股价表现 - 同程旅行股价涨超7% 截至发稿涨3.97%报20.44港元 成交额达1.98亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营收90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [1] - 第二季度收入47亿元 同比增长10% 超预期0.7% [1] - 经营利润8.1亿元 超预期11.4% [1] - 调整后净利润7.7亿元 超预期3.3% [1] 业务表现 - 核心OTA业务经营利润率持续优化 主要得益于补贴效率提升和经营杠杆增加 [1] - 公司重点推进三大战略方向：深挖用户价值、拓展出境游业务及酒店管理业务扩张 [1] 行业展望 - 华泰证券看好国内旅游需求韧性 [1] - 战略布局有望实现长期收入增长和利润稳健释放 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [1] 季度业绩亮点 - 二季度收入47亿元，同比增长10.0%，略高于预期的46亿元 [1] - 二季度经营利润8.1亿元，超预期11.4% [1] - 核心OTA业务经营利润率持续优化，主要来自补贴效率提升和经营杠杆增加 [1] - 二季度调整后净利润7.7亿元，超预期3.3% [1] 战略发展方向 - 深挖用户价值以提升长期收入增长 [1] - 拓展出境游业务以扩大市场覆盖 [1] - 酒店管理业务扩张以实现利润稳健释放 [1] 市场反应 - 业绩发布后股价涨超7%，截至发稿涨3.97%至20.44港元 [1] - 成交额达1.98亿港元 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元 同比增长11.5% [2] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [2] - 经调整净利润为15.6亿元 客均收入贡献同比增长13.8% [2] 业务规模 - 截至2025年二季度末累计服务人次达19.9亿 同比增长7.2% [2] - 二季度航空出行首乘用户规模环比增长241% [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% 日均票量创历史新高 [2] 收入结构 - 住宿业务收入25.6亿元 同比增长18.8% [2] - 交通业务收入38.8亿元 同比增长11.6% [2] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整税息折旧及摊销前利润23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] 业务表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [1][3] 用户数据 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 航空出行首乘用户规模二季度环比增长241% [1] - 二季度国际机票票量同比增长近30%，日均票量创历史新高 [3] 行业趋势 - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元 [3] - 非一线城市用户对中高星酒店及精品民宿需求占比持续提升 [3] - 大众旅行需求从"刚需出行"延伸至"休闲度假"和出境游 [1][3] 市场定位 - 非一线城市人群正成为休闲旅游度假主力 [3] - 消费需求向休闲度假和深度体验转变 [3] - 公司长期看好大众旅游市场发展潜力 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元，同比增长28.6%，净利润率从15%提升至17.3% [1] - 客均收入贡献(ARPU)同比增长13.8% [2] 业务分项 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8%，非一线城市中高星酒店及精品民宿需求占比提升 [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6%，航空出行首乘用户Q2环比增长241% [1] - 其他收入(含线上度假)13.6亿元，同比增长24.1% [2] 用户数据 - 年付费用户达2.52亿创新高，87%注册用户来自非一线城市 [2] - 年累计服务人次19.9亿，同比增长7.2% [2] - 平台覆盖100多个城市及区县的城市通服务 [1] 市场趋势 - 大众旅游需求从"刚需出行"延伸至"休闲度假" [2] - 非一线城市居民成为旅行消费主力军，消费力持续提升 [2] - 17个支线机场中转客流量增幅超100%，部分实现数倍增长 [1]

财务业绩 - 2025年第二季度营收46.7亿元同比增长10% [2] - 2025年第二季度经调整EBITDA 11.9亿元同比增长29.7% [2] - 2025年第二季度经调整净利润7.8亿元 [2] - 2025年上半年营收90.5亿元同比增长11.5% [2] - 2025年上半年经调整EBITDA 23.4亿元同比增长35.2% [2] - 2025年上半年经调整净利润15.6亿元 [2] 用户指标 - 2025年第二季度平均月付费用户4640万人同比增长9.2% [2] - 2025年上半年平均月付费用户4650万人同比增长9.2% [2] - 截至2025年二季度末年累计服务人次19.9亿同比增长7.2% [2] - 年付费用户2.52亿同比增加10.2% [2] 业务表现 - 住宿业务收入25.6亿元同比增长18.8% [3] - 交通业务收入38.8亿元同比增长11.6% [3] - 航空出行首乘用户规模二季度环比增长241% [3] - 其他收入13.6亿元同比增长24.1% [3] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [3] 市场趋势 - 非一线城市消费频次持续提升 [2] - 用户住宿消费水平持续提升 [3] - 高品质住宿需求增长显著 [3] - 旅行需求从刚需出行延伸至休闲度假 [3] - 旅行边界从国内延伸至国际 [3] - 非一线城市消费力提升为增长奠定基础 [3]

