季度创下新高，年底升至每盎司3700美元，2026年或达4000美元 [3] - 全球央行在1月至5月期间平均每月购买约77吨黄金，略低于高盛此前预测的每月80吨但仍处历史高位 [3] - 中国央行连续8个月增持黄金，截至6月底官方黄金储备达7390万盎司，较5月末增加7万盎司 [3] 黄金市场表现 - COMEX黄金期货价格2024年全年累计上涨27.39%，创2010年以来最大年度涨幅 [3] - 今年以来截至发稿，COMEX黄金期货价格上涨26.79%，涨幅接近2024年全年 [3] - 黄金价格加速上涨趋势明显：1973年后历时35年达1000美元/盎司，再经12年突破2000美元/盎司，预计仅用约4年7个月突破3000美元/盎司 [3] 黄金上涨的驱动因素 - 地缘政治风险增大（中东冲突、欧洲局势）强化黄金避险属性，投资者调整资产配置推高需求 [8] - 美元定价机制下，美国通胀高企及潜在美元贬值风险直接利好黄金价格 [9] - 全球央行持续增持黄金（如中国5月净购15吨），去美元化趋势为需求端提供长期支撑 [11] 机构观点 - 瑞银财富管理指出黄金是对冲地缘政治风险的有效工具，实际利率下降和美元走软继续利好金价 [4] - 高盛研究团队凭借数据资源和分析模型的历史准确性增强预测可信度，但金融市场存在不确定性 [6]

中国企业海外并购战略研讨会核心内容 - 活动聚焦2025年中国企业海外并购的机遇与挑战 邀请银河证券、环球律师事务所专家及LSEG团队进行深度研讨 [1][2] - 全球贸易格局变革背景下 关税战与地缘政治因素正深刻影响中国企业"走出去"战略 [2] 2025年上半年全球及中国大陆并购市场表现 - 全球并购总额达1.98万亿美元 同比增长33% 但交易数量减少10% 显示大额交易主导市场 [7] - 中国大陆并购总额2520亿美元 同比激增130% 占全球市场份额13% 交易数量增长13% [7] - 全球50亿美元以上并购达67笔 同比增加67% 涉及中国大陆的10亿美元以上交易金额飙升440% [7] - 金融业为并购核心驱动力 前十大交易中金融类占5席 包括中国银行227.2亿美元国有化交易 [7] 中资企业海外并购案例挑战 - 东南亚法律体系差异显著 印尼、马来西亚等地限制外资持股比例（如部分行业上限50%） [5] - 某新加坡办公文具公司6个月内完成印尼上市后整合 涉及方案设计、尽调、强制要约等复杂流程 [5] - 中国大陆跨境并购总额74亿美元 同比下降32% 中美间交易降30% 但亚太及中东资本活跃度提升 [7] 监管与法律实务要点 - "并购六条"政策落地时间短（2025年5月修订） 企业对新规理解不足 如分期支付与储架发行细则不明确 [11] - 跨境换股需符合多法域要求 如标的公司注册地需有完善法律制度 且3年内无重大监管处罚 [11] - 香港修订上市规则 允许印尼主板上市公司申请二次上市 但双重主要上市需同时遵守两地规则 [10] 关税战下的创新策略 - 中资企业采用"近岸制造+就近交付"策略 宁德时代墨西哥建厂利用USMCA协定规避34%北美关税 [14] - 品牌并购成效显著 海尔智家收购意大利Candy后欧洲市场份额提升至17% [14] - 药明生物爱尔兰建厂获欧盟GMP认证 黑石120亿欧元抄底欧洲化工巨头科思创 [14] 全球撕裂格局下的投资策略 - 中资企业构建"韧性布局+共生逻辑" 宁德时代全球产能网络供应链分散度超80% [16] - 2024年中国ODI差异化布局 亚洲占比52.3%（电子制造） 欧洲19.8%（绿色科技） 非洲13.1%（资源） [16] - 通过一带一路深化南南合作 应对美欧日技术封锁 建立长线稳健布局 [16] LSEG投行数据解决方案功能 - 覆盖225个国家/地区330万笔交易 含120万笔全球并购及35万次新股发行数据 [19] - 后市场研究资料库含1982年以来3000万份报告 近2000家研究团队支持 [20] - I/B/E/S盈利预期数据覆盖87个国家2.2万家公司 含15个行业202项基本面KPI [21]

