暑期旅游市场表现 - 北京位居暑期热门目的地榜首 机票和酒店预订量领先 [1] - 暑期赴京机票预订中22岁及以下人群占比近30% [1] - 北京景区13-18岁游客门票预订量同比增长5倍 [1] 热门旅游产品与商圈 - 清华大学艺术博物馆和北京海洋馆一日游产品预订增幅最高 [1] - 中关村和五道口成为暑期热门商圈 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] 用户规模与市场渗透 - 年累计服务人次达19.9亿 同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [2] - 87%注册用户来自中国非一线城市 [2] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元 同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元 同比增长11.6% [1] - 航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [1] 行业趋势与战略方向 - 非一线城市消费频次持续提升推动行业增长 [1][2] - 用户需求从刚需出行延伸至休闲度假领域 [1] - 旅行市场边界由国内扩展至国际 [1] - 公司将持续打造优质智能产品服务大众旅游市场 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [2] - 归母净利润13.11亿元，同比增长57.86% [2] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [2] - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [2] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [2] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [3] 用户增长 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [2] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [2] - 二季度航空出行首乘用户规模环比增长241% [2] 业务发展 - 非一线城市消费频次持续提升 [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [3] - 日均国际机票票量创历史新高 [3] - 用户对高品质住宿需求增长显著 [2] 行业趋势 - 大众旅游需求从刚需出行延伸至休闲度假 [3] - 旅行边界从国内延伸至国际 [3] - 非一线城市消费潜力持续释放 [2][3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] - 交通业务收入38.8亿元 同比增长11.6% [3] - 住宿收入25.6亿元 同比增长18.8% [4] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [5] 用户增长与活跃度 - 年付费用户达2.52亿 创历史新高 [2] - 年累计服务人次19.9亿 同比增长7.2% [2] - 二季度付费黑鲸会员同比增长24% [3] - 航空首乘用户规模环比增长241% [4] - ARPU较去年同期增长13.8% [4] 市场扩张与渗透 - 87%注册用户来自非一线城市 [2] - 17个支线机场中转客流量增幅超100% [2] - 城市通服务覆盖全国100多个城市及区县 [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [5] - "首乘无忧"服务覆盖全国20余个机场 [4] 产品创新与服务升级 - 推出多程联运等创新服务 [3] - 通过动态打包和大小交通组合提升性价比 [3] - 非一线城市用户对中高星酒店需求提升 [4] - 用户需求向休闲度假和深度体验转变 [5] - 整合机场、航司资源提供专属服务权益 [4] 行业背景 - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元 [4] - 非一线城市居民成为旅行消费主力军 [2][5] - 大众旅游市场持续释放需求潜力 [5] - 出行方式升级带动高品质住宿需求增长 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] 用户增长指标 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8%，高品质住宿需求显著增长 [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6%，其中航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [2] 市场趋势特征 - 非一线城市消费频次持续提升，推动大众旅游消费品质升级 [1] - 国际机票票量二季度同比增长近30%，日均票量创历史新高 [2] - 旅游需求从"刚需出行"向"休闲度假"延伸，市场边界扩至国际 [2] 战略方向 - 公司长期看好大众旅游市场，将持续打造优质智能产品服务 [2] - 非一线城市消费力提升为公司高质量增长奠定基础 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA 23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] - 客均收入贡献(ARPU)同比增长13.8% [5] 业务增长 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入(含线上度假)13.6亿元，同比增长24.1% [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [6] 用户数据 - 年累计服务人次19.9亿，同比增长7.2% [1][3] - 年付费用户达2.52亿 [3] - 87%注册用户来自非一线城市 [3] - 付费黑鲸会员二季度同比增长24% [4] 市场趋势 - 非一线城市成为旅游消费主力 [3][6] - 航空出行首乘用户规模二季度环比增长241% [1][6] - 中转客流量增幅超100%的支线机场达17个 [3] - 用户对中高星酒店及精品民宿需求提升 [5] 产品创新 - 推出"首乘无忧"服务覆盖20余个机场 [6] - 城市通服务覆盖100多个城市及区县 [3] - 开发"空铁联程""多程联运"等创新服务 [4] - "动态打包"和"大小交通组合"提升性价比 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] 用户增长指标 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [2] 市场与消费趋势 - 非一线城市消费频次持续提升推动业绩增长 [1] - 航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 国际机票票量同比增长近30%，日均票量创新高 [2] 战略方向 - 大众旅游需求从刚需出行延伸至休闲度假领域 [2] - 公司将持续打造优质智能产品服务大众旅游市场 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润达15.6亿元 [1] 用户增长 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [2] 市场趋势 - 非一线城市消费频次持续提升 [1] - 航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 国际机票票量同比增长近30% [2] 战略方向 - 大众旅游需求从"刚需出行"延伸至"休闲度假" [2] - 旅行市场边界由国内扩展至国际 [2] - 持续聚焦非一线城市消费潜力释放 [2]

上周IPO市场概况 - 上周共有8家公司在美国上市 包含2家SPAC 另有7家IPO和8家SPAC提交初始申请 [1][4] 重点IPO公司表现 - Bullish(BLSH)定价高于上调后区间 以58亿美元市值筹集11亿美元 首日飙升84% 周收盘上涨88% [1][4] - 迈阿密国际控股(MIAX)定价高于区间 以23亿美元市值筹集3.45亿美元 周收盘上涨35% [1][4] - 印尼NusaTrip(NUTR)以低端价格发行 融资1500万美元 市值7500万美元 周收盘下跌2% [2][4] - 以色列Nasus Pharma(NSRX)以低端价格发行 融资1000万美元 市值7400万美元 周收盘上涨1% [2][4] - 新加坡Magnitude International(MAGH)以低端价格发行 融资900万美元 市值1.4亿美元 周收盘下跌63% [2][4] - 香港BUUU Group(BUUU)以低端价格发行 融资600万美元 市值6600万美元 周收盘上涨3% [2][4] 新提交申请公司 - 加密货币交易所Gemini(GEMI)申请融资4亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 运输科技公司Via Transportation(VIA)申请融资5亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 系统服务提供商Legence(LGN)申请融资1亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 上周共有15家公司提交申请 包含7家SPAC [5][6] 市场展望 - 本周无IPO计划 市场预计将保持平静直至劳动节后 [7] - 金融科技公司Klarna(KLAR)和票务市场StubHub(STUB)计划9月上市 上周已更新财务状况 [7]

成都世运会带动入境游增长 - 成都世运会推动入境游机票预订量显著增长 泰国 马来西亚 日本 韩国 新加坡等10国为主要客源地 [1] - 世运会期间成都入境游出行人次同比增长31% [1] - 春熙路 太古里 天府广场等文旅地标成为热门旅游目的地 [1]