财务表现 - 2025年第二季度营收46.7亿元同比增长10% [1] - 第二季度经调整EBITDA 11.9亿元同比增长29.7% [1] - 第二季度经调整净利润7.8亿元 [1] - 2025年上半年营收90.5亿元同比增长11.5% [1] - 上半年经调整EBITDA 23.4亿元同比增长35.2% [1] - 上半年经调整净利润15.6亿元 [1] 用户数据 - 第二季度平均月付费用户4640万人同比增长9.2% [1] - 上半年平均月付费用户4650万人同比增长9.2% [1] - 二季度末年累计服务人次19.9亿同比增长7.2% [1] - 年付费用户2.52亿同比增加10.2% [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元同比增长18.8% [2] - 交通业务收入38.8亿元同比增长11.6% [2] - 其他收入13.6亿元同比增长24.1% [2] - 航空出行首乘用户规模二季度环比增长241% [2] 市场趋势 - 非一线城市消费频次持续提升 [1] - 用户住宿消费水平持续提升 [2] - 高品质住宿需求增长显著 [2] - 国际机票票量同比增长近30% [2] - 大众旅游需求从"刚需出行"延伸至"休闲度假" [2] - 旅行边界从国内延伸至国际 [2] 战略方向 - 非一线市场消费潜力持续释放 [2] - 大众旅游市场需求持续释放 [2] - 非一线城市消费力提升 [2] - 公司将继续打造更优质、更智能的产品服务 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] 用户规模与市场渗透 - 年累计服务人次达19.9亿 同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [2] - 87%注册用户来自中国非一线城市 [2] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元 同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元 同比增长11.6% [1] - 航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [1] 行业趋势与战略方向 - 非一线城市消费频次持续提升推动行业增长 [1][2] - 用户需求从刚需出行延伸至休闲度假领域 [1] - 旅行市场边界由国内扩展至国际 [1] - 公司将持续打造优质智能产品服务大众旅游市场 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [2] - 归母净利润13.11亿元，同比增长57.86% [2] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [2] - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [2] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [2] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [3] 用户增长 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [2] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [2] - 二季度航空出行首乘用户规模环比增长241% [2] 业务发展 - 非一线城市消费频次持续提升 [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [3] - 日均国际机票票量创历史新高 [3] - 用户对高品质住宿需求增长显著 [2] 行业趋势 - 大众旅游需求从刚需出行延伸至休闲度假 [3] - 旅行边界从国内延伸至国际 [3] - 非一线城市消费潜力持续释放 [2][3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] 用户增长指标 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8%，高品质住宿需求显著增长 [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6%，其中航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [2] 市场趋势特征 - 非一线城市消费频次持续提升，推动大众旅游消费品质升级 [1] - 国际机票票量二季度同比增长近30%，日均票量创历史新高 [2] - 旅游需求从"刚需出行"向"休闲度假"延伸，市场边界扩至国际 [2] 战略方向 - 公司长期看好大众旅游市场，将持续打造优质智能产品服务 [2] - 非一线城市消费力提升为公司高质量增长奠定基础 [2]