港股IPO市场增长 - 2025年港股IPO市场迎来爆发式增长 基石投资者认购金额占全年港股IPO募资总额的42% 其中海外投资者贡献占比高达三分之二 [1] - 2025年上半年港股主板共完成42宗IPO 募资总额达1067亿港元 同比激增超220% 暂列全球第一 [1] - 约85%的新股在上市前成功引入基石投资者 平均每家IPO引入4.4名基石 超四成项目引入5家以上基石机构 [1] 主要资金吸纳方 - 宁德时代募资410亿港元 恒瑞医药募资98.9亿港元等超大型A+H上市项目成为主要资金吸纳方 [1] - 海外基石投资者在这些项目中占比显著 [1] 国际资本配置 - 全球长线资金（如养老金、主权财富基金）重新加码港股 [1] - 海外投资者对中国资产的信心回升 主要源于低估值吸引力、政策支持及科技行业创新红利 [1] - 当前港股估值较标普500折价约40% 为国际资本提供了安全边际 [1] 多重利好因素 - 监管与制度优化 港交所放宽上市规则 支持特专科技公司及中概股回流 监管层积极推动A股公司赴港双重上市 [2] - 产业资本需求激增 新能源、人工智能、生物医药等景气行业加速IPO融资 技术硬件与设备、汽车零部件、制药三大行业募资额居前三 [2] - 全球资金再配置 美联储降息预期升温及地缘政治变化推动国际资本流向新兴市场 港股作为中国资产桥头堡成为首选 [2] 下半年预测 - 下半年港股IPO市场将延续活跃态势 全年募资额有望突破1500亿港元 [2] - 基石投资者持股比例（30%-50%）与IPO后市表现高度正相关 具备高增长潜力的科技股及稳定盈利的消费股将持续吸引资金 [2] A股与港股联动 - A股与港股的联动效应增强 高盛筛选出20只具备高盈利增长（2024-2026年EPS复合增长率>10%）及合理估值（PEG<2倍）的A股公司 预计其赴港上市计划将进一步激活跨境资本流动 [2] 个人投资者兴趣 - 个人投资者对港股IPO的兴趣显著提升 今年港股IPO需求-供给比平均为9% 远低于过去五年的25% [3] - 散户打新热情高涨 推动多只新股首日涨幅超10% 部分热门股三个月内回报率达41% [3]

美股市场展望 - 美股正酝酿新一轮牛市，但短期可能面临5%至10%的回调，回调将是短暂且轻微的，为投资者提供逢低买入机会 [1] - 标普500指数自4月低点以来累计上涨超20%，市值增加约11.5万亿美元，但当前估值已部分透支未来增长预期 [3] 贸易政策影响 - 特朗普政府实施的广泛关税措施已开始冲击企业资产负债表，三季度财报季将首次全面反映关税成本对企业利润的影响 [3] - 盈利上调的行业数量显著增加，表明企业正逐步消化关税影响 [3] 市场结构与板块表现 - 标普500指数上涨主要由少数科技巨头驱动，周期性板块（如金融、工业）尚未充分参与 [3] - 若贸易风险导致盈利修正范围扩大，资金可能从成长股流向价值股，推动指数成分更均衡的上涨 [3] 历史经验与市场逻辑 - 此前穆迪下调美国信用评级曾引发市场恐慌，但标普500指数在回调后迅速反弹并创下新高，验证了"危机中的买入机会"，此次贸易政策冲击或重演类似逻辑 [3] 企业盈利与市场情绪 - 企业盈利轨迹将是区分暂时性回调与结构性熊市的关键 [3]

交易终止影响 - 加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard Inc终止收购日本Seven & i Holdings Co，导致高盛、摩根士丹利等投行损失数千万至数亿美元佣金收入[1] - 高盛作为Couche-Tard财务顾问，原计划为其6.77万亿日元(约460亿美元)收购要约提供咨询服务[1] - 摩根士丹利联合三菱日联金融集团为Seven & i提供咨询，野村控股等机构深度介入交易环节[1] 市场反应与公司策略 - Seven & i股价暴跌9.16%，创三个月最大单日跌幅[2] - Seven & i计划通过股票回购、战略合作及北美业务IPO等方式，在2030财年末实现2万亿日元股东回报[2] - 三井物产错失以10亿美元出售Seven & i 2%股权的机会，Seven Bank 10%股权将以300亿日元(约2.08亿美元)出售给伊藤忠商事[2] 日本并购市场动态 - 2025年上半年日本并购交易额达2320亿美元，同比增长超两倍，推动亚洲并购总额至6500亿美元[2] - 日本政府修订《公司法》推动公司治理改革，要求提升盈利能力并优化股东参与机制[2] - 低利率环境刺激外资与私募股权活跃度，丰田、日本电信电话等企业推动上市子公司私有化[3] 投行业务布局 - 摩根士丹利增设专项融资部门并引进精英交易员，高盛强化在日团队以应对并购热潮[3] - 日本市场的相对稳定性被视为全球资本重要布局方向，佣金收益对投行亚太区盈利至关重要[3]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值(GDP)同比增长5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点[1] - 二季度GDP同比增长5.2%，表现稳健[2] - 多家国际投行研究团队上调对中国经济增速的预期，原因包括"出口韧性"和"政策支持"[1] 外资机构预测调整 - 野村维持对中国今年下半年和2026年GDP增长的预测不变，但将2025年全年GDP增长预测小幅上调[2] - 摩根士丹利将2025年全年实际GDP增长预测上调30个基点[2] - 瑞银上调中国2025年全年GDP增速预测，认为上半年增长得益于出口韧性强、以旧换新补贴政策提振等[2] 经济增长驱动力 - 出口活动是上半年经济增长的主要动能，中国约占全球价值链活动的41%[3] - 以旧换新补贴支持下社零表现改善，以及出口增长表现稳健推动二季度经济增长[2] - 市场期待增量政策的进一步支持，特别是提振家庭消费和稳定房地产市场[3] 政策预期 - 预计下半年央行将下调政策利率20至30个基点，并出台更多措施促进房地产去库存[3] - 政府可能推动全年广义财政计划的剩余部分落地，包括计划中的以旧换新补贴[3] - 新增财政政策或于三季度末或四季度推出[3] 资本市场展望 - 投资者对中国股市的情绪日益乐观，受国内政策支持和人工智能领域突破推动[4] - 中国股票估值相较于全球和区域内市场仍具有吸引力，预计下半年有进一步上行潜力[4] - 外国投资者对中国股票的配置略有回升，但仍低于2020年的高点[4] 投资理由 - 威灵顿投资看好中国资产的十大理由包括：具有吸引力的估值、基本面持续改善、更具韧性的经济模式等[5] - 中国资产颇具投资潜力，即使短期内无法排除关税进一步波动的可能性[5] - 科技板块涨势不仅限于AI领域，电动车和机器人领域也在积聚动能[4]

华尔街投行集体唱多黄金 - 摩根士丹利、高盛和瑞银三大投行罕见达成共识，将四季度金价目标上调至3800美元/盎司，并预测2026年金价可能突破4000美元大关 [1] - 机构观点转变源于多重支撑因素：8月新关税政策、美元疲软走势、中国潜在经济刺激政策 [3] 黄金市场结构性变化 - 5月伦敦场外市场央行购金量达31吨，显著高于2022年前17吨的月均水平，显示市场参与者结构发生根本性改变 [3] - 黄金市场呈现三大数据变化：央行购金量激增、投机性仓位减少、长期投资者占比提升 [7] 机构资金动向分析 - 量化数据显示机构资金活跃度与股价表现强相关，案例显示某股票45个交易日出现7次涨停，机构资金持续高位参与 [5] - 另一案例显示缺乏机构资金持续参与的反弹最终未能持续，印证资金流向决定趋势的本质 [7] 投资方法论 - 短期波动不应成为决策依据，关键在于观察机构资金流向 [7] - 量化数据比消息更可靠，建立数据观察体系可有效识别市场趋势变化 [7] - 市场参与者结构变化往往预示趋势转变，需重点关注此类信号 [8]